Mysteel調(diào)研：硅錳市場活躍 期貨下跌明顯（5月26日）

天津港：周初錳礦市場觀望期貨走勢，價(jià)格保持盤整，報(bào)價(jià)較少天津港半碳酸34元/噸度左右，南非高鐵30-30.5元/噸度，加蓬37-37.5元/噸度，澳塊41.5-42元/噸度 欽州港：欽州港錳礦價(jià)格盤整震蕩為主，下游按需采購，半碳酸價(jià)格33.5-34元/噸度左右，澳籽37元/噸度，加蓬塊價(jià)格39元/噸度上下，南非高鐵塊29-29.5元/噸度 貿(mào)易商 安陽貿(mào)易市場貨源量有所減少，期現(xiàn)基差貿(mào)易交易相對(duì)活躍，期現(xiàn)公司硅錳基差報(bào)價(jià)多為倉單，基差報(bào)價(jià)天津09-160，江蘇09-60。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳期貨低位 成交不活躍

硅錳現(xiàn)貨僵持運(yùn)行，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)意愿不高，寧夏廠家低于7900-8000元/噸不出貨，山西現(xiàn)貨個(gè)別報(bào)價(jià)7800元/噸，多數(shù)廠家不報(bào)價(jià)，零散成交寥寥；北方6014價(jià)格持穩(wěn)，主流報(bào)價(jià)6800-6900元/噸，下游詢單較少，低價(jià)少量成交；高硅硅錳部分廠家交完6月訂單開始少量累庫，近期出貨不暢，等待主流鋼招定價(jià) 期貨端，硅錳盤面低位震蕩，09合約今開7708，最高7798，最低7558，收于7700，跌幅2.16%，降170；寧夏提貨地硅錳點(diǎn)價(jià)出貨報(bào)價(jià)09合約減200-220元/噸，天津提貨地09合約減120-150元/噸，期現(xiàn)公司少量持貨，下游采購積極性較弱。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：錳礦庫存上升與成本支撐博弈 價(jià)格窄幅下探（4.24-4.30）

需求端硅錳弱勢運(yùn)行，節(jié)前采購收尾下游硅錳市場震蕩偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低位，節(jié)前剛需補(bǔ)庫基本結(jié)束，壓價(jià)情緒濃厚，市場交投活躍度降低期貨端硅錳主力07合約震蕩走弱，周環(huán)比小幅下行，對(duì)現(xiàn)貨市場支撐乏力 短期錳礦市場大幅下跌概率較小五一節(jié)后需重點(diǎn)關(guān)注港口庫存去化情況及外盤報(bào)價(jià)動(dòng)態(tài)，預(yù)計(jì)節(jié)后初期錳礦價(jià)格延續(xù)窄幅波動(dòng)

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游壓制錳礦現(xiàn)貨走弱 價(jià)格窄幅震蕩波動(dòng)

下游方面，期貨硅錳主力07合約收盤6152，幅度-0.13%，跌8，單日減倉2598現(xiàn)貨端硅錳市場震蕩運(yùn)行，期貨開盤波動(dòng)，節(jié)前備貨陸續(xù)進(jìn)行，6517北方市場價(jià)格5950-6050元/噸，南方市場價(jià)格6000-6100元/噸硅錳持續(xù)承壓，采購謹(jǐn)慎，壓價(jià)為主，市場成交多為小單，交投活躍度不足 綜合來看，錳礦市場將延續(xù)震蕩偏弱走勢，價(jià)格小幅下探空間尚存，但受外盤高位及貿(mào)易商挺價(jià)支撐，回落幅度空間較??；五一節(jié)前下游或有零星補(bǔ)庫，成交難有明顯放量；節(jié)后需重點(diǎn)關(guān)注硅錳開工率變化，新一輪錳礦外盤報(bào)價(jià)以及港口庫存消化速度與到貨節(jié)奏。

日評(píng)

Mysteel解讀：錳礦高成本與硅錳低價(jià)持續(xù)博弈 礦價(jià)將如何演繹

減產(chǎn)導(dǎo)致錳礦采購需求邊際走弱，且關(guān)鍵原因?yàn)楹辖鸨P面支撐力下行，價(jià)格持續(xù)走弱，硅錳廠以剛需補(bǔ)庫、小單采購為主，錳礦壓價(jià)情緒濃厚，市場成交多為零散小單，交投活躍度不足，即便迎來五一假期，但價(jià)格未有提振帶動(dòng) 總結(jié)：當(dāng)前期貨持續(xù)走弱過程中，工廠開工有所恢復(fù)但繼續(xù)增加可能性較小，或延續(xù)當(dāng)前生產(chǎn)狀況，節(jié)后合金廠雖有短期補(bǔ)庫需求，但對(duì)錳礦補(bǔ)庫有限，礦價(jià)仍存壓力，且仍以壓價(jià)采購為核心策略，錳礦或面臨小幅讓利空間，鋼廠6-7月復(fù)產(chǎn)預(yù)期，硅錳價(jià)格或迎來階段性企穩(wěn)，合金廠虧損收窄后，開工率有望邊際修復(fù)，對(duì)錳礦的采購需求將隨之回暖，價(jià)格穩(wěn)步或有回升可能。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：本周硅錳盤面大幅回落 鋼招價(jià)格位于低位（4.3-4.10）

本周硅錳市場偏弱運(yùn)行，受中東局勢緩和原油下跌影響，黑色系盤面走弱，硅錳盤面跟隨下行，今日盤面最低跌破6066一線，已跌破合金廠成本線，工廠出貨壓力較大，本周鋼廠招標(biāo)較活躍，最新定價(jià)圍繞6200左右，供貨來源大多以期貨為主，合金廠報(bào)價(jià)情況較少，目前工廠端仍按照原計(jì)劃減產(chǎn)，本周產(chǎn)量減少2370噸，連續(xù)兩周硅錳產(chǎn)量處于下降趨勢，減產(chǎn)效果明顯，但社會(huì)庫存壓力仍然較大，實(shí)際供需改善仍需時(shí)間。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：錳礦成本與供需博弈 價(jià)格僵持運(yùn)行（3.27-4.3）

欽州港錳礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，成交小幅跟進(jìn)但價(jià)格較為混亂高品澳籽41-41.5元/噸度，半碳酸39-40元/噸度，澳塊價(jià)格45-46元/噸度，南非中鐵報(bào)價(jià)43元/噸度，南非高鐵36元/噸度 下游方面，北方多家合金廠宣布4月起減產(chǎn)30%，短期錳硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑，對(duì)錳礦需求邊際減弱，但緩解了合金供需過剩壓力，錳硅期貨盤面走弱，鋼廠鋼招定價(jià)博弈加劇，部分鋼廠詢盤價(jià)格下壓，合金廠及貿(mào)易商對(duì)高價(jià)錳礦采購意愿低迷，多以按需補(bǔ)庫為主，成交活躍度不足。

周評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（3月26日）

下游端，市場以剛需補(bǔ)庫為主，成交主要集中在期現(xiàn)商及貿(mào)易商之間，整體成交暫不活躍同時(shí)，下游硅錳減產(chǎn)消息持續(xù)發(fā)酵，其實(shí)際落地情況仍需持續(xù)關(guān)注 綜合來看，當(dāng)前錳礦市場整體偏強(qiáng)運(yùn)行，核心支撐來源于礦山成本上行及貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)短期預(yù)計(jì)礦價(jià)將維持高位震蕩，后續(xù)需警惕硅錳期貨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注新一輪其余礦山外盤報(bào)價(jià)的落地情況。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：節(jié)后錳礦堅(jiān)挺運(yùn)行 下游補(bǔ)庫節(jié)奏偏緩

欽州港節(jié)后歸來觀望情緒較高，錳礦成本攀升需求受限，半碳酸分指標(biāo)價(jià)格34.5-35元/噸度，南非中鐵39元/噸度，高品澳籽報(bào)價(jià)37.5-38元/噸度 下游方面：期貨端，硅錳主力05合約收盤5752，幅度+0.28%，漲16，單日增倉19151現(xiàn)貨端，硅錳市場震蕩運(yùn)行，假期歸來市場觀望情緒濃，6517北方市場價(jià)格5550-5650元/噸，南方市場價(jià)格5650-5700元/噸 綜合來看，錳礦市場在成本支撐與需求恢復(fù)節(jié)奏偏緩中延續(xù)震蕩偏強(qiáng)趨勢，節(jié)后下游采購以按需補(bǔ)庫為主，詢盤活躍度逐步恢復(fù)，但成交量仍顯有限。

日評(píng)

【中財(cái)期貨】年后焦煤供需先抑后揚(yáng)，留意潛在供應(yīng)承壓風(fēng)險(xiǎn)

張航源， 中財(cái)期貨研發(fā)部黑色建材組研究員，澳大利亞悉尼大學(xué)碩士，聚焦于黑色系產(chǎn)業(yè)耕耘與基本面研究結(jié)合，常年活躍于一線跑動(dòng)，擅于洞察趨勢，以跨品種套利研究為優(yōu)勢，覆蓋品種：焦煤、焦炭、錳硅、硅鐵 目前焦煤供應(yīng)量相對(duì)去年農(nóng)歷同期偏中性，較難出現(xiàn)寬松問題。

煉焦煤

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳市場震蕩運(yùn)行 節(jié)前備貨收尾

硅錳市場震蕩運(yùn)行，期貨波動(dòng)，工廠原料備貨基本結(jié)束，6517北方市場價(jià)格5590-5700元/噸，南方市場價(jià)格5720-5770元/噸期貨端：硅錳主力05合約收盤5868，幅度+0.31%，漲18，單日減倉6808 原料錳礦：錳礦市場震蕩運(yùn)行，報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，港口成交活躍度下行，天津港半碳酸主流報(bào)價(jià)36.5-37元/噸度，南非高鐵分指標(biāo)價(jià)格30.5-32.6元/噸度不等，加蓬42.5-42.8元/噸度，South32澳塊41.5元/噸度，cml澳塊43-43.5元/噸度。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦遠(yuǎn)期成本倒掛 礦商出現(xiàn)畏難情緒

下游方面，硅錳主力05合約收盤5836，幅度-0.51%，跌30，單日增倉948硅錳現(xiàn)貨市場震蕩運(yùn)行，期貨波動(dòng)，合金廠開工波動(dòng)不大，6517北方市場價(jià)格5600-5700元/噸，南方市場價(jià)格5720-5770元/噸 綜合來看，今日錳礦成交價(jià)格保持穩(wěn)定，臨近年底，工廠詢盤活躍度有所下降，外盤報(bào)價(jià)連續(xù)上漲，澳系現(xiàn)貨價(jià)格倒掛，部分貿(mào)易商暫不出貨，擔(dān)心后期接貨成本高位難以覆蓋，部分保持長協(xié)數(shù)量，后期關(guān)注康密勞發(fā)運(yùn)及全國主產(chǎn)區(qū)電費(fèi)增減情況。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（1月15日）

【南方硅錳】 本周南方硅錳震蕩上行，1月份鋼廠冬儲(chǔ)備貨開啟，各大鋼廠陸續(xù)進(jìn)行招標(biāo)，買貨較積極，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨上漲，成交較活躍開工方面，南方整體開工率依然較低，目前開工爐數(shù)較少，26年在電費(fèi)并未下調(diào)情況下，開工無明顯上升空間，興義某大廠有轉(zhuǎn)產(chǎn)鉻鐵計(jì)劃，目前已經(jīng)在準(zhǔn)備中，其余工廠也存在轉(zhuǎn)產(chǎn)錳鐵鉻鐵情況，生產(chǎn)硅錳廠家持續(xù)減少。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳盤面震蕩運(yùn)行為主 南方電價(jià)維持高位

本周南方硅錳震蕩上行，1月份鋼廠冬儲(chǔ)備貨開啟，各大鋼廠陸續(xù)進(jìn)行招標(biāo)，買貨較積極，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨上漲，成交較活躍；北方工廠目前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較少，個(gè)別報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，在5750元/噸，目前庫存壓力不大。

日評(píng)

Mysteel年報(bào)：2026年錳礦供需雙強(qiáng) 下游新投產(chǎn)對(duì)礦價(jià)形成支撐

進(jìn)入8月硅錳盤面跟隨整體市場稍有回落，“反內(nèi)卷”情緒較前期降溫，錳礦價(jià)格在硅錳回落影響下整體成交略顯松動(dòng)，月中天津港港口拉貨運(yùn)輸限制，工廠陸續(xù)進(jìn)入備貨周期，市場成交氛圍較活躍，錳礦成交價(jià)格稍有探漲，但隨后黑色期貨下行，礦價(jià)成交混亂向下進(jìn)入11月港口面臨氧化礦庫存偏少，加蓬難詢局面，助推市場成交價(jià)格上行，南非系長期橫盤狀態(tài)，進(jìn)入12月，錳礦市場高位堅(jiān)挺，下游硅錳期貨盤面反彈，氧化礦貨權(quán)集中性強(qiáng)及庫存持續(xù)消耗港口貿(mào)易商挺價(jià)情緒繼續(xù)上升，加蓬領(lǐng)漲后工廠對(duì)澳塊詢盤活躍度上升，隨之價(jià)格上調(diào)，南非中鐵價(jià)格同樣上漲，南非系延期跟漲，新一輪氧化礦外盤將繼續(xù)推高錳礦價(jià)格將持續(xù)保持堅(jiān)挺。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦價(jià)格保持盤整 等待礦山及鋼招價(jià)格落地

綜合來看，今日硅錳期貨下行，市場觀望情緒增加，價(jià)格保持高位，工廠近日套保情況增加，后期對(duì)錳礦需求保持穩(wěn)定，待新一輪鋼招及礦山外盤落地后帶動(dòng)市場活躍度

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦現(xiàn)貨跟隨外盤走強(qiáng) 成交價(jià)格小幅推進(jìn)

欽州港部分礦種報(bào)價(jià)上調(diào)，市場博弈觀望為主，活躍度有待釋放半碳酸分指標(biāo)價(jià)格在35.5元/噸度附近，南非高鐵成交價(jià)格漲至33元/噸度，南非中鐵39元/噸度以上，高品澳籽報(bào)價(jià)37-38元/噸度不等 下游方面，硅錳主力03合約收盤5916，幅度-0.37%，跌22，單日增倉3675硅錳現(xiàn)貨市場震蕩運(yùn)行，期貨波動(dòng)，合金廠個(gè)別新增產(chǎn)能出鐵，主流鋼招暫未詢盤定價(jià)，市場觀望情緒濃，6517北方市場價(jià)格5650-5750元/噸，南方市場價(jià)格5750-5850元/噸。

日評(píng)

Mysteel解讀：南方錳礦供強(qiáng)需弱 后期趨勢如何？

半碳酸：南非半碳酸價(jià)格受庫存走高需求走弱影響，現(xiàn)貨價(jià)格緩慢回調(diào)，10月半碳酸塊周均庫存為3.8萬噸，現(xiàn)貨價(jià)格高于北方3-3.5元/噸度，眾多礦山轉(zhuǎn)而增加對(duì)欽州港報(bào)盤，南方在半碳酸庫存緊缺價(jià)格高位情況下，市場接貨積極，12月半碳酸塊集中到港，庫存累至27萬噸，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng) 澳籽：澳籽作為南方較為活躍礦種，除硅錳廠外，錳鐵廠、錳化工廠均可使用，市場接貨情緒一直較為積極，但貨源較為分散，利潤驅(qū)動(dòng)下市場價(jià)格混亂，現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)標(biāo)期貨成本已倒掛1-1.5元/噸度，目前現(xiàn)貨價(jià)格成交較為僵持。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦市場報(bào)價(jià)堅(jiān)挺 下游買盤活躍度待提升

下游方面：期貨端硅錳主力03合約收盤5758，幅度+0.81%，漲46，單日減倉7429現(xiàn)貨端：硅錳市場震蕩運(yùn)行，期貨開盤上行，周初市場觀望情緒較濃，6517北方市場價(jià)格5490-5550元/噸，南方市場價(jià)格5600-5650元/噸 綜合來看，錳礦現(xiàn)貨市場成交活躍度表現(xiàn)不高，現(xiàn)貨市場需工廠采購需求釋放，觀望硅錳期貨盤面是否進(jìn)一步提升，短期礦價(jià)將保持偏穩(wěn)震蕩 。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（12月4日）

【北方錳礦】 近期錳礦市場保持堅(jiān)挺，南非系受庫存偏高影響價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，漲價(jià)受限，工廠壓價(jià)情緒濃，氧化礦貨權(quán)集中性強(qiáng)及庫存持續(xù)消耗港口貿(mào)易商挺價(jià)情緒繼續(xù)上升，加蓬領(lǐng)漲后工廠對(duì)澳塊詢盤活躍度上升，隨之價(jià)格上調(diào)，議價(jià)難度較高，氧化礦整體漲價(jià)1元/噸度左右，南非系半碳酸及高鐵橫盤無波動(dòng)，南非中鐵價(jià)格強(qiáng)勢，同樣受低庫存及到港量偏低影響，價(jià)格上行0.5-1元/噸度區(qū)間，當(dāng)前到港情況來看近期天津加蓬大船到港，但分指標(biāo)數(shù)據(jù)看，整體可流通性依舊偏低，惜售情緒不減，礦山端暫未展開報(bào)價(jià)，市場預(yù)期氧化礦或?qū)⑸险{(diào)0.3美元/噸度上下，半碳酸預(yù)計(jì)平穩(wěn)；當(dāng)前下游工廠開工相對(duì)穩(wěn)定，寧夏開工略減，但整體波動(dòng)暫不明顯，對(duì)錳礦需求保持，硅錳期貨盤面本周好轉(zhuǎn)對(duì)錳礦市場形成利好，綜合來看氧化礦將繼續(xù)保持堅(jiān)挺探漲節(jié)奏，觀望礦山次年船期報(bào)盤漲幅及數(shù)量情況。

日評(píng)