廣州期貨：預計短期鉛價震蕩承壓

鉛：預計短期鉛價震蕩承壓，關注庫存變化 原料方面，廢電瓶流通貨源維持偏緊，回收商空間微薄，預計廢電瓶成本支撐猶存供應方面，原生鉛生產平穩(wěn)，再生鉛煉企由于虧損擴大而放緩復產節(jié)奏，產量低于往年同期水平需求方面，上周電池廠低位采購鉛錠需求已有所釋放，終端消費淡季行情及進口鉛沖擊下后續(xù)庫存壓力仍然明顯綜合而言，部分再生鉛煉企在大幅虧損狀態(tài)下緩慢復產，下游需求改善力度有限，廢電瓶成本支撐猶存，預計短期鉛價震蕩承壓，關注庫存變化，主要運行區(qū)間參考16000-16900元/噸。

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廣州期貨：預計短期鉛價震蕩承壓，關注庫存變化

鉛：預計短期鉛價震蕩承壓，關注庫存變化 原料方面，廢電瓶流通貨源維持偏緊，回收商空間微薄，預計廢電瓶成本支撐猶存供應方面，原生鉛生產平穩(wěn)，再生鉛煉企由于虧損擴大而放緩復產節(jié)奏，產量低于往年同期水平需求方面，上周電池廠低位采購鉛錠需求已有所釋放，終端消費淡季行情及進口鉛沖擊下后續(xù)庫存壓力仍然明顯綜合而言，部分再生鉛煉企在大幅虧損狀態(tài)下緩慢復產，下游需求改善力度有限，廢電瓶成本支撐猶存，預計短期鉛價震蕩承壓，關注庫存變化，主要運行區(qū)間參考16000-16900元/噸。

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廣州期貨：預計短期鉛價震蕩承壓

鉛：預計短期鉛價震蕩承壓，關注庫存變化 原料方面，廢電瓶流通貨源維持偏緊，回收商空間微薄，預計廢電瓶成本支撐猶存供應方面，原生鉛生產平穩(wěn)，再生鉛煉企由于虧損擴大而放緩復產節(jié)奏，產量低于往年同期水平需求方面，上周電池廠低位采購鉛錠需求已有所釋放，終端消費淡季行情及進口鉛沖擊下后續(xù)庫存壓力仍然明顯綜合而言，部分再生鉛煉企在大幅虧損狀態(tài)下緩慢復產，下游需求改善力度有限，廢電瓶成本支撐猶存，預計短期鉛價震蕩承壓，關注庫存變化，主要運行區(qū)間參考16000-16900元/噸。

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廣州期貨：供應趨增，短期鉛價或偏弱震蕩

鉛：供應趨增，短期鉛價或偏弱震蕩 原料方面，廢電瓶回收商利潤仍然微薄，以快進快出為主，不做庫存，預計短期廢電瓶價格延續(xù)平穩(wěn)供應方面，原生鉛生產穩(wěn)定，再生鉛煉企在3月中下旬逐步復產，但利潤虧損問題對生產積極性有所制約需求方面，對鉛錠逢低剛需補庫，但由于近期進口鉛供應沖擊，國內鉛錠社會庫存具有繼續(xù)積累壓力綜合而言，下游電池廠逢低剛需采購，但再生鉛供應逐步復產及進口鉛供應沖擊下，鉛錠庫存壓力明顯，短期鉛價或延續(xù)偏弱震蕩，主要運行區(qū)間參考16200-16900元/噸。

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廣州期貨：短期鉛價或震蕩承壓

鉛：鉛錠庫存積累，短期或震蕩承壓 原料方面，廢電瓶市場流通貨源仍偏緊，回收商利潤空間微薄、稅票問題影響回款周期，因此出貨積極性一般，預計短期廢電瓶價格平穩(wěn)為主供應方面，原生鉛生產穩(wěn)定，現貨供應充足；再生鉛在原料及利潤因素制約下復產進度緩慢，目前產量低于往年同期水平，集中復產將在3月底體現需求方面，電池廠開工率已回升至70%附近，但以消耗現有鉛錠庫存為主，鉛錠散單成交氛圍清淡綜合而言，廢電瓶成本平穩(wěn)，再生鉛在原料偏緊及缺乏利潤情況下復產仍然緩慢，下游接貨積極性不足，鉛錠庫存積累，短期鉛價或震蕩承壓，主要運行區(qū)間參考16400-17100元/噸。

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廣州期貨：鉛錠庫存積累，短期或震蕩承壓

鉛：鉛錠庫存積累，短期或震蕩承壓 原料方面，廢電瓶市場流通貨源仍偏緊，回收商利潤空間微薄、稅票問題影響回款周期，因此出貨積極性一般，預計短期廢電瓶價格平穩(wěn)為主供應方面，原生鉛生產穩(wěn)定，現貨供應充足；再生鉛在原料及利潤因素制約下復產進度緩慢，目前產量低于往年同期水平，集中復產將在3月底體現需求方面，電池廠開工率已回升至70%附近，但以消耗現有鉛錠庫存為主，鉛錠散單成交氛圍清淡綜合而言，廢電瓶成本平穩(wěn)，再生鉛在原料偏緊及缺乏利潤情況下復產仍然緩慢，下游接貨積極性不足，鉛錠庫存積累，短期鉛價或震蕩承壓，主要運行區(qū)間參考16400-17100元/噸。

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廣州期貨：短期鉛價或震蕩整理

鉛：短期鉛價或震蕩整理 原料方面，廢電瓶市場流通貨源仍偏緊，回收商利潤空間微薄、稅票問題影響回款周期，因此出貨積極性一般，預計短期廢電瓶價格平穩(wěn)為主供應方面，原生鉛生產穩(wěn)定，現貨供應充足；再生鉛在原料及利潤因素制約下復產進度緩慢，目前產量低于往年同期水平，集中復產將在3月底體現需求方面，電池廠開工率已回升至70%附近，但以消耗現有鉛錠庫存為主，鉛錠散單成交氛圍清淡綜合而言，廢電瓶成本平穩(wěn)，再生鉛在原料偏緊及缺乏利潤情況下復產仍然緩慢，下游接貨積極性不足，短期鉛價或震蕩整理，主要運行區(qū)間參考16400-17100元/噸。

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廣州期貨：短期鉛價或窄幅震蕩偏強

鉛：下游或啟動剛需補庫，關注地緣情緒擾動 原料方面，廢電瓶流通貨源偏緊，再生鉛原料庫存下降，短期廢電瓶價格預計穩(wěn)中偏強供應方面，節(jié)后原生鉛供應有所恢復，而再生鉛利潤仍然微薄甚至小幅虧損，煉企復產積極性不足，集中復產時間體現在3月中下旬需求方面，本周電池廠將集中復產，預計啟動對鉛錠剛需補庫綜合而言，美以伊地緣沖突爆發(fā)，地緣避險情緒及能源成本抬升將擾動宏觀情緒，廢電瓶貨源偏緊及再生鉛復產進程緩慢對鉛價帶來支撐，但高位庫存仍對上方空間有所制約，短期鉛價或窄幅震蕩偏強，關注地緣擾動。

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廣州期貨：再生鉛供應增量受限，短期鉛價或震蕩承壓

鉛：下游需求表現不佳，鉛價或震蕩承壓 原料方面，廢電瓶回收商多持上漲捂貨惜售、畏跌加快出貨心態(tài)，再生鉛煉企原料庫存有所回升；由于產廢量下滑，廢電瓶價格繼續(xù)下跌或相對有限供應方面，中金嶺南等部分原生鉛企業(yè)結束檢修；再生鉛冶煉利潤陷入虧損，加上河北、山東等地近日啟動環(huán)保管控，再生鉛供應難有明顯增量需求方面，鉛蓄電池需求未有起色，鉛錠出貨不暢，關注電池廠是否啟動節(jié)前備貨綜合而言，利潤虧損及北方環(huán)保管控多發(fā)情況下再生鉛供應增量受限，而需求端缺乏起色，電池廠剛需少采，短期鉛價或震蕩承壓。

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廣州期貨：短期鉛價或震蕩承壓

鉛：下游需求表現不佳，鉛價或震蕩承壓 原料方面，廢電瓶回收商多持上漲捂貨惜售、畏跌加快出貨心態(tài)，再生鉛煉企原料庫存有所回升；由于產廢量下滑，廢電瓶價格繼續(xù)下跌或相對有限供應方面，中金嶺南等部分原生鉛企業(yè)結束檢修；再生鉛冶煉利潤陷入虧損，加上河北、山東等地近日啟動環(huán)保管控，再生鉛供應難有明顯增量需求方面，鉛蓄電池需求未有起色，鉛錠出貨不暢，關注電池廠是否啟動節(jié)前備貨綜合而言，利潤虧損及北方環(huán)保管控多發(fā)情況下再生鉛供應增量受限，而需求端缺乏起色，電池廠剛需少采，短期鉛價或震蕩承壓。

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瑞達期貨：貴金屬及有色金屬板塊整體偏強，對滬鉛形成短期情緒提振

滬鉛夜盤下跌2.07%供應端原生鉛方面，原生鉛方面，礦端供應偏緊格局未改，鉛精礦加工費仍處于低位（進口加工費-130至-160美元/干噸），對鉛價形成底部成本支撐部分冶煉廠進入常規(guī)檢修階段，河南、湖南等地產量略有下滑，供應邊際呈現減量態(tài)勢再生鉛供應彈性凸顯，安徽環(huán)保管控結束后生產逐步恢復，河南部分企業(yè)因盈利改善主動提產，預計下周再生鉛開工率將小幅上升，一定程度緩解市場供應緊張局面 鉛蓄電池企業(yè)開工率雖在元旦后小幅回升，但終端需求表現疲軟，電動自行車市場受新國標沖擊、以舊換新政策未延續(xù)影響，訂單低迷導致企業(yè)采購意愿不強。

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廣州期貨：終端消費平淡，短期鉛價或震蕩承壓

鉛：終端消費平淡，短期鉛價或震蕩承壓 原料方面，消費淡季情況下廢電瓶產廢量有限，雖回收商出貨積極性提升，但廢電瓶流通貨源仍偏緊，支撐廢電瓶價格供應方面，原生鉛整體產量變化不大，再生鉛端主要由于安徽等地區(qū)解除環(huán)保管控而呈現供應增量，但冶煉利潤收窄及原料偏緊問題或對復產量級帶來一定制約需求方面，元旦假期結束后鉛蓄電池廠開工略有回升，但由于終端消費疲軟，鉛蓄電池銷售不暢，電池廠對鉛錠謹慎采購。

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廣州期貨：短期鉛價或震蕩承壓

鉛：延續(xù)供需雙弱格局 原料方面，廢電瓶產廢量有限，不過回收商恐跌情緒下出貨積極性提升供應方面，原生鉛檢修與復產并存；北方霧霾天氣頻發(fā)易引發(fā)環(huán)保管控，加上原料偏緊，再生鉛供應難有明顯增量需求方面，新國標電動自行車銷售不暢，鉛蓄電池廠開工率或繼續(xù)下滑綜合而言，鉛基本面處于供需雙弱狀態(tài)，短期鉛價或震蕩承壓

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廣州期貨：供需雙弱，短期鉛價或區(qū)間震蕩

鉛：供需雙弱，短期鉛價或區(qū)間震蕩 原料方面，廢電瓶產廢量有限，廢電瓶現貨預計仍偏緊供應方面，原生鉛檢修與復產并存；北方霧霾天氣頻發(fā)易引發(fā)環(huán)保管控，加上原料偏緊，再生鉛供應難有明顯增量需求方面，新國標電動自行車銷售不暢，鉛蓄電池廠開工率或繼續(xù)下滑綜合而言，鉛市處于供需雙弱狀態(tài)，廢電瓶現貨偏緊帶來一定支撐，短期鉛價或區(qū)間震蕩，主力合約主要運行區(qū)間參考16900-17600 。

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廣州期貨：預計短期鉛價上下空間皆有限

鉛：廢電瓶原料偏緊與下游需求走弱交織 原料方面，廢電瓶產廢量下滑，加上部分回收商捂貨待漲，廢電瓶現貨流通量偏緊，再生鉛原料庫存水平下降供應方面，檢修與復產并存，預估產量變化不大；再生鉛利潤擴大，不過廢電瓶原料偏緊問題及北方部分地區(qū)環(huán)保管控對再生鉛供應帶來一定制約需求方面，新國標電動自行車銷售不暢，加上鉛蓄電池廠廠年底盤庫，鉛錠現貨成交氛圍冷清綜合而言，貴金屬價格劇烈波動對有色板塊情緒有一定傳導，鉛蓄電池廠開工下滑與廢電瓶原料偏緊交織，預計短期鉛價上下空間皆有限。

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瑞達期貨：原料短缺導致再生鉛企業(yè)產能利用率難以提升

滬鉛夜盤下跌0.88%原生鉛方面，盡管部分煉廠檢修后逐步恢復生產，但加工費仍處于低位運行，疊加多地因大氣污染升級實施環(huán)保管控，實際產能釋放進度不及預期再生鉛供應收縮更為顯著，安徽等主產區(qū)受環(huán)保政策直接影響，冶煉企業(yè)出現嚴重減產，且主流地區(qū)廢鉛酸蓄電池回收量持續(xù)處于低位，原料短缺導致再生鉛企業(yè)產能利用率難以提升，市場供應偏緊格局進一步強化 從進口補充來看，11月未鍛軋精煉鉛進口量同比激增 961.54%，主要源于韓國、哈薩克斯坦的資源補充，但當前滬倫比值維持在 相對低位，進口利潤空間有限，短期內進口增量難以扭轉國內供應偏緊態(tài)勢。

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廣州期貨：預計短期鉛價承壓運行

鉛：預計短期鉛價承壓運行，關注底部廢電瓶支撐 宏觀方面，11月非農小幅回升，但失業(yè)率創(chuàng)四年新高，市場對明年降息空間的定價較謹慎原料方面，廢電瓶產廢量減少，廢電瓶現貨流通量偏緊，再生鉛煉企原料庫存下降，預計廢電瓶價格維持堅挺供應方面，云南馳宏等部分原生鉛煉企檢修結束，再生鉛利潤驅動下整體生產積極性較高，但部分煉企生產受到危廢換證、原料偏緊等影響，鉛市供應整體呈現檢修與復產并存需求方面，電池廠開工率持穩(wěn)，但由于電動自行車換新國標影響，成品庫存銷售不暢，電池廠對鉛錠采購積極性下滑。

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廣州期貨：短期鉛價或震蕩整理

鉛：廢電瓶成本堅挺，為鉛價提供底部支撐 原料方面，廢電瓶產廢量減少，廢電瓶現貨流通量偏緊，再生鉛煉企原料庫存下降，預計廢電瓶價格維持堅挺供應方面，云南馳宏等部分原生鉛煉企檢修結束，再生鉛利潤驅動下整體生產積極性較高，但部分煉企生產受到危廢換證、原料偏緊等影響，鉛市供應整體呈現檢修與復產并存，預計供應量變動不大 需求方面，電池廠開工率持穩(wěn)，但由于電動自行車換新國標影響，成品庫存銷售不暢，電池廠對鉛錠采購積極性下滑。

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瑞達期貨：原生鉛和再生鉛產量短期難以大幅回升

綜合以上因素，下周滬鉛期貨行情預計將維持高位震蕩格局供應端方面，原生鉛和再生鉛產量短期難以大幅回升，對價格有一定支撐；需求端雖整體表現一般，但在“金九銀十”背景下以及新興儲能領域需求的帶動下，不會出現大幅下滑庫存的下降也為價格提供了一定底部支撐操作上建議，從鉛價建議逢低布局多單

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廣州期貨：短期鉛價或承壓運行

鉛：再生鉛逐步復產，制約鉛價上方空間 原料方面，鉛精礦現貨供應延續(xù)持緊張，再生鉛供應難有明顯增量；廢電瓶回收商利潤微薄，再生鉛煉企采購需求下廢電瓶價格持穩(wěn)為主供應方面，原生鉛檢修與復產并存，整體供應變化不大；再生鉛冶煉利潤修復后煉企陸續(xù)復產，供應逐步增加需求方面，電池廠開工率有所提升，鉛市下游采購氛圍尚可庫存方面，截止10月20日全國主要市場鉛錠社會庫存為3.28萬噸，較10月13日減少0.3萬噸，較10月16日減少0.1萬噸。

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