銅產(chǎn)業(yè)鏈深度研究框架：從礦端開采到終端應(yīng)用的全維度解析

3）火法精煉（粗銅→陽極銅）：核心目的是通過氧化造渣工藝對粗銅進(jìn)一步脫除雜質(zhì)元素，最終得到含銅99.2%-99.7%的陽極銅或稱陽極板粗銅中除硫（S）外，還含有砷（As）、錫（Sn）、鉛（Pb）、鋅（Zn）、鐵（Fe）、鉍（Bi）、鎳（Ni）、硒（Se）、碲（Te）等雜質(zhì)火法精煉的核心流程是在精煉爐內(nèi)向粗銅熔體內(nèi)鼓入空氣，使鋅、鐵、鉛、鎳等對氧親和力較強(qiáng)的雜質(zhì)發(fā)生氧化反應(yīng)，其氧化物或以爐渣形式浮于熔體表面，或經(jīng)揮發(fā)進(jìn)入爐氣被去除；待雜質(zhì)脫除后，再通過還原工藝去除熔體中殘留的氧，最終將熔體澆鑄為陽極板。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅板帶市場成交有限

鋅錠：9月29日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2510合約升水15元/噸，報價21670元/噸，較上一個交易日下跌320元/噸國產(chǎn)品牌多集中于對滬鋅2510合約升水15元/噸附近報價，對滬鋅2511合約升水10元/噸附近 五、市場熱點(diǎn) 近日，從公司熔煉車間傳來令人振奮人心的消息，公司熔煉車間陽極板單月產(chǎn)量成功突破2萬噸大關(guān)，這不僅超額完成計(jì)劃目標(biāo)4.46%，更一舉創(chuàng)下歷史最高產(chǎn)量紀(jì)錄，標(biāo)志著五鑫銅業(yè)在產(chǎn)能突破、技術(shù)革新和精益管理方面邁上新臺階。

行情簡評

Mysteel早讀：美聯(lián)儲如期降息25個基點(diǎn) 有色金屬普遍收跌

◎澳大利亞Orion Minerals公司表示，已與全球礦業(yè)巨頭嘉能可(Glencore)旗下子公司簽署了一份不具約束力的條款清單，為其位于南非的Prieska銅鋅項(xiàng)目提供2億至2.5億美元的資金 ◎據(jù)宿遷市沭陽生態(tài)環(huán)境局，9月16日，沭陽華澤銅業(yè)有限公司光亮銅桿、陽極板生產(chǎn)銷售項(xiàng)目進(jìn)入環(huán)評審批公示階段，公示期：9月16日—9月22日該項(xiàng)目建筑面積20000平方米。

有色聚焦

Mysteel日報：銅板帶現(xiàn)貨價格高位震蕩 市場成交難有好轉(zhuǎn)

江西市場光亮銅價格73300-73700元/噸；安徽市場光亮銅價格73200-73500元/噸，江蘇市場光亮銅價格73500元/噸銅價沖高回落，廢銅價格小幅上漲上游貨商見行情有所回落，出貨意愿轉(zhuǎn)強(qiáng)，尋高價出售低價貨源，獲利離場下游銅廠原料庫存壓力尚在，積極采買補(bǔ)庫為主，陽極板加工企業(yè)存在一定的議價空間，故貨源多流向其冶煉端 鋅錠：7月22日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2508合約貼水5元/噸，升貼水較昨日下跌5元/噸，報價22790元/噸，較上一個交易日下跌40元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅板帶需求難有起色 加工費(fèi)持續(xù)承壓

銅價震蕩，廢銅市場貿(mào)易氛圍謹(jǐn)慎上游貨商多捂貨惜售，出貨意愿不高，持觀望態(tài)度貿(mào)易商反饋市場貨少且利差收窄，故貿(mào)易情緒表現(xiàn)一般，僅部分有空單的貿(mào)易商積極補(bǔ)庫下游銅廠采購需求出現(xiàn)分化，其中陽極板廠以積極補(bǔ)庫為主，而銅桿廠則根據(jù)實(shí)際需求進(jìn)行采買，未有過多囤積 鋅錠：7月8日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2508合約升水160元/噸，升貼水下跌10元/噸，報價22110元/噸，較上一個交易日下跌240元/噸。

行情簡評

Mysteel早讀：關(guān)稅牽動市場神經(jīng) 有色金屬多數(shù)收漲

Antamina涉及銅、鋅、銀、鉛等多個礦種2024年該鋅礦區(qū)受開采順序影響，品位下降，產(chǎn)量26.79萬噸，同比下降42.15%同年該礦區(qū)銅礦產(chǎn)量42.69萬噸，同比增加0.8%2025年鋅礦指導(dǎo)產(chǎn)量42.2-46.6萬噸，銅礦指導(dǎo)產(chǎn)量35.5-40萬噸目前市場預(yù)期該突發(fā)事故為短期事件，影響有限后續(xù)事態(tài)發(fā)展及影響Mysteel會持續(xù)追蹤 ◎據(jù)三門峽日報報道，河南中原黃金冶煉廠有限責(zé)任公司（以下簡稱“中原黃金冶煉廠”）采用的國內(nèi)首臺陽極板內(nèi)耳起吊自動定位性行車僅需一名工作人員進(jìn)行操作，能夠高效完成54塊約9噸的陰極銅板的出槽工作，剝片機(jī)組采用國內(nèi)首臺機(jī)器人式三代剝片機(jī)組，每小時可處理銅板500塊，極大提高了生產(chǎn)效率。

有色聚焦

Mysteel日報：市場上畏高情緒突顯 銅板帶企業(yè)新增訂單稀少

銅價漲勢強(qiáng)勁，廢銅價格跟漲上游多數(shù)貨商現(xiàn)貨庫存不多，因此出貨態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，部分庫存充裕的貨商傾向于減倉操作，尋求高價時機(jī)適量出貨，減輕庫存壓力獲利離場下游方面，再生銅桿廠成品去庫存進(jìn)程緩慢，原料需求表現(xiàn)平平；而再生銅制陽極板廠家則展現(xiàn)出積極的采購意愿，導(dǎo)致市場交易呈現(xiàn)分化態(tài)勢 鋅錠：3月20日上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2504合約升水25元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價23780元/噸，較上一個交易日下跌90元/噸。

行情簡評

Mysteel：天津新能受邀支持“2025年（第四屆）華北地區(qū)銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)大會”

集團(tuán)經(jīng)營范圍覆蓋廢舊資源再生與利用創(chuàng)新的全產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品包括高純銅桿、T2銅桿、無氧桿、保阻桿、電解銅、陽極板、破碎鋁、鋁錠、鋅錠、鋼坯、螺紋、帶鋼、破碎鐵等 集團(tuán)連續(xù)七年榮獲天津市民營企業(yè)健康成長工程依法納稅“百強(qiáng)企業(yè)”稱號，年?duì)I收達(dá)數(shù)百億元，年納稅十余億元。

會議預(yù)告

Mysteel日報：終端高價補(bǔ)庫積極性較差 銅板帶市場成交量下降

銅價先揚(yáng)后抑，上游持貨商心生恐跌情緒，有部分貨商及時出貨，采購意愿不強(qiáng)且市場零散貨很少，另一部分反饋利潤壓縮嚴(yán)重，捂貨待漲；下游銅桿廠按需采購為主，陽極板廠及時收攏貨源以補(bǔ)充庫存，整體成交有限 鋅錠：10月17日上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2411升水80元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價25180元/噸，較上一個交易日漲70元/噸國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2411升水70至升水90元/噸附近。

行情簡評

Mysteel早讀：美元持續(xù)走強(qiáng) 有色金屬普跌

◎10月21日全國鋅錠總庫存9.26萬噸，較（10/17）增加0.18萬噸；較（10/14）增加0.40萬噸；上海3.95萬噸；廣東2.49萬噸；天津1.90萬噸；山東0.30萬噸；浙江0.34萬噸；江蘇0.28萬噸 ◎10月21日，據(jù)本周Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)24家再生銅冶煉銅陽極生產(chǎn)樣本企業(yè)，涉及生產(chǎn)產(chǎn)能232萬噸（占全國產(chǎn)能37.15%），陽極板周度總產(chǎn)量為1.88萬噸，較上周下降17.51%；產(chǎn)能利用率為38.67%，較上周下降8.21%；原料總庫存為0.7萬噸，較上周減少0.58萬噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：市場等待美國CPI通脹 有色金屬全線收跌

然而，有18.75%的企業(yè)仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，主要原因包括銅價波動、原料采購困難及政策限制多數(shù)恢復(fù)生產(chǎn)的企業(yè)以生產(chǎn)陽極板為主，以滿足市場對陽極板的需求節(jié)后企業(yè)對原料的需求顯著增加，預(yù)計(jì)將引發(fā)補(bǔ)庫高潮由于廢銅供應(yīng)端挺價惜售心態(tài)較強(qiáng)，短期內(nèi)廢銅貨源供應(yīng)量不會大幅增加，可能導(dǎo)致精廢價差收窄 ◎艾芬豪礦業(yè)公布，公司位于剛果民主共和國 (以下簡稱 “剛果(金)”) 的卡莫阿–卡庫拉 (Kamoa-Kakula) 銅礦于2024年第三季度破紀(jì)錄生產(chǎn)精礦含銅11.6萬噸；同樣位于剛果(金)境內(nèi)的基普什 (Kipushi) 超高品位鋅礦于2024年第三季度共生產(chǎn)精礦含鋅1.8萬噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：鮑威爾稱不急于迅速降息 有色金屬全線收漲

◎9月30日，據(jù)本周Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)24家再生銅冶煉銅陽極生產(chǎn)樣本企業(yè)，涉及生產(chǎn)產(chǎn)能232萬噸（占全國產(chǎn)能37.15%），陽極板周度總產(chǎn)量為1.59萬噸，較上周上升61.48%；產(chǎn)能利用率為32.61%，較上周上升12.42%；原料總庫存為1.27萬噸，較上周增加0.78萬噸 ◎9月30日全國鋅錠總庫存7.14萬噸，較（9/26）減少0.63萬噸；較（9/23）減少2.12萬噸；上海2.47萬噸；廣東1.79萬噸；天津2.01萬噸；山東0.30萬噸；浙江0.18萬噸；江蘇0.38萬噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：歐洲央行降息預(yù)期升溫 有色金屬多數(shù)收漲

◎9月23日全國鋅錠總庫存9.26萬噸，較（9/19）增加0.2萬噸；較（9/12）減少0.81萬噸；上海3.63萬噸；廣東2.08萬噸；天津2.69萬噸；山東0.30萬噸；浙江0.22萬噸；江蘇0.33萬噸 ◎9月23日，據(jù)本周Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)24家再生銅冶煉銅陽極生產(chǎn)樣本企業(yè)，涉及生產(chǎn)產(chǎn)能232萬噸（占全國產(chǎn)能37.15%），陽極板周度總產(chǎn)量為0.98萬噸，較上周下降9.39%；產(chǎn)能利用率為20.20%，較上周下降2.09%；原料總庫存為0.49萬噸，較上周增加0.02萬噸。

有色聚焦

成州鋅冶煉廠：上半年電鋅產(chǎn)量完成年度計(jì)劃的59.1%

以提升產(chǎn)量、降低消耗、修舊利廢為降本主線，強(qiáng)化修舊利廢、交舊領(lǐng)新制度落實(shí)，常態(tài)化開展陰陽極板修復(fù)工作，同步發(fā)掘電器儀表類、泵、工礦備件類修復(fù)潛力，合計(jì)完成修舊利廢創(chuàng)效300余萬元，完成全年預(yù)算的62%嚴(yán)格執(zhí)行燃輔料采購計(jì)劃申報制度，精準(zhǔn)研判生產(chǎn)情況，避免非必要采購或計(jì)劃過多的現(xiàn)象發(fā)生，緊盯大宗輔料市場行情，降低各類采購費(fèi)用約20%以增加銅鉛鋅鎘等金屬綜合回收產(chǎn)量、靶向技術(shù)攻關(guān)提高金屬回收率等措施為增效主要途徑，回收鋅金屬約3900噸、鉛金屬約1380噸、銅金屬約100噸。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：銅價震蕩運(yùn)行 銅板帶市場成交平平

由于銅價不斷攀升，上游持貨商已逐步釋放庫存，目前現(xiàn)貨儲備相對有限部分貨商仍面臨未完成的訂單，補(bǔ)貨意愿強(qiáng)烈，但實(shí)際交易并不活躍下游銅廠多根據(jù)產(chǎn)品訂單需求進(jìn)行原料采購，然而再生銅桿制品市場表現(xiàn)疲軟且成本較高，相比之下，陽極板更具競爭優(yōu)勢，因此市場廢銅資源主要流向陽極板加工企業(yè) 鋅錠：4月22日，上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2405合約貼水120元/噸，報價22740元/噸，上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2405貼水120元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價22740元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶終端按需采購為主

江西市場光亮銅價格69000-69300元/噸；安徽市場光亮銅價格69100元/噸；江蘇市場光亮銅價格69100元/噸上游持貨商反饋廢銅庫存大多處于偏低的位置，貨商大多先定好空單再去采購廢銅；銅價持續(xù)的上漲導(dǎo)致下游銅廠原料采購成本一度偏高，多數(shù)成品利潤有限，但陽極板成品銷量較好，只需采購原料即可，大部分銅廠有利用金融工具進(jìn)行利潤鎖定，故現(xiàn)貨資金有一定程度的受限 鋅錠：4月15日，上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2405合約貼水110元/噸，報價22690元/噸，上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2405貼水110元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價22690元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅價持續(xù)高位 銅板帶市場成交積極性下降

銅價上漲，上游持貨商收貨意愿良好，散戶反饋市場流通的貨源尚可，寧波貿(mào)易商反饋市場整體成交偏差，多數(shù)對銅價的保持觀望的態(tài)度；下游銅廠陽極板成品銷量較好，有部分廠家增加對陽極板產(chǎn)量，對原料的采購需求較大，但無奈市場要價偏高，實(shí)際成交有限 鋅錠：4月1日，上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2405合約貼水55元/噸，報價20845元/噸，上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2405貼水55元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價20845元/噸。

行情簡評

Mysteel早讀：鮑威爾沖擊未持續(xù) 有色金屬全線下跌

◎近日，由中冶銅鋅投資、中國恩菲設(shè)計(jì)及供貨、中國一冶施工的巴基斯坦山達(dá)克銅金礦擴(kuò)規(guī)模工程一次性帶負(fù)荷聯(lián)動試車成功 ◎周四，剛果民主共和國境內(nèi)運(yùn)載數(shù)千噸銅的卡車在安全護(hù)送下已恢復(fù)前往贊比亞邊境 ◎剛剛過去10月份，金隆銅業(yè)公司合格陽極板產(chǎn)量在實(shí)現(xiàn)超產(chǎn)8.7%的基礎(chǔ)上再創(chuàng)歷史新高，超去年同期最高合格陽極板產(chǎn)量1778噸標(biāo)志著該公司銅精煉系統(tǒng)在年度停產(chǎn)大修后生產(chǎn)效率得到提升，為實(shí)現(xiàn)全年產(chǎn)量目標(biāo)任務(wù)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

有色聚焦

江西重諾銅業(yè)技術(shù)改造項(xiàng)目環(huán)境影響報告書的擬批準(zhǔn)公示

項(xiàng)目廢水分類收集，分質(zhì)處理廢水中主要污染物為pH、CODCr、BOD5、NH3-N、SS、石油類、總鉛、總砷、總鎘、總銅、總鋅、總錫、總鎳、總銻、總鉈等 項(xiàng)目銅冶煉系統(tǒng)生產(chǎn)廢水經(jīng)雙氧水氧化+石灰中和沉淀+絮凝沉淀+砂濾處理后各污染物滿足《城市污水再生利用 工業(yè)用水水質(zhì)》（GB/T19923—2005）中相關(guān)限值標(biāo)準(zhǔn)，其中鉈滿足《工業(yè)廢水鉈污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（DB36/1149—2019）相關(guān)限值標(biāo)準(zhǔn)后回用于陽極板冷卻；初期雨水經(jīng)雙氧水氧化+中和+沉淀處理達(dá)到《城市污水再生利用 工業(yè)用水水質(zhì)》（GB/T19923—2005）中有關(guān)限值，其中鉈執(zhí)行《工業(yè)廢水鉈污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（DB36/ 1149—2019）有關(guān)限值后用于陽極銅板冷卻。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：美元創(chuàng)兩月新低 有色金屬普漲

項(xiàng)目設(shè)計(jì)混合精礦處理量153 萬噸，年產(chǎn)銅陽極板35.78 萬噸，年產(chǎn)值達(dá)到260 億元，可解決目前銅合成爐系統(tǒng)難以處理高雜含貴金屬原料的瓶頸問題，形成金川集團(tuán)本部火法、濕法、電解及貴金屬相匹配的生產(chǎn)格局 ◎4月12日，河南省發(fā)改委印發(fā)《河南省“十四五”再生金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》的通知，其中提到，加快再生鉛（鋅、銅）產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型依托廢鉛酸蓄電池資源化利用企業(yè)，應(yīng)用再生鉛和原生鉛聯(lián)合生產(chǎn)模式，建立完善“鉛鋅冶煉-精深加工-廢物綜合利用-再生鉛鋅回收”循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈條，提高鉛鋅廢渣回收利用水平，降低鉛鋅冶煉的能耗水耗，提高資源能源利用效率。

有色聚焦