Mysteel解讀：成本強(qiáng)撐+鋼廠挺價(jià)，不銹鋼型鋼市場(chǎng)持續(xù)上行

1、鎳價(jià)高位堅(jiān)挺：印尼持續(xù)推行控量保價(jià)政策，鎳礦出口配額收緊，疊加4月中旬鎳礦HPM計(jì)價(jià)新政落地，修正系數(shù)大幅上調(diào)，全球鎳礦定價(jià)中樞上移，鎳價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)區(qū)間，滬鎳期貨主力合約長(zhǎng)期在130000元/噸以上運(yùn)行 2、鉻鉬價(jià)格走強(qiáng)：南非鉻礦供應(yīng)擾動(dòng)加劇，疊加歐盟碳關(guān)稅政策影響，鉻價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺；鉬鐵受供需偏緊格局影響，價(jià)格穩(wěn)步走高，進(jìn)一步加劇鋼廠成本壓力 3、能源運(yùn)費(fèi)加持：國(guó)際能源價(jià)格高位波動(dòng)，國(guó)內(nèi)電價(jià)、運(yùn)費(fèi)成本持續(xù)增加，疊加人民幣匯率波動(dòng)，鋼廠綜合生產(chǎn)成本不斷抬升，倒逼價(jià)格上行。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)上線 升貼水換月下調(diào)

周初鎳價(jià)大幅拉漲，下游企業(yè)觀望情緒明顯升溫，采購(gòu)意愿低迷，僅少量逢低補(bǔ)貨需求釋放隨著合約換月至滬鎳2606合約，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水普遍下調(diào)貿(mào)易環(huán)節(jié)受近期整頓“循環(huán)開(kāi)票”影響顯著，發(fā)票額度問(wèn)題對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性形成抑制，部分貿(mào)易商出貨受限，進(jìn)一步影響現(xiàn)貨交投周內(nèi)現(xiàn)貨升貼水整體呈穩(wěn)中微降態(tài)勢(shì)，即便期貨盤面繼續(xù)走強(qiáng)，現(xiàn)貨端始終未見(jiàn)積極跟進(jìn)，反映出終端實(shí)際承接能力有限總體來(lái)看，本周精煉鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)“期強(qiáng)現(xiàn)弱”特征，價(jià)格傳導(dǎo)不暢，貿(mào)易流通性受阻，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，短期現(xiàn)貨壓力仍將制約價(jià)格上行空間。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：印尼144號(hào)部長(zhǎng)令落地，鎳礦HPM計(jì)價(jià)巨變，全球不銹鋼產(chǎn)業(yè)迎“成本風(fēng)暴”

由于HPM是印尼鎳礦貿(mào)易的核心參考價(jià)，且直接關(guān)聯(lián)資源稅征收，新規(guī)將推動(dòng)印尼鎳礦現(xiàn)貨價(jià)格向新HPM靠攏，帶動(dòng)全球鎳礦貿(mào)易定價(jià)上移 對(duì)于全球不銹鋼企業(yè)而言，外采印尼鎳礦的冶煉企業(yè)成本壓力率先顯現(xiàn)，尤其是依賴印尼鎳礦進(jìn)口的中小型冶煉企業(yè)，成本漲幅預(yù)計(jì)達(dá)5%-8%；而擁有自有鎳資源或長(zhǎng)期長(zhǎng)協(xié)鎖價(jià)的龍頭企業(yè)，短期成本沖擊相對(duì)可控截至4月14日，滬鎳期貨主力合約已大漲3.91%至139480元/噸，直接反映市場(chǎng)對(duì)鎳價(jià)及不銹鋼成本上漲的預(yù)期。

主編視角

Mysteel：印尼HPM新政正式落地，不銹鋼成本驅(qū)動(dòng)型行情再開(kāi)啟？

受此影響，滬鎳及不銹鋼期貨主力合約大幅拉漲，不銹鋼新一輪成本驅(qū)動(dòng)型行情是否已然開(kāi)啟？ 一、印尼鎳礦新政核心影響梳理 2026年4月15日起，印尼能源與礦產(chǎn)資源部(ESDM)開(kāi)始執(zhí)行修訂后的鎳礦基準(zhǔn)價(jià)(HPM)計(jì)算公式 HPM是印尼語(yǔ)“Harga Patokan Mineral”的縮寫(xiě)，意為礦物基準(zhǔn)價(jià)它是印尼政府每月發(fā)布的鎳礦官方指導(dǎo)價(jià)格，用于計(jì)算鎳礦出口關(guān)稅和國(guó)內(nèi)貿(mào)易的計(jì)稅基礎(chǔ)。

不銹鋼頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼庫(kù)存調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260416）

無(wú)錫市場(chǎng)200系庫(kù)存55564噸，周環(huán)比減5.29%其中200系冷軋周環(huán)比減5.4%，200系熱軋周環(huán)比減4.94%本周200系冷熱軋庫(kù)存均呈現(xiàn)降庫(kù)，主因前期訂單提貨較多所致本周價(jià)格上漲后，下游接受程度不高，周內(nèi)成交表現(xiàn)一般 無(wú)錫市場(chǎng)300系庫(kù)存451248噸，周環(huán)比增0.24%其中300系冷軋周環(huán)比減0.93%，300系熱軋周環(huán)比增1.76%本周300系庫(kù)存冷降熱增，周內(nèi)印尼HPM新政正式落地，滬鎳及不銹鋼期貨主力合約大幅拉漲，前期積壓的下游需求有所釋放，冷軋庫(kù)存呈現(xiàn)降量。

市場(chǎng)庫(kù)存

Mysteel鋰電早讀：剛果（金）鈷出口配額政策更新，海峽恢復(fù)信號(hào)壓制地緣溢價(jià)（4月2日）

◎ 滬鎳2605合約空頭減倉(cāng)幅度明顯大于多頭，國(guó)泰君安、銀河期貨等主力空頭大幅離場(chǎng)，市場(chǎng)看空情緒顯著緩解；多頭整體小幅減倉(cāng)，追漲意愿不足。

早報(bào)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國(guó)內(nèi)期貨主力合約夜盤收盤多數(shù)下跌PVC期貨主力合約跌3.73%，報(bào)5754元/噸；PTA期貨主力合約跌3.73%，報(bào)6548元/噸；聚丙烯期貨主力合約跌4.73%，報(bào)8900元/噸；對(duì)二甲苯期貨主力合約跌4.42%，報(bào)9428元/噸 國(guó)際銅夜盤收漲0.19%，滬銅收漲0.17%，滬鋁收漲0.42%，滬鋅收跌0.52%，滬鉛收漲0.15%，滬鎳收跌0.59%，滬錫收漲0.81%。

早間提示

滬銀跌超10%跌破18000元/千克

3月19日，滬銀期貨主力合約日內(nèi)跌超10%，跌破18000元/千克滬金期貨主力合約跌3.63%，報(bào)1073元/克；滬錫期貨主力合約跌6.86%，報(bào)344830元/噸；滬銅期貨主力合約跌4.72%，報(bào)94220元/噸；滬鎳期貨主力合約跌3.13%，報(bào)131300元/噸

貴金屬

上期所就鎳期貨和期權(quán)國(guó)際化相關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)

二是在適當(dāng)性方面，鎳期貨及期權(quán)采取了適當(dāng)性互認(rèn)比如已開(kāi)通或開(kāi)立其他境內(nèi)期貨交易場(chǎng)所特定品種交易權(quán)限或交易編碼的交易者可豁免知識(shí)測(cè)試、適用資金、交易經(jīng)歷的要求；符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》規(guī)定的專業(yè)投資者也可豁免知識(shí)測(cè)試、適用資金、交易經(jīng)歷的要求 三是在持倉(cāng)退出方面，增加了鎳期貨交割月份合約移倉(cāng)的制度安排由于滬鎳期貨為完稅交割品種，境外機(jī)構(gòu)無(wú)法交付或者接受增值稅專用發(fā)票，因此不可直接參與實(shí)物交割。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel鎳早讀：諾里爾斯克鎳業(yè)Harjavalta品牌精煉鎳退市

◎ 2026年3月24日精煉鎳上海市場(chǎng)主流參考合約滬鎳2604合約金川電解主流升貼水6200元/噸，價(jià)格139030元/噸；俄羅斯鎳主流升貼水-150元/噸，價(jià)格132680元/噸；挪威鎳主流升貼水+4950元/噸，價(jià)格137780元/噸；鎳豆主流升貼水+600元/噸，價(jià)格133430元/噸 ▌產(chǎn)業(yè)資訊 ◎ 上期所關(guān)于境外交易者參與鎳期貨及期權(quán)交易的公告 詳情>> ◎ 盛屯礦業(yè)發(fā)布2025年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入300.03億元，同比增長(zhǎng)16.60%。

早報(bào)

“上海價(jià)格”影響力進(jìn)一步提升，鎳期貨及期權(quán)交易正式引入境外交易者

三是在持倉(cāng)退出方面，增加了鎳期貨交割月份合約移倉(cāng)的制度安排上期所為境外參與者提供了間接參與交割的可行路徑：境外單位客戶或境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者可申請(qǐng)移倉(cāng)，將持倉(cāng)轉(zhuǎn)移至已申報(bào)實(shí)控關(guān)系的境內(nèi)機(jī)構(gòu)，由具備交割資質(zhì)的境內(nèi)一般單位客戶或非期貨公司會(huì)員完成實(shí)物交割 四是在風(fēng)控制度方面，增加了對(duì)境外參與者在持倉(cāng)限額、持倉(cāng)整倍數(shù)、強(qiáng)制減倉(cāng)上的具體規(guī)定五是在結(jié)算環(huán)節(jié)，滬鎳期貨交易以人民幣計(jì)價(jià)、結(jié)算，境外交易者、境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)除人民幣外還可使用美元作為保證金，但美元保證金結(jié)匯后方可用于結(jié)算。

原料

Mysteel：宏觀利空壓制難掩供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn) 鎳價(jià)回調(diào)后存反彈預(yù)期

截至收盤，滬鎳主力2605合約報(bào)收于131550元/噸，單日跌幅達(dá)2.94%，盤中一度跌破13萬(wàn)元/噸的關(guān)鍵心理關(guān)口，最低觸及129820元/噸 從資金流向看，當(dāng)日滬鎳期貨資金整體流出6.11億元，持倉(cāng)量減少11471手至186756手，顯示多頭離場(chǎng)意愿增強(qiáng)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳價(jià)下跌 硫酸鎳價(jià)格偏弱運(yùn)行

3月19日，硫酸鎳價(jià)格持平電池級(jí)硫酸鎳晶體中間價(jià)32000元/噸；電池級(jí)硫酸鎳液體中間價(jià)31500元/噸電鍍級(jí)硫酸鎳價(jià)格中間價(jià)31750元/噸，較上一日持平電鍍級(jí)氯化鎳中間價(jià)36750元/噸，較上一日上持平 滬鎳主力期貨合約今日下跌，高幅報(bào)價(jià)有所調(diào)整，部分鹽廠出于庫(kù)存及營(yíng)收問(wèn)題有低價(jià)出貨成本端對(duì)價(jià)格形成一定支撐，近期印尼的MHP（混合氫氧化物沉淀）供應(yīng)存在不確定性，導(dǎo)致MHP計(jì)價(jià)系數(shù)走高，推高了部分廠家的原材料成本，因此整體市場(chǎng)報(bào)價(jià)仍然較為堅(jiān)挺。

日?qǐng)?bào)

304市場(chǎng)預(yù)測(cè)分析-月度

佛山304冷軋現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比1月持平至14300元/噸，304熱軋環(huán)比1月跌50元/噸至13950元/噸2月不銹鋼期貨主力合約整體呈震蕩上行態(tài)勢(shì)月初期貨跳水，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下調(diào)，隨后春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)逐步進(jìn)入假期模式，現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)月中受印尼鎳礦配額落地消息提振，滬鎳拉漲，不銹鋼期貨跟隨走強(qiáng)，但現(xiàn)貨市場(chǎng)已進(jìn)入假期，價(jià)格無(wú)明顯變動(dòng)節(jié)后市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門紅，隨著企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，現(xiàn)貨價(jià)格普遍上調(diào)月末雖期貨有所回落，但在成交支撐及市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期下，現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺。

分析報(bào)告

【界面】中東局勢(shì)攪動(dòng)市場(chǎng)，除了碳酸鋰大跌還有哪些期貨回調(diào)了？

此外，滬鋅主力合約下跌0.89%，報(bào)收于2.44萬(wàn)元/噸；滬鎳主力合約下跌3.16%，報(bào)收于13.55萬(wàn)元/噸；滬錫主力合約下跌12%，報(bào)收于39.49萬(wàn)元/噸 值得注意的是，上述期貨品種在前一個(gè)工作日均有所上漲 銅方面，今日現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍一般，庫(kù)存高企疊加進(jìn)口補(bǔ)充，現(xiàn)貨供應(yīng)充裕對(duì)升水施壓，期貨維持月差有小幅收斂，持貨商交割意愿持續(xù) 鋁方面，南華期貨分析稱，美伊局勢(shì)升級(jí)為熱戰(zhàn)，中東地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)出口將受到影響，同時(shí)大幅上漲的天然氣等能源類產(chǎn)品也將導(dǎo)致歐洲電價(jià)上升，影響電解鋁成本，因此昨日電解鋁價(jià)格大幅上漲。

媒體報(bào)道

[PVC]：隆眾早訊-周四版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格上調(diào)至2500元/噸 山東局部液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行+350元出廠；受天津氯堿企業(yè)降負(fù)減產(chǎn)影響，市場(chǎng)出口預(yù)期升溫，50%高度堿因海外需求向好預(yù)期獲得支撐，后市看漲進(jìn)而帶動(dòng)低度堿價(jià)格上調(diào) 國(guó)內(nèi)商品期貨早盤開(kāi)盤，主力合約大面積飄紅漲幅方面，對(duì)二甲苯漲停，漲幅13.01%，低硫燃油漲超14%，原油漲近14%，歐線集運(yùn)漲近12%，純苯、PTA漲超11%，乙二醇、苯乙烯漲超9%，PVC、瓶片、LPG、PVC月均漲超8%，燃油漲近8%，塑料月均、聚丙烯、塑料、短纖、丙烯等漲超7%，燒堿漲超5%，丁二烯膠、瀝青、甲醇漲超4%，尿素漲超3%，焦煤、棕櫚油、玻璃漲超2%，焦炭漲近2%，氧化鋁、純堿、豆油、滬鎳、豆粕等漲超1%；跌幅方面，滬銀跌超3%，碳酸鋰跌近3%，蘋(píng)果、鉑、滬錫、鈀跌超1%。

早間提示

滬金滬銅等期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停

滬銅、滬鋁、滬鎳 、滬錫期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停 滬銅期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停，報(bào)98580元/噸，跌幅9.01%；滬鋁期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停，報(bào)23035元/噸，跌幅9.01%；滬鎳期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停，報(bào)129650元/噸，跌幅11.00%；滬錫期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停，報(bào)392650元/噸，跌幅11.00%

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-周五版

電石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格在2550元/噸，為補(bǔ)貼運(yùn)費(fèi)，部分采購(gòu)價(jià)格窄幅上調(diào) 山東局部液氯價(jià)格降100，執(zhí)行補(bǔ)貼100-150元出廠；展望下周，春節(jié)假期來(lái)臨，液堿價(jià)格變動(dòng)較小，持穩(wěn)為主華東地區(qū)，下周正值春節(jié)假期，氯堿企業(yè)節(jié)前開(kāi)工穩(wěn)健，部分下游離市觀望，過(guò)節(jié)氛圍濃厚，市場(chǎng)平穩(wěn)為主 國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤開(kāi)盤，主力合約多數(shù)下跌跌幅方面，滬銀、滬錫跌超2%，滬鎳、原油、低硫燃油、燃油、對(duì)二甲苯等跌超1%；漲幅方面，膠版紙漲超2%，燒堿漲超1%，滬鋁、豆粕、菜粕、豆二、豆一等小幅上漲。

早間提示

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬銅跌停，20家期貨公司減持超2萬(wàn)手空單

截至2月2日收盤，國(guó)內(nèi)有色期貨收盤普跌，其中滬銅、滬鋁、滬鎳、滬錫主力合約跌停 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：期貨跌停，市場(chǎng)情緒不佳，西南304不銹鋼價(jià)格下調(diào)

【今日回顧】 西南不銹鋼卷板現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào) 【現(xiàn)貨成交】 2月2日早間期貨價(jià)格下調(diào)，市場(chǎng)信心不足，貿(mào)易商看跌情緒濃，但實(shí)際價(jià)格暫無(wú)下調(diào)，以穩(wěn)價(jià)觀望為主；午后滬鎳跌停、不銹鋼主力合約跌停，利空情緒蔓延，不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)50-200元/噸，下游采購(gòu)多觀望，實(shí)際成交有限。

日?qǐng)?bào)