Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳期貨震蕩運(yùn)行 基本面無(wú)較大波動(dòng)

今日硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，盤面高位至5790，隨后下行，當(dāng)前成本支撐一般，工廠生產(chǎn)波動(dòng)不大，復(fù)產(chǎn)及檢修均存在，短期產(chǎn)量無(wú)較大變化，市場(chǎng)多觀望內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能投產(chǎn)情況。

日評(píng)

國(guó)泰君安期貨：錳硅情緒驅(qū)動(dòng)短期沖高，基本面中長(zhǎng)期承壓

錳硅：情緒驅(qū)動(dòng)短期沖高，基本面中長(zhǎng)期承壓錳硅受到南非礦端信息影響，漲幅達(dá)到3.84%，收于5998元/噸南非國(guó)家鐵路與港口運(yùn)營(yíng)商及工會(huì)之間陷入了工資談判的僵局當(dāng)前工會(huì)將提前48小時(shí)向港口運(yùn)營(yíng)商發(fā)出罷工通知同時(shí)，南非對(duì)錳礦礦產(chǎn)起源開啟了戰(zhàn)略性評(píng)估，其中錳礦被明確定義為高關(guān)鍵性礦物，除此之外還有鉑金、鐵礦石、煤炭和鉻礦，關(guān)鍵礦出口或?qū)⑹芟薜V端的信息提振錳硅市場(chǎng)當(dāng)前走勢(shì)，但錳硅基本面表現(xiàn)略顯一般：從礦端看，當(dāng)前錳礦港口庫(kù)存逐步累積，6月澳礦基本確認(rèn)恢復(fù)發(fā)運(yùn)，或會(huì)擠壓當(dāng)前錳礦市場(chǎng)，即使南非礦端出口受限，澳礦或會(huì)進(jìn)行部分補(bǔ)足；從錳硅供需層面看，供應(yīng)端主產(chǎn)區(qū)暫無(wú)減產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)庫(kù)存和倉(cāng)單庫(kù)存依舊處于相對(duì)高位，鋼廠依舊維持低庫(kù)存策略，黑色端需求淡季對(duì)合金需求支撐力度或較為一般。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：錳硅基本面供應(yīng)寬松，短期盤面承壓運(yùn)行

錳硅方面，上周錳硅成本整體下降，錳礦價(jià)格走勢(shì)分化，現(xiàn)貨價(jià)格微降，現(xiàn)6517北方報(bào)現(xiàn)金出廠7300-7600元/噸，南方報(bào)價(jià)7400-7500元/噸目前全國(guó)錳硅主產(chǎn)區(qū)僅內(nèi)蒙古地區(qū)存在利潤(rùn)供需方面，隨產(chǎn)區(qū)利潤(rùn)惡化，貴州、廣西廠家已經(jīng)開始減產(chǎn)，需求方面，鋼招減量，鐵水產(chǎn)量逐步見頂，需求預(yù)期不容樂觀庫(kù)存方面，全國(guó)63家錳硅企業(yè)庫(kù)存顯著下滑至64800噸(-8200噸)，工廠庫(kù)存緩解，但更多的庫(kù)存堆積在交割倉(cāng)庫(kù)當(dāng)中。

機(jī)構(gòu)

中泰期貨：錳硅成本與庫(kù)存矛盾加劇，硅鐵基本面邊際轉(zhuǎn)弱

展望下半年，成本推升和庫(kù)存難以去化仍是錳硅市場(chǎng)最主要的矛盾，但根據(jù)全年錳元素、錳礦供需平衡表，2024年中國(guó)錳元素處于緊平衡狀態(tài)的同時(shí)，存在錳礦高低品結(jié)構(gòu)性矛盾，結(jié)合港口去庫(kù)速度及廠家補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，預(yù)計(jì)錳硅市場(chǎng)高成本、高庫(kù)存的矛盾或在7月底開始解決，即錳硅開工或在7月底向下拐頭，錳硅行情下半年轉(zhuǎn)折點(diǎn)或在7月底而硅鐵市場(chǎng)供需邊際轉(zhuǎn)弱，下半年若非跟隨錳硅盤面走勢(shì)，整體硅鐵則以逢高偏空為主 錳硅 高品錳礦出現(xiàn)歷史性供應(yīng)缺口，成本抬升預(yù)期推動(dòng)盤面走高 高品錳礦出現(xiàn)不可抗力缺口疊加全球錳礦估值處于歷史底部區(qū)間，成本推升預(yù)期成為主導(dǎo)上半年錳硅行情的最主要驅(qū)動(dòng)。

爐料

【南非鐵合金大會(huì)系列新聞 -深度解讀】硅錳期貨劇烈波動(dòng)，基本面表現(xiàn)如何

導(dǎo)言：Mysteel我的鋼鐵網(wǎng)與當(dāng)?shù)卣⒌V山、合金廠、港口、金融機(jī)構(gòu)等有關(guān)部門合作，茲定于2024年9月3日至9月13日組織赴南非錳鉻礦山與港口并和非洲以及全球領(lǐng)先的錳鉻礦企業(yè)座談交流，并攜團(tuán)出席南非鐵合金大會(huì)。

日評(píng)

Mysteel解讀：硅錳期貨大幅波動(dòng) 受何影響及基本面表現(xiàn)如何？

6月13日錳硅主力2409合約早盤開盤直線跳水跌停，開盤下跌至7650，跌幅10%，日內(nèi)價(jià)格觸底后回升。

日評(píng)

弘業(yè)期貨：基本面弱勢(shì)情況，錳硅盤面承壓運(yùn)行

錳硅方面，錳礦運(yùn)費(fèi)上漲帶動(dòng)錳礦報(bào)價(jià)小幅上漲，從而錳硅成本企穩(wěn)微增，在現(xiàn)貨報(bào)價(jià)弱穩(wěn)基礎(chǔ)上，廠家利潤(rùn)虧損加劇上周現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，北方硅錳合格塊現(xiàn)金含稅自提報(bào)價(jià)6180-6230元/噸，南方主流報(bào)價(jià)6350-6450元/噸庫(kù)存方面，全國(guó)63家錳硅企業(yè)庫(kù)存19.45萬(wàn)噸(+7270噸)廠家出貨不暢，累庫(kù)壓力較大供需方面，錳硅供應(yīng)轉(zhuǎn)向回升，但下游五大成材產(chǎn)量環(huán)比下降、螺紋鋼需求不佳綜合來(lái)看，錳硅處于供需雙弱格局，上游成本企穩(wěn)反彈未能扭轉(zhuǎn)基本面弱勢(shì)情況，盤面承壓運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳期貨跌停 現(xiàn)貨基本面尚可

短期來(lái)看，由于期貨盤面的波動(dòng)，期現(xiàn)價(jià)格已經(jīng)倒掛，或會(huì)影響市場(chǎng)心態(tài)，且隨著11月鋼招的臨近，鋼廠端目前處于觀望狀態(tài)，有采購(gòu)的鋼廠上周定價(jià)在11750-12500，南北及華東鋼廠采購(gòu)價(jià)差較大，而從現(xiàn)貨端來(lái)看，其實(shí)基本面暫未發(fā)生太大轉(zhuǎn)變，且廣西產(chǎn)量暫不足彌補(bǔ)北方缺口，但如用電逐步放寬，那對(duì)于市場(chǎng)參與者心態(tài)有所沖擊，但隨著成本的抬升，硅錳現(xiàn)貨短期下跌空間較小

日評(píng)

【國(guó)信期貨】錳硅連日暴漲，基本面真的那么好嗎？

近三天錳硅突然出現(xiàn)暴漲走勢(shì)，錳硅2109合約從7240元/噸直接上漲至7970元/噸，三天漲幅超過(guò)10%現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，期貨短期暴漲，導(dǎo)致基差跌至歷史低點(diǎn)-500元/噸，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利利潤(rùn)空間巨大。

日評(píng)

Mysteel解讀：2025年鐵合金市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及指數(shù)分析

價(jià)格受產(chǎn)能高位與成本支撐雙重作用，波動(dòng)區(qū)間收窄，核心邏輯以期貨盤面波動(dòng)和季度性基本面變化為主截至12月31日，錳硅期貨主力合約收盤5920點(diǎn)，較年初收窄1.66% 價(jià)格節(jié)奏劃分較為清晰，一季度受下游補(bǔ)庫(kù)階段性影響，疊加錳礦供應(yīng)縮緊，礦端抬升驅(qū)動(dòng)硅錳上漲，期貨盤面上沖吸引套保進(jìn)場(chǎng)3月以來(lái)錳礦端供應(yīng)未有明顯減少，期貨盤面沖高回落，廠家利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重，進(jìn)入產(chǎn)能釋放下挫階段，價(jià)格持續(xù)走低，6 月下旬跌至全年最低 5410元/噸。

研究報(bào)告

寶城期貨：錳硅供需面偏弱

此外，當(dāng)前鋼廠盈利狀況不佳，提產(chǎn)動(dòng)能不足，且下游行業(yè)料難實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，難以承接鋼廠增產(chǎn)，預(yù)計(jì)錳硅需求改善受限 綜上所述，礦端擾動(dòng)疊加能源強(qiáng)勢(shì)提振支撐下，錳硅價(jià)格上漲但錳硅庫(kù)存壓力未解，且供需格局表現(xiàn)偏弱，基本面并未配合，上行驅(qū)動(dòng)受限，后市謹(jǐn)慎樂觀，謹(jǐn)防交易邏輯切換至產(chǎn)業(yè)端（作者單位：寶城期貨）

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)富錳渣市場(chǎng)周中平穩(wěn)運(yùn)行

欽州港節(jié)后歸來(lái)觀望情緒較高，錳礦成本攀升需求受限，半碳酸分指標(biāo)價(jià)格34.5-35元/噸度，南非中鐵39元/噸度，高品澳籽報(bào)價(jià)37.5-38元/噸度 下游方面，今日錳硅期貨呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)、高位震蕩的走勢(shì)，早盤低開后快速回升，隨后震蕩上行，盤中最高觸及5784附近，午后有所回落，收盤價(jià)5752，運(yùn)行于均價(jià)線5754附近成交量較前幾日有所萎縮，市場(chǎng)交投情緒偏謹(jǐn)慎，多空博弈仍較膠著基本面方面，合金供需格局依舊寬松，節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)力度偏弱，對(duì)價(jià)格拉動(dòng)有限；但成本端錳礦、焦炭的支撐仍在，限制了期價(jià)的下行空間。

日評(píng)

寶城期貨：錳硅震蕩尋底

在供需雙強(qiáng)的局面下，錳礦港口庫(kù)存穩(wěn)中有升當(dāng)前，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)已接近尾聲，而海外錳礦發(fā)運(yùn)量依然偏高，錳礦基本面大概率轉(zhuǎn)弱，成本支撐或同步轉(zhuǎn)弱 總結(jié) 綜上所述，在產(chǎn)業(yè)邏輯主導(dǎo)下，錳硅期貨價(jià)格從高位回落目前錳硅基本面偏弱，去庫(kù)壓力較大，但春節(jié)假期后國(guó)內(nèi)存在政策利好預(yù)期在多空因素博弈的背景下，錳硅期貨價(jià)格大概率震蕩尋底，需關(guān)注礦端價(jià)格及供應(yīng)變化（作者單位：寶城期貨） 。

原料

【中財(cái)期貨】年后焦煤供需先抑后揚(yáng)，留意潛在供應(yīng)承壓風(fēng)險(xiǎn)

張航源， 中財(cái)期貨研發(fā)部黑色建材組研究員，澳大利亞悉尼大學(xué)碩士，聚焦于黑色系產(chǎn)業(yè)耕耘與基本面研究結(jié)合，常年活躍于一線跑動(dòng)，擅于洞察趨勢(shì)，以跨品種套利研究為優(yōu)勢(shì)，覆蓋品種：焦煤、焦炭、錳硅、硅鐵 目前焦煤供應(yīng)量相對(duì)去年農(nóng)歷同期偏中性，較難出現(xiàn)寬松問(wèn)題。

煉焦煤

Mysteel周報(bào)：雙硅期貨承壓 走勢(shì)趨向下行（1.9-1.16）

錳硅期貨一周走勢(shì)圖 （本文引用期貨主力合約走勢(shì)圖進(jìn)行分析） 錳硅期貨周評(píng)： 本周錳硅期貨周五收盤：5828本周價(jià)格較節(jié)前收盤價(jià)5904變化：-76漲跌幅：+1.29% 本周錳硅主力合約市場(chǎng)交易氛圍偏空，雙焦市場(chǎng)情緒承壓，疊加合金自身供需格局寬松，期價(jià)承壓下跌，盤面回歸基本面邏輯，目前成本端錳礦支撐較強(qiáng)，大幅下跌可能性較低，同時(shí)期價(jià)上行阻力較大，觀望黑色系市場(chǎng)情緒近期能否出現(xiàn)利好刺激，短期內(nèi)錳硅主力合約或?qū)⒗^續(xù)保持震蕩運(yùn)行，后市需關(guān)注黑色系商品走勢(shì)以及宏觀政策情況。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：雙硅期貨大幅波動(dòng)行情分析（1.2-1.9）

錳硅期貨一周走勢(shì)圖 （本文引用期貨主力合約走勢(shì)圖進(jìn)行分析） 錳硅期貨周評(píng)： 本周錳硅期貨周五收盤：5904本周價(jià)格較節(jié)前收盤價(jià)5840變化：+64漲跌幅：+1.10% 本周錳硅主力合約期價(jià)整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑，周中受黑色系板塊雙焦以及消息面利好消息刺激，期價(jià)大幅上漲，周五市場(chǎng)情緒回落，盤面價(jià)格回歸基本面邏輯，整體波動(dòng)幅度較大，目前受制于自身基本面較弱，期價(jià)上行阻力較大，觀望黑色系市場(chǎng)情緒近期能否出現(xiàn)利好刺激，短期內(nèi)錳硅主力合約或?qū)⒗^續(xù)保持震蕩運(yùn)行，后市需關(guān)注黑色系商品走勢(shì)以及宏觀政策情況。

周評(píng)

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)硅錳供需分化趨勢(shì)延續(xù)與深化

四月初承接三月份偏弱的基本面，硅錳期現(xiàn)貨市場(chǎng)支撐不足，隨后期貨持續(xù)下跌，鋼廠招標(biāo)定價(jià)及基差貿(mào)易出貨底價(jià)均下探至近幾年低位，廠家進(jìn)入大幅虧損階段，減產(chǎn)序幕拉開五月硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，月初及月末現(xiàn)貨價(jià)格觸及近年低位，月中得益于期貨盤面短暫反彈，現(xiàn)貨價(jià)格獲得支撐，市場(chǎng)稍有修復(fù)廠家持續(xù)虧損，多封盤觀望六月硅錳市場(chǎng)整體延續(xù)偏弱走勢(shì)，月初現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨下跌，中下旬隨著期貨盤面修復(fù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨上行，市場(chǎng)信心與情緒得到提振。

研究報(bào)告

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)錳鐵供需雙增壓力猶存

年初在港口庫(kù)存歷史低位、外盤減量及節(jié)前補(bǔ)貨等多重因素推動(dòng)下，氧化礦價(jià)格大幅上漲然而春節(jié)后，隨著資金離場(chǎng)、硅錳期貨高位回落，市場(chǎng)情緒迅速轉(zhuǎn)弱，下游采購(gòu)轉(zhuǎn)為觀望，錳礦價(jià)格進(jìn)入陰跌博弈階段進(jìn)入二季度，錳礦市場(chǎng)迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)：一方面，港口到港量恢復(fù)，長(zhǎng)期存在的氧化礦短缺格局被打破；另一方面，外部宏觀利空（如關(guān)稅事件）持續(xù)壓制黑色系市場(chǎng)情緒盡管期間因南非供應(yīng)端消息引發(fā)數(shù)次短線反彈，但缺乏基本面實(shí)質(zhì)性支撐，錳礦價(jià)格整體呈現(xiàn)“反彈—回落”的階梯式下行趨勢(shì)，與硅錳期貨走勢(shì)的聯(lián)動(dòng)性顯著增強(qiáng)。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：雙硅期貨平穩(wěn)走勢(shì)分析（12.19-12.26）

錳硅期貨一周走勢(shì)圖 （本文引用期貨主力合約走勢(shì)圖進(jìn)行分析） 錳硅期貨周評(píng)： 本周錳硅期貨周五收盤：5840本周價(jià)格較上周收盤價(jià)5808變化：+32漲跌幅：+0.55% 本周錳硅主力合約期價(jià)震蕩運(yùn)行，整體波動(dòng)幅度較小，目前5850附近空壓較強(qiáng)，受制于自身基本面較弱，期價(jià)上行阻力較大，黑色系商品本周上行動(dòng)力減弱，觀望黑色系市場(chǎng)情緒近期能否出現(xiàn)利好刺激，短期內(nèi)錳硅主力合約或?qū)⒗^續(xù)保持震蕩運(yùn)行，后市需關(guān)注黑色系商品走勢(shì)以及宏觀政策情況。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：雙硅期貨反彈走勢(shì)分析（12.12-12.19）

錳硅期貨一周走勢(shì)圖 （本文引用期貨主力合約走勢(shì)圖進(jìn)行分析） 錳硅期貨周評(píng)： 本周錳硅期貨周五收盤：5808本周價(jià)格較上周收盤價(jià)5730變化：-78漲跌幅：-1.36% 黑色系商品本周整體反彈上行，市場(chǎng)情緒不斷升溫，雙焦領(lǐng)漲黑色系，硅錳合金跟隨板塊偏強(qiáng)震蕩，目前5800附近空壓較強(qiáng)，企業(yè)套保情緒濃，觀望近期能否在5800上方站穩(wěn)并繼續(xù)上探，供需目前仍然寬松，受制于自身基本面偏弱，期價(jià)目前上行仍然有阻力，短期內(nèi)SM2603合約預(yù)計(jì)繼續(xù)跟隨黑色系板塊共振，后市需持續(xù)關(guān)注黑色系商品走勢(shì)以及錳礦報(bào)價(jià)情況。

周評(píng)