廣發(fā)期貨：鐵礦石謹(jǐn)慎做多，短線操作為主

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉+7至804元/濕噸，巴混+7至834元/濕噸，卡粉+17至892元/濕噸 【期貨】截止12月29日收盤，鐵礦主力合約對(duì)昨收+1.72%（+13.5），收于796.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉PB粉和卡粉倉單成本分別為861元和857元主力合約PB粉基差64元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量226.58萬噸，環(huán)比+0.03萬噸；高爐開工率78.32%，環(huán)比-0.15%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.94%，環(huán)比+0.01個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率37.23%，環(huán)比+1.3個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤短線逢低做多2601合約

【焦煤】 邏輯：產(chǎn)地煤價(jià)偏強(qiáng)，山西部分煤礦復(fù)產(chǎn)但產(chǎn)量有限，蒙煤通關(guān)回升，鋼廠減產(chǎn)抑制補(bǔ)庫需求數(shù)據(jù)：焦煤主力2601合約收于1303.0，跌1.03%；三大口岸庫存346.6萬噸，周增25.2萬噸觀點(diǎn)：短線逢低做多2601合約，區(qū)間1250-1350元/噸 【焦炭】 邏輯：焦煤價(jià)格支撐成本，主流焦企開啟第四輪提漲，鋼廠鐵水產(chǎn)量回落但庫存去化，供需偏緊。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：單邊建議短線逢低做多焦煤2601

【期現(xiàn)】截至11月6日收盤，焦煤期貨震蕩反彈走勢，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2601合約上漲22.0（+1.73%）至1290.5，焦煤遠(yuǎn)月2605合約上漲13.0（+1.98%）至1345.0，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-55.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1420元/噸，環(huán)比持平，基差+129.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1373元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+4元/噸，蒙5倉單基差+82.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤短線逢低做多2601合約

【焦煤】 邏輯：山西、內(nèi)蒙古煤礦減產(chǎn)（安全、采空區(qū)治理），供應(yīng)收縮，下游焦化廠補(bǔ)庫需求仍在，但價(jià)格上漲過快使貿(mào)易商謹(jǐn)慎，震蕩偏強(qiáng) 數(shù)據(jù)：主力2601合約震蕩上漲，山西主焦煤（介休）倉單1390元/噸（漲36元/噸）；總庫存3671萬噸，減6.2萬噸；日均鐵水產(chǎn)量236.36萬噸，減3.54萬噸 觀點(diǎn)：四季度看多，短線逢低做多2601合約（區(qū)間1200-1350元/噸），套利多焦煤空焦炭。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議短線逢低做多焦煤2601

【期現(xiàn)】截至10月28日收盤，焦煤期貨震蕩回落走勢，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2601合約下跌21.5（-1.70%）至1242.0，焦煤遠(yuǎn)月2605合約下跌18.5（-1.40%）至1307.5，1-5價(jià)差走弱至-66.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1390元/噸，環(huán)比+40元/噸，基差+148.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1334元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+5元/噸，蒙5倉單基差+92.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：單邊建議短線逢低做多焦煤2601

【期現(xiàn)】截至10月27日收盤，焦煤期貨震蕩上漲走勢，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2601合約上漲15.0（+1.20%）至1263.5，焦煤遠(yuǎn)月2605合約上漲13.5（+1.03%）至1326.0，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-63.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1350元/噸，環(huán)比持平，基差+86.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1329元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+11元/噸，蒙5倉單基差+65.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議短線逢低做多焦煤2601

【期現(xiàn)】截至10月14日收盤，焦煤期貨震蕩反彈走勢，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2601合約上漲7.5（+0.65%）至1153.5，焦煤遠(yuǎn)月2605合約下跌8.5（-0.68%）至1234.0，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-81.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1270元/噸，環(huán)比持平，基差+116.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1206元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+30元/噸，蒙5倉單基差+52.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤短線逢高做空2601合約

【焦煤】 邏輯：節(jié)后產(chǎn)地煤價(jià)偏弱，下游補(bǔ)庫需求走弱，煤礦累庫但港口等環(huán)節(jié)去庫，供給端有礦難、查超產(chǎn)擾動(dòng) 數(shù)據(jù)：山西主焦煤1242.5元/噸（降1.31%），基差+124元/噸；精煤庫存降7.63萬噸，日均鐵水產(chǎn)量降0.47萬噸 觀點(diǎn)：短線逢高做空2601合約，區(qū)間1050-1200元/噸 【焦炭】 邏輯：首輪提漲落地，繼續(xù)提漲空間小，焦化廠多數(shù)虧損，鋼廠采購謹(jǐn)慎，需求端鐵水產(chǎn)量回落。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短線逢低做多2601

【鐵礦石】 邏輯：供給端擾動(dòng)加大，中國禁止BHP鐵礦石貨物、西芒杜鐵礦礦難，10月旺季鐵水高位支撐需求，港口庫存累庫 數(shù)據(jù)：日照港PB粉784元/噸，漲6元/噸；主力2601合約收790.5元/噸，漲0.95%；45港庫存14024.5萬噸，環(huán)比增24.22萬噸，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比降0.47萬噸/日 觀點(diǎn)：短線逢低做多2601，區(qū)間760-830元/噸，多鐵礦空熱卷，關(guān)注BHP發(fā)運(yùn)及鋼材需求。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：短線逢低做多鐵礦2601

9月30日，外媒報(bào)道中國因定價(jià)爭端加劇禁止BHP鐵礦石貨物，引發(fā)市場對(duì)于澳礦供給擔(dān)憂10月3日消息，西芒杜鐵礦突發(fā)礦難，造成3人死亡，目前項(xiàng)目緊急叫停，四季度將難以形成增量供給端擾動(dòng)較多，但從外盤鐵礦掉期走勢來看，僅小幅上漲0.3%（截至10月7日20:00），并未出現(xiàn)劇烈波動(dòng)鐵礦具備反彈驅(qū)動(dòng)，但上行空間有限，需關(guān)注BHP實(shí)際發(fā)運(yùn)到港情況 單邊策略：短線逢低做多鐵礦2601，價(jià)格區(qū)間760-830 套利策略：多鐵礦空熱卷 期權(quán)策略：買入鐵礦2601虛值看漲期權(quán) 風(fēng)險(xiǎn)：澳礦發(fā)運(yùn)到港實(shí)際未受影響，鋼材需求走弱 。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議短線逢高做空

【現(xiàn)貨】截至8月28日，主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉+11.0至781.0元/噸，卡粉+12.0至891.0元/噸 【期貨】截至收盤，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，鐵礦近月2509合約+14.5（+1.82%），收于811.0元/噸，鐵礦主力合約2601合約+15.0(+1.93%)，收于790.5 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴倉單成本分別為812.1元/噸、828.2元/噸、840.6元/噸和839.3元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2605合約低開低走宏觀方面，伊朗外交部長阿拉格齊就伊朗在阿曼與美國會(huì)談的官方立場作出澄清，稱談判將于2月6日上午10點(diǎn)左右在阿曼首都馬斯喀特舉行供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量同步上升，鋼廠高爐開工率平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存再創(chuàng)新高整體上，春節(jié)假期臨近，鋼廠利潤有所回落，終端采購情緒謹(jǐn)慎技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位向下運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼短線交易

夜盤I2605合約反彈受阻宏觀方面，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)下令同美國啟動(dòng)核談判，伊朗可能在未來幾天同美國舉行高規(guī)格談判供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量同步上升，鋼廠高爐開工率平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存再創(chuàng)新高，供應(yīng)維持相對(duì)寬松技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整，紅柱轉(zhuǎn)綠柱觀點(diǎn)參考，短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2605合約高開整理。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：熱卷短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤HC2605合約小幅反彈宏觀方面，中共中央政治局1月30日下午就前瞻布局和發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)進(jìn)行第二十四次集體學(xué)習(xí)中共中央總書記習(xí)近平在主持學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要站在推進(jìn)強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)的戰(zhàn)略高度，立足客觀條件，發(fā)揮比較優(yōu)勢，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、梯度培育，推動(dòng)我國未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷取得新突破供需情況，熱卷周度產(chǎn)量上調(diào)，產(chǎn)能利用率78.99%，產(chǎn)量309.21萬噸；終端需求提升，庫存則繼續(xù)去化整體上，熱卷下游需求韌性較強(qiáng)，雙焦走高對(duì)鋼價(jià)構(gòu)成支撐，但隨著美元指數(shù)走強(qiáng)，熱卷或承壓。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤RB2605合約小幅反彈宏觀方面，中國1月官方制造業(yè)PMI為49.3%，環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)國家統(tǒng)計(jì)局指出，1月份，部分制造業(yè)行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，加之市場有效需求仍顯不足，制造業(yè)景氣水平有所回落供需情況，螺紋鋼周度產(chǎn)量再度小幅上調(diào)，產(chǎn)能利用率43.8%，產(chǎn)量199.83萬噸；表觀需求繼續(xù)下滑，庫存再度提升整體上，消費(fèi)淡季，螺紋需求萎縮，影響反彈空間技術(shù)上，RB2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整，綠柱放大。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2605合約減倉回調(diào)宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普表示，下周將宣布美聯(lián)儲(chǔ)主席人選利率應(yīng)比當(dāng)前水平低兩到三個(gè)百分點(diǎn)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量下滑，鋼廠高爐開工率平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存則繼續(xù)增加整體上，港口延續(xù)累庫趨勢，焦炭首輪提漲落地帶動(dòng)黑色系板塊反彈對(duì)礦價(jià)構(gòu)成支撐技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上反彈觀點(diǎn)參考，短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：電解鋁價(jià)格快速上揚(yáng)謹(jǐn)慎做多

美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率在3.50%-3.75%不變，符合市場預(yù)期，美元指數(shù)低位反彈 氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費(fèi)等壓力影響下，周度供應(yīng)開產(chǎn)已有縮減，進(jìn)口盈利窗口打開，進(jìn)口氧化鋁渠道流入國內(nèi)，進(jìn)一步加重國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過剩，國內(nèi)氧化鋁庫存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫存消化仍存壓力，近期電解鋁價(jià)格拉漲幅度較大，疊加氧化鋁供應(yīng)端確有縮減敘事，導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格反彈明顯，實(shí)際上漲動(dòng)力支撐有限，氧化鋁主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2650-2950元/噸。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：熱卷短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2605合約震蕩偏強(qiáng)宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間繼續(xù)維持在3.5%至3.75%之間，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前沒有加息考量，建議新主席“遠(yuǎn)離政治”供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量下滑，鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存則繼續(xù)增加整體上，港口延續(xù)累庫趨勢，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鋼材短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2605合約小幅反彈宏觀方面，投資者正密切關(guān)注本周即將密集出爐的科技巨頭財(cái)報(bào)以及美聯(lián)儲(chǔ)利率決議供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量下滑，鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存則繼續(xù)增加整體上，港口延續(xù)累庫趨勢，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方，紅柱縮小觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2605合約減倉反彈。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦建議短期逢低做多

①焦炭首輪提漲遭遇抵制，陷入博弈，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸需求端本期鐵水微增，受制于前期事故影響，鐵水復(fù)產(chǎn)幅度有所減少焦煤方面，年后煤礦開啟復(fù)產(chǎn)，樣本礦山產(chǎn)量回升，預(yù)計(jì)年前產(chǎn)量已經(jīng)見頂進(jìn)口蒙煤方面，隨著盤面大跌，口岸成交氛圍冷清，口岸庫存超390萬噸總的來說，首輪提漲陷入博弈，鐵水復(fù)產(chǎn)預(yù)期幅度有所降低，補(bǔ)庫動(dòng)能衰減，市場情緒有所轉(zhuǎn)弱，但底部支撐尚可，建議低吸為主 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止12月底，2025年中國全年進(jìn)口煉焦煤達(dá)1.18億噸，同比下降2.66%。

機(jī)構(gòu)