Mysteel調(diào)研：2026年4月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報告

電解銅/銅桿/陽極板 生產(chǎn)企業(yè)D 生產(chǎn)情況：電解銅設(shè)計產(chǎn)能20萬噸，目前開了10萬噸，月產(chǎn)量8千噸左右上引銅桿產(chǎn)能2萬噸，后期計劃新開13萬噸的國產(chǎn)豎爐，自用電解銅在2萬噸/年，另外還有陽極板、銅排、電磁線等常規(guī)生產(chǎn)。

主編視角

Mysteel：2026年3月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：當(dāng)前進口銅精礦現(xiàn)貨 TC 重心進一步下探,市場活躍度一般,買賣雙方心態(tài)謹慎,心理價差顯著拉大，博弈加劇，實際成交有限三菱材料周三表示，將于2027 年3 月底前,停止旗下Onahama治煉廠的銅精礦加工業(yè)務(wù)及相關(guān)治煉設(shè)施運營該廠電解車間將繼續(xù)精煉集團內(nèi)部的銅陽極板及廢雜銅陽極板;鉑族金屬回收廠、銅錠鑄造廠等其他設(shè)施也將繼續(xù)運營 電解銅：3月25日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.07萬噸，較上個交易日增加0.36萬噸，環(huán)比增加13.26%。

行情簡評

Mysteel周報：廢銅價格保持堅挺 利廢加工企業(yè)采購需求受限（3.6-3.13）

因廢銅區(qū)域價差較大，成交出現(xiàn)分化，現(xiàn)貨多流向價格有優(yōu)勢的廠家部分廠家為應(yīng)對政策不確定性，傾向于采購含稅廢銅或電解銅以規(guī)避風(fēng)險 廢黃銅方面，傳統(tǒng)消費旺季終端需求疲軟，下游黃銅廠新增訂單有限同時，廢黃銅原料市場低價貨源稀缺，受此影響，下游銅企生產(chǎn)成本難降，采購時亦持謹慎態(tài)度 陽極市場：原料價格保持堅挺 陽極加工企業(yè)利潤倒掛 據(jù)本期Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)36家再生銅冶煉銅陽極生產(chǎn)小樣本企業(yè)，陽極板周度產(chǎn)能利用率為28.47%，較上期上升12.09%。

周報

【江西榮信】預(yù)計節(jié)后銅價堅韌 陽極板需求優(yōu)于銅桿

相比之下，精銅桿和再生桿的銷量預(yù)計仍將承壓，難有明顯提升 企業(yè)簡介： 江西榮信銅業(yè)有限公司成立于2019年4月26日，總部位于江西省上饒市余干縣高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園，公司專注于廢舊有色金屬回收加工及銅制品生產(chǎn)，主要產(chǎn)品包括電解銅、銅桿、銅線、陽極板等，業(yè)務(wù)涵蓋制造、銷售及進出口貿(mào)易。

銅大家說市場

Mysteel電解銅月度報告（2025年12月）

1-12月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為1356.15萬噸，同比增加14.5%；2026年1月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量117.69萬噸，環(huán)比增加1.87%，同比增加11.26% 12月產(chǎn)量環(huán)比表現(xiàn)增加，產(chǎn)量增加的原因主要有：一是國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修高峰期已過，12月份檢修企業(yè)較少，且影響產(chǎn)量較少；二是受前期檢修影響的冶煉企業(yè)逐漸恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量回升；三是2025年最后一個月，部分冶煉企業(yè)為完成全年產(chǎn)量計劃而表現(xiàn)出追產(chǎn)動作；四是銅價的大幅上漲使得精廢價差拉大，再生銅原料供應(yīng)增加，市場上陽極板供應(yīng)表現(xiàn)回升；五是冶煉硫酸價格持續(xù)上漲彌補了冶煉企業(yè)一定的利潤，提高生產(chǎn)的積極性。

月報

Mysteel解讀：新年伊始 1月電解銅產(chǎn)量或維持“開門紅”表現(xiàn)

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸（含2025年新增產(chǎn)能）樣本覆蓋率98.93%得出： 2025年12月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量115.53萬噸，環(huán)比增加1.3%，同比增加11.26%1-12月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為1356.15萬噸，同比增加14.5% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 12月產(chǎn)量環(huán)比表現(xiàn)增加，產(chǎn)量增加的原因主要有：一是國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修高峰期已過，12月份檢修企業(yè)較少，且影響產(chǎn)量較少；二是受前期檢修影響的冶煉企業(yè)逐漸恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量回升；三是2025年最后一個月，部分冶煉企業(yè)為完成全年產(chǎn)量計劃而表現(xiàn)出追產(chǎn)動作；四是銅價的大幅上漲使得精廢價差拉大，再生銅原料供應(yīng)增加，市場上陽極板供應(yīng)表現(xiàn)回升；五是冶煉硫酸價格持續(xù)上漲彌補了冶煉企業(yè)一定的利潤，提高生產(chǎn)的積極性。

有色聚焦

Mysteel參考丨當(dāng)前我國銅冶煉行業(yè)反內(nèi)卷形勢分析

當(dāng)前我國再生銅資源保障不足，主要源于其回收來源高度分散、產(chǎn)業(yè)技術(shù)門檻高、以及政策與市場機制不完善這背后既有資源本身的特點，也有產(chǎn)業(yè)發(fā)展的階段性問題 高品質(zhì)再生銅，如再生銅陽極板已成為冶煉和加工企業(yè)補充礦產(chǎn)不足的戰(zhàn)略支撐原料部分銅加工企業(yè)的再生原料使用占比已達到60%以上，這有助于平抑進口銅精礦價格劇烈波動帶來的風(fēng)險 2024年我國電解銅產(chǎn)量為1184.39萬噸，同期進口礦和國產(chǎn)礦合計為873.46萬噸，粗略計算，整個2024年我國冶煉銅的占比為73.75%，電解再生銅的占比為26.25%，還有一定的提升空間。

Mysteel參考

Mysteel電解銅月度報告（2025年11月）

二是銅價屢創(chuàng)新高，再生銅頑固貨源釋放，再生銅原料供應(yīng)增加，使得之前受政策影響再生銅冶煉廠產(chǎn)量回升；同時冶煉廠采購陽極板、冷料增加，令檢修所影響的產(chǎn)量降低三是四季度是銅冶煉廠主要的沖量階段，雖然今年銅價大幅上漲使得冶煉廠沖量意愿低，但仍有部分冶煉企業(yè)為完成全年的生產(chǎn)目標，存在沖量意愿，積極生產(chǎn) 三、電解銅庫存 據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止12月1日國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存15.85萬噸，較10月30日的19.22萬噸去庫3.37萬噸，月內(nèi)社庫持續(xù)表現(xiàn)去庫趨勢。

月報

Mysteel：滬銅屢創(chuàng)新高下現(xiàn)貨市場運行情況及后市展望

后續(xù)來看，隨著銅價大幅走高，下游消費相對疲弱，同時近月合約Contango結(jié)構(gòu)月差有所擴大，現(xiàn)貨重新表現(xiàn)貼水行情運行，料后續(xù)國產(chǎn)貨源到貨仍相對穩(wěn)定，庫存仍將維持累庫趨勢，但累庫幅度有限，現(xiàn)貨升水回升動力不足 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從供應(yīng)角度來看，隨著四季度國內(nèi)冶煉廠檢修高峰期結(jié)束，12月僅有3家冶煉廠有檢修計劃，檢修影響產(chǎn)量較為有限；同時部分冶煉廠年底沖量動作亦帶來增量；加之目前陽極板利潤提升，再生銅原料供應(yīng)增加明顯，冶煉廠原料采購亦得到補充，因此12月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量116.46萬噸，環(huán)比增加2.11%；但值得注意的是，由于目前進口比價虧損幅度較大，國內(nèi)出口窗口打開，冶煉廠仍積極部署出口計劃。

主編視角

Mysteel解讀：銅冶煉廠檢修影響低于預(yù)期 年末電解銅產(chǎn)量或?qū)⒊掷m(xù)回升

二是銅價屢創(chuàng)新高，再生銅頑固貨源釋放，再生銅原料供應(yīng)增加，使得之前受政策影響再生銅冶煉廠產(chǎn)量回升；同時冶煉廠采購陽極板、冷料增加，令檢修所影響的產(chǎn)量降低三是四季度是銅冶煉廠主要的沖量階段，雖然今年銅價大幅上漲使得冶煉廠沖量意愿低，但仍有部分冶煉企業(yè)為完成全年的生產(chǎn)目標，存在沖量意愿，積極生產(chǎn) 另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2025年12月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量116.46萬噸，環(huán)比增加2.11%，同比增加12.58%。

主編視角

Mysteel解讀：銅冶煉廠檢修高峰，10、11月電解銅產(chǎn)量年內(nèi)偏低

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸（含2025年新增產(chǎn)能）樣本覆蓋率98.93%得出： 2025年10月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量110.61萬噸，環(huán)比減少3.8%，同比增加12.89%1-10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為1126.57萬噸，同比增加14.46% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 10月產(chǎn)量如預(yù)期大幅減少；產(chǎn)量減少的原因主要有，一是冶煉廠的檢修，據(jù)Mysteel調(diào)研來看10月份涉及檢修的冶煉廠有8家（涉及產(chǎn)能275萬噸），而且檢修影響量較為明顯，達到了年內(nèi)最高峰；二是銅原料供應(yīng)仍表現(xiàn)緊張，雖然10月份銅價重心明顯上漲使再生銅供應(yīng)有所增加，不過在再生銅政策影響下，陽極板供應(yīng)依舊偏緊；三是年內(nèi)銅價上漲明顯，部分冶煉廠產(chǎn)值任務(wù)沒有較大壓力，因此年底追產(chǎn)意愿不高，甚至產(chǎn)量有所下降。

主編視角

Mysteel電解銅月度報告（2025年10月）

1-10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為1126.57萬噸，同比增加14.46%；2025年11月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量113.2萬噸，環(huán)比增加2.34%，同比增加17.29%1-11月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量累計為1139.78萬噸，同比增加14.72% 10月產(chǎn)量如預(yù)期大幅減少；產(chǎn)量減少的原因主要有，一是冶煉廠的檢修，據(jù)Mysteel調(diào)研來看10月份涉及檢修的冶煉廠有8家（涉及產(chǎn)能275萬噸），而且檢修影響量較為明顯，達到了年內(nèi)最高峰；二是銅原料供應(yīng)仍表現(xiàn)緊張，雖然10月份銅價重心明顯上漲使再生銅供應(yīng)有所增加，不過在再生銅政策影響下，陽極板供應(yīng)依舊偏緊；三是年內(nèi)銅價上漲明顯，部分冶煉廠產(chǎn)值任務(wù)沒有較大壓力，因此年底追產(chǎn)意愿不高，甚至產(chǎn)量有所下降。

月報

Mysteel電解銅月度報告（2025年9月）

1-9月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為1015.96萬噸，同比增加14.64%；2025年10月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量113.4萬噸，環(huán)比減少1.37%，同比增加15.74%1-10月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量累計為1129.36萬噸，同比增加14.75% 9月電解銅產(chǎn)量表現(xiàn)如期環(huán)比大幅減少，產(chǎn)量減少原因主要有：一是冶煉廠檢修，據(jù)Mysteel調(diào)研來看，9月有4家冶煉廠將進行檢修，涉及產(chǎn)能71萬噸，同時10月部分檢修企業(yè)也有一定的檢修前降負降低產(chǎn)量；二是受再生銅政策影響，陽極板產(chǎn)出下降，不少企業(yè)反饋冷料或者再生銅原料難買產(chǎn)量有所下降。

月報

Mysteel解讀：銅冶煉檢修高峰期 10月電解銅產(chǎn)量或延續(xù)下降

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸（含2025年新增產(chǎn)能）樣本覆蓋率98.93%得出： 2025年9月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量114.98萬噸，環(huán)比減少3.2%，同比增加14.48%1-9月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為1015.96萬噸，同比增加14.64% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 9月電解銅產(chǎn)量表現(xiàn)如期環(huán)比大幅減少，產(chǎn)量減少原因主要有：一是冶煉廠檢修，據(jù)Mysteel調(diào)研來看，9月有4家冶煉廠將進行檢修，涉及產(chǎn)能71萬噸，同時10月部分檢修企業(yè)也有一定的準備檢修前降負降低產(chǎn)量；二是受再生銅政策影響，陽極板產(chǎn)出下降，不少企業(yè)反饋冷料或者再生銅原料難買產(chǎn)量有所下降。

主編視角

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅板帶需求恢復(fù)仍需時間

2.以自產(chǎn)熱態(tài)黑銅及冰銅，外購?fù)愋豌~再生資源企業(yè)的副產(chǎn)冰銅為原料，通過3臺80t（2用1備）底吹爐吹煉生產(chǎn)粗銅，粗銅去陽極爐生產(chǎn)陽極銅 3.以自產(chǎn)粗銅、電解殘極及外購高品位雜銅為原料，通過8臺200t陽極爐（6用2備）精煉生產(chǎn)陽極銅 4.自產(chǎn)固廢陽極爐爐渣通過2臺富氧熔煉爐（3.7m2）處理生產(chǎn)黑銅陽極板（用于電解銅生產(chǎn)） 5.以自產(chǎn)陽極銅與自產(chǎn)富氧熔煉爐黑銅陽極板為原料，通過電解工序生產(chǎn)陰極銅（電解銅）和副產(chǎn)商品陽極泥，同時通過電解液凈化，副產(chǎn)粗制硫酸鎳。

行情簡評

江西和凡環(huán)保擬建年產(chǎn)20萬噸再生電解銅項目

2.以自產(chǎn)熱態(tài)黑銅及冰銅，外購?fù)愋豌~再生資源企業(yè)的副產(chǎn)冰銅為原料，通過3臺80t（2用1備）底吹爐吹煉生產(chǎn)粗銅，粗銅去陽極爐生產(chǎn)陽極銅 3.以自產(chǎn)粗銅、電解殘極及外購高品位雜銅為原料，通過8臺200t陽極爐（6用2備）精煉生產(chǎn)陽極銅 4.自產(chǎn)固廢陽極爐爐渣通過2臺富氧熔煉爐（3.7m2）處理生產(chǎn)黑銅陽極板（用于電解銅生產(chǎn)） 5.以自產(chǎn)陽極銅與自產(chǎn)富氧熔煉爐黑銅陽極板為原料，通過電解工序生產(chǎn)陰極銅（電解銅）和副產(chǎn)商品陽極泥，同時通過電解液凈化，副產(chǎn)粗制硫酸鎳。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報告

2025年計劃生產(chǎn)電解銅14-15萬噸，計劃生產(chǎn)銅桿20萬噸現(xiàn)在陽極板加工費500-600元/噸 ，粗銅加工費850元/噸左右銅桿常備庫存1000噸 未來預(yù)期：對銅價觀點今年整體偏強，尤其淡季價格仍然高位，下游銅桿消費增量有限，對下半年預(yù)期比較謹慎 銅冶煉企業(yè)E 生產(chǎn)情況：企業(yè)以銅生產(chǎn)為主，集多金屬綜合回收，再生資源利用于一體。

主編視角

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

從數(shù)據(jù)來看，再生銅制陽極數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，不管是從陽極板加工利潤，還是產(chǎn)能利用率來看，均遠高于其他再生銅加工領(lǐng)域，上半年再生銅制陽極有效地補充銅精礦供應(yīng)缺口據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為547.97萬噸，同比增加12.31%，增量60.07萬噸，但1-5月銅精礦進口及國產(chǎn)供應(yīng)增加約為27萬噸左右，由此可得出結(jié)論，今年再生銅對精煉銅的增速貢獻度較大全年預(yù)測2025年國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)量為236萬噸，相對2024年預(yù)計增加34萬噸，對國內(nèi)精煉銅的產(chǎn)出增量貢獻較大。

年報

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)再生銅對精煉銅增量貢獻率將繼續(xù)擴大

從數(shù)據(jù)來看，再生銅制陽極數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，不管是從陽極板加工利潤，還是產(chǎn)能利用率來看，均遠高于其他再生銅加工領(lǐng)域，上半年再生銅制陽極有效的補充銅精礦供應(yīng)缺口據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為547.97萬噸，同比增加12.31%，增量60.07萬噸，但1-5月銅精礦進口及國產(chǎn)供應(yīng)增加約為27萬噸左右，由此可得出結(jié)論，今年再生銅對精煉銅的增速貢獻度較大全年預(yù)測2025年國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)量為236萬噸，相對2024年預(yù)計增加34萬噸，對國內(nèi)精煉銅的產(chǎn)出增量貢獻較大。

主編視角

Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預(yù)測

圖3：2021年-2025年再生銅進口量（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖4：樣本國內(nèi)廢銅供應(yīng)量走勢（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、加工利廢企業(yè)的整體需求表現(xiàn)一般 圖5：小樣本陽極銅周度產(chǎn)能利用率 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖6：銅陽極加工利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖7：主要銅材產(chǎn)能利用率走勢（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 同樣，因銅陽極板多為簽訂長單生產(chǎn)為主，價格的突然下跌使得生產(chǎn)陽極銅的廠家加工利潤也直轉(zhuǎn)急下，甚至出現(xiàn)虧損狀態(tài)，其產(chǎn)能利用率也從近期高點53.39%下跌至24.12%；且再生銅桿廠家因精廢價差的收窄，部分廠家將目光轉(zhuǎn)向電解銅市場。

Mysteel參考