有色持倉日報(bào)：滬鉛跌1.26%，中信期貨增持超2.1千手多單

截至6月4日收盤，滬銅2607收105150元/噸，跌1.61%；滬鋁2607收24315元/噸，跌1.42%；滬鉛2607收16435元/噸，跌1.26%；滬錫2607收430040元/噸，跌4.02% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達(dá)期貨：倫鉛震蕩偏強(qiáng)，對滬鉛有間接帶動

滬鉛夜盤下行0.09%供給端，原生鉛，冶煉生產(chǎn)穩(wěn)定：云南、湖南、河南等主產(chǎn)區(qū)煉廠無大規(guī)模檢修，開工率環(huán)比持平，短期供應(yīng)無明顯增量鉛精礦加工費(fèi)低位：國產(chǎn)礦加工費(fèi)維持低位，進(jìn)口礦加工費(fèi)低位維穩(wěn)，副產(chǎn)品收益回落：白銀價(jià)格高位回調(diào)，原生鉛煉廠盈利承壓，減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，間接約束供應(yīng)彈性原料成本支撐鉛價(jià)底部，限制大跌空間 再生鉛，再生鉛企業(yè)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，廢電瓶供應(yīng)穩(wěn)定，再生精鉛報(bào)價(jià)偏弱，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，對期價(jià)形成壓制。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛進(jìn)一步深跌空間被完全鎖住

滬鉛夜盤下行0.24%供給端，原生鉛，前期湖南等地區(qū)煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，下周開工小幅回升，國內(nèi)原生鉛供應(yīng)穩(wěn)中有增；鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)低位、礦源偏緊，制約煉廠大幅增產(chǎn)意愿，整體增量有限再生鉛，行業(yè)持續(xù)深陷冶煉虧損，企業(yè)生產(chǎn)積極性低迷，開工維持低位水平；疊加廢舊電瓶回收貨源偏緊，原料端進(jìn)一步限制再生鉛復(fù)產(chǎn)放量，短期再生鉛難形成供應(yīng)壓力滬倫比價(jià)回落，精鉛進(jìn)口窗口關(guān)閉轉(zhuǎn)為虧損，海外廉價(jià)貨源流入放緩，緩解國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)壓力。

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瑞達(dá)期貨：國內(nèi)淡季現(xiàn)實(shí)占主導(dǎo)，滬鉛難跟隨外盤大幅上漲

滬鉛夜盤上行0.21%供給端，原生鉛，前期湖南等地區(qū)煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，下周開工小幅回升，國內(nèi)原生鉛供應(yīng)穩(wěn)中有增；鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)低位、礦源偏緊，制約煉廠大幅增產(chǎn)意愿，整體增量有限再生鉛，行業(yè)持續(xù)深陷冶煉虧損，企業(yè)生產(chǎn)積極性低迷，開工維持低位水平；疊加廢舊電瓶回收貨源偏緊，原料端進(jìn)一步限制再生鉛復(fù)產(chǎn)放量，短期再生鉛難形成供應(yīng)壓力滬倫比價(jià)回落，精鉛進(jìn)口窗口關(guān)閉轉(zhuǎn)為虧損，海外廉價(jià)貨源流入放緩，緩解國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)壓力。

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瑞達(dá)期貨：外盤對滬鉛形成情緒托底

滬鉛夜盤下行0.27%供給端，原生鉛，前期湖南等地區(qū)煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，下周開工小幅回升，國內(nèi)原生鉛供應(yīng)穩(wěn)中有增；鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)低位、礦源偏緊，制約煉廠大幅增產(chǎn)意愿，整體增量有限再生鉛，行業(yè)持續(xù)深陷冶煉虧損，企業(yè)生產(chǎn)積極性低迷，開工維持低位水平；疊加廢舊電瓶回收貨源偏緊，原料端進(jìn)一步限制再生鉛復(fù)產(chǎn)放量，短期再生鉛難形成供應(yīng)壓力滬倫比價(jià)回落，精鉛進(jìn)口窗口關(guān)閉轉(zhuǎn)為虧損，海外廉價(jià)貨源流入放緩，緩解國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)壓力。

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Mysteel日報(bào)：滬鉛維持區(qū)間震蕩 下游詢價(jià)采買情緒尚可

一、今日價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 5月20日，Mysteel1#鉛錠價(jià)格16225-16325元/噸，均價(jià)16275元/噸，較5月19日跌25元/噸。

日報(bào)

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤下行0.57%

滬鉛夜盤下行0.57%供給端，原生鉛方面，原生鉛周度開工率環(huán)比提升，河南、湖南地區(qū)前期檢修的冶煉廠逐步復(fù)產(chǎn)，云南地區(qū)生產(chǎn)保持穩(wěn)定，僅少量小規(guī)模冶煉廠延長檢修周期，整體供應(yīng)維持穩(wěn)健原料端，國產(chǎn)鉛精礦TC穩(wěn)定，進(jìn)口鉛精礦TC走強(qiáng)，礦端供應(yīng)緊而不缺，疊加副產(chǎn)品硫酸、白銀價(jià)格帶來的收益支撐，冶煉廠生產(chǎn)積極性尚可，原生鉛供應(yīng)無明顯收縮預(yù)期再生鉛方面，受廢電瓶原料緩解、冶煉虧損縮小，再生鉛周度開工率回升，虧損使得行業(yè)減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)升溫，對鉛價(jià)形成一定的底部支撐；但當(dāng)前再生鉛與原生鉛價(jià)差持續(xù)收窄，替代效應(yīng)減弱，難以扭轉(zhuǎn)整體供應(yīng)寬松格局。

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瑞達(dá)期貨：需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動

滬鉛夜盤下行0.09%供給端，原生鉛方面，國內(nèi)冶煉企業(yè)生產(chǎn)利潤維持高位，生產(chǎn)積極性良好，前期湖南、河南等地檢修煉廠已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，4月無大規(guī)模集中檢修計(jì)劃，行業(yè)整體開工率維持高位，原生鉛供應(yīng)穩(wěn)中有增，維持相對剛性，對盤面無明顯提振作用再生鉛方面，是當(dāng)前滬鉛最核心的底部支撐受電動車換電瓶淡季影響，廢電瓶市場流通量持續(xù)偏緊，主產(chǎn)區(qū)冶煉廠到貨量僅為正常采購量的6-7成，再生鉛企業(yè)利潤持續(xù)倒掛，開工意愿極度低迷，安徽、河南等主產(chǎn)區(qū)中小型企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)增多，市場再生鉛貨源偏緊，多數(shù)企業(yè)僅以交付長單為主，供應(yīng)端實(shí)質(zhì)性收縮為滬鉛形成強(qiáng)托底。

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瑞達(dá)期貨：供應(yīng)端實(shí)質(zhì)性收縮為滬鉛形成強(qiáng)托底

滬鉛夜盤下行0.03%供給端，原生鉛方面，國內(nèi)冶煉企業(yè)生產(chǎn)利潤維持高位，生產(chǎn)積極性良好，前期湖南、河南等地檢修煉廠已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，4月無大規(guī)模集中檢修計(jì)劃，行業(yè)整體開工率維持高位，原生鉛供應(yīng)穩(wěn)中有增，維持相對剛性，對盤面無明顯提振作用 再生鉛方面，是當(dāng)前滬鉛最核心的底部支撐受電動車換電瓶淡季影響，廢電瓶市場流通量持續(xù)偏緊，主產(chǎn)區(qū)冶煉廠到貨量僅為正常采購量的6-7成，再生鉛企業(yè)利潤持續(xù)倒掛，開工意愿極度低迷，安徽、河南等主產(chǎn)區(qū)中小型企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)增多，市場再生鉛貨源偏緊，多數(shù)企業(yè)僅以交付長單為主，供應(yīng)端實(shí)質(zhì)性收縮為滬鉛形成強(qiáng)托底。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上行0.27%

滬鉛夜盤上行0.27%供給端，原生鉛方面，國內(nèi)冶煉企業(yè)生產(chǎn)利潤維持高位，生產(chǎn)積極性良好，前期湖南、河南等地檢修煉廠已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，4月無大規(guī)模集中檢修計(jì)劃，行業(yè)整體開工率維持高位，原生鉛供應(yīng)穩(wěn)中有增，維持相對剛性，對盤面無明顯提振作用再生鉛方面，是當(dāng)前滬鉛最核心的底部支撐受電動車換電瓶淡季影響，廢電瓶市場流通量持續(xù)偏緊，主產(chǎn)區(qū)冶煉廠到貨量僅為正常采購量的6-7成，再生鉛企業(yè)利潤持續(xù)倒掛，開工意愿極度低迷，安徽、河南等主產(chǎn)區(qū)中小型企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)增多，市場再生鉛貨源偏緊，多數(shù)企業(yè)僅以交付長單為主，供應(yīng)端實(shí)質(zhì)性收縮為滬鉛形成強(qiáng)托底。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上行1.08%

滬鉛夜盤上行1.08%供給端，原生鉛煉廠開工維持61.48%高位，產(chǎn)量穩(wěn)定；再生鉛雖處虧損（精廢價(jià)差倒掛），但 4月部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，疊加進(jìn)口鉛錠持續(xù)流入，整體供應(yīng)寬松格局不變鉛精礦TC低位，但煉廠靠白銀、硫酸副產(chǎn)品盈利，生產(chǎn)意愿未減本周再生鉛煉廠開工率維持在44.8%，處于低位水平，核心原因是精廢價(jià)差倒掛，煉廠普遍虧損部分中小型煉廠暫停生產(chǎn)或降負(fù)荷運(yùn)行但下周再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所升溫：一方面，部分前期停產(chǎn)的中小型煉廠計(jì)劃在4月中旬逐步復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端壓力進(jìn)一步加大。

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瑞達(dá)期貨：有色板塊整體震蕩，滬鉛難有獨(dú)立強(qiáng)勢行情

滬鉛夜盤上行0.21%供給端，原生鉛煉廠開工維持61.48%高位，產(chǎn)量穩(wěn)定；再生鉛雖處虧損（精廢價(jià)差倒掛），但 4月部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，疊加進(jìn)口鉛錠持續(xù)流入，整體供應(yīng)寬松格局不變鉛精礦TC低位，但煉廠靠白銀、硫酸副產(chǎn)品盈利，生產(chǎn)意愿未減本周再生鉛煉廠開工率維持在44.8%，處于低位水平，核心原因是精廢價(jià)差倒掛，煉廠普遍虧損部分中小型煉廠暫停生產(chǎn)或降負(fù)荷運(yùn)行但下周再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所升溫：一方面，部分前期停產(chǎn)的中小型煉廠計(jì)劃在4月中旬逐步復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端壓力進(jìn)一步加大。

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Mysteel日報(bào)：滬鉛止跌上行 下游蓄企低價(jià)采買意愿尚可

一、今日價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 4月14日，Mysteel1#鉛錠價(jià)格16375-16475元/噸，均價(jià)16425元/噸，較4月13日漲25元/噸。

日報(bào)

瑞達(dá)期貨：海外倫鉛走勢偏弱，也間接影響國內(nèi)滬鉛出口需求

滬鉛夜盤上行0.24%供給端，原生鉛煉廠開工維持61.48%高位，產(chǎn)量穩(wěn)定；再生鉛雖處虧損（精廢價(jià)差倒掛），但 4月部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，疊加進(jìn)口鉛錠持續(xù)流入，整體供應(yīng)寬松格局不變鉛精礦TC低位，但煉廠靠白銀、硫酸副產(chǎn)品盈利，生產(chǎn)意愿未減本周再生鉛煉廠開工率維持在44.8%，處于低位水平，核心原因是精廢價(jià)差倒掛，煉廠普遍虧損部分中小型煉廠暫停生產(chǎn)或降負(fù)荷運(yùn)行但下周再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所升溫：一方面，部分前期停產(chǎn)的中小型煉廠計(jì)劃在4月中旬逐步復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端壓力進(jìn)一步加大。

期貨公司評論

有色持倉日報(bào)：滬鉛漲0.42%，中信期貨減持1.2千手多單

截至4月3日收盤，滬銅2605收96250元/噸，漲0.02%；滬鋁2605收24660元/噸，跌0.78%；滬鉛2605收16785元/噸，漲0.42%；滬錫2605收365740元/噸，跌0.77% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達(dá)期貨：滬倫比值高位導(dǎo)致鉛酸蓄電池出口減少

滬鉛夜盤上行1.02%供給端當(dāng)前滬鉛供應(yīng)端呈現(xiàn)“原生鉛穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)、再生鉛開工顯著回升”的格局，供應(yīng)偏緊態(tài)勢邊際緩解，但成本支撐仍為核心亮點(diǎn)原生鉛方面，湖南、云南地區(qū)冶煉廠集中復(fù)工，行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏溫和，截至2026年3月26日，原生鉛主要產(chǎn)地開工率平均值達(dá)62.81%，較上周上行0.35%，但產(chǎn)能釋放節(jié)奏放緩，對應(yīng)周度產(chǎn)量5.21萬噸，較上周持平，未出現(xiàn)同步增長；加工費(fèi)維持倒掛狀態(tài)，仍是限制原生鉛產(chǎn)能進(jìn)一步釋放的核心因素，原生錠廠庫僅2.3萬噸，庫存壓力較小。

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Mysteel午評：滬鉛偏弱運(yùn)行 下游逢低采買尚可

一、今日價(jià)格 3月13日，Mysteel1#鉛價(jià)報(bào)16475元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。

行情簡評

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上行0.26%

滬鉛夜盤上行0.26%供應(yīng)端國內(nèi)主流原生鉛冶煉廠維持春節(jié)輪班生產(chǎn)，僅部分湖南企業(yè)按計(jì)劃檢修停產(chǎn)，整體開工率小幅回落節(jié)后原生鉛冶煉廠將逐步復(fù)產(chǎn)，開工率有望回升受物流停運(yùn)與廢舊電瓶回收中斷雙重影響，再生鉛企業(yè)開工率出現(xiàn)季節(jié)性大幅下滑，成為供應(yīng)端收縮的主要來源廢電瓶回收行業(yè)停工周期與春節(jié)假期基本同步，原料斷供導(dǎo)致再生鉛產(chǎn)出顯著減少節(jié)后再生鉛企業(yè)受原料回收恢復(fù)滯后影響，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對緩慢鉛精礦市場進(jìn)入供需雙弱階段，部分北方礦山進(jìn)入冬休，冶煉廠節(jié)前采購意愿顯著降溫，僅維持剛需備貨。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤下行0.03%

滬鉛夜盤下行0.03%供應(yīng)端來看原生鉛鉛精礦加工費(fèi)維持低位，進(jìn)口礦TC-140美元/噸，礦端緊張未改；南方含銀鉛礦計(jì)價(jià)系數(shù)0.91-0.92，北方0.9-0.91，原料成本剛性較強(qiáng)部分江西、湖南煉廠結(jié)束檢修復(fù)產(chǎn)，整體開工率穩(wěn)定在73-74%，周度產(chǎn)量小幅回升，但受礦端約束難有大幅增量廢電瓶貨源偏緊，回收價(jià)堅(jiān)挺，回收商快進(jìn)快出、囤貨意愿弱再生鉛冶煉利潤轉(zhuǎn)負(fù)，河北、山東等地因環(huán)保重污染應(yīng)急響應(yīng)，部分企業(yè)減產(chǎn)20%或停爐保溫，北方煉廠提前檢修放假增多。

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瑞達(dá)期貨：海外供應(yīng)寬松格局對滬鉛反彈形成牽制

滬鉛夜盤下行0.15%供應(yīng)端來看原生鉛鉛精礦加工費(fèi)維持低位，進(jìn)口礦TC-140美元/噸，礦端緊張未改；南方含銀鉛礦計(jì)價(jià)系數(shù)0.91-0.92，北方0.9-0.91，原料成本剛性較強(qiáng)部分江西、湖南煉廠結(jié)束檢修復(fù)產(chǎn)，整體開工率穩(wěn)定在73-74%，周度產(chǎn)量小幅回升，但受礦端約束難有大幅增量廢電瓶貨源偏緊，回收價(jià)堅(jiān)挺，回收商快進(jìn)快出、囤貨意愿弱再生鉛冶煉利潤轉(zhuǎn)負(fù)，河北、山東等地因環(huán)保重污染應(yīng)急響應(yīng)，部分企業(yè)減產(chǎn)20%或停爐保溫，北方煉廠提前檢修放假增多。

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