廣發(fā)期貨：錳硅短期偏弱運(yùn)行

4月以來(lái)，錳硅市場(chǎng)呈現(xiàn)“減產(chǎn)利多落地、價(jià)格不漲反降”的特征一方面，北方主產(chǎn)區(qū)合金廠陸續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃，全國(guó)開工率降至歷史同期極低位；另一方面，期貨盤面持續(xù)偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)松動(dòng)下調(diào)這一反常的表現(xiàn)，揭示了當(dāng)前市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯已經(jīng)切換，在供應(yīng)收縮的利多被充分消化后，供應(yīng)回升、成本松動(dòng)以及需求增長(zhǎng)放緩成為新的主導(dǎo)力量 3月，受長(zhǎng)期虧損影響，全球錳業(yè)協(xié)會(huì)倡議行業(yè)開展自發(fā)性聯(lián)合減產(chǎn)行動(dòng)北方產(chǎn)區(qū)是減產(chǎn)的主力軍，寧夏、內(nèi)蒙古共計(jì)11家硅錳工廠發(fā)布停、減產(chǎn)公告，粗略統(tǒng)計(jì)日減產(chǎn)量在4200~4500噸。

原料

寶城期貨：供需偏弱，錳硅承壓運(yùn)行

4月以來(lái)錳硅期現(xiàn)價(jià)格高位回落錳硅期貨主力合約價(jià)格由最高的6720元/噸跌至6066元/噸低位，累計(jì)跌幅近9.73%，目前延續(xù)低位震蕩；現(xiàn)貨價(jià)格同樣走弱，主流地區(qū)價(jià)格同期下跌250~310元/噸不等 目前來(lái)看，錳硅價(jià)格近期偏弱運(yùn)行主要源于兩個(gè)因素其一，近期美伊停戰(zhàn)談判預(yù)期反復(fù)，能源溢價(jià)邏輯趨弱，黑色金屬運(yùn)行邏輯逐步回歸品種基本面，而旺季需求則表現(xiàn)一般，產(chǎn)業(yè)邏輯主導(dǎo)下的黑色金屬價(jià)格3月下旬一度集體回落，錳硅價(jià)格同樣承壓下行，且因自身產(chǎn)業(yè)格局偏弱，即便近期黑色金屬表現(xiàn)偏強(qiáng)，錳硅也未跟漲。

原料

Mysteel調(diào)研：硅錳供需有所逆轉(zhuǎn) 但持續(xù)性仍待驗(yàn)證

北方新增產(chǎn)能仍在釋放，全國(guó)硅錳待投產(chǎn)能規(guī)?？捎^，供給端的中長(zhǎng)期壓力不容忽視 四、硅錳價(jià)格表現(xiàn)：沖高回落，弱勢(shì)震蕩 3月底至4月初，受減產(chǎn)消息與旺季補(bǔ)庫(kù)預(yù)期推動(dòng)，硅錳合金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲4月初，硅錳6517全國(guó)絕對(duì)價(jià)格指數(shù)6269元/噸，較三月初最低點(diǎn)漲幅12.13%，然而，漲勢(shì)未能持續(xù)，隨著中東局勢(shì)緩和、大宗商品情緒降溫，硅錳期貨率先回落，帶動(dòng)現(xiàn)貨跟跌截至4月23日，硅錳絕對(duì)價(jià)格指數(shù)跌至6033元/噸，主力07合約收盤至6170元/噸，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5960-6050元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格6000-6100元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳主流鋼廠招標(biāo) 市場(chǎng)觀望心態(tài)濃

廠家端，生產(chǎn)節(jié)奏相對(duì)平穩(wěn)，出貨心態(tài)一般，利潤(rùn)低位 需求端，河鋼集團(tuán)26年4月硅錳采量8500噸（包含中厚板4500噸）4月初采量：5100噸，3月中旬采量：9500噸（2025年4月硅錳采量：11400噸） 整體來(lái)看，硅錳市場(chǎng)短期保持窄幅盤整運(yùn)行，關(guān)注市場(chǎng)成交價(jià)格及期貨盤面走勢(shì)

日評(píng)

Mysteel：成本強(qiáng)撐遇供需博弈，佛山200系不銹鋼4月中位震蕩尋錨

錳礦市場(chǎng)3月走出成本驅(qū)動(dòng)型震蕩上行行情，截至3月31日，天津港半碳酸價(jià)格漲至44元/噸度，月漲6.5元/噸度，南非高鐵、加蓬礦、澳塊同步走高，南非系礦種因貨權(quán)集中、外盤預(yù)期刺激漲幅居前5月錳礦外盤報(bào)價(jià)進(jìn)一步?jīng)_高，CML澳塊CIF報(bào)價(jià)6美元/噸度，Jupiter南非半碳酸塊達(dá)5.35美元/噸度，地緣沖突推高的海運(yùn)費(fèi)與礦山挺價(jià)心態(tài)，讓錳礦成本端支撐持續(xù)強(qiáng)化硅錳市場(chǎng)同步走高，3月全國(guó)硅錳指數(shù)達(dá)6259，月環(huán)比漲9.2%，天津港加蓬塊、南非半碳酸月環(huán)比漲幅分別達(dá)11.8%、18.4%，月末現(xiàn)貨價(jià)格上行至6200位置，期貨05合約沖高至6500以上。

不銹鋼頭條

Mysteel查佐棟：4月硅錳成本支撐仍在 北方廠家聯(lián)合減產(chǎn)逆轉(zhuǎn)過(guò)?，F(xiàn)狀

全文約2259字，戳上方語(yǔ)音解讀約7分鐘！ 回顧3月，硅錳呈現(xiàn)持續(xù)走高態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格月末上行至6200位置，期貨盤面受錳礦抬升及廠家減產(chǎn)預(yù)期影響，月末05合約上沖至6500以上，部分鋼招為6550左右，環(huán)比上月上升四百元左右，成本受錳礦及焦煤抬升，月末受焦煤修復(fù)及錳礦價(jià)格高位，價(jià)格回升至6200上方Mysteel硅錳全國(guó)3月指數(shù)6259，月環(huán)比增9.2%，年同比增3.7%。

研究報(bào)告

廣發(fā)期貨：市場(chǎng)情緒多變，錳硅成本抬升

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨方面，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格變動(dòng)：6517錳硅內(nèi)蒙6150元/噸；廣西6300元/噸；寧夏6100元/噸；貴州6250元/噸 【期貨】截止3月23日收盤，錳硅主力合約+1.36%（+88），收于6556元/噸 【成本】?jī)?nèi)蒙成本6200元/噸，廣西生產(chǎn)成本6340元/噸，內(nèi)蒙生產(chǎn)利潤(rùn)-54元/噸 【錳礦】錳礦現(xiàn)貨價(jià)格上漲，貿(mào)易商繼續(xù)挺價(jià)天津港主流品種價(jià)格重心持穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

黑色期貨早報(bào)：焦煤漲超10%，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏強(qiáng)

截至3月23日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種多數(shù)上漲，焦煤漲超10%，焦炭漲超6%，硅鐵漲超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石上漲，錳硅下跌 熱點(diǎn)：中天鋼鐵出臺(tái)3月下旬出廠價(jià)，螺紋鋼、線材、盤螺平穩(wěn)，現(xiàn)HRB400材質(zhì)Φ18mm規(guī)格執(zhí)行價(jià)格3400元/噸。

期評(píng)

Mysteel解讀：2025年鐵合金市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及指數(shù)分析

價(jià)格受產(chǎn)能高位與成本支撐雙重作用，波動(dòng)區(qū)間收窄，核心邏輯以期貨盤面波動(dòng)和季度性基本面變化為主截至12月31日，錳硅期貨主力合約收盤5920點(diǎn)，較年初收窄1.66% 價(jià)格節(jié)奏劃分較為清晰，一季度受下游補(bǔ)庫(kù)階段性影響，疊加錳礦供應(yīng)縮緊，礦端抬升驅(qū)動(dòng)硅錳上漲，期貨盤面上沖吸引套保進(jìn)場(chǎng)3月以來(lái)錳礦端供應(yīng)未有明顯減少，期貨盤面沖高回落，廠家利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重，進(jìn)入產(chǎn)能釋放下挫階段，價(jià)格持續(xù)走低，6 月下旬跌至全年最低 5410元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳市場(chǎng)偏強(qiáng)波動(dòng) 成本支撐帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上行

期貨端，硅錳主力05合約收盤6480，幅度-0.43%，跌28，單日增倉(cāng)1558 工廠端，內(nèi)蒙古雖有減產(chǎn)消息傳出，但核實(shí)廠家開工波動(dòng)不大，另有爐子短期存在點(diǎn)火預(yù)期，合金廠目前報(bào)價(jià)較少，挺價(jià)情緒強(qiáng)寧夏合金廠普硅基本正常生產(chǎn)，高硅有新增一臺(tái)的預(yù)期，目前暫未出產(chǎn)品，目前工廠庫(kù)存仍然偏高南方復(fù)產(chǎn)情況依然較少，成本持續(xù)上升，且盤面不具備穩(wěn)定性，硅錳現(xiàn)貨價(jià)格難以覆蓋生產(chǎn)成本，3月份整體生產(chǎn)意愿依舊較低。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳盤面波動(dòng)有限 主流鋼招定價(jià)仍在博弈

期貨端，3月19日硅錳主力05合約收盤6188，幅度+0.10%，漲6，單日減倉(cāng)10782 工廠端，本周南方復(fù)產(chǎn)情況依然較少，成本持續(xù)上升，且盤面不具備穩(wěn)定性，硅錳現(xiàn)貨價(jià)格難以覆蓋生產(chǎn)成本，3月份整體生產(chǎn)意愿依舊較低內(nèi)蒙工廠前期點(diǎn)火合金廠產(chǎn)量增加，另有普硅轉(zhuǎn)高硅情況，本月另有兩臺(tái)爐子存在點(diǎn)火預(yù)期，合金產(chǎn)量預(yù)計(jì)存在增量空間 鋼廠端，主流鋼招二詢6150元/噸，部分工廠表示暫時(shí)沒有接受該價(jià)格，觀望后續(xù)定價(jià)情況。

日評(píng)

黑色期貨早報(bào)：全部下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至3月10日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種全部下跌，焦煤、焦炭跌超3%，硅鐵、錳硅跌超2%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石下跌 熱點(diǎn)：寶鋼股份調(diào)整4月份國(guó)內(nèi)期貨銷售價(jià)格：熱軋、厚板、無(wú)縫管、焊管、線材、棒材等品種基價(jià)上調(diào)200元/噸。

期評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 主流鋼招詢盤 暫未最終定價(jià)（3月13日）

鋼廠端 鋼廠端，主流鋼招進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)，采量9500噸，今日詢價(jià)6100噸，暫未最終定價(jià)，其他鋼廠多等待主流鋼招定價(jià)指引，南方個(gè)別鋼招定價(jià)在6150元/噸，現(xiàn)金 后市觀點(diǎn)： 預(yù)計(jì)3月中下旬硅錳市場(chǎng)將在成本支撐下呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩格局成本來(lái)看，錳礦價(jià)格受國(guó)際局勢(shì)影響易漲難跌，抑制硅錳價(jià)格的下行空間；供需來(lái)看，北方新增產(chǎn)能的釋放，以及下游鋼廠利潤(rùn)低位導(dǎo)致的謹(jǐn)慎采購(gòu)心態(tài)將壓制價(jià)格上漲的高度，預(yù)計(jì)短期期貨或繼續(xù)受黑色系情緒帶動(dòng)以及地緣政治消息波動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格將跟隨成本及期貨緩慢上移，但整體仍是區(qū)間震蕩為主。

日評(píng)

Mysteel：地緣擾動(dòng)遇上政策拉動(dòng)，佛山200系不銹鋼在成本與供需博弈中尋韌性

硅錳方面，全國(guó)庫(kù)存實(shí)現(xiàn)良性去化，盡管交割庫(kù)庫(kù)存略有增加，但期貨倉(cāng)單壓力整體可控；區(qū)域差異顯著，寧夏廠家現(xiàn)貨庫(kù)存相對(duì)充裕，而內(nèi)蒙地區(qū)庫(kù)存處于低位，供應(yīng)端的結(jié)構(gòu)性緊張為價(jià)格提供了韌性港口錳礦方面，受春節(jié)長(zhǎng)假影響，庫(kù)存雖有小幅累積，節(jié)后全國(guó)總量環(huán)比增加，但累積幅度處于可控范圍從到港結(jié)構(gòu)看，加蓬、澳洲礦到港量相對(duì)較高，而南非、加納礦到港偏低，疊加3月南非礦到港預(yù)計(jì)仍將維持低位，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收縮的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，推動(dòng)錳礦報(bào)價(jià)積極上抬，廠家端采購(gòu)意愿明顯增強(qiáng)。

不銹鋼頭條

Mysteel查佐棟：3月硅錳成本均線上移 如無(wú)強(qiáng)利好支撐 創(chuàng)新高后謹(jǐn)防回落至成本位

新增產(chǎn)能穩(wěn)產(chǎn)，仍加重市場(chǎng)供應(yīng)期貨價(jià)格均線上移，期貨支撐5900-6200，現(xiàn)貨支撐5900-6100，鋼招支撐6000-61003月鋼廠招標(biāo)展開，環(huán)比上漲，站上6000及以上位置概率大，錳礦價(jià)格高位寧夏廠家?guī)齑娓呶?，廠家套保對(duì)于盤面價(jià)格上沖有壓力3月下游需求好轉(zhuǎn)，硅錳整體均線上移，但創(chuàng)新高后，如無(wú)強(qiáng)政策支撐，預(yù)計(jì)回落整理

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：3月遠(yuǎn)期成本持續(xù)抬升支撐錳礦價(jià)格 警惕下游期貨高位回落

2月錳礦市場(chǎng)延續(xù)1月以來(lái)的上行趨勢(shì)，在高位短暫調(diào)整后繼續(xù)震蕩走強(qiáng)節(jié)前隨著下游合金廠補(bǔ)庫(kù)陸續(xù)完成，市場(chǎng)整體以盤整震蕩運(yùn)行為主部分南非半碳酸礦山因安全檢查暫停報(bào)盤，3月南非礦山報(bào)盤持續(xù)上漲且整體報(bào)盤數(shù)量減少，帶動(dòng)半碳酸現(xiàn)貨市場(chǎng)探漲情緒明顯升溫，而氧化礦價(jià)格則相對(duì)維持盤整格局進(jìn)入月底，新一輪礦山外盤報(bào)價(jià)進(jìn)一步強(qiáng)勢(shì)上行，顯著抬升國(guó)內(nèi)錳礦遠(yuǎn)期到港成本，對(duì)合金生產(chǎn)成本形成較強(qiáng)支撐同時(shí)，在國(guó)際局勢(shì)趨緊及宏觀因素共同作用下，硅錳期貨盤面持續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)情緒明顯改善，貿(mào)易商挺價(jià)意愿增強(qiáng)，為國(guó)內(nèi)錳礦現(xiàn)貨價(jià)格提供了較為堅(jiān)實(shí)的成本支撐。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：3月半碳酸礦山整體報(bào)盤數(shù)量減少 節(jié)后預(yù)計(jì)延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)

外盤方面，NMT公布2026年3月對(duì)華錳礦裝船報(bào)價(jià)：Mn36%（最小值）南非半碳酸塊為4.5美元/噸度(漲0.18），本次數(shù)量為一船 下游方面，硅錳主力05合約收盤5818，幅度-0.41%，跌24，單日增倉(cāng)4286硅錳現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，期貨波動(dòng)，市場(chǎng)節(jié)日氛圍濃厚，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5580-5680元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5700-5750元/噸。

日評(píng)

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

截至1月21日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種多數(shù)下跌，焦煤跌超3%，焦炭跌超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、錳硅下跌，硅鐵上漲 熱點(diǎn)：鞍鋼、本鋼、凌鋼出臺(tái)2026年3月份產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整：在2月價(jià)格基礎(chǔ)上，熱軋、酸洗、冷軋、無(wú)取向硅鋼等產(chǎn)品上調(diào)100元/噸。

期評(píng)

Mysteel周報(bào)：錳礦外盤報(bào)價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行 下游接貨壓力顯著（1.23-1.30）

本周錳礦市場(chǎng)盤整運(yùn)行，硅錳期貨價(jià)格波動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交僵持，工廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本完成，本周成交氧化礦成交略有走弱；南非系價(jià)格偏穩(wěn)，整體市場(chǎng)交投氛圍開始冷清，部分貿(mào)易商依舊保持挺價(jià)看漲情緒，市場(chǎng)心態(tài)不一 外盤方面：South32對(duì)華2026年3月船期南非半碳酸塊報(bào)價(jià)為4.5美元/噸度（漲0.1），澳塊5.2美元/噸度(漲0.1）本次報(bào)價(jià)價(jià)格保持漲幅，礦山端依舊強(qiáng)勢(shì)，氧化礦持平現(xiàn)貨價(jià)格，半碳酸已開始倒掛，下游接貨壓力增加，除長(zhǎng)協(xié)客戶保持正常接貨，其他二級(jí)市場(chǎng)接貨情緒不佳。

周評(píng)

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)硅錳供需分化趨勢(shì)延續(xù)與深化

而從產(chǎn)量變化時(shí)段來(lái)看，一季度硅錳產(chǎn)量259萬(wàn)噸，同比降1.15%，二季度硅錳產(chǎn)量230萬(wàn)噸，同比降5.35%，三季度硅錳產(chǎn)量263萬(wàn)噸，同比增1.52%，四季度硅錳產(chǎn)量260萬(wàn)噸，同比增加3.59% 2025年前三季度硅錳整體產(chǎn)量少于2024年，1月份錳礦氧化礦預(yù)期發(fā)運(yùn)缺失，礦價(jià)上漲，1-3月份整體硅錳產(chǎn)量高位，進(jìn)入4月份隨著期貨市場(chǎng)持續(xù)下跌，鋼廠招標(biāo)定價(jià)及基差貿(mào)易出貨底部價(jià)格均下探至近幾年最低位水平，同時(shí)廠家進(jìn)入大幅虧損階段，減產(chǎn)帷幕拉開，從4月份開始工廠進(jìn)入減產(chǎn)周期，今年最低產(chǎn)量為6月份75萬(wàn)噸，工廠生產(chǎn)難度較大。

研究報(bào)告