Mysteel鋰電早讀：上期所調(diào)整白銀、鎳期貨相關(guān)合約交易限額 電鈷走勢(shì)與基本面出現(xiàn)背離（1月20日）

▌聚焦 ◎ 面對(duì)鈷產(chǎn)品供減少需穩(wěn)、原料低庫(kù)存背景下，鈷產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步上漲但受盤(pán)面悲觀情緒影響下，電鈷價(jià)格走勢(shì)與當(dāng)前原料持續(xù)緊張的供需基本面出現(xiàn)明顯背離。

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)海良時(shí)期貨：加息風(fēng)暴疊加基本面轉(zhuǎn)弱，滬鎳中線轉(zhuǎn)空

近期，有色板塊波動(dòng)劇烈，在走出連續(xù)下跌行情后大幅反彈滬鎳也不例外，自反彈高點(diǎn)跌幅超過(guò)25%，本周前兩天反彈幅度達(dá)6%加息風(fēng)暴疊加供需轉(zhuǎn)弱，滬鎳進(jìn)入空頭市場(chǎng)，但連續(xù)下跌后價(jià)格已經(jīng)反彈，注意不要?dú)⒌?宏觀面上，加息風(fēng)暴來(lái)臨6月15日晚間，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75bp，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至1.5%—1.75%美聯(lián)儲(chǔ)或擴(kuò)大加息步伐以穩(wěn)定通脹預(yù)期，7月仍然存在加息75bp的可能。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：基本面支撐滬鎳偏強(qiáng)運(yùn)行 不銹鋼期貨上行現(xiàn)貨盤(pán)整

那么對(duì)于原料鎳方面，鋼廠仍表現(xiàn)出補(bǔ)庫(kù)需求疊加庫(kù)存量持續(xù)下滑，滬鎳基本面表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì) 政策方面，雖有印尼考慮對(duì)鎳鐵和鎳生鐵進(jìn)行征稅行為，但這也并非首次提出2021年6月，10月均有相關(guān)說(shuō)法從目前來(lái)看，由于政策實(shí)施需要市場(chǎng)的接受以及時(shí)間等諸多因素，短期內(nèi)征稅的可能性不大，但產(chǎn)業(yè)還需做好準(zhǔn)備迎接挑戰(zhàn) 二、不銹鋼主力合約上漲 期現(xiàn)貨基差由負(fù)轉(zhuǎn)正 不銹鋼期貨盤(pán)面從昨日晚間至今日午間都呈現(xiàn)飄紅跡象，其中SS2203截止發(fā)稿時(shí)間走至17855，SS2202沖上18000。

不銹鋼頭條

滬鎳把握逢低布局機(jī)會(huì)

當(dāng)前，滬鎳期貨技術(shù)面表現(xiàn)偏弱，持續(xù)運(yùn)行于MA60日均線下方，整體仍受宏觀情緒及板塊整體氛圍壓制然而，若將視角從短期波動(dòng)轉(zhuǎn)向更深層的基本面，不難發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)兩大潛在利多因素的定價(jià)存在顯著的預(yù)期差與非理性解讀我們認(rèn)為，隨著市場(chǎng)情緒的逐步修正，滬鎳價(jià)格的安全邊際已經(jīng)顯現(xiàn) 印尼鎳礦開(kāi)采配額（RKAB）的變動(dòng)，是貫穿鎳價(jià)走勢(shì)的核心主線市場(chǎng)對(duì)2026年配額的解讀，經(jīng)歷了從“過(guò)度樂(lè)觀”到“過(guò)度悲觀”的鐘擺式震蕩，這恰恰為逆向布局提供了寶貴的時(shí)間窗口。

原料

Mysteel鋰電早讀：2月中國(guó)氯化鈷產(chǎn)量環(huán)比下降36.26% 2月中國(guó)出口汽車(chē)同比增長(zhǎng)75.1%（3月19日）

◎ 3月18日凌晨LME鎳3M收盤(pán)價(jià)17255美元/噸，跌230美元；持倉(cāng)278930手，降4625手；倉(cāng)單283740噸，降174噸 ◎ 華泰期貨：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：印尼正考慮對(duì)大宗商品征收“暴利稅” 美國(guó)能源部提供5億美元用于促進(jìn)電池礦物生產(chǎn)（3月18日）

◎ 3月17日凌晨LME鎳3M收盤(pán)價(jià)17485美元/噸，漲165美元；持倉(cāng)283555手，降1993手；倉(cāng)單283914噸降744噸 ◎ 華泰期貨：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：LME原產(chǎn)自中國(guó)鎳庫(kù)存較上月減少2418噸 鋰輝石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格上漲30美金/噸（3月17日）

◎ 3月14日凌晨LME鎳3M收盤(pán)價(jià)17320美元/噸，跌445美元；持倉(cāng)285548手，降475手；倉(cāng)單284658噸降1026噸 ◎ 華泰期貨：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：蔚能電池新基建項(xiàng)目落地 美國(guó)將不對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的活性陽(yáng)極材料征收雙反關(guān)稅（3月16日）

◎ 3月13日凌晨LME鎳3M收盤(pán)價(jià)17765美元/噸，漲40美元；持倉(cāng)286023手，增2219手；倉(cāng)單285684噸，降564噸 ◎ 華泰期貨：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：鋰輝石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格下跌65美金/噸 5萬(wàn)噸鋰離子電池負(fù)極材料建設(shè)項(xiàng)目擬投資建設(shè)（3月13日）

◎ 3月12日凌晨LME鎳3M收盤(pán)價(jià)17725美元/噸，漲167美元；持倉(cāng)283804手，降3481手；倉(cāng)單286248噸降840噸 ◎ 華泰期貨：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：電池級(jí)碳酸鋰晚盤(pán)市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)6750元 三元正極材料利潤(rùn)虧損有所緩和（2月9日）

美元走強(qiáng)壓制大宗商品價(jià)格，隔夜倫鎳收跌 0.37%，對(duì)滬鎳形成聯(lián)動(dòng)影響有色板塊整體回調(diào)，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，進(jìn)一步加劇滬鎳下行壓力 ◎ 華泰期貨：現(xiàn)貨端電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格同步走弱，市場(chǎng)交投活躍度下降，期貨盤(pán)面缺乏基本面支撐。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰期貨主力合約觸及跌停 電池級(jí)碳酸鋰晚盤(pán)市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)9450元（2月2日）

◎ 華泰期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，全球大宗商品風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，有色板塊整體走強(qiáng)，資金流入推高價(jià)格；倫鎳隔夜偏強(qiáng)，對(duì)滬鎳形成外部支撐基本面方面，當(dāng)前精煉鎳庫(kù)存持續(xù)高位，對(duì)鎳價(jià)形成壓制，雖鎳礦、鎳鐵價(jià)格上漲帶來(lái)成本支撐，但新能源汽車(chē)需求提振有限，難以抵消庫(kù)存高企的利空影響。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)小幅走弱，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)小幅震蕩運(yùn)行（1.26-1.30）

預(yù)計(jì)硫酸鎳價(jià)格維持平穩(wěn)偏弱 綜合來(lái)看，臨近春節(jié)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所升溫，前期鎳價(jià)高估值有所回調(diào)，但基本面支撐依舊，且印尼鎳礦擾動(dòng)仍存，價(jià)格回調(diào)或相對(duì)有限預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持寬幅震蕩，運(yùn)行空間暫看136000-146000元/噸 鉻：鉻礦方面，本周鉻礦市場(chǎng)呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)天津港南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格維持在57-58元/噸度，1.3鉻鐵比南非期貨長(zhǎng)協(xié)價(jià)穩(wěn)定在297-300美元/噸。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （1月26日-1月30日）

預(yù)計(jì)硫酸鎳價(jià)格維持平穩(wěn)偏弱 綜合來(lái)看，臨近春節(jié)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所升溫，前期鎳價(jià)高估值有所回調(diào)，但基本面支撐依舊，且印尼鎳礦擾動(dòng)仍存，價(jià)格回調(diào)或相對(duì)有限預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持寬幅震蕩，運(yùn)行空間暫看136000-146000元/噸 鉻：鉻礦方面，本周鉻礦市場(chǎng)呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)天津港南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格維持在57-58元/噸度，1.3鉻鐵比南非期貨長(zhǎng)協(xié)價(jià)穩(wěn)定在297-300美元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鋰電早讀：鎳期貨漲跌停板幅度調(diào)整為11% 電池級(jí)碳酸鋰晚盤(pán)市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)4350元（1月30日）

基本面方面，精煉鎳庫(kù)存持續(xù)高位，對(duì)鎳價(jià)形成壓制，雖鎳礦、鎳鐵價(jià)格上漲帶來(lái)成本支撐，但新能源汽車(chē)需求提振有限，難以抵消庫(kù)存高企的利空影響 ◎ 華泰期貨：碳酸鋰昨日高開(kāi)低走，一方面是高點(diǎn)回調(diào)，另一方面交易所為維護(hù)市場(chǎng)公平秩序，對(duì)碳酸鋰品種各類(lèi)違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢(shì)，一定程度上抑制了行情的急漲急跌。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋰電早讀：電池級(jí)碳酸鋰晚盤(pán)市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)850元 特斯拉在歐洲銷(xiāo)量持續(xù)“降溫”（1月29日）

隔夜美國(guó)耐用品訂單數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，弱化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前降息的預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng)，壓制以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格，倫鎳收跌 0.64%，拖累滬鎳開(kāi)盤(pán)表現(xiàn)同時(shí)，春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)資金避險(xiǎn)情緒升溫，投機(jī)資金逐步離場(chǎng)，進(jìn)一步加劇價(jià)格回調(diào)壓力基本面方面，精煉鎳庫(kù)存持續(xù)高位，對(duì)鎳價(jià)形成壓制，雖鎳礦、鎳鐵價(jià)格上漲帶來(lái)成本支撐，但新能源汽車(chē)需求提振有限，難以抵消庫(kù)存高企的利空影響 ◎ 華泰期貨：碳酸鋰短期"強(qiáng)現(xiàn)實(shí)"與長(zhǎng)期"弱預(yù)期"相互博弈。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋰電早讀：多類(lèi)金屬期貨觸及跌停 大宗商品價(jià)格走勢(shì)低迷（2月3日）

基本面方面，當(dāng)前精煉鎳庫(kù)存持續(xù)高位，對(duì)鎳價(jià)形成壓制，雖鎳礦、鎳鐵價(jià)格上漲帶來(lái)成本支撐，但新能源汽車(chē)需求提振有限，難以抵消庫(kù)存高企的利空影響 ◎ 華泰期貨：短期"強(qiáng)現(xiàn)實(shí)"與長(zhǎng)期"弱預(yù)期"相互博弈當(dāng)前價(jià)格上漲依賴供應(yīng)擾動(dòng)與需求前置，若后續(xù)供應(yīng)恢復(fù)或需求透支，價(jià)格易回調(diào) ▌產(chǎn)業(yè)資訊 ◎Mysteel鋰電資訊：億緯鋰能參股公司與印尼國(guó)企方簽訂合作框架協(xié)議，天齊鋰業(yè)泰利森第三期化學(xué)級(jí)鋰精礦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目生產(chǎn)出首批符合標(biāo)準(zhǔn)的化學(xué)級(jí)鋰精礦產(chǎn)品（2月2日） 詳情>> ◎動(dòng)力和儲(chǔ)能電池銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)逾七成瑞浦蘭鈞預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)扭虧為盈 詳情>> ◎國(guó)城礦業(yè)鋰礦產(chǎn)能落地在即：金鑫礦業(yè)5000t/d選礦項(xiàng)目成功試車(chē) 詳情>> ◎1月車(chē)市“大變天”！吉利反超比亞迪小米SU7停產(chǎn)致銷(xiāo)量跌超二成 詳情>> ◎全面推進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)之都建設(shè)重慶如何迎接產(chǎn)業(yè)“下半場(chǎng)” 詳情>> ◎特斯拉實(shí)現(xiàn)干電極電池規(guī)模化生產(chǎn)：2月2日，馬斯克在社交平臺(tái)表示：“實(shí)現(xiàn)干電極工藝的規(guī)模化生產(chǎn)，這在鋰電池生產(chǎn)技術(shù)上是一項(xiàng)重大突破，難度極高。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)小幅走弱，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩運(yùn)行（1.19-1.23）

微觀層面，當(dāng)前價(jià)格主要受期貨盤(pán)面情緒驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)貨跟漲后成交即顯乏力，高價(jià)位缺乏實(shí)際需求支撐當(dāng)前在途資源較多，后續(xù)青山協(xié)議審批滿額發(fā)貨，供應(yīng)壓力大幅增加盤(pán)面價(jià)格多次沖高無(wú)力，后續(xù)有回落風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格受盤(pán)面波動(dòng)影響顯著，情緒降溫后基本面定價(jià)權(quán)重增強(qiáng)基本面相對(duì)疲軟，整體市場(chǎng)將呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市、成交清淡的特征預(yù)計(jì)下周不銹鋼行情將呈現(xiàn)寬幅震蕩，價(jià)格整體易跌難漲 鎳：本周鎳價(jià)震蕩上漲，印尼消息面擔(dān)憂再起。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （1月19日-1月23日）

微觀層面，當(dāng)前價(jià)格主要受期貨盤(pán)面情緒驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)貨跟漲后成交即顯乏力，高價(jià)位缺乏實(shí)際需求支撐當(dāng)前在途資源較多，后續(xù)青山協(xié)議審批滿額發(fā)貨，供應(yīng)壓力大幅增加盤(pán)面價(jià)格多次沖高無(wú)力，后續(xù)有回落風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格受盤(pán)面波動(dòng)影響顯著，情緒降溫后基本面定價(jià)權(quán)重增強(qiáng)基本面相對(duì)疲軟，整體市場(chǎng)將呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市、成交清淡的特征預(yù)計(jì)下周不銹鋼行情將呈現(xiàn)寬幅震蕩，價(jià)格整體易跌難漲 鎳：本周鎳價(jià)震蕩上漲，印尼消息面擔(dān)憂再起。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：2026不銹鋼棒材開(kāi)年棋局：成本鎖底、成交劈叉，震蕩上行的“三高”開(kāi)局

年初受印尼鎳礦新政推動(dòng)上揚(yáng)，年中受關(guān)稅博弈和基本面弱勢(shì)拖累下行，12月底則因宏觀情緒好轉(zhuǎn)和原料擾動(dòng)強(qiáng)勢(shì)反彈 （2）高波動(dòng)性：近期期貨盤(pán)面波動(dòng)顯著放大，基差波動(dòng)高于歷史水平期貨價(jià)格常領(lǐng)先于現(xiàn)貨，出現(xiàn)“期貨漲、現(xiàn)貨跟”的局面，且經(jīng)常出現(xiàn)期貨庫(kù)存集中注冊(cè)釋放（如廣東、江蘇倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存激增）的情況，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成階段性壓制 四、2026年盤(pán)面展望 1，震蕩偏強(qiáng)：隨著宏觀流動(dòng)性寬松預(yù)期增強(qiáng)，以及市場(chǎng)對(duì)“補(bǔ)庫(kù)情緒”的博弈，期貨盤(pán)面在年初有望受原料與補(bǔ)庫(kù)情緒合力拉漲。

不銹鋼頭條

Mysteel鋰電早讀：印尼鎳礦出口配額預(yù)期收緊疊加美委地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng) 滬鎳漲停至147720元/噸（1月8日）

◎ 華泰期貨：目前基本面方面仍然呈現(xiàn)庫(kù)存較高，供應(yīng)過(guò)剩的狀態(tài)，但印尼方面利多政策頻出，且鎳在底部震蕩時(shí)間較長(zhǎng)，近期易受貴金屬、有色方面盈利資金關(guān)注，預(yù)計(jì)仍將保持強(qiáng)勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦