廣州期貨：電解鋁價(jià)格快速上揚(yáng)謹(jǐn)慎做多

美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率在3.50%-3.75%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，美元指數(shù)低位反彈 氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費(fèi)等壓力影響下，周度供應(yīng)開產(chǎn)已有縮減，進(jìn)口盈利窗口打開，進(jìn)口氧化鋁渠道流入國(guó)內(nèi)，進(jìn)一步加重國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過(guò)于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫(kù)存消化仍存壓力，近期電解鋁價(jià)格拉漲幅度較大，疊加氧化鋁供應(yīng)端確有縮減敘事，導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格反彈明顯，實(shí)際上漲動(dòng)力支撐有限，氧化鋁主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2650-2950元/噸。

期貨公司評(píng)論

中州期貨：雙焦建議短期逢低做多

①焦炭首輪提漲遭遇抵制，陷入博弈，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸需求端本期鐵水微增，受制于前期事故影響，鐵水復(fù)產(chǎn)幅度有所減少焦煤方面，年后煤礦開啟復(fù)產(chǎn)，樣本礦山產(chǎn)量回升，預(yù)計(jì)年前產(chǎn)量已經(jīng)見(jiàn)頂進(jìn)口蒙煤方面，隨著盤面大跌，口岸成交氛圍冷清，口岸庫(kù)存超390萬(wàn)噸總的來(lái)說(shuō)，首輪提漲陷入博弈，鐵水復(fù)產(chǎn)預(yù)期幅度有所降低，補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能衰減，市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)弱，但底部支撐尚可，建議低吸為主 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止12月底，2025年中國(guó)全年進(jìn)口煉焦煤達(dá)1.18億噸，同比下降2.66%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦價(jià)格偏弱，做多鋼礦比持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格偏弱走勢(shì)，螺紋基差走弱，熱卷基差走強(qiáng)卷螺差走擴(kuò)現(xiàn)貨卷螺價(jià)差190元每噸唐山鋼坯-20至3020元上海螺紋-30至3110元/噸，5月合約基差-30元/噸；熱卷-10至3300元每噸，5月合約基差-1元/噸 【成本和利潤(rùn)】成本端，焦煤和鐵礦回落，利潤(rùn)走擴(kuò)當(dāng)前處于季節(jié)性淡季，產(chǎn)業(yè)上下游供需雙弱，但國(guó)內(nèi)煤礦減產(chǎn)，成本下跌空間有限目前利潤(rùn)從高到低依次是鋼坯>螺紋>熱卷。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭單邊建議逢低做多

【期現(xiàn)】截至1月13日收盤，焦炭期貨沖高回落走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦炭主力2605合約-25.0（-1.41%）至1745.0，焦炭遠(yuǎn)月2609合約-20.0（-1.08%）至1824.0，5-9價(jià)差走弱至-79.012月29日零時(shí)主流鋼廠執(zhí)行焦炭第四輪提降，第五輪暫緩，或階段性見(jiàn)底呂梁準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1240元/噸（第4輪提降價(jià)格），日環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1620元/噸，基差-125.0；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1480元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1745元/噸（對(duì)標(biāo)），基差+0.0。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤?jiǎn)芜吔ㄗh逢低做多

【期現(xiàn)】截至1月13日收盤，焦煤期貨沖高回落走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2605合約-47.0（+3.80%）至1191.0，焦煤遠(yuǎn)月2609合約-42.5（+3.24%）至1268.0，5-9價(jià)差走弱至-77.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1260元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+69.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1259/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+24.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+68.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤?jiǎn)芜叿甑?em class='keyword'>做多

【焦煤】 邏輯：煤礦復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量回升，鋼廠鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升帶動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求，港口與焦化廠庫(kù)存累庫(kù) 數(shù)據(jù)：山西主焦煤現(xiàn)貨均價(jià)1260元/噸環(huán)比+30元/噸，88家煤礦產(chǎn)能利用率81.82%環(huán)比+2.06%，總庫(kù)存4118.8萬(wàn)噸周環(huán)比+14.4萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：?jiǎn)芜叿甑?em class='keyword'>做多，可關(guān)注多焦煤空焦炭套利機(jī)會(huì)

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭單邊逢高輕倉(cāng)做空

【品種】焦炭 邏輯：第四輪提降落地，焦化利潤(rùn)承壓但開工回升，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)需求改善，港口和鋼廠累庫(kù) 數(shù)據(jù)：主力2605合約跌0.45%報(bào)1765元/噸，全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利-45元/噸，總庫(kù)存980.9萬(wàn)噸（+2.2萬(wàn)噸） 觀點(diǎn)：現(xiàn)貨跌幅參考焦煤，部分焦企限產(chǎn)保價(jià)，單邊逢高輕倉(cāng)做空，套利關(guān)注多焦煤空焦炭。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤?jiǎn)芜吔ㄗh逢高輕倉(cāng)做空

【品種】焦煤 邏輯：供應(yīng)端煤礦復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致日產(chǎn)回升，進(jìn)口煤通關(guān)回升，需求端鋼廠鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，補(bǔ)庫(kù)需求回暖 數(shù)據(jù)：主力2605合約漲2.23%報(bào)1190元/噸，山西主焦煤倉(cāng)單1230元/噸，樣本煤礦精煤庫(kù)存153.36萬(wàn)噸（+4.84萬(wàn)噸） 觀點(diǎn)：?jiǎn)芜吔ㄗh逢高輕倉(cāng)做空，套利關(guān)注多焦煤空焦炭

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：銅價(jià)新高未止 做好倉(cāng)位管理

周二夜間，內(nèi)外盤銅價(jià)繼續(xù)刷新高點(diǎn)滬銅收于104600元/噸，上漲1.26%，盤中新高105500元/噸，主力合約增倉(cāng)3000余手LME銅報(bào)收13254.5美元/噸，上漲1.28%，創(chuàng)歷史新高 多頭資金情緒高漲，推動(dòng)銅價(jià)不斷突破新高，滬銅期貨整體持倉(cāng)量已突破68萬(wàn)手當(dāng)前，全球60%以上的銅庫(kù)存集中于美國(guó)，而歐洲地區(qū)及亞洲地區(qū)的銅庫(kù)存則來(lái)到了歷史極低水平可交割資源分布的極度扭曲實(shí)質(zhì)上是人為制造的資源稀缺，所激發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍在持續(xù)膨脹。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh逢高做空焦炭2605合約

【期現(xiàn)】截至1月5日收盤，焦炭期貨弱勢(shì)下跌走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦炭近月2601合約-55.5（-3.70%）至1443.5，焦炭主力2605合約-44.5.0（-2.63%）至1648.5，1-5價(jià)差走弱至-205.012月29日零時(shí)主流鋼廠執(zhí)行焦炭第四輪提降，后市仍有提降預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1240元/噸（第4輪提降價(jià)格），日環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1620元/噸（J2605合約濕熄焦扣價(jià)110元/噸，下同），基差-28.5；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1450元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1713元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-64.5。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤?jiǎn)芜吔ㄗh逢高做空操作

【期現(xiàn)】截至1月5日收盤，焦煤期貨弱勢(shì)下跌走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤近月2601合約-15.5（-1.46%）至1049.0，焦煤主力2605合約-34.5（-3.09%）至1080.5，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-31.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1230元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+149.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1143/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比-6.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+62.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

李強(qiáng)：只爭(zhēng)朝夕做好“十五五”開局之年工作

中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)1月3日至5日在廣東調(diào)研他強(qiáng)調(diào)，邁入新的一年，要深入貫徹習(xí)近平總書記在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上的重要講話精神，緊緊圍繞推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展這個(gè)主題，牢記在全國(guó)發(fā)展大局中的使命，厚植創(chuàng)新發(fā)展優(yōu)勢(shì)，勇立改革開放潮頭，只爭(zhēng)朝夕做好經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各項(xiàng)工作，奮力實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局 1月3日至5日，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在廣東調(diào)研。

聚焦

廣發(fā)期貨：反彈預(yù)期提前透支，焦煤?jiǎn)芜吔ㄗh逢高做空操作

【期現(xiàn)】截至12月30日收盤，焦煤期貨震蕩反彈走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤近月2601合約35.0（+3.49%）至1038.0，焦煤主力2605合約+31.5（+2.90%）至1119.5，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-82S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1230元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+110.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1159/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+5.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+39.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議逢高做空焦炭2605合約

【期現(xiàn)】截至12月29日收盤，焦炭期貨震蕩走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦炭近月2601合約-6.0（-0.38%）至1566.0，主力2605合約-39.5.0（-2.30%）至1680.5，1-5價(jià)差走弱至-115.012月29日零時(shí)主流鋼廠執(zhí)行焦炭第三輪提降，后市仍有提降預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1290元/噸（第3輪提降價(jià)格），日環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1670元/噸（J2605合約濕熄焦扣價(jià)110元/噸，下同），基差-10.5；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1450元/噸，環(huán)比-10.0元/噸，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1713元/噸（對(duì)標(biāo)），基差32.5。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤?jiǎn)芜吔ㄗh逢高做空操作

【期現(xiàn)】截至12月29日收盤，焦煤期貨震蕩下跌走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤近月2601合約-18.5（-1.81%）至1003.0，焦煤主力2605合約-27.5（-2.47%）至1088.0，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-85S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1230元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+142.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1154/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比-5.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+66.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石謹(jǐn)慎做多，短線操作為主

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉+7至804元/濕噸，巴混+7至834元/濕噸，卡粉+17至892元/濕噸 【期貨】截止12月29日收盤，鐵礦主力合約對(duì)昨收+1.72%（+13.5），收于796.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉PB粉和卡粉倉(cāng)單成本分別為861元和857元主力合約PB粉基差64元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量226.58萬(wàn)噸，環(huán)比+0.03萬(wàn)噸；高爐開工率78.32%，環(huán)比-0.15%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.94%，環(huán)比+0.01個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率37.23%，環(huán)比+1.3個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣期所：已充分做好鉑、鈀期貨交割各項(xiàng)準(zhǔn)備工作

近日，記者留意到，在鉑、鈀市場(chǎng)關(guān)注度提升的同時(shí)，有部分投資者對(duì)鉑、鈀期貨交割業(yè)務(wù)相關(guān)安排產(chǎn)生疑問(wèn)，比如“交割系統(tǒng)未與期貨品種同步上線”“無(wú)法及時(shí)開展套?！薄皳?dān)心進(jìn)口產(chǎn)品無(wú)法參與交割”等困惑 對(duì)此，廣期所相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)記者稱，鉑、鈀品種規(guī)定，注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的貨物應(yīng)為國(guó)產(chǎn)鉑錠、鈀錠，注冊(cè)廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的貨物應(yīng)為國(guó)產(chǎn)或進(jìn)口的鉑錠、海綿鉑及鉑粉，國(guó)產(chǎn)或進(jìn)口的鈀錠、海綿鈀及鈀粉在鉑、鈀期貨掛牌上市之前，廣期所已公布首批14個(gè)鉑、13個(gè)鈀境內(nèi)注冊(cè)品牌，以及26個(gè)鉑、24個(gè)鈀境外注冊(cè)品牌，基本覆蓋了國(guó)內(nèi)外常見(jiàn)的鉑、鈀品牌。

貴金屬

廣發(fā)期貨：逢低做多焦煤2605合約

【品種】焦煤 邏輯：產(chǎn)地煤價(jià)漲跌互現(xiàn)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)；煤礦產(chǎn)量臨近年底或下降，口岸庫(kù)存累庫(kù)數(shù)據(jù)：焦煤2605合約反彈，山西主焦煤現(xiàn)貨1230元/噸；總庫(kù)存3953.7萬(wàn)噸，周增69.5萬(wàn)噸觀點(diǎn)：短線博反彈，逢低做多焦煤2605合約，關(guān)注政策及需求變化 【品種】焦炭 邏輯：第三輪提降落地，鋼廠壓價(jià)情緒濃厚，焦化利潤(rùn)下滑；獨(dú)立焦化廠及鋼廠產(chǎn)量均下降，庫(kù)存壓力仍存。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：逢低做多焦炭2605合約

【期現(xiàn)】截至12月18日收盤，焦炭期貨強(qiáng)勢(shì)反彈走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦炭主力2601合約+73.0（+4.77%）至1603.5，遠(yuǎn)月2605合約+79.5（+4.78%）至1743.0，1-5價(jià)差走弱至-140.012月12日零時(shí)主流鋼廠執(zhí)行焦炭第二輪提降，后市仍有提降預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1340元/噸（第2輪提降價(jià)格），日環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1610元/噸，基差+6.5；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1480元/噸，環(huán)比+50.0元/噸，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1635元/噸（對(duì)標(biāo)），基差+31.5。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜叿甑?em class='keyword'>做多鐵礦2605合約

【現(xiàn)貨】截至12月18日收盤，主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉+7.0元/噸至794.0元/噸，卡粉+2.0元至872.0元/噸 【期貨】以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，鐵礦近月2601合約+8.5（+1.08%），收于797.0元/噸，鐵礦主力2605合約+9.5(+1.24%)收于777.5，1-5價(jià)差走弱至+19.5，SGX鐵礦掉期價(jià)格+1.35美元/噸（+1.30%）至105.00美元/噸。

機(jī)構(gòu)