廣發(fā)期貨：關(guān)注增產(chǎn)落地情況，動力煤空單可先止盈離場

【現(xiàn)貨】截止6月30日，大同5500報價835（-）；朔州5000報價740（-）；榆林6200報價857（-）；榆林5800報價845（-）；鄂爾多斯報價5500報價825（-）；鄂爾多斯5000報價698（-）港口市場延續(xù)前兩日的冷清，整體報詢盤交易數(shù)量偏少，價格水平小幅走弱，目前上下游客戶多處于僵持觀望狀態(tài) 【供給】6月17日-6月23日“三西”地區(qū)煤礦平均開工率較上期減少3.74%，臨近七一和近期事故頻發(fā)，煤礦保安全為要，檢修頻繁，加之月底鄂爾多斯缺煤管票煤礦陸續(xù)增多，產(chǎn)地整體開工下降。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：關(guān)注增產(chǎn)落地情況，動力煤空單可先止盈離場

【現(xiàn)貨】截止6月29日，大同5500報價835（+6）；朔州5000報價740（+9）；榆林6200報價857（-）；榆林5800報價845（-）；鄂爾多斯報價5500報價825（-）；鄂爾多斯5000報價698（-）港口市場情緒不高，貿(mào)易商報貨增多，而下游觀望情緒較濃，少有成交目前港口發(fā)運成本對煤價仍有支撐，貿(mào)易商不愿低價出貨 【供給】6月17日-6月23日“三西”地區(qū)煤礦平均開工率較上期減少3.74%，臨近七一和近期事故頻發(fā)，煤礦保安全為要，檢修頻繁，加之月底鄂爾多斯缺煤管票煤礦陸續(xù)增多，產(chǎn)地整體開工下降。

策略研究

煤炭性價比凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈迎景氣周期

美以伊戰(zhàn)事陰云未散，國際油氣價格持續(xù)攀升其中，布倫特原油一度突破119美元／桶，亞洲基準紐卡斯爾動力煤期貨價格沖上150美元／噸油氣價格高企之下，煤炭正憑借突出的性價比，重新走到聚光燈下 油氣價飆升，煤炭迅速“補位” 近期，美以伊戰(zhàn)事等地緣風(fēng)險推高油氣價格面對高昂的油氣成本，全球能源格局正悄然改變：一方面，日韓、歐洲等地重啟煤電或提高燃煤電廠發(fā)電量，推高全球動力煤需求；另一方面，工業(yè)企業(yè)為控制成本，優(yōu)先使用煤炭作為熱源和動力源，放大了耗煤量。

原料

[甲醇日評]： 內(nèi)地港口套利開啟 市場延續(xù)偏強走勢（20260316）

1.今日關(guān)注點 ①、內(nèi)蒙古榮信今日甲醇二次起拍價2170元/噸廠提現(xiàn)匯，數(shù)量4000噸，最終2200元/噸全部成交。

每日點評

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩看待，區(qū)間參考1050-1250

【觀點】昨日焦煤期貨先抑后揚走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格出現(xiàn)下跌跡象，部分煤礦低硫主焦煤下跌，蒙煤報價跟隨期貨波動，近日流拍率回落，冬儲補庫接近尾聲，動力煤市場近期開始企穩(wěn)小幅反彈供應(yīng)端，進入新年煤礦日產(chǎn)繼續(xù)回升，進入復(fù)產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)去庫加快；進口煤方面，口岸庫存歷史高位，蒙煤報價反彈回落，元旦后通關(guān)快速回升至偏高水平需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量保持低位，焦化利潤下滑，開工回落，春節(jié)前下游補庫需求增長有限。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：蒙煤價格跟隨期貨波動，盤面見頂回落

【觀點】昨日焦煤期貨先抑后揚走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格偏弱運行，蒙煤報價跟隨波動，近日流拍率再次回升，貿(mào)易商謹慎補庫，動力煤市場快速下跌后有所反彈供應(yīng)端，進入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進入復(fù)產(chǎn)階段，但出貨較差滯銷累庫；進口煤方面，口岸庫存持續(xù)累庫，蒙煤報價震蕩下行，元旦后通關(guān)快速回升至高位水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工小幅下降，市場下行補庫需求走弱。

機構(gòu)

永安期貨：三因素透視焦煤價格走向

焦煤價格下跌進一步加劇觀望情緒，補庫進程延后供增需減之下，焦煤庫存出現(xiàn)明顯累積，且?guī)齑娑喾e累于上游煤礦，促使煤礦降價促銷 三是受動力煤市場走弱拖累入冬后全國氣溫普遍偏高，日耗表現(xiàn)偏弱，火電發(fā)電量同比增速由正轉(zhuǎn)負焦煤及其他煤化工相關(guān)品種如甲醇、乙二醇等均出現(xiàn)不同程度下跌 筆者認為，上述三個因素均對焦煤期貨定價產(chǎn)生影響，但其影響程度值得推敲 首先，從倉單角度看，以蒙5精煤倉單估算，11月初2601合約在1318元/噸高點時，期現(xiàn)接近平水，當前期貨貼水約100元/噸，基差變化帶來約100元/噸的跌幅。

原料

廣發(fā)期貨：蒙煤價格企穩(wěn)，焦煤盤面超跌反彈

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格高位回落，蒙煤報價企穩(wěn)，近日流拍率有所提升，貿(mào)易商謹慎觀望，動力煤市場高位略降，煤炭現(xiàn)貨市場出現(xiàn)寬松跡象供應(yīng)端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，臨汾古縣2座煤礦和呂梁興縣地區(qū)3座煤礦于本周先后停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)時間暫不確定，核定產(chǎn)能共540萬噸，預(yù)計短期整改后將恢復(fù)；進口煤方面，口岸庫存持續(xù)回升，蒙煤報價跟隨期貨下跌，關(guān)注年底天氣是否影響通關(guān)下滑需求端，鋼廠虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤恢復(fù)后開工小幅提升，補庫需求有所走弱。

機構(gòu)

焦煤價格短期承壓運行

首先是供應(yīng)預(yù)期轉(zhuǎn)變近期，國家發(fā)展改革委組織召開2025—2026年供暖季能源保供視頻會議，對供暖季能源保供工作進行安排消息發(fā)布后，煤礦供應(yīng)增長預(yù)期增強，焦煤期貨價格出現(xiàn)明顯回調(diào)其次，需求走弱鋼價下行導(dǎo)致鋼廠利潤持續(xù)惡化，同時多地臨時限產(chǎn)，鋼廠檢修裝置增多，焦煤等原料需求下降，供需格局發(fā)生變化最后，動力煤價格漲勢放緩在經(jīng)歷10月的一波快速上漲后，動力煤價格近期漲勢放緩，部分煤礦甚至開始下調(diào)價格，導(dǎo)致焦煤價格承壓。

原料

廣發(fā)期貨：產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn)，蒙煤價格回落

【觀點】昨日焦煤期貨呈弱勢下跌走勢，領(lǐng)先現(xiàn)貨提前走悲觀預(yù)期現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格高位回落，蒙煤報價跟隨期貨下跌，但近日流拍率有所提升，貿(mào)易商開始謹慎，近日動力煤市場高位持穩(wěn)，煤炭現(xiàn)貨市場總出現(xiàn)松動跡象供應(yīng)端，山西呂梁、臨汾以及烏海部分停產(chǎn)煤礦開始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計后期焦煤供應(yīng)將有所提升，但產(chǎn)量恢復(fù)有限；進口煤方面，11月開始蒙煤通關(guān)大幅回升，口岸庫存持續(xù)回升，蒙煤報價見頂回落，貿(mào)易商已經(jīng)有恐高情緒，同時加大套保比例。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏空看待，區(qū)間參考1100-1250

【觀點】昨日焦煤期貨呈低位震蕩走勢，但夜盤出現(xiàn)大跌，領(lǐng)先現(xiàn)貨提前走悲觀預(yù)期現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格轉(zhuǎn)為漲跌互現(xiàn)，蒙煤報價跟隨期貨回落，但近日流拍率有所提升，貿(mào)易商開始謹慎，近日動力煤市場高位持穩(wěn)，煤炭現(xiàn)貨市場總出現(xiàn)松動跡象供應(yīng)端，山西呂梁、臨汾以及烏海部分停產(chǎn)煤礦開始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計后期焦煤供應(yīng)將有所提升，但產(chǎn)量恢復(fù)有限；進口煤方面，11月開始蒙煤通關(guān)大幅回升，口岸庫存持續(xù)回升，蒙煤報價見頂回落，貿(mào)易商已經(jīng)有恐高情緒，同時加大套保比例。

機構(gòu)

Mysteel：10月16日(17:30)進口市場動力煤價格行情

16日進口市場動力煤價格穩(wěn)中偏強運行國際市場方面，印尼礦方報價保持高位堅挺，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價47.5-48美元/噸，據(jù)悉11月貨盤有實際成交47.25-48.25美元/噸，但部分買家由于對高價接受度有限而選擇以觀望為先澳洲方面，隨國內(nèi)外市場上漲趨勢，高卡煤報價小幅上調(diào)，現(xiàn)Q5500大船F(xiàn)OB主流報價74美元/噸，下游意向采購價73美元/噸，中國多以兌現(xiàn)長協(xié)拉運為主國內(nèi)市場方面，本周華南區(qū)域電廠Q3800接貨價圍繞450元/噸窄幅震蕩，主要采購11-12月遠期貨盤。

日評

【華夏時報】十余家煤企揭曉半年成績單！產(chǎn)品量價齊跌，利潤集體承壓

對于煤炭行業(yè)利潤下滑，一德期貨動力煤分析師曾翔告訴《華夏時報》記者，主要是煤炭價格明顯回落所致，截至今年6月30日，北港5500大卡的平倉價為620元/噸，較年初下降接近20%，而煤企的固定成本基本變化不大，價格回落就會直接體現(xiàn)在利潤的收縮上 凈利紛紛預(yù)減 7月11日，鄭州煤電（600121.SH）、盤江股份（600395.SH）率先發(fā)布業(yè)績預(yù)告，兩家企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧，同日，上海能源（600508.SH）發(fā)布業(yè)績預(yù)減公告，公司預(yù)計歸母凈利潤為1.9億元到2.3億元，同比減少51.27%到59.75%。

媒體報道

Mysteel：2025新春團拜會——無煙煤晉城站圓滿落幕

2025年2月21日（星期五），由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司和山西天地王坡運銷有限公司主辦的“Mysteel2025新春團拜會-無煙煤晉城站”，在山西省晉城市山西天地王坡運銷有限公司召開我們誠摯感謝各位領(lǐng)導(dǎo)蒞臨指導(dǎo)會議！ 2月21日下午14:30，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部無煙煤分析師武文媛宣布大會正式開始，同時感謝了主辦單位山西天地王坡運銷有限公司 會議分別由晉城市煤炭工業(yè)協(xié)會會長李張軍、山西天地王坡運銷有限公司執(zhí)行董事姚建華、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部副總經(jīng)理雷萬青為會議致辭，之后分別由國投期貨有限公司黑色金屬首席分析師曹穎，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤分析師韓雅娟，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部無煙煤分析師田康先后發(fā)表了主題演講，會議齊聚了煤礦、鋼廠、貿(mào)易等企業(yè)的代表嘉賓，大家共同探討當前煤價市場行情，細致解讀煤焦供需數(shù)據(jù)，展望未來煤焦市場發(fā)展前景。

會議報道

Mysteel月報：2月下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工 鎂價或多趨于平穩(wěn)

春節(jié)期間全國大部分地區(qū)氣溫持續(xù)偏低，民用電需求預(yù)期增加，加快終端庫存消耗，若冷空氣強度及持續(xù)時間出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，或帶動節(jié)后終端采購需求有所釋放但部分非電企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進度相對上游煤礦明顯偏緩，下游需求跟進不足，2月動力煤市場供需仍偏寬松，預(yù)計中上旬煤價以穩(wěn)為主，元宵節(jié)過后煤價將有回落預(yù)期，總體幅度在20-30元/噸，后期仍需持續(xù)關(guān)注煤礦開工及終端存耗變化 六、2月金屬鎂市場展望 進入2月金屬鎂市場整體運行趨勢仍會趨向于平穩(wěn)運行，首先原料價格基本維持平穩(wěn)，在此情況成本支撐較足，且隨著價格長時間的在底部運行下，廠家虧損情況不一，讓價心態(tài)明顯縮減，同時隨著前期市場收儲作用下，鎂廠的庫存壓力得到緩解，且目前來看，收儲事宜仍在持續(xù)，在此情況下，廠家議價的空間較小，但2月來說，市場剛度過春節(jié)假期，雖企業(yè)已開始陸續(xù)復(fù)工，但下游加工企業(yè)復(fù)工時間稍晚，因此短期市場對于鎂錠的需求量，或無法得到明顯的提升，且部分企業(yè)節(jié)前備貨以及節(jié)前的期貨訂單需要一定時間的消耗，因此市場的主旋律或?qū)⑷允怯^望情緒主導(dǎo)，綜上所述預(yù)計，2月金屬鎂市場多將維持平穩(wěn)運行趨勢。

研究報告

Mysteel動力煤市場年度展望會暨年報發(fā)布會順利召開

整合海量多維度的煤炭指標和價格數(shù)據(jù)，資深分析師結(jié)合AI大數(shù)據(jù)提供前瞻性的市場分析，輔助判斷采銷節(jié)點，實現(xiàn)真正的智能采銷梳理煤焦市場核心關(guān)鍵指標，搭建政策、宏觀、財經(jīng)、供應(yīng)、庫存、需求、期貨、 價格、成本利潤、情緒等板塊的數(shù)據(jù)庫和各種數(shù)據(jù)模型，快速、動態(tài)、全面監(jiān)測大宗商品市場變化和煤焦企業(yè)業(yè)務(wù)開展情況，形成獨有數(shù)據(jù)資產(chǎn) 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤分析師 張雯雯 張雯雯首先對年報數(shù)據(jù)來源及目錄進行簡要介紹，接著總結(jié)了年報的核心觀點1、2024年價格波動收窄，呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺。

會議報道

Mysteel：穩(wěn)企安農(nóng) 護航實體——期貨期權(quán)助力鐵合金產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理培訓(xùn)會圓滿落幕

永安期貨研究中心黑色高級分析師段冶先生 段冶先生首先介紹了鐵合金與宏觀黑色產(chǎn)業(yè)鏈的獨立性及相關(guān)性，大趨勢相關(guān)性較強，根本取決于其自身基本面,長期觀察下來，鐵合金除關(guān)注自身基本面情況外，相關(guān)性重點關(guān)注雙焦及動力煤，電的屬性與成本端C元素的基本面是鐵合金價格波動的重要組成因素。

日評

【河南物產(chǎn)集團】預(yù)計節(jié)后煤焦市場或存在階段性回調(diào)風(fēng)險

河南物產(chǎn)集團有限公司 河南物產(chǎn)研究院煤焦研究所所長 龍佳新 負責公司動力煤、焦煤、焦炭品種研究工作，十五年以上鋼鐵冶金行業(yè)的采購貿(mào)易及商品研究經(jīng)驗，先后在寶武集團、中糧期貨、旭陽集團負責煤焦采購、煤焦研究等工作，有豐富的期現(xiàn)貨經(jīng)驗，對于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈有獨特、深刻的理解 預(yù)計節(jié)后煤焦市場或存在階段性回調(diào)風(fēng)險進入2024年，元月份開年鋼廠連續(xù)提降2輪焦炭價格，累計降價200/220元/噸（濕熄焦/干熄焦），煤焦市場弱勢下行，后期不排除第3輪提降。

焦炭

[隆眾聚焦]：場內(nèi)交投平淡，費托蠟價格趨穩(wěn)

圖1 2022-2023年費托蠟價格走勢圖 近期國內(nèi)費托蠟價格持穩(wěn)運行。

熱點聚焦

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格主穩(wěn)個調(diào)（20230906）

鋼廠方面到貨量尚能滿足日耗，廢鋼收購價格暫穩(wěn)，利潤基本無改善，市場方面鋼價局部下跌，黑色期貨飄綠，焦炭價格暫穩(wěn)，鐵礦石盤面震蕩，基地出貨隨行就市，金九銀十有所期待，強預(yù)期下但現(xiàn)實需求仍較弱，廢鋼價格上漲空間有限，綜上所述，預(yù)計短期內(nèi)蒙古市場廢鋼價格窄幅盤整運行，價格變動不大 三、今日全國鋼廠廢鋼調(diào)價匯總 四、熱點消息 宏觀新聞 1、 中物聯(lián)：8月全球制造業(yè)PMI為48.3%，連續(xù)2個月環(huán)比上升 2、C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查：8月CPI增速或由負轉(zhuǎn)正，年內(nèi)降準仍有可能 產(chǎn)業(yè)消息 1、中鋼協(xié)：8月下旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)204.56萬噸 2、遙遙領(lǐng)先！中國造船業(yè)接單量完勝韓國重返第一 3、鄭商所：動力煤期貨2409合約交易保證金標準為50%，漲跌停板幅度為10% 4、贏聯(lián)盟與中國寶武就西芒杜項目投資合作簽署里程碑協(xié)議 。

每日分析