【東證期貨】2026年鐵合金產(chǎn)能過(guò)剩未解 成本博弈深化

預(yù)計(jì)西北地區(qū)電價(jià)尚有每千瓦時(shí)23分錢(qián)的下調(diào)空間 需求方面，2025年硅鐵出口維持高位，2026年雖國(guó)內(nèi)成本下行或帶來(lái)一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但受制于現(xiàn)行較高出口關(guān)稅，疊加俄烏局勢(shì)若緩和可能帶動(dòng)烏克蘭合金出口恢復(fù)、擠占國(guó)際市場(chǎng)，預(yù)計(jì)明年出口量存在回落壓力金屬鎂需求端，在新能源汽車平穩(wěn)增長(zhǎng)、消費(fèi)電子等輕量化趨勢(shì)深化的帶動(dòng)下，鎂合金需求有望進(jìn)一步放量，對(duì)硅鐵形成一定支撐，但其占硅鐵總消費(fèi)比例仍較小，拉動(dòng)作用有限。

硅鎂

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Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（1月15日）

下游端來(lái)看，由于1月下游多晶排產(chǎn)及有機(jī)硅裝置開(kāi)工均有下降可能，采貨較為謹(jǐn)慎，多晶硅廠有零星招標(biāo)，硅粉廠按需采購(gòu)，暫無(wú)備貨打算，多觀望后市行情預(yù)計(jì)短期工業(yè)硅弱勢(shì)震蕩運(yùn)行 【金屬鎂】 鎂合金市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游進(jìn)入節(jié)前備貨節(jié)奏，積極進(jìn)行剛需備貨，市場(chǎng)成交活躍度明顯提升當(dāng)前山西地區(qū)主流報(bào)價(jià)維持在18800-18900元/噸。

日評(píng)

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Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵期貨震蕩走弱 出貨較為平淡

鋼廠方面一月招標(biāo)提前進(jìn)場(chǎng)，二月仍有補(bǔ)庫(kù)需求鎂合金市場(chǎng)迎來(lái)快速回升，原料鎂錠價(jià)格持續(xù)上行，鎂合金基準(zhǔn)價(jià)格穩(wěn)步上調(diào)；另外A00鋁價(jià)盤(pán)面下跌，原掉端走勢(shì)對(duì)立鎂合西主流出廠價(jià)格18500-18700元/噸，安徽主流出廠價(jià)格18700-18900元/噸 總的來(lái)說(shuō)，目前硅鐵市場(chǎng)回歸基本面，開(kāi)工維持微幅調(diào)整，價(jià)格底部支撐存在，考慮到淡季供需弱平衡格局延續(xù)，或制約硅鐵反彈空間，短期預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

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Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（1月8日）

盡管開(kāi)工低位，但由于下游需求同步縮減，工業(yè)硅短期依舊難有較大上升空間下游多晶硅頭部企業(yè)挺價(jià)態(tài)度堅(jiān)決，下游詢盤(pán)增多，但部分硅片企業(yè)加大減產(chǎn)力度，短期對(duì)于多晶硅采買僅維持剛需采購(gòu)有機(jī)硅主流單體廠多套裝置陸續(xù)停車降負(fù)，短期挺價(jià)情緒一致，靜待周五行業(yè)會(huì)議商談結(jié)果 【金屬鎂】 近日鎂合金價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

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Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)硅鐵供需格局或?qū)⒅厮苁袌?chǎng)新機(jī)遇

2026年鋼材需求仍是硅鐵的主要需求消耗，但其已進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定階段調(diào)整據(jù)Mysteel跟蹤，2026年不銹鋼產(chǎn)能方面，杭鋼-振石251.25萬(wàn)噸和廣青40萬(wàn)噸待投產(chǎn)，其他項(xiàng)目預(yù)計(jì)在如此低利潤(rùn)且競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下可能繼續(xù)延后投產(chǎn)，不銹鋼產(chǎn)能有望增長(zhǎng)金屬鎂需求增長(zhǎng)有限，整體來(lái)看金屬鎂及鎂合金產(chǎn)能項(xiàng)目較多，但由于市場(chǎng)行情低迷，疊加下游實(shí)際需求跟進(jìn)有限，2026年新增產(chǎn)能投放預(yù)期偏低隨著樣本的完善2026年金屬鎂產(chǎn)能預(yù)計(jì)144萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.88%。

研究報(bào)告

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