永安期貨：不銹鋼走勢(shì)仍要看旺季需求

成本支撐被打破 供應(yīng)端短期出現(xiàn)被動(dòng)下降，而隨著地產(chǎn)、基建等項(xiàng)目陸續(xù)開工，下游需求季節(jié)性恢復(fù)，供需邊際出現(xiàn)一定程度的改善筆者認(rèn)為，后期旺季需求恢復(fù)斜率將在很大程度上影響不銹鋼階段性價(jià)格中樞 2月至今，不銹鋼價(jià)格整體振蕩下行具體來看，春節(jié)前，在市場(chǎng)的樂觀預(yù)期下，庫存水平處于同比高位，但是不銹鋼價(jià)格仍振蕩偏強(qiáng)春節(jié)后，內(nèi)需雖然有所改善，但是受外需下滑拖累，整體需求回升幅度有限。

鋼材

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月27日-4月30日）

（1）五一節(jié)后仍處于需求旺季，鋼材供需壓力不大（2）鋼廠鐵水產(chǎn)量仍處于240萬噸的高位，支撐原料需求同時(shí)，地緣局勢(shì)造成的能源溢價(jià)仍對(duì)煤炭、海運(yùn)費(fèi)等有上行驅(qū)動(dòng) 二、不銹鋼及其原料價(jià)格運(yùn)行情況 不銹鋼：節(jié)前不銹鋼期現(xiàn)價(jià)格共振上漲，價(jià)格中樞上移期貨盤面連續(xù)多日上漲，隨著海外局勢(shì)緩和，多頭入場(chǎng)拉漲情緒升溫節(jié)前一周周初期貨價(jià)格高開高走，代理小幅探漲，漲價(jià)行情下，下游入場(chǎng)拿貨，日內(nèi)成交尚可。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：節(jié)前鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)節(jié)后鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（4.27-4.30）

（1）五一節(jié)后仍處于需求旺季，鋼材供需壓力不大（2）鋼廠鐵水產(chǎn)量仍處于240萬噸的高位，支撐原料需求同時(shí)，地緣局勢(shì)造成的能源溢價(jià)仍對(duì)煤炭、海運(yùn)費(fèi)等有上行驅(qū)動(dòng) 不銹鋼：節(jié)前不銹鋼期現(xiàn)價(jià)格共振上漲，價(jià)格中樞上移期貨盤面連續(xù)多日上漲，隨著海外局勢(shì)緩和，多頭入場(chǎng)拉漲情緒升溫節(jié)前一周周初期貨價(jià)格高開高走，代理小幅探漲，漲價(jià)行情下，下游入場(chǎng)拿貨，日內(nèi)成交尚可周中隨著鋼廠鎳鐵和鉻鐵招標(biāo)價(jià)環(huán)比上漲，不銹鋼成本支撐抬升。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel解讀：成本風(fēng)暴來襲，不銹鋼管型材產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀跟蹤報(bào)道

HPM新政落地（價(jià)升）：4月15日起，鎳礦基準(zhǔn)價(jià)（HPM）修正系數(shù)從17%猛提至30%（+76%），并新增鈷/鐵/鉻計(jì)價(jià)，鎳礦含稅成本大漲，直接推高鎳鐵/不銹鋼生產(chǎn)成本約15% 二、情緒與資金：旺季預(yù)期+資金推波助瀾 今日不銹鋼期貨盤面概覽：日內(nèi)收盤價(jià)格為15422元/噸，日內(nèi)跌30元/噸，跌幅0.20%。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：不銹鋼無縫管成交呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，供需博弈主導(dǎo)市場(chǎng)冷暖

從支撐因素來看，原料不銹鋼圓鋼價(jià)格高位堅(jiān)挺，成本剛性支撐強(qiáng)勁，疊加期貨盤面高位震蕩帶來的情緒支撐，不銹鋼無縫管價(jià)格下行空間有限；同時(shí)，“銀四”旺季仍在推進(jìn)，下游終端需求有望逐步釋放，尤其是基建、機(jī)械領(lǐng)域的需求，將為成交提供支撐，帶動(dòng)市場(chǎng)逐步回暖 三、近期成交詳情 但從整體來看，成交并未出現(xiàn)明顯放量，多數(shù)成交仍以小單、剛需補(bǔ)貨為主，批量補(bǔ)庫現(xiàn)象較少。

不銹鋼頭條

Mysteel季報(bào)：供強(qiáng)需弱，庫存累增，二季度不銹鋼價(jià)格預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩

1月受鎳礦端配額預(yù)期減少影響，鎳鐵價(jià)格觸底反彈，不銹鋼成本拉漲加速，推動(dòng)不銹鋼期現(xiàn)貨價(jià)格上漲超14%而2月初企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)長假，期貨價(jià)格跌停導(dǎo)致成交受到壓制，市場(chǎng)采買氛圍爆冷，由于年前行情波動(dòng)較大，貿(mào)易商及終端企業(yè)多回歸謹(jǐn)慎采購態(tài)度，節(jié)前備貨動(dòng)作不多，多數(shù)維持低庫存運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)節(jié)后市場(chǎng)緊接“金三銀四”傳統(tǒng)旺季，企業(yè)陸續(xù)復(fù)工后補(bǔ)庫需求也隨之集中釋放，年后成交短時(shí)放量，但隨著下游復(fù)工不及預(yù)期，終端回歸按需采購為主，投機(jī)性補(bǔ)庫有限，交投節(jié)奏跟隨價(jià)格波動(dòng)，3月份成交低于預(yù)期。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：本周不銹鋼管材價(jià)格部分上探，多以小批量按需補(bǔ)貨為主（4.7-4.10）

本地管廠產(chǎn)能有序釋放、庫存處于合理區(qū)間支撐，報(bào)價(jià)波動(dòng)幅度有限，下游機(jī)械制造、市政工程行業(yè)采購意愿偏弱，多以小批量按需補(bǔ)貨為主，批量采購訂單較為稀缺，市場(chǎng)交投活躍度不足綜合來看，本周不銹鋼無縫管市場(chǎng)仍處于“旺季預(yù)期強(qiáng)、現(xiàn)實(shí)需求緩”的博弈階段，成本端管坯價(jià)格持穩(wěn)形成支撐，而需求端復(fù)蘇節(jié)奏偏緩形成制約，多空因素相互對(duì)沖，價(jià)格難以出現(xiàn)大幅波動(dòng) 周內(nèi)不銹鋼期貨盤面總體震蕩走高，卷板端鋼廠盤價(jià)平盤報(bào)出，在期貨帶動(dòng)下，無錫卷板現(xiàn)貨價(jià)格小幅調(diào)漲。

周報(bào)

Mysteel：不銹鋼成本支撐與需求疲態(tài)僵持

下游終端企業(yè)以剛需采購為主，主動(dòng)補(bǔ)庫的積極性普遍不足銀河期貨也指出，下游需求偏弱，旺季特征不明顯，且出口同比出現(xiàn)較大負(fù)增長這直接導(dǎo)致不銹鋼庫存消化速度緩慢，全國地區(qū)的不銹鋼庫存合計(jì)118.6萬噸，周環(huán)比上升0.21%，社會(huì)庫存出現(xiàn)壘積現(xiàn)象，進(jìn)一步印證了供需關(guān)系的寬松狀態(tài) 三、 后市展望：僵局待破，關(guān)注兩大變量 綜合來看，不銹鋼市場(chǎng)短期內(nèi)難以脫離震蕩格局。

不銹鋼頭條

Mysteel調(diào)研：對(duì)下周不銹鋼市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)查（20260319）

另一方面，下游需求復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期，采購多以剛需為主，批量采購意愿不強(qiáng)，各行業(yè)需求分化明顯，房地產(chǎn)領(lǐng)域需求低迷，基建領(lǐng)域資金落地緩慢，需求貢獻(xiàn)有限，高價(jià)成交受阻庫存方面，盡管本周庫存呈現(xiàn)去化態(tài)勢(shì)，但仍處于絕對(duì)量的高位，且上期所不銹鋼期貨倉單處于相對(duì)高位，庫存壓力尚未完全釋放，對(duì)價(jià)格形成壓制期貨盤面呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢(shì)，多空資金均有離場(chǎng)動(dòng)作，市場(chǎng)資金分歧加大，貿(mào)易商普遍秉持謹(jǐn)慎心態(tài)，投機(jī)需求表現(xiàn)低迷綜合來看，原料成本支撐與旺季預(yù)期提振市場(chǎng)信心，但現(xiàn)貨成交乏力、庫存壓力及3月鋼廠復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)增量，將共同制約市場(chǎng)形成趨勢(shì)性行情，短期價(jià)格大概率維持區(qū)間震蕩。

情緒調(diào)查

Mysteel調(diào)研：對(duì)下周不銹鋼市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)查（20260312）

下游需求復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期，傳統(tǒng)施工項(xiàng)目推進(jìn)放緩，終端采購多以剛需為主，批量采購意愿不強(qiáng)，現(xiàn)貨成交跟進(jìn)不足，難以支撐價(jià)格持續(xù)上漲庫存方面，盡管本周庫存呈現(xiàn)去化態(tài)勢(shì)，但節(jié)后整體庫存累積幅度較往年偏強(qiáng)，且上期所不銹鋼期貨倉單仍處于高位，庫存壓力尚未完全釋放，對(duì)價(jià)格形成壓制期貨盤面呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)資金分歧加大，貿(mào)易商普遍秉持謹(jǐn)慎心態(tài)，投機(jī)需求表現(xiàn)低迷綜合來看，期貨走強(qiáng)與旺季預(yù)期提振市場(chǎng)信心，但現(xiàn)貨成交乏力、庫存壓力及3月鋼廠復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)增量，將共同制約市場(chǎng)形成趨勢(shì)性行情，短期價(jià)格大概率維持區(qū)間震蕩。

情緒調(diào)查

Mysteel解讀：成本托底支撐穩(wěn)固，裝飾焊管窄幅調(diào)整

隨著短期情緒與階段性補(bǔ)庫需求消退，市場(chǎng)情緒逐步回歸理性，不銹鋼期貨波動(dòng)收窄，現(xiàn)貨市場(chǎng)漲跌切換頻繁，部分商家主動(dòng)降價(jià)促銷，裝飾管報(bào)價(jià)變動(dòng)有限 二、政策紅利釋放，多維度提振用管需求 隨著3-4月傳統(tǒng)施工旺季到來，下游復(fù)工節(jié)奏加快，建材去庫穩(wěn)步推進(jìn)3月初全國兩會(huì)召開，釋放的政策信號(hào)為不銹鋼管市場(chǎng)注入動(dòng)力房地產(chǎn)領(lǐng)域，政府著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，推動(dòng)盤活存量商品房、優(yōu)化保障性住房供給，加快危舊房改造及"好房子"建設(shè)，激發(fā)對(duì)304/316等高耐蝕、環(huán)保型不銹鋼管材產(chǎn)品的應(yīng)用需求。

不銹鋼頭條

Mysteel調(diào)研：對(duì)下周不銹鋼市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)查（20260305）

下游需求提振不足，傳統(tǒng)施工項(xiàng)目放緩，采購乏力，價(jià)格上行缺乏成交支撐節(jié)后第一周庫存累增幅度較往年偏強(qiáng)，且期貨倉單也有所增加不銹鋼盤面維持震蕩，市場(chǎng)既擔(dān)心空倉錯(cuò)失盤面繼續(xù)上揚(yáng)的行情，又害怕盲目囤貨被高位套牢投機(jī)需求不顯，代理均維持穩(wěn)價(jià)出貨操作，僅采取"小單試錯(cuò)、隨用隨采"的策略，只對(duì)接剛需下游的零星訂單期貨走強(qiáng)與旺季預(yù)期提振信心，但現(xiàn)貨成交跟進(jìn)不足，社會(huì)庫存累積，鋼廠3月集中復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)壓力對(duì)市場(chǎng)形成制約，短期市場(chǎng)難有大的趨勢(shì)性行情。

情緒調(diào)查

Mysteel：2月28日無錫市場(chǎng)不銹鋼卷板晚評(píng)

【無錫市場(chǎng)卷板-晚評(píng)】2月28日無錫市場(chǎng)不銹鋼卷板午間價(jià)格持穩(wěn)300系方面，今日無期貨盤面指引，商家多數(shù)穩(wěn)價(jià)出貨，臨近下午四點(diǎn)，受海外局勢(shì)異動(dòng)疊加旺季預(yù)期支撐，市場(chǎng)情緒升溫，代理價(jià)格小幅調(diào)漲，商家惜售出貨，日間整體成交一般200系方面，商家穩(wěn)價(jià)報(bào)單，由于市場(chǎng)采購節(jié)奏放緩，日內(nèi)成交平淡，多等待三月下游復(fù)工動(dòng)作 400系方面，今日市場(chǎng)多穩(wěn)價(jià)報(bào)盤，部分代理降價(jià)50元/噸出貨，日內(nèi)成交環(huán)比有所走弱，市場(chǎng)多剛需謹(jǐn)慎采買。

快訊

Mysteel：不銹鋼價(jià)格下跌的三重奏：宏觀退潮、支撐松動(dòng)、供需失衡

供應(yīng)端的擴(kuò)張速度和規(guī)模超出了市場(chǎng)的消化能力全球鎳市場(chǎng)仍處于顯著過剩狀態(tài)，LME鎳庫存維持在25萬噸以上的高位國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量維持高位，加之進(jìn)口資源流入，流通資源充足不銹鋼領(lǐng)域，今年以來，不銹鋼產(chǎn)量的同比增速持續(xù)高于表觀消費(fèi)量的增速國內(nèi)市場(chǎng)無法完全消化新增的產(chǎn)量，弱勢(shì)基本面矛盾是壓制不銹鋼價(jià)格的核心因素“金九銀十”傳統(tǒng)旺季結(jié)束后，下游消費(fèi)明顯放緩，社會(huì)庫存去化速度不及預(yù)期，庫存維持高位狀態(tài)市場(chǎng)情緒方面，期貨價(jià)格持續(xù)處于低位，引發(fā)了下游終端多持單觀望。

不銹鋼頭條

11月19日不銹鋼無縫管簡評(píng)

據(jù)廠家反饋，日內(nèi)市場(chǎng)交易氛圍低迷，下游終端客戶在看空情緒的主導(dǎo)下，采購積極性較低，多以詢單為主，實(shí)際成交低下不銹鋼期貨盤面走弱，疊加旺季階段結(jié)束，隨著天氣越來越冷，北方的一些工程項(xiàng)目需求漸少，市場(chǎng)看空情緒也逐漸增加。

快訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼無縫管價(jià)格主穩(wěn)，補(bǔ)庫節(jié)奏放緩

【市場(chǎng)總結(jié)】 無錫市場(chǎng)：11月19日無錫市場(chǎng)不銹鋼無縫管價(jià)格暫穩(wěn)報(bào)價(jià)價(jià)格方面，304Ф 108*4市場(chǎng)主流成交價(jià)格在16600-17900元/噸左右；316LФ108*4主流成交價(jià)格在26500-31700元/噸左右。

日?qǐng)?bào)

Mysteel晚報(bào)：佛錫兩地不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下調(diào)，成交情緒較為低迷

不銹鋼期貨盤面走弱，疊加旺季階段結(jié)束，隨著天氣越來越冷，北方的一些工程項(xiàng)目需求漸少，市場(chǎng)看空情緒也逐漸增加預(yù)計(jì)明日無縫管價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行為主 11月19日不銹鋼焊管主流價(jià)格整體持穩(wěn)價(jià)格方面，溫州及無錫區(qū)域焊管：304Ф108*4無錫新瑞祥13200元/噸，穩(wěn)；無錫鴻蒙12900元/噸，穩(wěn)；無錫東信12900元/噸，穩(wěn)；富田14100元/噸，穩(wěn)；浙江宏遠(yuǎn)12900元/噸，穩(wěn)；316LФ108*4無錫鴻蒙24900元/噸，穩(wěn)；富田25700元/噸，穩(wěn)；浙江宏遠(yuǎn)24900元/噸，穩(wěn)。

晚報(bào)

廣州期貨：不銹鋼成本支撐下移

8月中旬至今，不銹鋼市場(chǎng)供應(yīng)居高不下，而需求“旺季不旺”，價(jià)格偏弱震蕩運(yùn)行11月12日，不銹鋼期貨2512合約收?qǐng)?bào)12425元/噸，下跌0.76% 據(jù)路透社消息，近期印尼已暫停鎳生鐵（NPI）、鐵鎳合金（FeNi）、鎳渣和混合氫氧化物沉淀物（MHP）相關(guān)新建冶煉項(xiàng)目的線上行政審批，旨在控制鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)過剩，并將投資引導(dǎo)至價(jià)值更高的電池級(jí)鎳工廠該消息并未對(duì)不銹鋼期貨盤面造成明顯影響，一是因?yàn)榇饲笆袌?chǎng)對(duì)印尼暫停鎳生鐵等產(chǎn)業(yè)鏈上游新建項(xiàng)目審批早有預(yù)期，并且印尼鎳生鐵產(chǎn)能過剩已被充分計(jì)價(jià)；二是因?yàn)樵撜叩膶?shí)際執(zhí)行情況存在不確定性。

鋼材

Mysteel日?qǐng)?bào)：日內(nèi)不銹鋼焊管價(jià)格維穩(wěn)，旺季不旺特征明顯

【區(qū)域價(jià)格】 【明日預(yù)測(cè)】 日內(nèi)無錫、溫州不銹鋼焊管市場(chǎng)受不銹鋼期貨盤面走弱與下游需求疲軟雙重原因，兩地均呈現(xiàn)價(jià)格維穩(wěn)，成交平淡的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，旺季不旺特征明顯。

日?qǐng)?bào)

10月28日不銹鋼焊管簡評(píng)

多數(shù)貿(mào)易商對(duì)后市看空，疊加不銹鋼盤面的走弱，商家采購意愿平平；日內(nèi)溫州市場(chǎng)多數(shù)商家基本為穩(wěn)價(jià)出貨為主，多數(shù)商家的庫存仍處于高位，疊加不銹鋼期貨盤面下行，導(dǎo)致整體市場(chǎng)的觀望情緒較濃厚，成交較日前仍未見有好轉(zhuǎn)的跡象，全行業(yè)旺季不旺的表現(xiàn)明顯預(yù)計(jì)明日不銹鋼焊管價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行

快訊