Mysteel周報：全國鍍鋅板卷價格小幅上漲 寶鋼出臺二三月期貨價格政策（1.4-1.9）

一、市場概述 市場方面，本周寶鋼出臺2、3月份期貨調(diào)價政策，2月訂貨價格以平盤為主，3月冷軋、鍍鋅、彩涂等品種訂貨價格均上調(diào)100元/噸，2月平盤印證了當前冷鍍市場需求的真實弱勢，預計在3月隨著生產(chǎn)活動恢復正常、政策效果顯現(xiàn)，需求將出現(xiàn)修復，特別是汽車、家電等行業(yè)可能出現(xiàn)一輪補庫行情。

每周評述

瑞達期貨：鍍鋅開工率下行，主要由于北方環(huán)保限產(chǎn)

宏觀面，美伊局勢反復，美伊兩周?；饏f(xié)議未能迅速打通霍爾木茲海峽，市場反應謹慎；當前通脹預期仍較高，降息空間不大，市場討論年內(nèi)加息可能性基本面，供應端上游鋅精礦進口加工費延續(xù)低位，海外礦端供應仍緊，國產(chǎn)礦目前加工費止跌企穩(wěn)，后續(xù)有望逐步改善，礦端整體偏緊冶煉端因副產(chǎn)品硫酸價格高企，冶煉利潤得到補充，精煉鋅產(chǎn)量居高位近期滬倫比值有所回落，出口虧損小幅收窄，出口窗口有打開的可能，而國內(nèi)精鋅產(chǎn)量擴大，進口維持虧損，進口量持續(xù)走低。

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2026年4月8日期貨交易鋅期貨行情

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廣州期貨：短期滯脹敘事與地緣不確定性仍擾動鋅價

鋅：關(guān)注低多機會 美以伊三方同意?；饍芍?，市場交投情緒明顯和緩 CZSPT下調(diào)二季度指導價至35-70美元區(qū)間，預示下半年礦端供應收緊，國產(chǎn)、進口TC跌至歷史低位但當下國內(nèi)煉廠依賴副產(chǎn)品收入開產(chǎn)，整體產(chǎn)量相對穩(wěn)定需求端“金三銀四”成色不足，鍍鋅、壓鑄開工率雖季節(jié)性回升，但終端訂單增量有限，下游僅維持剛需采購，投機備庫意愿低迷國內(nèi)鋅錠社會庫存雖連降數(shù)周，但去化斜率偏緩，絕對量仍處同期高位。

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瑞達期貨：近期鋅價回升，下游畏高情緒增強

宏觀面，特朗普：伊朗停戰(zhàn)回應還不夠好，要“拿走石油”，7日最終期限不可改，美國該收霍爾木茲通行費基本面，上游鋅礦進口量維持高位，國產(chǎn)礦年后開始復工復產(chǎn)，雖然目前加工費仍維持在低位，但后續(xù)有望逐步改善同時硫酸價格繼續(xù)上漲，是的國內(nèi)煉廠利潤有所擴大，節(jié)后精煉鋅復產(chǎn)進度偏快近期滬倫比值回升，出口窗口重新關(guān)閉，而國內(nèi)精鋅產(chǎn)量擴大，使得進口量持續(xù)走低需求端，隨著傳統(tǒng)“金三銀四”旺季深入，電力相關(guān)訂單仍然較為旺盛，出口訂單仍有韌性。

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2026年4月3日期貨交易鋅期貨行情

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廣州期貨：鋅精礦加工費（TC）維持歷史低位

鋅：謹慎觀望，關(guān)注低多 美伊戰(zhàn)爭狀態(tài)仍不穩(wěn)定，特朗普態(tài)度反復無常，伊朗方面稱正在與阿曼起草霍爾木茲海峽通行協(xié)議，宏觀情緒波動較大 鋅精礦加工費（TC）維持歷史低位，礦端緊張格局未改， 國內(nèi)冶煉廠開產(chǎn)保持高位，硫酸等副產(chǎn)品收益支撐生產(chǎn)積極性，鍍鋅行業(yè)開工率持續(xù)回升，下游多以剛需廠提為主，國內(nèi)社會庫存連續(xù)去化，庫存拐點初步確認，但去庫速度偏慢 當前鋅市場國內(nèi)庫存去化和礦端緊張?zhí)峁┝诉呺H支撐，旺季效應或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，等待宏觀情緒穩(wěn)定，持續(xù)關(guān)注低多機會，主力合約價格參考運行區(qū)間23000-24500元/噸。

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2026年4月2日期貨交易鋅期貨行情

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瑞達期貨：LME鋅庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水低位回升

宏觀面，特朗普稱霍爾木茲開放才會考慮?；?，伊朗：海峽不會對敵開放，請求?；鹇暶髯犹摓跤袌蟮婪Q阿聯(lián)酋準備幫助美國武力打開霍爾木茲海峽基本面，上游鋅礦進口量維持高位，國產(chǎn)礦年后開始復工復產(chǎn)，雖然目前加工費仍維持在低位，但后續(xù)有望逐步改善同時硫酸價格繼續(xù)上漲，是的國內(nèi)煉廠利潤有所擴大，節(jié)后精煉鋅復產(chǎn)進度偏快近期滬倫比值回升，出口窗口重新關(guān)閉，而國內(nèi)精鋅產(chǎn)量擴大，使得進口量持續(xù)走低 需求端，隨著傳統(tǒng)“金三銀四”旺季深入，電力相關(guān)訂單仍然較為旺盛，出口訂單仍有韌性。

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2026年4月1日期貨交易鋅期貨行情

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廣州期貨：當前鋅市場國內(nèi)庫存去化和礦端緊張?zhí)峁┝诉呺H支撐

鋅：謹慎偏多對待 宏觀面上市場交投風險偏好回暖 鋅精礦加工費（TC）維持歷史低位，礦端緊張格局未改， 國內(nèi)冶煉廠開產(chǎn)保持高位，硫酸等副產(chǎn)品收益支撐生產(chǎn)積極性，鍍鋅行業(yè)開工率持續(xù)回升，下游多以剛需廠提為主，國內(nèi)社會庫存連續(xù)去化，庫存拐點初步確認，但去庫速度偏慢 當前鋅市場國內(nèi)庫存去化和礦端緊張?zhí)峁┝诉呺H支撐，旺季效應或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，建議關(guān)注低多布局，主力合約價格參考運行區(qū)間23000-24500元/噸。

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2026年3月31日期貨交易鋅期貨行情

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瑞達期貨：鍍鋅板、壓鑄鋅合金等下游領(lǐng)域需求有望季節(jié)性改善

宏觀面，美聯(lián)儲主席鮑威爾釋放鴿派信號，為近期遭到重挫的債市提供支撐，但中東戰(zhàn)事持續(xù)升溫，風險情緒受到抑制基本面，上游鋅礦進口量維持高位，國產(chǎn)礦年后開始復工復產(chǎn)，雖然目前加工費仍維持在低位，但后續(xù)有望逐步改善同時硫酸價格繼續(xù)上漲，是的國內(nèi)煉廠利潤有所擴大，節(jié)后精煉鋅復產(chǎn)進度偏快近期滬倫比值回升，出口窗口重新關(guān)閉，而國內(nèi)精鋅產(chǎn)量擴大，使得進口量持續(xù)走低 需求端，隨著傳統(tǒng)“金三銀四”旺季深入，初端開工有所回暖，低價影響下下游采買意愿略有回升。

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2026年3月30日期貨交易鋅期貨行情

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瑞達期貨：近期鋅價回落，持貨商挺價情緒

宏觀面，五角大樓據(jù)稱正策劃“為期數(shù)周地面行動”，“的黎波里”號兩棲攻擊艦和3500名士兵抵達中東戰(zhàn)區(qū)伊朗稱霍爾木茲海峽已關(guān)閉，已勸返三艘集裝箱船基本面，上游鋅礦進口量維持高位，國產(chǎn)礦年后開始復工復產(chǎn)，雖然目前加工費仍維持在低位，但后續(xù)有望逐步改善同時硫酸價格繼續(xù)上漲，是的國內(nèi)煉廠利潤有所擴大，節(jié)后精煉鋅復產(chǎn)進度偏快近期滬倫比值回升，出口窗口重新關(guān)閉，而國內(nèi)精鋅產(chǎn)量擴大，使得進口量持續(xù)走低 需求端，隨著傳統(tǒng)“金三銀四”旺季深入，初端開工有所回暖，低價影響下下游采買意愿略有回升。

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2026年3月27日期貨交易鋅期貨行情

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廣州期貨：短期鋅價或于22500-23500元/噸區(qū)間震蕩筑底

鋅：低位盤整震蕩 特朗普發(fā)言美伊沖突持續(xù)未改，伊朗方指出美國和談是騙局，美元指數(shù)走強，有色交投承壓 國內(nèi)冶煉廠節(jié)后迅速復產(chǎn)，硫酸等副產(chǎn)品收益可觀，生產(chǎn)積極性較高，北方礦山逐步復工，礦端供應環(huán)比改善，但鋅精礦加工費仍處歷史低位，進口礦TC小幅回落，原料成本提供底部支撐需求端邊際改善，鍍鋅行業(yè)開工率持續(xù)回升，下游企業(yè)逢低補庫，現(xiàn)貨貼水修復，市場成交活躍度抬升，海內(nèi)外交易所庫存小幅去庫，國內(nèi)社會庫存端去庫拐點初現(xiàn)。

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2026年3月26日期貨交易鋅期貨行情

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瑞達期貨：預計滬鋅企穩(wěn)調(diào)整

宏觀面，伊朗拒絕美國停戰(zhàn)方案、稱不允許特朗普決定停戰(zhàn)時間，白宮稱美伊在談判且有成效，伊外長稱信息交流并非談判伊朗稱“除了交戰(zhàn)國，海峽已開放”！基本面，上游鋅礦進口量高位，但國內(nèi)鋅礦季節(jié)性減產(chǎn)；國內(nèi)煉廠采購國產(chǎn)礦競爭加大，國內(nèi)外加工費繼續(xù)低位，不過硫酸價格走強，國內(nèi)煉廠利潤擴大，節(jié)后煉廠復工積極性預計增加近期滬倫比值回升，出口窗口重新關(guān)閉 需求端，下游市場仍處于淡季，地產(chǎn)板塊構(gòu)成拖累，基建、家電板塊緩慢恢復，仍缺乏明顯增量，而汽車等領(lǐng)域政策支持帶來部分亮點。

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2026年3月25日期貨交易鋅期貨行情

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