Mysteel：1月20日國內(nèi)市場化工煤價格行情

20日國內(nèi)市場化工煤價格偏穩(wěn)運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；目前下游需求并未大量釋放，疊加大集團外購價持續(xù)下跌，產(chǎn)地周邊礦點與貿(mào)易商拉運積極性較弱，觀望情緒濃厚多數(shù)煤礦銷售一般，坑口價格整體以穩(wěn)為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場整體弱勢下行走勢，期貨低位運行后小幅反彈表現(xiàn)，沿?，F(xiàn)貨重心跟隨走低，內(nèi)地上游則延續(xù)主動降價排庫需求，下游買盤逢低剛需跟進，午后隨產(chǎn)區(qū)部分烯烴外采，交投氛圍稍有改善；今日國內(nèi)尿素市場報價弱穩(wěn)運行，部分區(qū)域運輸受阻，下游采購積極性不高，主流區(qū)域個別工廠靈活降價收單，部分低價成交見好。

日評

Mysteel：1月19日國內(nèi)市場化工煤價格行情

19日國內(nèi)市場化工煤價格偏穩(wěn)運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；目前下游需求并未大量釋放，疊加大集團外購價持續(xù)下跌，產(chǎn)地周邊礦點與貿(mào)易商拉運積極性較弱，觀望情緒濃厚多數(shù)煤礦銷售一般，坑口價格整體以穩(wěn)為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場整體弱勢下行表現(xiàn)，期貨延續(xù)前期跌勢，整體對現(xiàn)貨市場支撐較弱，內(nèi)地多地如期下行，節(jié)前排庫、運費上漲等驅(qū)動上游主動性讓利出貨，銷售情況差異表現(xiàn)；今日國內(nèi)尿素市場整體價格逐漸松動，主流區(qū)域工廠在收單氛圍轉(zhuǎn)淡之后開始出現(xiàn)小幅讓利表現(xiàn)，基于短時部分工廠尚存待發(fā)訂單，故而讓利幅度有限，不過隨著持貨商低出現(xiàn)象加重，價格中樞或有進一步松動風(fēng)險。

日評

Mysteel：1月7日國內(nèi)市場化工煤價格行情

7日國內(nèi)市場化工煤價格偏穩(wěn)運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；目前終端用戶繼續(xù)按需采購，煤廠及貿(mào)易商采買積極性尚可，部分煤礦低卡煤種出貨較好，礦方調(diào)價心態(tài)偏謹慎，煤價整體以穩(wěn)為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場延續(xù)區(qū)域化調(diào)整，期貨高位震蕩回落后稍有反彈表現(xiàn)，沿海港口近端按需跟進，基差趨弱表現(xiàn)，內(nèi)地市場總體早間跟進情況尚可，產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)競拍溢價對接，然隨盤面下行，實際買盤及轉(zhuǎn)單情緒再度走弱，午后買賣偏弱僵持局面相對明顯；今日國內(nèi)尿素市場整體交投氛圍降溫，雖然主流區(qū)域在待發(fā)支撐之下報盤相對堅挺，但下游跟進意愿明顯減弱，短期市場雖居高位，但成交氛圍逐漸走弱，市場僵持態(tài)勢或有加重的預(yù)期。

日評

Mysteel：1月5日國內(nèi)市場化工煤價格行情

5日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，部分因完成年度生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)或停產(chǎn)的煤礦陸續(xù)恢復(fù)中，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；下游用戶采購多繼續(xù)按需進行為主，終端保持剛需跟進，貿(mào)易商情緒略有分化，中低卡熱值煤礦出貨相對順暢，煤礦視銷售情況小幅上探價格下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場交投氛圍顯差異，沿海買盤跟進尚可，基差整體走強表現(xiàn)，內(nèi)地市場交投氛圍則先強后弱表現(xiàn)，午后隨期貨下行，疊加內(nèi)地供需基本面仍弱，午后主產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)新價有所調(diào)低，轉(zhuǎn)單買賣僵持氛圍明顯，整體放量有收縮；今日國內(nèi)尿素市場整體表現(xiàn)堅挺上行，主流區(qū)域工廠交投氛圍升溫，多數(shù)企業(yè)待發(fā)訂單積累，短期工農(nóng)業(yè)需求均有回暖之勢，貿(mào)易商跟進積極性尚可，市場價格中樞保持偏強態(tài)勢。

日評

Mysteel：2025年不銹鋼行情解讀及2026年后市展望

基差方面，上半年由弱轉(zhuǎn)強，下半年高位回調(diào)后保持在相對合理的區(qū)間，1月現(xiàn)貨需求疲軟，導(dǎo)致現(xiàn)貨溢價收窄，基差達到年內(nèi)最低值-100元/噸，4月印尼鎳礦供應(yīng)擾動疊加國內(nèi)產(chǎn)能釋放，現(xiàn)貨緊缺推高溢價，基差達到年內(nèi)最高值850元/噸波動性顯著高于歷史水平，且與期貨價格大部分時間負相關(guān)的關(guān)系，市場對不銹鋼供需變化敏感，尤其在庫存周期和政策事件驅(qū)動下 【成本利潤回顧】300系自產(chǎn)鎳鐵工藝優(yōu)勢喪失，200系利潤持續(xù)倒掛 根據(jù)Mysteel即期成本&利潤模型，截至2025年11月30日，304外購高鎳鐵工藝冶煉成本12568元/噸，利潤率1.05%；201J1熱送一體化工藝冶煉成本8196元/噸，利潤率-2.39%；430生鐵工藝冶煉成本7506元/噸，利潤率0.59%。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：南方錳礦供強需弱 后期趨勢如何？

半碳酸目前仍有利潤，但庫存壓力增加，價格有進一步走弱風(fēng)險臨近年底，企業(yè)結(jié)匯需求增加，人民幣匯率走強，1月或?qū)⒊掷m(xù)帶動人民幣季節(jié)性走強，預(yù)計可以減少0.5-1元/噸度成本，但近2輪期貨礦綜合成本仍在38.5-39.5元/噸度高位 五、下游開工率低位、錳鐵及錳化工供應(yīng)較好 硅錳合金工廠方面，11月以后，云南逐步進入枯水期，電價成本上漲，截至12.26云南開工率降至23.57%，為全年最低位，云南地區(qū)可使用緬礦及本地礦代替南非半碳酸，且目前開工率低位，對錳礦需求進一步減弱。

研究報告

Mysteel：12月30日國內(nèi)市場化工煤價格行情

30日國內(nèi)市場化工煤價格偏穩(wěn)運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因月底、年底完成產(chǎn)銷任務(wù)而停產(chǎn)，市場煤供應(yīng)略有收縮；現(xiàn)階段下游剛需用戶保持少量拉運，貿(mào)易商繼續(xù)謹慎觀望，整體需求仍顯偏弱，礦區(qū)交投氛圍一般，坑口價格整體以穩(wěn)中小幅調(diào)整為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，期貨強勢反彈，整體對買盤介入心態(tài)有所提振，內(nèi)地經(jīng)過近期快節(jié)奏的持續(xù)性下滑，隨補空、剛需補貨及內(nèi)蒙古部分烯烴詢價等刺激，今日上游多數(shù)企業(yè)競拍溢價成交；今日尿素市場報價偏穩(wěn)運行，市場成交氛圍一般，下游剛需適量采購，農(nóng)業(yè)暫時觀望居多，各工廠依據(jù)自身訂單情況靈活報價收單，整體市場僵持偏穩(wěn)運行。

日評

[PP期貨]：聚丙烯期貨結(jié)算報道（20251226）

（備注：兩油即中石化、中石油；此庫存數(shù)量主要為PP、PE庫存量，還有少量PS、ABS、EVA庫存量） 2、隆眾資訊12月26日報道：國能煤化工今日無競拍 總結(jié)：期貨低開震蕩后沖高，今日聚丙烯現(xiàn)貨價格窄幅下移，當(dāng)前情緒面影響減弱，聚丙烯回歸現(xiàn)實交易，下游訂單跟進有限，商家謹慎讓利出貨為主，實盤商談。

期貨動態(tài)

Mysteel：12月25日國內(nèi)市場化工煤價格行情

25日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；坑口整體觀望情緒依舊濃厚，但降價煤礦數(shù)量逐步減少，少數(shù)煤礦出貨稍有好轉(zhuǎn)，下游維持剛需拉運，煤價小幅探漲，現(xiàn)產(chǎn)地價格漲跌互現(xiàn)，調(diào)價幅度5-10元/噸不等下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場整體延續(xù)走弱表現(xiàn)，期貨稍弱震蕩，沿海市場商談僵持，基差稍弱，內(nèi)地市場總體延續(xù)弱勢下滑節(jié)奏，持貨意愿持續(xù)偏弱壓制下，上游新價、貿(mào)易轉(zhuǎn)單均不同幅度走低，部分業(yè)者觀望為主，預(yù)計短期弱勢延續(xù)；今日尿素市場報價偏穩(wěn)運行，市場成交氛圍一般，工業(yè)剛需采購為主，農(nóng)業(yè)零星拿貨，隨著消息面影響降溫，短時價格暫趨穩(wěn)運行。

日評

Mysteel：12月24日國內(nèi)市場化工煤價格行情

24日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；坑口整體觀望情緒依舊濃厚，但降價煤礦數(shù)量逐步減少，少數(shù)煤礦出貨稍有好轉(zhuǎn)，下游維持剛需拉運，煤價小幅探漲，現(xiàn)產(chǎn)地價格漲跌互現(xiàn)，調(diào)價幅度5-10元/噸不等下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場差異化運行，其中期貨盤面偏強提振，沿海交投重心同步跟漲，內(nèi)地主力市場延續(xù)主動降價出貨節(jié)奏，買盤則逢低剛需跟進；今日尿素市場報價堅挺運行，下游剛需持續(xù)跟進，工廠新單成交好轉(zhuǎn)，報價小幅上行，短時工廠出貨壓力緩和，貿(mào)易商出貨順暢之下讓利意愿減弱，價格暫偏強運行。

日評

Mysteel：12月22日國內(nèi)市場化工煤價格行情

22日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；坑口整體觀望情緒依舊濃厚，但降價煤礦數(shù)量逐步減少，少數(shù)煤礦出貨稍有好轉(zhuǎn)，下游維持剛需拉運，煤價小幅探漲，現(xiàn)產(chǎn)地價格漲跌互現(xiàn)，調(diào)價幅度5-10元/噸不等下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場走勢一般，期貨窄幅震蕩，沿海主力地區(qū)交投重心稍有趨弱，買賣稍顯僵持，成交整體一般，內(nèi)地市場弱勢震蕩走低，上進局部補空介入，個別企業(yè)競拍尚可，然午后部分新單對接則再度不暢，部分伴有流拍表現(xiàn)；今日國內(nèi)尿素市場整體表現(xiàn)高位僵持，主流區(qū)域貿(mào)易商存在讓利出貨表現(xiàn)，市場交投氛圍偏淡，短時工廠因待發(fā)訂單支撐，報價暫穩(wěn)觀望為主，但市場情緒降溫，報盤或有松動風(fēng)險。

日評

紫金天風(fēng)期貨：甲醇近弱遠強

后市展望 整體來看，四季度國內(nèi)甲醇價格波動較大，前期伊朗裝置停車帶來的進口下降預(yù)期推動價格大幅反彈，但近期受貨源充足、主力移倉換月以及化工板塊偏弱等因素影響，甲醇期貨遠月合約大幅下跌 展望后市，伊朗裝置停車、庫存持續(xù)去化、國內(nèi)供應(yīng)下降等因素為甲醇價格帶來了有力的支撐，但下游生產(chǎn)利潤不佳限制價格上行高度（作者單位：紫金天風(fēng)期貨） 。

市場播報

Mysteel：12月19日國內(nèi)市場化工煤價格行情

19日國內(nèi)市場化工煤價格弱勢運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；目前終端需求釋放無明顯好轉(zhuǎn)，下游庫存高位，僅保持長協(xié)拉運為主，港口實際成交寥寥，價格持續(xù)下調(diào)，坑口市場觀望情緒濃厚，周邊貿(mào)易商與站臺拉運積極性較差，煤礦整體出貨不佳，產(chǎn)地價格依舊承壓下行下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場走勢偏弱，期貨盤面震蕩下行，港口交投重心隨之下行，內(nèi)地產(chǎn)銷兩地則延續(xù)弱勢下行，當(dāng)前運費持續(xù)上移，疊加看空預(yù)期，中上游延續(xù)積極主動讓利出貨思路，整體買盤氛圍偏弱，緊盯上游庫存變化情況；今日國內(nèi)尿素市場僵持為主，企業(yè)報盤繼續(xù)上行，但下游跟單表現(xiàn)減弱，短時市場情緒降溫，工廠高價成交量下降，市場上行空間受阻，僵持觀望運行。

日評

永安期貨：三因素透視焦煤價格走向

焦煤價格下跌進一步加劇觀望情緒，補庫進程延后供增需減之下，焦煤庫存出現(xiàn)明顯累積，且?guī)齑娑喾e累于上游煤礦，促使煤礦降價促銷 三是受動力煤市場走弱拖累入冬后全國氣溫普遍偏高，日耗表現(xiàn)偏弱，火電發(fā)電量同比增速由正轉(zhuǎn)負焦煤及其他煤化工相關(guān)品種如甲醇、乙二醇等均出現(xiàn)不同程度下跌 筆者認為，上述三個因素均對焦煤期貨定價產(chǎn)生影響，但其影響程度值得推敲 首先，從倉單角度看，以蒙5精煤倉單估算，11月初2601合約在1318元/噸高點時，期現(xiàn)接近平水，當(dāng)前期貨貼水約100元/噸，基差變化帶來約100元/噸的跌幅。

原料

[烷基化油周評]：消息面利空牽制 市場重心小幅下移（20251212-1218）

本周科德化工短暫停工后恢復(fù)，但裕龍石化裝置停工，導(dǎo)致本周國內(nèi)開工率下降，烷基化油商品供應(yīng)量減少（上周數(shù)據(jù)有修正） 2）需求方面：周內(nèi)，國際原油期貨弱勢下行，山東地區(qū)成品油行情清淡局面難以改善，區(qū)內(nèi)煉廠紛紛降價促銷，但終端需求表現(xiàn)不佳，社會單位庫存消化緩慢，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商訂購操作謹慎，下游商戶大都按需采購，市場成交多以散戶小單為主 3）原料方面：周初，國際原油持續(xù)走弱疊加下游裝置利潤倒掛，市場交投氛圍有所減弱，各深加工企業(yè)以消化庫存為主，入市熱情欠佳，醚后價格出現(xiàn)短暫回調(diào)。

周評

[燒堿周評]主產(chǎn)區(qū)液堿成交走強，國內(nèi)氯堿開工高位維持（20251212-20251218）

周內(nèi)溶解漿級液堿等化工原料均未出現(xiàn)明顯波動，原料端支撐仍存；然人棉紗紡企新單跟進乏力，市場對短纖采購積極性減弱，而在需求方面的制約下部分粘膠短纖成交價格出現(xiàn)暗降預(yù)計近期粘膠短纖市場在交易方式影響下將維持穩(wěn)定走勢 4. 燒堿后市預(yù)測及分析供應(yīng)預(yù)測： 需求預(yù)測：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，氧化鋁期貨價格維持區(qū)間震蕩運行，較前兩日價格小幅反彈，導(dǎo)致期現(xiàn)商報價亦隨之上漲。

周評

Mysteel：12月17日國內(nèi)市場化工煤價格行情

17日國內(nèi)市場化工煤價格弱勢運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；現(xiàn)階段市場需求釋放依舊有限，產(chǎn)地市場觀望情緒濃厚，煤礦整體出貨情況較差，煤價僵持偏弱運行下游方面，近期國內(nèi)甲醇市場整體表現(xiàn)一般，期貨偏強震蕩，然沿?，F(xiàn)貨主力市場交投氛圍一般，多空博弈的表象之下，短期需求疲軟與供應(yīng)壓頂?shù)睦找蛩厝哉紦?jù)主導(dǎo)地位，但內(nèi)地需求增量明顯下，行情或迎來筑底；今日尿素市場報價震蕩僵持運行，主流區(qū)域部分工廠隨著印標(biāo)消息公布，低價收單好轉(zhuǎn)，交投氛圍有所提振，但需求缺乏實際利好支撐，短時價格暫止跌觀望為主。

日評

Mysteel：12月15日國內(nèi)市場化工煤價格行情

15日國內(nèi)市場化工煤價格弱勢運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；現(xiàn)階段下游采購需求釋放不佳，采買積極性較弱，市場悲觀情緒濃厚，貿(mào)易商及周邊煤礦謹慎觀望為主，到礦拉運車輛明顯減少，煤價繼續(xù)下調(diào)為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場延續(xù)區(qū)域化表現(xiàn)，其中期貨日內(nèi)趨強震蕩，沿?，F(xiàn)貨交投重心隨之上移，內(nèi)地市場上午補空介入競拍尚可，午后局部交投氛圍稍弱；今日國內(nèi)尿素市場價格整體出現(xiàn)松動，周末開始主流區(qū)域工廠讓利商談力度加大，短時個別低價成交表現(xiàn)尚可，隨著部分區(qū)域環(huán)保消息的傳出，業(yè)者對后市信心有限，主流區(qū)域工廠需要靈活調(diào)整報盤來刺激收單。

日評

[液化氣期貨周評]：液化氣石油氣期貨周評（20251205-1211）

雖然國際液化氣價格仍表現(xiàn)強勢，不過國際原油價格震蕩下滑，且丙烯期貨價格弱勢走跌，國內(nèi)PDH裝置利潤持續(xù)虧損且局部程度擴大，業(yè)者對后期化工需求仍有擔(dān)憂周內(nèi)，國內(nèi)液化氣市場基本面呈現(xiàn)供大于求，多數(shù)地區(qū)價格走跌基差方面，截止本周四，華東195元/噸，華南200元/噸，山東180元/噸最低可交割品定標(biāo)地為山東地區(qū) 截至本周四，大連商品交易所液化氣總倉單量為5476手，較上周四增加865手。

周評

Mysteel：12月5日國內(nèi)市場化工煤價格行情

5日國內(nèi)市場化工煤價格弱勢運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期港口交投氛圍冷清，下游需求釋放不佳，價格持續(xù)走弱，產(chǎn)地周邊站臺與貿(mào)易商拉運積極性不高，采購節(jié)奏放緩，市場觀望情緒漸濃，目前坑口價格基本下跌為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場走勢一般，隨著期貨價格持續(xù)性下探，市場交投氛圍再度趨弱，產(chǎn)區(qū)大甲醇項目復(fù)產(chǎn)、烯烴外采縮量預(yù)期等均有壓制；尿素市場近期隨著儲備需求釋放，工業(yè)復(fù)合肥開工率穩(wěn)步提升，疊加前期原料儲備不足，本周下游采購需求集中釋放，尿素價格持續(xù)上行后市場情緒偏謹慎，短期或進入僵持。

日評