廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間操作策略不變，參考770-830

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉-1至799元/濕噸，巴混-5至824元/濕噸，卡粉-1至879元/濕噸 【期貨】截止1月20日收盤，鐵礦主力合約-1%（-8），收于789.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為PB粉PB粉和卡粉倉單成本分別為877元和875元主力合約PB粉基差65元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量228.01萬噸，環(huán)比-1.49萬噸；高爐開工率78.84%，環(huán)比-0.47%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.48%，環(huán)比-0.56個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率39.83%，環(huán)比+2.77個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間操作為主，參考770-830

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉-15至804元/濕噸，巴混-15至829元/濕噸，卡粉-26至879元/濕噸 【期貨】截止1月19日收盤，鐵礦主力合約-2.58%（-21），收于794.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為PB粉PB粉和卡粉倉單成本分別為877元和875元主力合約PB粉基差65元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量228.01萬噸，環(huán)比-1.49萬噸；高爐開工率78.84%，環(huán)比-0.47%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.48%，環(huán)比-0.56個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率39.83%，環(huán)比+2.77個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間操作參考770-830元/噸

【鐵礦】 邏輯：全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，港口持續(xù)累庫，鐵水復(fù)產(chǎn)速度加快但終端需求淡季，供需從寬松向雙弱過渡 數(shù)據(jù)：主力合約收822.5元/噸漲0.92%，45港庫存16275.26萬噸環(huán)比+304.37萬噸，1月鐵水產(chǎn)量均值預(yù)計(jì)230萬噸 觀點(diǎn)：區(qū)間操作參考770-830元/噸，關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏與宏觀情緒

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石謹(jǐn)慎做多，短線操作為主

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉+7至804元/濕噸，巴混+7至834元/濕噸，卡粉+17至892元/濕噸 【期貨】截止12月29日收盤，鐵礦主力合約對(duì)昨收+1.72%（+13.5），收于796.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉PB粉和卡粉倉單成本分別為861元和857元主力合約PB粉基差64元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量226.58萬噸，環(huán)比+0.03萬噸；高爐開工率78.32%，環(huán)比-0.15%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.94%，環(huán)比+0.01個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率37.23%，環(huán)比+1.3個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石05合約短線區(qū)間操作為主

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉+1至791元/濕噸，巴混+2至821元/濕噸，卡粉持平至870元/濕噸 【期貨】截止12月25日收盤，鐵礦主力合約對(duì)昨收-0.01%（-1），收于778.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉PB粉和卡粉倉單成本分別為846.8元和836.9元主力合約PB粉基差67.3元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量226.58萬噸，環(huán)比+0.03萬噸；高爐開工率78.32%，環(huán)比-0.15%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.94%，環(huán)比+0.01個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率37.23%，環(huán)比+1.3個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議05合約區(qū)間短線操作為主

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉+3至810元/濕噸，紐曼粉-2至807元/濕噸，麥克粉持平至802元/濕噸 【期貨】截止12月22日收盤，鐵礦主力合約對(duì)昨收+0.19%（+1.5），收于781.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉PB粉和巴混粉倉單成本分別為851.3元和841元09合約PB粉基差70元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量226.55萬噸，環(huán)比-2.65萬噸；高爐開工率78.47%，環(huán)比-0.16%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.93%，環(huán)比-1個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率35.93%，環(huán)比持平。

機(jī)構(gòu)

21日新交所鐵礦石掉期/期貨/期權(quán) 統(tǒng)計(jì)信息

新交所動(dòng)態(tài)

瑞達(dá)期貨：操作上，建議鉑?逢低輕倉布局

隔夜，倫敦鉑鈀震蕩調(diào)整，昨日廣期所鉑主力2606合約收漲0.28%報(bào)480.85元/克，鈀主力2606合約收跌0.51%報(bào)328.75元/克 地緣方面，中東報(bào)道顯示美伊談判出現(xiàn)重大進(jìn)展，市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)緩和的預(yù)期有所升溫近期市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂緩和，戰(zhàn)略金屬溢價(jià)削弱，鉑、鈀上方空間有限 從基本面看，世界鉑金投資協(xié)會(huì)(WPIC)表示，受伊朗戰(zhàn)爭影響，第一季鉑金市場(chǎng)出現(xiàn)了六季度以來的首次過剩，原因是投資需求下降，鉑金供給端緊張程度邊際緩解；且近期南非政府通報(bào)了國家電力公司的最新修復(fù)進(jìn)展，電力危機(jī)緩和，疊加艾芬豪礦業(yè)南非Platreef礦產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)展順利，鉑族金屬供應(yīng)彈性增加。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬操作上逢低布局思路對(duì)待

隔夜，滬金主力2606合約上漲0.43%報(bào)997.6元/克，滬銀主力2608合約上漲1.85%報(bào)18878元/千克 地緣方面，中東報(bào)道顯示美伊談判出現(xiàn)重大進(jìn)展，市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)緩和的預(yù)期迅速升溫，與此同時(shí)，伊朗正與阿曼磋商征收霍爾木茲海峽“過路費(fèi)”宏觀數(shù)據(jù)方面，制造業(yè)PMI從54.5大幅跳升至55.3，遠(yuǎn)超預(yù)期，創(chuàng)四年來新高，分項(xiàng)顯示滯脹擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要揭示通脹偏高，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息概率幾乎為零，市場(chǎng)押注加息可能性，美債實(shí)際利率、美元指數(shù)走強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石下方支撐暫參考780左右

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉-9至765元/濕噸，巴混-9至829元/濕噸，卡粉-3至896元/濕噸 【期貨】截止5月21日收盤，鐵礦主力合約-1.07%（-8.5），收789.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為IOC6PB粉和巴混倉單成本分別為818元和851元09合約PB粉基差28.8元/噸 【需求】本期247家日均鐵水產(chǎn)量240.81萬噸，環(huán)比+1.48萬噸；高爐開工率84.14%，環(huán)比+0.62%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.28%，環(huán)比+0.55%；鋼廠盈利率63.20%，環(huán)比-0.87個(gè)百分點(diǎn)。

策略研究

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2609合約弱勢(shì)整理宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普表示，目前美國仍在與伊朗進(jìn)行談判，但無論最終是通過協(xié)議還是通過軍事方式，美國都將阻止伊朗成為擁核國家供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量增加，鐵水產(chǎn)量維持在240萬噸附近，高爐開工保持在較高水平，港口庫存下滑整體上，下游需求穩(wěn)定性較高，但港口高品和塊礦可貿(mào)易資源偏緊情況較前期有所緩解，中低品粉礦資源仍供應(yīng)充足，鋼廠按需采購為主技術(shù)上，I2609合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方。

機(jī)構(gòu)

寶城期貨：基本面疲軟，鐵礦石持續(xù)震蕩回落

5月中旬以來，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格同步走弱主力合約自高點(diǎn)826.5元/噸回落至790元/噸附近，累計(jì)下跌4.17%現(xiàn)貨價(jià)格同樣承壓下行：61%品位鐵礦石CFR價(jià)格指數(shù)最新報(bào)107.25美元/噸，較前期高點(diǎn)下跌5.1美元/噸；同期青島港主流現(xiàn)貨品種價(jià)格每噸下跌21～43元 樂觀情緒降溫 5月中旬，黑色金屬板塊整體震蕩回落原因在于：一方面，前期市場(chǎng)樂觀情緒逐步降溫，黑色系主力合約品種持倉規(guī)模有所調(diào)整，其中鋼材期貨市場(chǎng)參與度出現(xiàn)回落；另一方面，5月處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季向淡季過渡階段，下游需求邊際走弱，而上游原料供給維持高位，行業(yè)供需格局趨弱，拖累黑色金屬整體走勢(shì)。

原料

廣發(fā)期貨：鐵礦石09合約維持震蕩偏弱運(yùn)行，下方支撐參考780左右

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉+2至774元/濕噸，巴混持平至838元/濕噸，卡粉-21至899元/濕噸 【期貨】截止5月20日收盤，鐵礦主力合約+0.19%（+1.5），收800元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為IOC6PB粉和巴混倉單成本分別為826元和861元09合約PB粉基差27.5元/噸 【需求】5月14日，247家日均鐵水產(chǎn)量239.33萬噸，環(huán)比+0.42萬噸；高爐開工率83.52%，環(huán)比+0.26%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.72%，環(huán)比+0.16%；鋼廠盈利率64.07%，環(huán)比+3.9個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

20日新交所鐵礦石掉期/期貨/期權(quán) 統(tǒng)計(jì)信息

新交所動(dòng)態(tài)

瑞達(dá)期貨：操作上建議鉑?逢低輕倉布局

隔夜，海外倫敦鉑鈀震蕩偏弱運(yùn)行，昨日盤中廣期所鉑主力2606合約收漲0.44%報(bào)492.45元/克，鈀主力2606合約收跌0.21%報(bào)328.8元/克 地緣方面，美伊局勢(shì)反復(fù)，霍爾木茲海峽局勢(shì)持續(xù)緊張，通脹水平抬升限制美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑，鉑、鈀上方空間有限從基本面看，世界鉑金投資協(xié)會(huì)(WPIC)表示，受伊朗戰(zhàn)爭影響，第一季鉑金市場(chǎng)出現(xiàn)了六季度以來的首次過剩，原因是投資需求下降，鉑金供給端緊張程度邊際緩解；且近期南非政府通報(bào)了國家電力公司的最新修復(fù)進(jìn)展，電力危機(jī)緩和，疊加艾芬豪礦業(yè)南非Platreef礦產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)展順利，鉑族金屬供應(yīng)彈性增加。

機(jī)構(gòu)

黑色期貨早報(bào)：各品種漲跌不一，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩偏弱

截至5月20日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種漲跌不一，鐵礦石、焦炭、硅鐵上漲，焦煤、錳硅持平，螺紋鋼、熱卷下跌 熱點(diǎn)： 近日工信部正式印發(fā)《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，這是繼2015年、2017年、2021年三版辦法后的第四次重大修訂，延續(xù)“控產(chǎn)能、促整合、推綠色”主線，通過統(tǒng)一置換比例、收緊產(chǎn)能交易、強(qiáng)化重組激勵(lì)、嚴(yán)控?zé)o效產(chǎn)能、閉環(huán)監(jiān)管升級(jí)，實(shí)現(xiàn)從“區(qū)域差異化管控”向“全國一盤棋”、從“控規(guī)?！毕颉翱禺a(chǎn)能+促低碳”的深層跨越，對(duì)行業(yè)供給格局、競爭生態(tài)與發(fā)展路徑形成系統(tǒng)性重塑。

期評(píng)

19日新交所鐵礦石掉期/期貨/期權(quán) 統(tǒng)計(jì)信息

新交所動(dòng)態(tài)

18日新交所鐵礦石掉期/期貨/期權(quán) 統(tǒng)計(jì)信息

新交所動(dòng)態(tài)

廣發(fā)期貨：鐵礦石09合約維持震蕩偏弱運(yùn)行

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉-6至777元/濕噸，巴混-4至838元/濕噸，卡粉持平至925元/濕噸 【期貨】截止5月18日收盤，鐵礦主力合約-1.11%（-9），收803元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為IOC6PB粉和巴混倉單成本分別為838元和866元09合約PB粉基差28.5元/噸 【需求】5月14日，247家日均鐵水產(chǎn)量239.33萬噸，環(huán)比+0.42萬噸；高爐開工率83.52%，環(huán)比+0.26%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.72%，環(huán)比+0.16%；鋼廠盈利率64.07%，環(huán)比+3.9個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材偏多操作，不建議做空

【現(xiàn)貨】盤面下跌，現(xiàn)貨跟跌唐山鋼坯-15至3130元/噸上海螺紋成交價(jià)-10在3190元/噸，10月螺紋夜盤基差-17元；熱卷價(jià)格-15至3475元每噸，10月合約熱卷夜盤基差47元/噸 【成本和利潤】鐵礦港口高庫存，發(fā)運(yùn)處于同比增長狀態(tài)，到港中樞抬升，預(yù)計(jì)后期鐵礦對(duì)鋼材成本支撐偏弱；焦煤庫存回落，能源價(jià)格堅(jiān)韌，預(yù)計(jì)后期煤強(qiáng)礦弱前期鋼價(jià)上漲，利潤偏高近期鋼價(jià)回落，利潤有所收窄。

策略研究