廣州期貨：電解鋁偏多看待

電解鋁：海外中東電解鋁減產(chǎn)實(shí)質(zhì)性落地，LME庫(kù)存維持低位，海外現(xiàn)貨升水保持，國(guó)內(nèi)庫(kù)存水平高位，下游加工企業(yè)訂單表現(xiàn)平平，采購(gòu)仍以剛需為主，但4月鋁材出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，目前內(nèi)外價(jià)差逐步拉開(kāi)，持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn) 海外減產(chǎn)與低庫(kù)存提供底部支撐，但國(guó)內(nèi)高庫(kù)存及需求恢復(fù)緩慢制約上方空間，關(guān)注調(diào)整后低多機(jī)會(huì)，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23000-25000元/噸

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：仍然看好銅的中長(zhǎng)期邏輯

【邏輯】廣發(fā)期貨在月度觀點(diǎn)中提出，銅價(jià)何時(shí)能有效突破需等待宏觀順風(fēng)、或供應(yīng)端擾動(dòng)等事件驅(qū)動(dòng)，在5月8日Grasberg銅礦復(fù)產(chǎn)延后（后自由港公司表示復(fù)工情況與此前財(cái)報(bào)會(huì)上的官方披露一致）、5月11日秘魯發(fā)布能源危機(jī)緊急法令的消息擾動(dòng)下，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)供應(yīng)端緊缺進(jìn)一步加劇，銅價(jià)突破105000元/噸從基本面來(lái)看，近期需求端邊際變化顯著，隨著銅價(jià)持續(xù)上行，需求逐步走弱，表現(xiàn)在新增訂單增長(zhǎng)乏力，滬銅近月合約表現(xiàn)亦偏弱，轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：熱卷謹(jǐn)慎看多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周周五夜盤(pán)I2609合約震蕩偏強(qiáng)宏觀面，伊朗已拒絕美國(guó)提出的方案，認(rèn)為同意該方案將意味著伊朗屈從于美國(guó)總統(tǒng)特朗普的過(guò)分要求供需情況，熱卷周度產(chǎn)量下調(diào)，假期影響下游需求，表需再度下滑，庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增整體上，成本端支撐+國(guó)內(nèi)政策刺激帶動(dòng)市場(chǎng)情緒技術(shù)上，HC2610合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位運(yùn)行觀點(diǎn)參考，謹(jǐn)慎看多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼謹(jǐn)慎看多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周周五夜盤(pán)I2609合約震蕩偏強(qiáng)宏觀面，5月9日，第三輪第六批7個(gè)中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組全部實(shí)現(xiàn)督察進(jìn)駐供需情況，螺紋鋼周度產(chǎn)量下調(diào)，產(chǎn)能利用率降至45%下方，假期影響下游需求，表需明顯回落，但庫(kù)存繼續(xù)下滑整體上，地產(chǎn)政策利好，市場(chǎng)情緒相對(duì)樂(lè)觀技術(shù)上，RB2610合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位運(yùn)行觀點(diǎn)參考，謹(jǐn)慎看多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭單邊震蕩反彈看待

【期現(xiàn)】截至4月21日收盤(pán)，焦炭期貨延續(xù)反彈走勢(shì)，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦炭主力2605合約+16.5（+0.95%）至1754.5，焦炭遠(yuǎn)月2609合約+13.0（+0.71%）至1838.0，5-9價(jià)差走強(qiáng)至-83.5現(xiàn)貨方面，4月10日主流焦企開(kāi)啟焦炭第二輪提漲50/55元/噸，于20日落地，港口貿(mào)易報(bào)價(jià)窄幅波動(dòng)呂梁準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1585元/噸（第2輪提漲價(jià)格），日環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1785.0元/噸，基差30.5元/噸；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1460元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1723元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-31.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤?jiǎn)芜呎鹗?em class='keyword'>看待

【期現(xiàn)】截至4月21日收盤(pán)，焦煤期貨震蕩回落走勢(shì)，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤近月2605合約-10.5（-0.95%）至1097.5，焦煤主力2609合約-1.5（-0.12%）至1262.0，5-9價(jià)差走弱至-164.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1330元/噸，環(huán)比+30.0元/噸，基差+68.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1283.0元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+3.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+21.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭盤(pán)面多頭減倉(cāng)走強(qiáng)，情緒尚可，震蕩偏強(qiáng)看待

宏觀，美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱(chēng)萬(wàn)斯將前往巴基斯坦，新一輪談判定于21日，而伊朗外交部表示將評(píng)估各方面因素來(lái)決定下一步行動(dòng)供應(yīng)端，蒙煤通關(guān)維持偏高水平，洗煤廠及礦山開(kāi)工上調(diào)，精煤庫(kù)存去庫(kù)；下游焦企開(kāi)工小幅下降，鐵水產(chǎn)量維持增勢(shì)焦煤總庫(kù)存增加，港口及鋼廠去庫(kù)，焦化廠小幅累庫(kù)現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1410元/噸，折盤(pán)面1325元/噸市場(chǎng)方面，山西地區(qū)情緒回暖，部分煤種小幅探漲，暫穩(wěn)運(yùn)行；河北市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定，需求支撐，暫穩(wěn)運(yùn)行；內(nèi)蒙古市場(chǎng)整體需求釋放不足，但鐵水支撐，蒙煤口岸貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，下游少量接貨，整體暫穩(wěn)運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅震蕩看待，錳礦成本支撐限制下跌空間

硅鐵企業(yè)開(kāi)工上調(diào)，供增需減差值擴(kuò)大，庫(kù)存去庫(kù)成本方面，神木蘭炭(小料)報(bào)730元/噸，環(huán)比持平，電價(jià)持穩(wěn)，主廠區(qū)現(xiàn)貨虧損在-89~-184之間市場(chǎng)方面，寧夏硅鐵現(xiàn)貨報(bào)5500，環(huán)比增加20；硅鐵市場(chǎng)部分地區(qū)下調(diào)價(jià)格，震蕩偏弱運(yùn)行，金屬鎂市場(chǎng)維持弱勢(shì)技術(shù)上，日內(nèi)硅鐵主力合約收漲0.74%至5742，1小時(shí)K線(xiàn)處10日與20日均線(xiàn)附近；MACD紅柱擴(kuò)大，DIFF與DEA處0軸下方綜合來(lái)看，本周陜西鐵合金爐有新開(kāi)爐計(jì)劃，寧夏1-2家硅鐵企業(yè)計(jì)劃復(fù)工復(fù)產(chǎn)，行業(yè)供應(yīng)端預(yù)期有所回升。

晨報(bào)速遞

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼期貨趨穩(wěn)運(yùn)行，淄博市場(chǎng)多數(shù)仍對(duì)后市看漲

4月20日淄博市場(chǎng)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中304熱軋、316L熱軋價(jià)格上漲50-100元/噸；QN系價(jià)格上漲100元/噸；201冷軋價(jià)格部分上漲50元/噸。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：焦煤盤(pán)面震蕩仍有支撐，暫震蕩看待

宏觀，伊朗光明通訊社20日凌晨報(bào)道，伊朗方面稱(chēng)美軍19日在阿曼灣襲擊伊朗集裝箱貨船，伊方已出動(dòng)無(wú)人機(jī)打擊美方多艘軍艦供應(yīng)端，蒙煤通關(guān)回落維持偏高水平，洗煤廠及礦山開(kāi)工上調(diào)，精煤庫(kù)存去庫(kù)；下游焦企開(kāi)工小幅下降，鐵水產(chǎn)量維持增勢(shì)焦煤總庫(kù)存增加，港口及鋼廠去庫(kù)，焦化廠小幅累庫(kù)現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1410元/噸，折盤(pán)面1325元/噸技術(shù)上，周五夜盤(pán)焦煤主力收跌0.24%至1226.5，1小時(shí)K線(xiàn)收于10日與20日均線(xiàn)上方；MACD紅柱縮小，DIFF與DEA處0軸附近。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：基本面來(lái)看，鉑金供需延續(xù)偏緊格局

隔夜，倫敦鉑鈀跟隨金銀震蕩回落，昨日廣期所鉑2606合約漲0.45%報(bào)538.30元/克，鈀2606合約跌0.66%報(bào)391元/克 受美伊?；鹣Ⅱ?qū)動(dòng)，鉑鈀近期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，鉑價(jià)表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，ATR波動(dòng)率較前期大幅收斂消息面上，特朗普表示美方已結(jié)束對(duì)伊方的打擊，霍爾木茲海峽重新恢復(fù)部分航運(yùn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，美元高位回落后震蕩，美債收益率同步回落，從美元計(jì)價(jià)及成本端提振貴金屬板塊表現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭單邊震蕩看待

【期現(xiàn)】截至4月15日收盤(pán)，焦炭期貨震蕩反彈走勢(shì)，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦炭主力2605合約+46.0（+2.80%）至1691.0，焦炭遠(yuǎn)月2609合約+40.0（+2.29%）至1790.0，5-9價(jià)差走強(qiáng)至-99.0現(xiàn)貨方面，4月10日主流焦企開(kāi)啟焦炭第二輪提漲50/55元/噸，暫未落地，港口貿(mào)易報(bào)價(jià)窄幅波動(dòng)呂梁準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1530元/噸（第1輪提漲價(jià)格），日環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1730.0元/噸，基差+39.0元/噸；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1460元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1723元/噸（對(duì)標(biāo)），基差+32.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤?jiǎn)芜呎鹗?em class='keyword'>看待

【期現(xiàn)】截至4月15日收盤(pán)，焦煤期貨震蕩反彈走勢(shì)，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2605合約+18.0（+1.69%）至1083.0，焦煤遠(yuǎn)月2609合約+20.0（+1.65%）至1233.0，5-9價(jià)差走弱至-150.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1300元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+217.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1240.0元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+20.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+157.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼期貨寬幅震蕩上行，淄博市場(chǎng)貿(mào)易商多對(duì)后市看漲

4月14日淄博市場(chǎng)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格部分上漲，其中304熱軋價(jià)格上漲50元/噸；201冷軋、304冷軋和316L熱軋價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

廣發(fā)期貨：焦煤?jiǎn)芜呎鹗幤?em class='keyword'>看待

【期現(xiàn)】截至4月9日收盤(pán)，焦煤期貨震蕩下跌走勢(shì)，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2605合約+10.0（+0.95%）至1066.0，焦煤遠(yuǎn)月2609合約+11.5（+0.96%）至1214.5，5-9價(jià)差走弱至-148.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1300元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+234.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1215.0元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+0.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+49.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：電解鋁供應(yīng)缺口剛性依舊偏多看待

電解鋁：中東地區(qū)5成產(chǎn)能已遭受波及被迫停產(chǎn)，歐洲產(chǎn)能面臨高電價(jià)成本壓力，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推升地緣溢價(jià)LME庫(kù)存跌至41萬(wàn)噸歷史低位，海外現(xiàn)貨升水持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)金三銀四旺季推進(jìn)，加工企業(yè)開(kāi)工回升，下游壓鑄需求回暖單整體表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)庫(kù)存絕對(duì)值仍處近年高位國(guó)內(nèi)庫(kù)存高壓與需求提振節(jié)奏緩慢持續(xù)壓制價(jià)格，但海外供應(yīng)缺口難以快速?gòu)浹a(bǔ)，中長(zhǎng)期看漲邏輯不變，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁長(zhǎng)期看多邏輯仍存

電解鋁：國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，海外方面，中東地區(qū)鋁產(chǎn)能9%面臨減停，阿聯(lián)酋設(shè)備受損，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)推升地緣溢價(jià)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)回升，鋁水比例提高減少鋁錠鑄造量但建筑、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，消費(fèi)旺季后推鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)放緩，鋁棒已率先去庫(kù)，預(yù)計(jì)3月底至4月初鋁錠庫(kù)存拐點(diǎn)將至短期宏觀情緒多變，鋁價(jià)波動(dòng)增加；中長(zhǎng)期中東減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口難以快速?gòu)浹a(bǔ)，疊加國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn)臨近，長(zhǎng)期看多邏輯仍存。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)布局賣(mài)出看跌期權(quán)

【邏輯】：當(dāng)前氧化鋁產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩階段，國(guó)內(nèi)建成產(chǎn)能已超1.13億噸，遠(yuǎn)超電解鋁環(huán)節(jié)理論需求，產(chǎn)業(yè)難獲得獨(dú)立向上驅(qū)動(dòng)，價(jià)格預(yù)計(jì)長(zhǎng)期圍繞行業(yè)成本線(xiàn)波動(dòng)當(dāng)盤(pán)面顯著偏離成本區(qū)間時(shí)，市場(chǎng)將自發(fā)調(diào)節(jié)，這意味著估值偏高位置是產(chǎn)業(yè)套保的合理窗口幾內(nèi)亞3月礦業(yè)政策調(diào)整不宜過(guò)度解讀，我們認(rèn)為其核心目標(biāo)為穩(wěn)定礦石價(jià)格而非規(guī)模性減產(chǎn)或主動(dòng)壓產(chǎn)，作為全球鋁土礦出口主導(dǎo)國(guó)，幾內(nèi)亞政策出發(fā)點(diǎn)在于資源價(jià)值留存，礦價(jià)不宜過(guò)分看高。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁偏多看待

電解鋁：國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，海外方面，中東地區(qū)鋁產(chǎn)能9%面臨減停，阿聯(lián)酋設(shè)備受損，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)推升地緣溢價(jià)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)回升，鋁水比例提高減少鋁錠鑄造量但建筑、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，消費(fèi)旺季后推鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)放緩，鋁棒已率先去庫(kù)，預(yù)計(jì)3月底至4月初鋁錠庫(kù)存拐點(diǎn)將至 鋁市處于"宏觀情緒壓制"與"基本面強(qiáng)支撐"的博弈關(guān)鍵期短期宏觀情緒多變，鋁價(jià)波動(dòng)增加；中長(zhǎng)期中東減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口難以快速?gòu)浹a(bǔ)，疊加國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn)臨近，長(zhǎng)期看多邏輯仍存。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁需求端壓制，電解鋁維持看多觀點(diǎn)

美伊雙方均有結(jié)束中東沖突意愿，和談概率上行，市場(chǎng)交投迅速回暖 氧化鋁：鋁土礦成本端仍提供堅(jiān)實(shí)支撐，中東電解鋁廠遇襲減產(chǎn)，削弱了海外氧化鋁化鋁消費(fèi)需求，國(guó)內(nèi)二季度新產(chǎn)能有集中投放預(yù)期，疊加氧化鋁總庫(kù)存高位累積，供應(yīng)寬松壓力凸顯，對(duì)氧化鋁價(jià)格形成上方壓制，氧化鋁維持高拋低吸，2605主力合約價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2750-3150元/噸 電解鋁：國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，海外方面，中東地區(qū)鋁產(chǎn)能9%面臨減停，阿聯(lián)酋設(shè)備受損，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)推升地緣溢價(jià)。

期貨公司評(píng)論