上海謀篇有色金屬大宗商品能級提升

國泰君安期貨首席分析師季先飛接受中新網采訪時表示，《行動方案》通過提升本土市場的定價能力，旨在增強中國在關鍵礦產資源領域的自主性和話語權，服務于國家產業(yè)安全和經濟轉型的大局 上海依托“五個中心”建設的聯(lián)動優(yōu)勢與長三角產業(yè)基礎，在有色金屬領域已形成期貨、現貨、場外衍生品市場聯(lián)動發(fā)展的格局以期貨市場為例，上海期貨交易所已上市銅、鋁、鋅、鉛等11個有色期貨品種和10個有色期權品種，以“上海銅”為代表的有色金屬期貨板塊，已成為中國運行最成熟、產業(yè)參與度最高的商品期貨序列之一，并躋身全球三大有色金屬定價中心行列。

國內資訊

Mysteel早讀：貴金屬遭遇歷史性大跌 有色金屬全線飄綠

此外，鉑金和鈀金期貨的保證金也會同步上調上述調整將于下周一收盤后正式生效 ◎【LME銅鋁鉛庫存連降，基本金屬市場流動性考驗加劇】1月31日訊，倫敦金屬交易所（LME）1月30日庫存數據顯示核心品種分化明顯：銅庫存減少1100噸（-0.62%）至174975噸（高雄倉庫流出1700噸），鋁庫存降2000噸（-0.40%）至495725噸（巴生港集中減量），鉛庫存減2100噸（-1.01%）至205575噸（新加坡倉庫清空），而鋅庫存逆勢增250噸（+0.23%）至110000噸（新加坡入庫），錫庫存持平；同期三個月期銅價格單日下跌3%至13210美元/噸，創(chuàng)三周最大跌幅。

有色聚焦

Mysteel年報：2026年再生鉛產能再釋放 行業(yè)集中度進一步提升

五、發(fā)展機遇：新國標助力再生鉛向交割品牌邁出關鍵一步 自2013年上市以來，我國鉛期貨市場運行平穩(wěn)，期現價格相關性高，套期保值功能持續(xù)穩(wěn)定發(fā)揮隨著再生鉛市場占比逐年提升，引入再生鉛作為替代交割品、優(yōu)化可交割資源，成為進一步釋放期貨品種功能的關鍵舉措在中國有色金屬工業(yè)協(xié)會支持及行業(yè)企業(yè)呼吁下，上海期貨交易所積極推進再生鉛交割可行性研究。

主編視角

白銀錫銅集體下挫，上期所限手數調費率最快今晚生效，有色回調序幕開啟？

有色和貴金屬板塊出現明顯回調跡象 截至1月8日白天收盤，滬鎳2602合約收跌6.14%，前一交易日該合約曾觸及漲停板；同樣在前一天收漲，滬銀期貨也收跌近6%；國際銅、滬鋁、滬銅、鑄造鋁合金、滬鉛等期貨主力合約均跌超2%；滬錫、氧化鋁、滬鋅、滬金等同樣收跌 從上漲到回調的背后，上期所最新又發(fā)布多起風險提示和調整漲跌停板的通知，最早從今天夜盤開始生效市場人士認為，白銀、錫等品種短期上漲幅度已較大，這也意味著潛在風險較大，需要理性投資，控制倉位。

國內資訊

Mysteel解讀：美委地緣政治沖突對中國部分有色金屬影響淺析

美東時間1月3日凌晨，美方發(fā)動軍事行動抓走委內瑞拉總統(tǒng)馬杜羅及其妻子，引發(fā)市場擔憂此次事件對有色金屬市場影響更多體現在情緒方面，對基本面影響較為有限 受地緣政治沖突加劇影響，市場避險情緒顯著升溫，推動貴金屬板塊在元旦假期結束后迎來強勢上漲截至1月6日收盤，上海期貨交易所黃金主力合約報收于每克1004.98元，白銀主力合約亦收漲至每千克19452元，較節(jié)前分別上漲2.8%與13.93%。

主編視角

LME明年7月起實施持倉限額新規(guī)，有何影響？

這一舉措將使LME能夠更直接、靈活地依據市場動態(tài)來校準和管理風險 根據LME聲明內容，此次新規(guī)核心目標是加強交易所對倉位限額的直接調整與管理能力，確保持倉限額維持在合理水平，并能靈活響應市場動態(tài)變化在適用范圍上，新規(guī)將覆蓋交易所核心期貨合約，具體包括鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅這六大關鍵有色金屬品種，同時延伸至相關期權合約及交易結算合約（TAPO），實現對核心金屬交易品種的全面監(jiān)管覆蓋 此次規(guī)則調整的關鍵舉措集中在風險敞口管控層面。

國內資訊

年中盤點：2025年上半年錫行業(yè)大事記

運營和生產總監(jiān)Nur AdiKuncoro告訴議會，錫金屬產量目標從2024年的18915噸設定為2025年的21545噸，錫金屬的銷售量可能會從2024年的17507噸增加到今年的19065噸 上期所：恢復中國檢驗認證集團檢驗有限公司有色期貨品種指定檢驗機構資質 近期，我所收到中國檢驗認證集團檢驗有限公司報送的相關申請材料根據我所有關規(guī)定，經研究決定：一、同意中國檢驗認證集團檢驗有限公司恢復在我所銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫期貨品種的指定檢驗機構資質。

主編視角

Mysteel早讀：特朗普對歐態(tài)度再度變卦 有色金屬多數收漲

2024年上期所上市了鉛、鎳、錫和氧化鋁期權，實現了有色金屬期權品種全覆蓋新增銅、鉛、鋅、氧化鋁等品種注冊品牌21個，恢復鉛注冊品牌2個，在鋁等品種的5個注冊品牌中增加可交割規(guī)格在有色協(xié)會支持下，繼2023年推出全球首個實物交割的氧化鋁期貨合約后，目前正積極推進鑄造鋁合金等綠色低碳、再生金屬期貨和期權品種上市，更好服務鋁產業(yè)鏈風險管理和向綠向新循環(huán)發(fā)展需求 ◎【中國香港已有先后兩批共計七個金屬倉庫獲批】目前中國香港已有先后兩批共計七個倉庫獲批（分別屬于五家運營商），最快將于今年7月開始投入運營，接收和儲存LME認可交割品牌的金屬。

有色聚焦

上期所田向陽：加力加壓加快建成世界一流交易所

5月22日，上海期貨交易所理事長田向陽在2025上海衍生品市場論壇上表示，在全面推進中國式現代化的新征程上，上期所將對標“產品齊全、功能完備、服務高效、運行穩(wěn)健、價格輻射全球”五大特征，把自身優(yōu)勢與上海國際金融中心優(yōu)勢緊密結合，加力加壓加快建成世界一流交易所 田向陽介紹，一年多來，上期所聚焦構建“多元創(chuàng)新”產品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權；聚焦打通“期現結合”鏈路，在原油等品種試點設立集團交割中心，新增鋼鐵等品種注冊品牌；聚焦創(chuàng)造“開放合作”機遇，將天然橡膠期貨交割結算價授權大阪交易所；聚焦培育“安全穩(wěn)健”環(huán)境，上線自主可控的新一代交易系統(tǒng)，向全市場開放有色金屬數據系統(tǒng)。

鋼材

2025上海衍生品市場論壇開幕

一年多來，上期所聚焦構建“多元創(chuàng)新”產品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權；聚焦打通“期現結合”鏈路，在原油等品種試點設立集團交割中心，新增鋼鐵等品種注冊品牌；聚焦創(chuàng)造“開放合作”機遇，將天然橡膠期貨交割結算價授權大阪交易所；聚焦培育“安全穩(wěn)健”環(huán)境，上線自主可控的新一代交易系統(tǒng)，向全市場開放有色金屬數據系統(tǒng)在全面推進中國式現代化的新征程上，上期所將在中國證監(jiān)會的堅強領導下，對標《意見》指出的“產品齊全、功能完備、服務高效、運行穩(wěn)健、價格輻射全球”五大特征，把自身優(yōu)勢與上海國際金融中心優(yōu)勢緊密結合，緊扣守正創(chuàng)新，聚焦開放合作，抓牢系統(tǒng)集成，突出底線思維，加力加壓加快建成世界一流交易所。

國內資訊

張毅秀：鋁期貨市場發(fā)展展望

從有色金屬期貨運行質量平穩(wěn)，期貨市場功能有效發(fā)揮，2024年有色金屬期貨成交方面；有色金屬期貨持倉方面；氧化鋁期貨交割方面；期權品種加快上市， 市場規(guī)模穩(wěn)步擴大方面進行了有色金屬期貨\期權回顧 詳細介紹了期貨服務產業(yè)的發(fā)展，最后作了持續(xù)完善產品序列，聚焦綠色低碳發(fā)展；推動金屬類（銅、鋁（氧化鋁）、鉛鋅、鋼材等行業(yè)）期貨高質量發(fā)展，引導產業(yè)客戶參與；持續(xù)研究金屬期貨國際化相關展望。

會議報道

2024年上海國際金融中心建設十大事件發(fā)布

2024年12月30日，上海認股權綜合服務試點平臺成功實施了首筆認股權轉讓業(yè)務，認股權綜合服務試點平臺建設實現突破性進展 4.鉛、鎳、錫和氧化鋁期權在上海期貨交易所正式掛牌交易，“上海價格”影響力穩(wěn)步提升 2024年9月2日，鉛、鎳、錫和氧化鋁期權在上海期貨交易所正式掛牌交易，有色金屬類期貨品種實現期權產品全覆蓋。

國內

Mysteel：2024年有色金屬年終盤點（大事記）

5月29日，國務院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》，方案要求，優(yōu)化有色金屬產能布局。嚴格落實電解鋁產能置換，從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產能，合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)新增產能。大力發(fā)展再生金屬產業(yè)。到2025年底，再生金屬供應占比達到24%以上，鋁水直接合金化比例提高到90%以上。

資訊

9月新增信貸或同比少增，新增社融規(guī)模有望超3.5萬億元

具體來看，9月上游主要工業(yè)品價格繼續(xù)下降其中，受復雜國際關系影響，原油價格小幅下跌，布油、美油月度期貨結算均價分別較8月環(huán)比下降7.4%、7.5%；煤炭方面，整體供需偏松，煤炭多數品種市場價較上月出現不同程度回調；化工方面，市場價格較上期繼續(xù)下降；非金屬方面，水泥、玻璃價格則繼續(xù)下降；黑色金屬方面，鐵礦石月均期貨結算價環(huán)比下降；有色金屬方面，除鉛錠價格環(huán)比下降外，電解銅、鋁、鋅等價格均有小幅上漲。

國內

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報（9月9日-9月13日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數均值為1090.87，環(huán)比下降，降幅0.53%（前值-0.69%）；同比下降，降幅6.72%（前值-6.03%） 本周鋼材價格止跌反彈，天氣好轉后新開工項目增多，需求開始上升，庫存加快下降，加之黑色期貨反彈，促進鋼價上漲；有色金屬主要品種價格除鉛外均上漲，從價格指數來看，鉛價環(huán)比下跌1.21%；石化方面，原油成本面波動加劇，加之市場情緒偏謹慎，本周汽柴價格延續(xù)跌勢；建材方面，水泥、混凝土價格因需求不佳小幅下行，螺紋鋼價格偏強運行；農產品價格漲跌互現。

產業(yè)分析

上期所王鳳海：有色金屬期貨、期權相互協(xié)同 提升實體企業(yè)風險管理上的效率和精度

9月2日，鉛、鎳、錫和氧化鋁期權在上海期貨交易所上市交易上海期貨交易所總經理王鳳海在上市活動上表示，有色金屬期權和有色金屬期貨相互協(xié)同，將進一步完善國內有色相關行業(yè)的避險體系，提升我國企業(yè)在風險管理上的效率和精度王鳳海介紹，鉛、鎳、錫和氧化鋁均為重要的有色金屬品種，我國相應品種生產量和消費量均居世界前列鉛在鉛蓄電池、能源存儲和備用電源方面發(fā)揮著關鍵作用；鎳廣泛應用于不銹鋼、合金、電鍍和電池等領域；錫是半導體芯片、5G通訊、光伏電池、國防軍工等多個產業(yè)不可或缺的金屬材料；氧化鋁是電解鋁的主要原材料，對電解鋁行業(yè)的發(fā)展具有重要影響。

產業(yè)資訊

我國實現有色金屬板塊期權全覆蓋

經中國證監(jiān)會同意注冊，鉛、鎳、錫和氧化鋁期權今天（9月2日）上午九點在上海期貨交易所上市，今天上市的鉛、鎳、錫、氧化鋁期權的標的物為鉛、鎳、錫和氧化鋁期貨截至2024年9月2日，我國商品期權品種達49個，覆蓋金屬、農產品和能源化工等行業(yè)，服務實體工具明顯增加

國內資訊

鉛、鎳、錫和氧化鋁期權上市獲批，進一步豐富金屬企業(yè)風險管理工具

上海期貨交易所23日消息，鉛、鎳、錫和氧化鋁四個有色金屬期權日前獲得中國證監(jiān)會同意注冊，意味著金屬期貨期權品種體系將進一步健全，有助于金屬企業(yè)運用更多樣的風險管理工具管理價格風險，促進企業(yè)的穩(wěn)健經營 金屬銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳在工業(yè)上使用較廣泛，被稱為六大基本金屬，由于產品標準化程度較高，六大基本金屬亦是期貨市場上市較早運行較成熟的品類之一 此前，上海期貨交易所已上市六大基本金屬的期貨和銅鋁鋅品種的期權交易。

國內資訊

氧化鋁早評：下游主動補庫意愿仍在 現貨價格表現堅挺

<2 8月23日綜合訊，證監(jiān)會日前同意上海期貨交易所鉛、鎳、錫和氧化鋁期權注冊隨后，上海期貨交易所發(fā)布消息稱，鉛、鎳、錫和氧化鋁期權自2024年9月2日起正式上市交易有專家分析，隨著有色金屬行業(yè)高質量發(fā)展，企業(yè)風險管理精細化和多樣化需求上升，市場不斷呼吁在標的期貨的基礎上推出期權上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權，將進一步完善相關品種序列，為產業(yè)鏈企業(yè)提供更加完備的風險管理工具和更加靈活的避險策略，滿足企業(yè)高水平風險管理需求，同時還有助于提升標的期貨市場運行質效，促進期貨市場功能發(fā)揮。

日報

Mysteel朝聞鋁市：鮑威爾釋放重磅鴿派轉向信號 預計鋁價偏強運行為主

上海期貨交易所23日消息，鉛、鎳、錫和氧化鋁四個有色金屬期權日前獲得中國證監(jiān)會同意注冊，意味著金屬期貨期權品種體系將進一步健全，有助于金屬企業(yè)運用更多樣的風險管理工具管理價格風險，促進企業(yè)的穩(wěn)健經營 【要點小結】海外方面，鮑威爾杰克遜霍爾年會講話釋放重磅鴿派轉向信號，暗示有望9月降息，全球資產由此受到提振、上漲為主今日LME因夏季銀行假日休市一天，明早恢復開盤。

行情簡評