Mysteel：美伊沖突對(duì)我國(guó)進(jìn)口海運(yùn)焦煤格局的影響

當(dāng)前煤價(jià)的波動(dòng)更多是基于對(duì)未來能源替代、運(yùn)輸中斷的“預(yù)期”驅(qū)動(dòng)資金的近期涌入階段形成“資金搶籌買入→股價(jià)/期價(jià)上漲→吸引更多資金關(guān)注”的正反饋循環(huán)而分具體資金市場(chǎng)看，期貨盤面仍然存在多空博弈，焦煤期貨主力2605合約持倉(cāng)量巨大，達(dá)54.5萬手多空博弈激烈，前20多頭持倉(cāng) 27.9萬手，空頭持倉(cāng) 36.4萬手，但多頭資金在積極抵抗，日內(nèi)波幅加大而股票市場(chǎng)，主力資金搶籌，煤炭、煤化工板塊掀起較大漲幅 四、總結(jié) 當(dāng)前金融市場(chǎng)中焦煤的表現(xiàn)日內(nèi)波動(dòng)及變化頻率更為活躍，而焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格與國(guó)際、國(guó)內(nèi)基本面邏輯更加貼合。

煤焦熱點(diǎn)

霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，供應(yīng)鏈中斷擔(dān)憂加深，能化品種集體異動(dòng)

作為油氣開采上游的設(shè)備企業(yè)，山東墨龍近期股價(jià)異動(dòng)明顯，該公司人士表示，公司產(chǎn)品主要為石油鉆探鉆采機(jī)械設(shè)備，對(duì)于中東市場(chǎng)，公司稱波斯灣地區(qū)有傳統(tǒng)客戶，但中東市場(chǎng)僅占公司海外市場(chǎng)的一部分，目前暫未看到該地區(qū)事件對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響，暫無法判斷中東需求增長(zhǎng)是否會(huì)推動(dòng)公司訂單及議價(jià)能力提升 除原油外，甲醇是受此次事件影響最為直接的化工品種之一，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)甲醇連續(xù)兩日漲停，核心原因在于我國(guó)甲醇進(jìn)口高度依賴中東，且霍爾木茲海峽是全球甲醇運(yùn)輸?shù)闹匾ǖ馈?/p>

聚焦

【財(cái)聯(lián)社】霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，供應(yīng)鏈中斷擔(dān)憂加深，能化品種集體異動(dòng)

作為油氣開采上游的設(shè)備企業(yè)，山東墨龍（002490.SZ）近期股價(jià)異動(dòng)明顯，該公司人士表示，公司產(chǎn)品主要為石油鉆探鉆采機(jī)械設(shè)備，對(duì)于中東市場(chǎng)，公司稱波斯灣地區(qū)有傳統(tǒng)客戶，但中東市場(chǎng)僅占公司海外市場(chǎng)的一部分，目前暫未看到該地區(qū)事件對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響，暫無法判斷中東需求增長(zhǎng)是否會(huì)推動(dòng)公司訂單及議價(jià)能力提升 除原油外，甲醇是受此次事件影響最為直接的化工品種之一，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)甲醇連續(xù)兩日漲停，核心原因在于我國(guó)甲醇進(jìn)口高度依賴中東，且霍爾木茲海峽是全球甲醇運(yùn)輸?shù)闹匾ǖ馈?/p>

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：美伊沖突點(diǎn)燃成本導(dǎo)火索 蛋氨酸市場(chǎng)價(jià)格或助推上揚(yáng)

根據(jù)部分期貨機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，如果地緣沖突持續(xù)，不排除油價(jià)在短期內(nèi)出現(xiàn)10%至20% 甚至更高的漲幅，這將進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)蛋氨酸等下游化工品的成本推升作用短期蛋氨酸價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上漲，關(guān)注蛋氨酸生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步報(bào)價(jià)更新，下游企業(yè)建議關(guān)注自身庫(kù)存合理備貨，貿(mào)易企業(yè)建議適當(dāng)逢高出貨，同時(shí)警惕局勢(shì)不確定性帶來的溢價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期來看，內(nèi)蒙古靈圣蛋氨酸的投產(chǎn)進(jìn)程也值得保持關(guān)注

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （2月24日-2月28日）

供應(yīng)端，本周螺紋產(chǎn)量周環(huán)比減少5.28萬噸至165.10萬噸，農(nóng)歷同比下降7%，減產(chǎn)的主要原因是部分鋼廠螺紋鋼產(chǎn)線不飽和生產(chǎn)庫(kù)存方面，本周螺紋庫(kù)存周環(huán)比增長(zhǎng)84.56萬噸至800.6萬噸，相對(duì)于上周累庫(kù)速度變緩表需來看，由于受春節(jié)影響，本周螺紋表需周環(huán)比減少54.6萬噸至33.55萬噸，環(huán)比下降18%，降幅收窄，農(nóng)歷同比下降48%需求暫未啟動(dòng)，供應(yīng)偏低，現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，期貨價(jià)格偏強(qiáng) 五、基礎(chǔ)化工行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 2月28日，基礎(chǔ)化工價(jià)格指數(shù)903.33，環(huán)比節(jié)前下降0.11，降幅0.01%；年同比下降95.70，降幅9.58%。

產(chǎn)業(yè)分析

齊盛期貨：天膠關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

節(jié)后首個(gè)交易日，天膠期貨高開后小幅調(diào)整，隨后大幅沖高，盤中漲幅超過4.5%從供需面看，春節(jié)后上游產(chǎn)區(qū)正值季節(jié)性減產(chǎn)期，雖然節(jié)前為規(guī)避假期風(fēng)險(xiǎn)，船貨到港有所推遲，導(dǎo)致節(jié)后集中到港預(yù)期較強(qiáng)，但下游企業(yè)正逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，剛需采購(gòu)對(duì)天膠價(jià)格形成一定支撐此外，中東地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，帶動(dòng)化工品板塊整體走強(qiáng)，也對(duì)橡膠市場(chǎng)情緒形成提振不過，在節(jié)后“開門紅”的背后，仍需警惕季節(jié)性周期對(duì)后續(xù)行情的影響 價(jià)差信號(hào)值得重視 天然橡膠供應(yīng)具有典型的“V型”季節(jié)性結(jié)構(gòu)：每年3—5月東南亞主產(chǎn)區(qū)全面開割，7—8月產(chǎn)量達(dá)到峰值。

市場(chǎng)播報(bào)

[不飽和樹脂日評(píng)]：不飽和樹脂市場(chǎng)交投不多（20260224）

江蘇市場(chǎng)收盤價(jià)格在7670-7830元/噸，較上一交易日收盤均價(jià)漲230元/噸消息看，春節(jié)假期內(nèi)原油、歐美價(jià)格漲價(jià)；節(jié)后期貨商品偏強(qiáng)；市場(chǎng)出口和盤面交投支撐提振，壓制港口庫(kù)存增量消息；生產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)中部分漲價(jià)，然市場(chǎng)買盤追漲成交暫承壓；期現(xiàn)貨交投整理抬升 順酐市場(chǎng)：今日，國(guó)內(nèi)順酐市場(chǎng)重心穩(wěn)中有漲，節(jié)后開盤大宗化工品走勢(shì)向好，華東場(chǎng)次競(jìng)拍成交價(jià)微漲，主產(chǎn)區(qū)周邊液酐執(zhí)行價(jià)均窄幅上調(diào)，節(jié)前低價(jià)退市，但工廠及下游繼續(xù)執(zhí)行節(jié)前低價(jià)訂單，觀望下游復(fù)產(chǎn)進(jìn)展。

操盤必讀

[鉀肥日評(píng)]：氯化鉀市場(chǎng)農(nóng)業(yè)需求偏淡（20260203）

4、價(jià)格預(yù)測(cè) 鉀肥市場(chǎng)近期貨源多在陸續(xù)補(bǔ)充中，集中性的采購(gòu)需求有限，但市場(chǎng)需求多呈現(xiàn)在化工工廠方面，故而市場(chǎng)價(jià)格雙軌制的局面明顯，短期來看，國(guó)內(nèi)鉀肥高端市場(chǎng)價(jià)格仍將繼續(xù)在高位堅(jiān)挺，但成交多以小單量為主。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：宏觀因素主導(dǎo) 乙二醇走勢(shì)寬幅震蕩

基于后期港口庫(kù)存累庫(kù)的影響，且期貨盤面的快速升，基差方面先強(qiáng)后弱的表現(xiàn)，本周現(xiàn)貨基差貼水110-105之間運(yùn)行市場(chǎng)整體現(xiàn)貨持有積極性尚可，部分工廠開始適當(dāng)節(jié)前備貨 二、國(guó)產(chǎn)總量波動(dòng)有限，存量裝置重啟與停車并行，關(guān)注新裝置出產(chǎn)進(jìn)展 1、周內(nèi)產(chǎn)量小幅波動(dòng) 本周國(guó)內(nèi)工廠產(chǎn)量有小幅提升，一體化重啟與檢修并行整體產(chǎn)量維穩(wěn)，煤化工方面開工有所上調(diào)，綜合來看預(yù)計(jì)1月份乙二醇月產(chǎn)量預(yù)計(jì)在173.5萬噸，環(huán)比上月基本持平，2月份雖天數(shù)縮減但因?yàn)橛?jì)入新產(chǎn)能，因此總產(chǎn)量維持穩(wěn)定。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀擾動(dòng)主導(dǎo) 乙二醇走勢(shì)寬幅震蕩

基于后期港口庫(kù)存累庫(kù)的影響，且期貨盤面的快速升，基差方面先強(qiáng)后弱的表現(xiàn)，本周現(xiàn)貨基差貼水110-105之間運(yùn)行市場(chǎng)整體現(xiàn)貨持有積極性尚可，部分工廠開始適當(dāng)節(jié)前備貨 二、國(guó)產(chǎn)總量波動(dòng)有限，存量裝置重啟與停車并行，關(guān)注新裝置出產(chǎn)進(jìn)展 1、周內(nèi)產(chǎn)量小幅波動(dòng) 本周國(guó)內(nèi)工廠產(chǎn)量有小幅提升，一體化重啟與檢修并行整體產(chǎn)量維穩(wěn)，煤化工方面開工有所上調(diào)，綜合來看預(yù)計(jì)1月份乙二醇月產(chǎn)量預(yù)計(jì)在173.5萬噸，環(huán)比上月基本持平，因?yàn)橛?jì)入新產(chǎn)量。

熱點(diǎn)聚焦

[芳烴相關(guān)產(chǎn)品月評(píng)]：需求不一 芳烴相關(guān)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)(2026年1月）

進(jìn)入1月市場(chǎng)，國(guó)際原油期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，臨近月末漲至高點(diǎn)67美元/桶，對(duì)場(chǎng)內(nèi)商談支撐尚可1月，部分汽油船單交付，給與場(chǎng)內(nèi)一定需求支撐，疊加競(jìng)品受化工需求支撐下，價(jià)格高位，部分汽油需求讓量與芳烴相關(guān)產(chǎn)品，增加場(chǎng)內(nèi)需求消耗，在此支撐下，芳烴相關(guān)產(chǎn)品月內(nèi)價(jià)格小幅上行，截至12月28日，國(guó)內(nèi)芳烴相關(guān)產(chǎn)品商談在5000-5400元/噸左右，較月初價(jià)格上漲約50-80元/噸 3.下月市場(chǎng)預(yù)測(cè) 2月預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)下期芳烴相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)先強(qiáng)后弱，2月，國(guó)際原油期貨看空為主，在心態(tài)及汽油零售價(jià)格方面給與市場(chǎng)支撐不足。

月評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-周五版

烏海烏海主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2500元/噸 山東魯西地區(qū)液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行350元出廠；山東省外訂單報(bào)價(jià)基本結(jié)束，山東液堿市場(chǎng)暫時(shí)持穩(wěn)觀望，雖有幾套裝置減產(chǎn)，但很快恢復(fù)，對(duì)液堿市場(chǎng)無支撐但就目前液氯市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)來看，不減產(chǎn)的話，液堿不排除有繼續(xù)下調(diào)的可能 化工期貨夜盤走高，合成橡膠觸及漲停，pta漲超3%，苯乙烯漲4.2%，純苯漲3.5%，乙二醇漲超2%。

早間提示

[隆眾聚焦]：供應(yīng)端超預(yù)期減量提振下的反轉(zhuǎn)行情

基于后期港口庫(kù)存累庫(kù)的影響，且期貨盤面的快速升，基差方面先強(qiáng)后弱的表現(xiàn)，本周現(xiàn)貨基差貼水110-105之間運(yùn)行市場(chǎng)整體現(xiàn)貨持有積極性有限 二、國(guó)產(chǎn)總量波動(dòng)有限，存量裝置重啟與停車并行，關(guān)注新裝置出產(chǎn)進(jìn)展 1、周內(nèi)產(chǎn)量小幅波動(dòng) 本周國(guó)內(nèi)工廠產(chǎn)量有小幅降低，一體化穩(wěn)中小跌，煤化工方面開工也有回落，綜合來看預(yù)計(jì)1月份乙二醇月產(chǎn)量預(yù)計(jì)在180萬噸，環(huán)比微量提升4.0%附近。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：雙輪驅(qū)動(dòng)顯成效 宏觀與供應(yīng)助推日用注塑PP快速拉漲

導(dǎo)語：2026年1月國(guó)內(nèi)日用注塑聚丙烯市場(chǎng)打破此前連續(xù)下行格局，迎來顯著上漲行情截至1月12日，日用注塑聚丙烯華東價(jià)格攀升至6600元/噸，較12月底漲幅在150元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：原油面利空影響減弱，甲苯價(jià)格逆勢(shì)上行

利空因素：國(guó)際原油期貨低位運(yùn)行，部分化工行業(yè)依舊虧損 綜合來看，甲苯市場(chǎng)向好商談主要來自外圍相關(guān)芳烴產(chǎn)品價(jià)格積極推漲，且關(guān)于部分裂解裝置降負(fù)或是調(diào)整原料使得甲苯產(chǎn)出減少的利好籠罩市場(chǎng)，甲苯場(chǎng)內(nèi)區(qū)域性供需結(jié)構(gòu)有所向好，給予價(jià)格上行動(dòng)力支撐。

甲苯

Mysteel日?qǐng)?bào)：硫酸錳小幅上漲 供應(yīng)端挺價(jià)心態(tài)明

原料端，近期欽州港錳礦分礦種走勢(shì)不一，氧化礦期貨成本增加，化工廠對(duì)澳籽需求增加，現(xiàn)貨貨權(quán)較之前更為集中，1月預(yù)計(jì)鋼招及礦山外盤價(jià)格均向上，錳礦價(jià)格有所支撐，硫酸價(jià)格近期持續(xù)上漲，本周硫酸價(jià)格再次突破高位水平，硫酸錳在雙重原料成本的疊加效應(yīng)下，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力增大，進(jìn)口煤市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行 綜合來看，短期南方市場(chǎng)高鐵中鐵品種價(jià)格高位，氧化礦價(jià)格在新一輪外盤落地后盤整上探，半碳酸價(jià)格壓力不減。

日評(píng)

[PVC糊樹脂日評(píng)]：市場(chǎng)價(jià)格零星調(diào)整（20260106）

1、今日摘要 ①、沈陽化工、山東朗暉、內(nèi)蒙晨宏力等企業(yè)價(jià)格零星調(diào)整。

日評(píng)

紫金天風(fēng)期貨：甲醇近弱遠(yuǎn)強(qiáng)

后市展望 整體來看，四季度國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格波動(dòng)較大，前期伊朗裝置停車帶來的進(jìn)口下降預(yù)期推動(dòng)價(jià)格大幅反彈，但近期受貨源充足、主力移倉(cāng)換月以及化工板塊偏弱等因素影響，甲醇期貨遠(yuǎn)月合約大幅下跌 展望后市，伊朗裝置停車、庫(kù)存持續(xù)去化、國(guó)內(nèi)供應(yīng)下降等因素為甲醇價(jià)格帶來了有力的支撐，但下游生產(chǎn)利潤(rùn)不佳限制價(jià)格上行高度（作者單位：紫金天風(fēng)期貨） 。

市場(chǎng)播報(bào)

永安期貨：三因素透視焦煤價(jià)格走向

焦煤價(jià)格下跌進(jìn)一步加劇觀望情緒，補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程延后供增需減之下，焦煤庫(kù)存出現(xiàn)明顯累積，且?guī)齑娑喾e累于上游煤礦，促使煤礦降價(jià)促銷 三是受動(dòng)力煤市場(chǎng)走弱拖累入冬后全國(guó)氣溫普遍偏高，日耗表現(xiàn)偏弱，火電發(fā)電量同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)焦煤及其他煤化工相關(guān)品種如甲醇、乙二醇等均出現(xiàn)不同程度下跌 筆者認(rèn)為，上述三個(gè)因素均對(duì)焦煤期貨定價(jià)產(chǎn)生影響，但其影響程度值得推敲 首先，從倉(cāng)單角度看，以蒙5精煤倉(cāng)單估算，11月初2601合約在1318元/噸高點(diǎn)時(shí)，期現(xiàn)接近平水，當(dāng)前期貨貼水約100元/噸，基差變化帶來約100元/噸的跌幅。

原料

Mysteel：12月19日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

19日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；目前終端需求釋放無明顯好轉(zhuǎn)，下游庫(kù)存高位，僅保持長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)為主，港口實(shí)際成交寥寥，價(jià)格持續(xù)下調(diào)，坑口市場(chǎng)觀望情緒濃厚，周邊貿(mào)易商與站臺(tái)拉運(yùn)積極性較差，煤礦整體出貨不佳，產(chǎn)地價(jià)格依舊承壓下行下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，期貨盤面震蕩下行，港口交投重心隨之下行，內(nèi)地產(chǎn)銷兩地則延續(xù)弱勢(shì)下行，當(dāng)前運(yùn)費(fèi)持續(xù)上移，疊加看空預(yù)期，中上游延續(xù)積極主動(dòng)讓利出貨思路，整體買盤氛圍偏弱，緊盯上游庫(kù)存變化情況；今日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)僵持為主，企業(yè)報(bào)盤繼續(xù)上行，但下游跟單表現(xiàn)減弱，短時(shí)市場(chǎng)情緒降溫，工廠高價(jià)成交量下降，市場(chǎng)上行空間受阻，僵持觀望運(yùn)行。

日評(píng)