Mysteel: 1月電解鋁成本回落疊加鋁價(jià)走強(qiáng)，噸鋁盈利再創(chuàng)新高

回顧1月，動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)倒“V”走向新年首周?chē)?guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”開(kāi)局，后續(xù)煤價(jià)延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化格局，高卡煤受供暖剛需與優(yōu)質(zhì)資源稀缺支撐持續(xù)回暖，低卡煤則受庫(kù)存積壓與非電需求疲軟走勢(shì)偏弱此外，港口因下游高價(jià)接受度較低陷入供需兩弱僵局，上半月整體呈現(xiàn)“產(chǎn)地分化、港口僵持”的特征進(jìn)入下半月后，隨著供應(yīng)端逐漸收縮，但火電高庫(kù)存、新能源替代等因素仍對(duì)價(jià)格形成一定制約，加之神華外購(gòu)價(jià)多次下調(diào)，主產(chǎn)區(qū)降價(jià)潮蔓延，港口報(bào)價(jià)同步下調(diào)，供需寬松格局主導(dǎo)后半月煤價(jià)走向。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2026年1月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

燒堿：1月山東液堿市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走跌，不斷觸底月內(nèi)山東液堿價(jià)格基本一單一議，兩大氧化鋁下游卸車(chē)持續(xù)不暢，導(dǎo)致月內(nèi)堿廠庫(kù)存降庫(kù)困難，造成月內(nèi)散戶價(jià)格長(zhǎng)期低于主要氧化鋁采購(gòu)價(jià)格高度堿出口倒掛，內(nèi)貿(mào)出口訂單簽訂不暢，月內(nèi)東營(yíng)有2次50堿低價(jià)簽單支撐，50堿庫(kù)存可控，但考慮到天氣因素，50堿北運(yùn)受限，部分企業(yè)50堿顯壓力 煤炭：回顧1月，動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)倒“V”走向首先新年首周?chē)?guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”開(kāi)局，后續(xù)煤價(jià)延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化格局，高卡煤受供暖剛需與優(yōu)質(zhì)資源稀缺支撐持續(xù)回暖，低卡煤則受庫(kù)存積壓與非電需求疲軟走勢(shì)偏弱。

成本分析

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：12日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)格更新上調(diào)

昨日陜煤多家大礦組織節(jié)前最后一次競(jìng)拍，價(jià)格表現(xiàn)以漲為主，今日大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)格隨之上漲，幅度11-16元/噸，但由于產(chǎn)地周邊煤場(chǎng)貿(mào)易商基本已清庫(kù)放假，少量成交則是以終端企業(yè)剛需補(bǔ)庫(kù)為主，坑口銷售情況一般，市場(chǎng)交投整體比較冷清，預(yù)計(jì)節(jié)日前夕市場(chǎng)將維持供需兩弱的局面 12日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)更新上調(diào)4-16元/噸，昨日市場(chǎng)部分報(bào)價(jià)上調(diào)5-10元/噸，港口庫(kù)存持續(xù)去化，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨煤源緊缺情況下現(xiàn)貨貿(mào)易商捂貨惜售情緒偏強(qiáng)。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：12日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)格更新上調(diào)

昨日陜煤多家大礦組織節(jié)前最后一次競(jìng)拍，價(jià)格表現(xiàn)以漲為主，今日大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)格隨之上漲，幅度11-16元/噸，但由于產(chǎn)地周邊煤場(chǎng)貿(mào)易商基本已清庫(kù)放假，少量成交則是以終端企業(yè)剛需補(bǔ)庫(kù)為主，坑口銷售情況一般，市場(chǎng)交投整體比較冷清，預(yù)計(jì)節(jié)日前夕市場(chǎng)將維持供需兩弱的局面 12日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)更新上調(diào)4-16元/噸，昨日市場(chǎng)部分報(bào)價(jià)上調(diào)5-10元/噸，港口庫(kù)存持續(xù)去化，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨煤源緊缺情況下現(xiàn)貨貿(mào)易商捂貨惜售情緒偏強(qiáng)。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：2月鎂市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行 剛需補(bǔ)庫(kù)支撐市場(chǎng)

煤炭：回顧1月，動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)倒“V”走向首先新年首周?chē)?guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”開(kāi)局，后續(xù)煤價(jià)延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化格局，高卡煤受供暖剛需與優(yōu)質(zhì)資源稀缺支撐持續(xù)回暖，低卡煤則受庫(kù)存積壓與非電需求疲軟走勢(shì)偏弱。

研究報(bào)告

Mysteel：動(dòng)力煤港口庫(kù)存持續(xù)去化 煤價(jià)上行空間尚存

概況：上周停產(chǎn)放假煤礦數(shù)量陸續(xù)增多，市場(chǎng)煤供應(yīng)繼續(xù)收緊，貿(mào)易商操作積極性一般，礦區(qū)拉運(yùn)車(chē)輛有限，在產(chǎn)煤礦價(jià)格以穩(wěn)中小幅調(diào)整為主港口市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行，上周港口煤價(jià)累計(jì)上調(diào)2-4元/噸，港口可售優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨較少，低卡煤價(jià)格偏高，現(xiàn)貨貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少，少量剛需促成成交，報(bào)詢盤(pán)差距仍存，市場(chǎng)操作仍以謹(jǐn)慎觀望為主截至2月6日，Mysteel調(diào)研全國(guó)55個(gè)港口樣本，動(dòng)力煤庫(kù)存為5838.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減少244.4萬(wàn)噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：9日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 遠(yuǎn)期貨盤(pán)報(bào)價(jià)逆勢(shì)走強(qiáng)

周末兩日至今煤價(jià)延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，調(diào)價(jià)煤礦較少，礦區(qū)多以消耗庫(kù)存為主當(dāng)前供需雙弱格局下，貿(mào)易商操作趨于謹(jǐn)慎，整體市場(chǎng)交投氛圍冷清現(xiàn)Q5500坑口含稅價(jià)520-550元/噸，Q5800坑口含稅價(jià)550-580元/噸，Q6000坑口含稅價(jià)580-600元/噸預(yù)計(jì)春節(jié)前市場(chǎng)難有波動(dòng)，價(jià)格將繼續(xù)以穩(wěn)為主 9日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)偏穩(wěn)港口可售優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨較少，現(xiàn)貨貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，低價(jià)出貨意愿偏低終端需求基本被中長(zhǎng)協(xié)覆蓋，對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)需求較弱，其余下游詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少，少量剛需找貨，報(bào)詢盤(pán)差距仍存，市場(chǎng)操作仍以謹(jǐn)慎觀望為主。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：9日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 遠(yuǎn)期貨盤(pán)報(bào)價(jià)逆勢(shì)走強(qiáng)

周末兩日至今煤價(jià)延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，調(diào)價(jià)煤礦較少，礦區(qū)多以消耗庫(kù)存為主當(dāng)前供需雙弱格局下，貿(mào)易商操作趨于謹(jǐn)慎，整體市場(chǎng)交投氛圍冷清現(xiàn)Q5500坑口含稅價(jià)520-550元/噸，Q5800坑口含稅價(jià)550-580元/噸，Q6000坑口含稅價(jià)580-600元/噸預(yù)計(jì)春節(jié)前市場(chǎng)難有波動(dòng)，價(jià)格將繼續(xù)以穩(wěn)為主 9日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)偏穩(wěn)港口可售優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨較少，現(xiàn)貨貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，低價(jià)出貨意愿偏低終端需求基本被中長(zhǎng)協(xié)覆蓋，對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)需求較弱，其余下游詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少，少量剛需找貨，報(bào)詢盤(pán)差距仍存，市場(chǎng)操作仍以謹(jǐn)慎觀望為主。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：2月供需雙向走弱 動(dòng)力煤價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行

概述：回顧1月，動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)倒“V”走向首先新年首周?chē)?guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”開(kāi)局，后續(xù)煤價(jià)延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化格局，高卡煤受供暖剛需與優(yōu)質(zhì)資源稀缺支撐持續(xù)回暖，低卡煤則受庫(kù)存積壓與非電需求疲軟走勢(shì)偏弱此外，港口因下游高價(jià)接受度較低陷入供需兩弱僵局，上半月整體呈現(xiàn)“產(chǎn)地分化、港口僵持”的特征。

月評(píng)

Mysteel：2月4日(17:30)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

4日港口動(dòng)力煤報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行港口庫(kù)存持續(xù)去化，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)貨源較為緊缺，現(xiàn)貨貿(mào)易商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺下游需求修復(fù)緩慢，除低卡煤外其余煤種采購(gòu)積極性不高，需求端疲軟導(dǎo)致成交冷清，市場(chǎng)維持觀望運(yùn)行后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為700元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為615元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為526元/噸 。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel：2月3日(17:30)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

3日港口動(dòng)力煤報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)貨源較少，現(xiàn)貨貿(mào)易商報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺下游需求端表現(xiàn)一般，終端多以長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)為主，市場(chǎng)煤采購(gòu)積極性不足，僅少量剛需成交，下游詢貨壓價(jià)現(xiàn)象較為頻繁，實(shí)際議價(jià)空間有限，整體成交氛圍偏冷，操作仍以謹(jǐn)慎觀望為主后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為700元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為615元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為526元/噸。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：27日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 下游壓價(jià)現(xiàn)象仍存

今日坑口維持常態(tài)化拉運(yùn)，庫(kù)存水平中低位，區(qū)域內(nèi)煤價(jià)多以穩(wěn)為主，個(gè)別熱銷礦點(diǎn)小幅探漲，整體價(jià)格重心未有明顯波動(dòng)，現(xiàn)Q5500坑口含稅價(jià)520-545元/噸，Q5800坑口含稅價(jià)545-570元/噸，Q6000坑口含稅價(jià)570-590元/噸目前下游企業(yè)庫(kù)存較高，尚未見(jiàn)需求明顯釋放，煤價(jià)上行缺乏動(dòng)力，后續(xù)還需繼續(xù)關(guān)注港口庫(kù)存變化及下游實(shí)際補(bǔ)庫(kù)需求 27日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)偏穩(wěn)大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)更新上調(diào)5元/噸，昨日市場(chǎng)部分報(bào)價(jià)上調(diào)5元/噸，現(xiàn)貨貿(mào)易商挺價(jià)情緒偏強(qiáng)，下游釋放少許采購(gòu)需求，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)煤種詢貨現(xiàn)象增加，剛需拉動(dòng)成交重心上移。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：27日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 下游壓價(jià)現(xiàn)象仍存

今日坑口維持常態(tài)化拉運(yùn)，庫(kù)存水平中低位，區(qū)域內(nèi)煤價(jià)多以穩(wěn)為主，個(gè)別熱銷礦點(diǎn)小幅探漲，整體價(jià)格重心未有明顯波動(dòng)，現(xiàn)Q5500坑口含稅價(jià)520-545元/噸，Q5800坑口含稅價(jià)545-570元/噸，Q6000坑口含稅價(jià)570-590元/噸目前下游企業(yè)庫(kù)存較高，尚未見(jiàn)需求明顯釋放，煤價(jià)上行缺乏動(dòng)力，后續(xù)還需繼續(xù)關(guān)注港口庫(kù)存變化及下游實(shí)際補(bǔ)庫(kù)需求 27日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)偏穩(wěn)大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)更新上調(diào)5元/噸，昨日市場(chǎng)部分報(bào)價(jià)上調(diào)5元/噸，現(xiàn)貨貿(mào)易商挺價(jià)情緒偏強(qiáng)，下游釋放少許采購(gòu)需求，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)煤種詢貨現(xiàn)象增加，剛需拉動(dòng)成交重心上移。

日評(píng)

Mysteel：冬儲(chǔ)窗口期臨近 2026年初煤化工企業(yè)備庫(kù)市場(chǎng)調(diào)研

而部分中小型化工企業(yè)，尤其是華中地區(qū)非一體化企業(yè)，受限于資金壓力及運(yùn)輸成本，庫(kù)存可用天數(shù)多在5-8天，處于相對(duì)偏低水平，雖有補(bǔ)庫(kù)意愿，但對(duì)價(jià)格敏感度較高，多持觀望態(tài)度，僅在庫(kù)存接近警戒線時(shí)進(jìn)行小單補(bǔ)庫(kù) 從品種來(lái)看，優(yōu)質(zhì)化工精煤備庫(kù)需求相對(duì)穩(wěn)健，因下游精細(xì)化工產(chǎn)品對(duì)煤質(zhì)要求嚴(yán)格，且當(dāng)前主產(chǎn)地優(yōu)質(zhì)化工煤價(jià)格小幅回落，部分企業(yè)趁機(jī)補(bǔ)庫(kù)；而普通動(dòng)力煤因企業(yè)所需煤質(zhì)要求不高，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足，企業(yè)多維持低庫(kù)存運(yùn)行，補(bǔ)庫(kù)積極性普遍不高。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周概覽（12.29-1.4）

下周動(dòng)力煤市場(chǎng)預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)下周動(dòng)力煤市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需僵持、價(jià)格窄幅震蕩，優(yōu)質(zhì)煤偏穩(wěn)、低質(zhì)煤偏弱的走向。

周評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤供需博弈加劇 區(qū)域分化顯著

2026年初動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)“供應(yīng)復(fù)產(chǎn)回暖、需求季節(jié)性提振、價(jià)格企穩(wěn)分化”的格局，晉陜蒙三大主產(chǎn)區(qū)供需博弈加劇，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性特征凸顯現(xiàn)就一下幾方面展開(kāi)論述： 產(chǎn)量方面，元旦后主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦有序復(fù)產(chǎn)內(nèi)蒙鄂爾多斯多數(shù)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)量快速回歸節(jié)前水平，但暫未受產(chǎn)能核減政策實(shí)質(zhì)影響陜西榆林生產(chǎn)整體穩(wěn)定，神木地區(qū)優(yōu)質(zhì)煤產(chǎn)能釋放平穩(wěn)，府谷等地民營(yíng)礦產(chǎn)出節(jié)奏溫和，調(diào)研8座煤礦均未收到產(chǎn)能變動(dòng)正式文件。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

【港口】：北港市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格止跌反彈本周貿(mào)易商捂貨惜售情緒較強(qiáng)，大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)更新上調(diào)，疊加受寒潮即將來(lái)臨影響貿(mào)易商對(duì)煤價(jià)上行抱有期待而現(xiàn)階段發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象仍存，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)較為謹(jǐn)慎，下游釋放少許采購(gòu)需求，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)煤種詢貨現(xiàn)象增加，剛需拉動(dòng)成交重心上移，但多數(shù)下游采購(gòu)節(jié)奏仍保持偏緩狀態(tài)，壓價(jià)現(xiàn)象仍存，市場(chǎng)整體成交偏少，觀望情緒依舊，操作仍偏謹(jǐn)慎，后市需持續(xù)關(guān)注港口去庫(kù)速度和實(shí)際成交情況。

周評(píng)

Mysteel月報(bào)：12月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或保持高位震蕩運(yùn)行

進(jìn)口煤方面，雖然國(guó)際煤炭市場(chǎng)存在一定不確定性，但預(yù)計(jì)進(jìn)口量仍將維持在較高水平在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格或維持偏穩(wěn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況 一、價(jià)格方面 產(chǎn)地方面，11月產(chǎn)地動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌走勢(shì)上旬，受冷空氣帶動(dòng)下游需求提升及部分區(qū)域運(yùn)輸受阻影響，產(chǎn)地坑口價(jià)格持續(xù)上行，尤其是低硫優(yōu)質(zhì)煤種報(bào)價(jià)漲幅明顯進(jìn)入中下旬，隨著寒潮影響減弱，終端采購(gòu)節(jié)奏放緩，加之港口市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)傳導(dǎo)至產(chǎn)地，坑口市場(chǎng)看空情緒漸濃，貿(mào)易商出貨積極性提高，部分煤礦為促進(jìn)銷售開(kāi)始下調(diào)報(bào)價(jià)，高卡煤種價(jià)格率先松動(dòng)，低卡煤種緊隨其后，月末產(chǎn)地主流煤種價(jià)格較中旬高點(diǎn)回落約30-50元/噸。

月評(píng)

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周概覽（11.10-11.14）

港口方面，本周港口動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行目前港口貨源結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍未改善，優(yōu)質(zhì)煤繼續(xù)受青睞，疊加發(fā)運(yùn)價(jià)格持續(xù)倒掛，環(huán)渤海港口壘庫(kù)緩慢，煤價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel：11月17日(09:00)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

17日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤偏穩(wěn)運(yùn)行貿(mào)易商發(fā)運(yùn)成本持續(xù)倒掛，港口優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源有限，疊加受全國(guó)大范圍降溫影響，上游報(bào)價(jià)堅(jiān)挺但下游需求端采購(gòu)以剛需為主，壓價(jià)現(xiàn)象較多，市場(chǎng)成交情況一般，操作仍以謹(jǐn)慎觀望為主后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為830元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為737元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為638元/噸 。

日評(píng)