國信期貨：銅價新高未止 做好倉位管理

周二夜間，內(nèi)外盤銅價繼續(xù)刷新高點(diǎn)滬銅收于104600元/噸，上漲1.26%，盤中新高105500元/噸，主力合約增倉3000余手LME銅報收13254.5美元/噸，上漲1.28%，創(chuàng)歷史新高 多頭資金情緒高漲，推動銅價不斷突破新高，滬銅期貨整體持倉量已突破68萬手當(dāng)前，全球60%以上的銅庫存集中于美國，而歐洲地區(qū)及亞洲地區(qū)的銅庫存則來到了歷史極低水平可交割資源分布的極度扭曲實質(zhì)上是人為制造的資源稀缺，所激發(fā)的風(fēng)險溢價仍在持續(xù)膨脹。

期貨公司評論

廣發(fā)期貨：單邊建議逢高做空焦炭2605合約

【期現(xiàn)】截至1月5日收盤，焦炭期貨弱勢下跌走勢，以收盤價統(tǒng)計，焦炭近月2601合約-55.5（-3.70%）至1443.5，焦炭主力2605合約-44.5.0（-2.63%）至1648.5，1-5價差走弱至-205.012月29日零時主流鋼廠執(zhí)行焦炭第四輪提降，后市仍有提降預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級濕熄冶金焦出廠價格報1240元/噸（第4輪提降價格），日環(huán)比+0.0元/噸，對應(yīng)廠庫倉單1620元/噸（J2605合約濕熄焦扣價110元/噸，下同），基差-28.5；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1450元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，對應(yīng)港口倉單1713元/噸（對標(biāo)），基差-64.5。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤單邊建議逢高做空操作

【期現(xiàn)】截至1月5日收盤，焦煤期貨弱勢下跌走勢，以收盤價統(tǒng)計，焦煤近月2601合約-15.5（-1.46%）至1049.0，焦煤主力2605合約-34.5（-3.09%）至1080.5，1-5價差走強(qiáng)至-31.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1230元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+149.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1143/噸（對標(biāo)），環(huán)比-6.0元/噸，蒙5倉單基差+62.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：反彈預(yù)期提前透支，焦煤單邊建議逢高做空操作

【期現(xiàn)】截至12月30日收盤，焦煤期貨震蕩反彈走勢，以收盤價統(tǒng)計，焦煤近月2601合約35.0（+3.49%）至1038.0，焦煤主力2605合約+31.5（+2.90%）至1119.5，1-5價差走強(qiáng)至-82S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1230元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+110.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1159/噸（對標(biāo)），環(huán)比+5.0元/噸，蒙5倉單基差+39.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議逢高做空焦炭2605合約

【期現(xiàn)】截至12月29日收盤，焦炭期貨震蕩走勢，以收盤價統(tǒng)計，焦炭近月2601合約-6.0（-0.38%）至1566.0，主力2605合約-39.5.0（-2.30%）至1680.5，1-5價差走弱至-115.012月29日零時主流鋼廠執(zhí)行焦炭第三輪提降，后市仍有提降預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級濕熄冶金焦出廠價格報1290元/噸（第3輪提降價格），日環(huán)比+0.0元/噸，對應(yīng)廠庫倉單1670元/噸（J2605合約濕熄焦扣價110元/噸，下同），基差-10.5；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1450元/噸，環(huán)比-10.0元/噸，對應(yīng)港口倉單1713元/噸（對標(biāo)），基差32.5。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤單邊建議逢高做空操作

【期現(xiàn)】截至12月29日收盤，焦煤期貨震蕩下跌走勢，以收盤價統(tǒng)計，焦煤近月2601合約-18.5（-1.81%）至1003.0，焦煤主力2605合約-27.5（-2.47%）至1088.0，1-5價差走強(qiáng)至-85S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1230元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+142.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1154/噸（對標(biāo)），環(huán)比-5.0元/噸，蒙5倉單基差+66.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石謹(jǐn)慎做多，短線操作為主

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉+7至804元/濕噸，巴混+7至834元/濕噸，卡粉+17至892元/濕噸 【期貨】截止12月29日收盤，鐵礦主力合約對昨收+1.72%（+13.5），收于796.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉PB粉和卡粉倉單成本分別為861元和857元主力合約PB粉基差64元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量226.58萬噸，環(huán)比+0.03萬噸；高爐開工率78.32%，環(huán)比-0.15%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.94%，環(huán)比+0.01個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率37.23%，環(huán)比+1.3個百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣期所：已充分做好鉑、鈀期貨交割各項準(zhǔn)備工作

近日，記者留意到，在鉑、鈀市場關(guān)注度提升的同時，有部分投資者對鉑、鈀期貨交割業(yè)務(wù)相關(guān)安排產(chǎn)生疑問，比如“交割系統(tǒng)未與期貨品種同步上線”“無法及時開展套保”“擔(dān)心進(jìn)口產(chǎn)品無法參與交割”等困惑 對此，廣期所相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)記者稱，鉑、鈀品種規(guī)定，注冊倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單的貨物應(yīng)為國產(chǎn)鉑錠、鈀錠，注冊廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單的貨物應(yīng)為國產(chǎn)或進(jìn)口的鉑錠、海綿鉑及鉑粉，國產(chǎn)或進(jìn)口的鈀錠、海綿鈀及鈀粉在鉑、鈀期貨掛牌上市之前，廣期所已公布首批14個鉑、13個鈀境內(nèi)注冊品牌，以及26個鉑、24個鈀境外注冊品牌，基本覆蓋了國內(nèi)外常見的鉑、鈀品牌。

貴金屬

廣發(fā)期貨：逢低做多焦煤2605合約

【品種】焦煤 邏輯：產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn)，蒙煤報價跟隨期貨波動，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫；煤礦產(chǎn)量臨近年底或下降，口岸庫存累庫數(shù)據(jù)：焦煤2605合約反彈，山西主焦煤現(xiàn)貨1230元/噸；總庫存3953.7萬噸，周增69.5萬噸觀點(diǎn)：短線博反彈，逢低做多焦煤2605合約，關(guān)注政策及需求變化 【品種】焦炭 邏輯：第三輪提降落地，鋼廠壓價情緒濃厚，焦化利潤下滑；獨(dú)立焦化廠及鋼廠產(chǎn)量均下降，庫存壓力仍存。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：逢低做多焦炭2605合約

【期現(xiàn)】截至12月18日收盤，焦炭期貨強(qiáng)勢反彈走勢，以收盤價統(tǒng)計，焦炭主力2601合約+73.0（+4.77%）至1603.5，遠(yuǎn)月2605合約+79.5（+4.78%）至1743.0，1-5價差走弱至-140.012月12日零時主流鋼廠執(zhí)行焦炭第二輪提降，后市仍有提降預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級濕熄冶金焦出廠價格報1340元/噸（第2輪提降價格），日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1610元/噸，基差+6.5；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1480元/噸，環(huán)比+50.0元/噸，對應(yīng)港口倉單1635元/噸（對標(biāo)），基差+31.5。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：單邊逢低做多鐵礦2605合約

【現(xiàn)貨】截至12月18日收盤，主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉+7.0元/噸至794.0元/噸，卡粉+2.0元至872.0元/噸 【期貨】以收盤價統(tǒng)計，鐵礦近月2601合約+8.5（+1.08%），收于797.0元/噸，鐵礦主力2605合約+9.5(+1.24%)收于777.5，1-5價差走弱至+19.5，SGX鐵礦掉期價格+1.35美元/噸（+1.30%）至105.00美元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：逢低做多焦煤2605合約

【期現(xiàn)】截至12月18日收盤，焦煤期貨反彈走勢，以收盤價統(tǒng)計，焦煤近月2601合約+45.5（+4.69%）至1016.0，焦煤主力2605合約+64.5（+6.07%）至1126.5，1-5價差走強(qiáng)至-111S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1230元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+214.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1153/噸（對標(biāo)），環(huán)比+15.0元/噸，蒙5倉單基差+137.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：單邊逢低做多鐵礦2605合約，運(yùn)行區(qū)間730-800

【現(xiàn)貨】截至12月17日收盤，主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉+4.0元/噸至787.0元/噸，卡粉+6.0元至870.0元/噸 【期貨】以收盤價統(tǒng)計，鐵礦近月2601合約+5.0（+0.64%），收于788.5元/噸，鐵礦主力2605合約+7.0(+0.92%)收于768.0，1-5價差走弱至+20.5，SGX鐵礦掉期價格+1.05美元/噸（+1.02%）至103.60美元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：單邊轉(zhuǎn)為逢低做多鐵礦2605合約

【現(xiàn)貨】截至12月16日收盤，主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉+5.0元/噸至783.0元/噸，卡粉+9.0元至864.0元/噸 【期貨】以收盤價統(tǒng)計，鐵礦近月2601合約+6.5（+0.84%），收于783.5元/噸，鐵礦主力2605合約+8.0(+1.06%)收于761.0，1-5價差走弱至+22.5，SGX鐵礦掉期價格+1.00美元/噸（+0.99%）至102.45美元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯維穩(wěn)，上周五上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷跌10上周五青島港PB粉漲1，超特粉漲1，卡粉漲1上周五全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減19.3%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減11.6%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)下降，總庫存繼續(xù)去化247家鋼廠高爐日均鐵水229.2萬噸減3.1萬噸47港鐵礦石庫存1.6111億噸增120萬噸部分鋼鐵產(chǎn)品實行出口許可管理，2026年1月1日起實施，這將導(dǎo)致明年部分出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷。

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石震蕩偏空，逢高做空2605合約

【鐵礦石】 邏輯：鐵水產(chǎn)量下降（鋼廠檢修多），港存增加，供應(yīng)升需求降，市場轉(zhuǎn)弱 數(shù)據(jù)：主力2605合約跌1.56%收780元，45港庫存15431.42萬噸增130.61萬噸，鐵水229.20萬噸減3.10萬噸 觀點(diǎn)：震蕩偏空，逢高做空2605合約，區(qū)間730-780元

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊逢高做空2605合約

【鐵礦石】 邏輯：鋼廠減產(chǎn)致鐵水降，需求弱；港存增，疏港降，估值下移 數(shù)據(jù)：PB粉788元/噸（漲5），主力2605收769（漲1.52%）；港存增42.25萬，鐵水232萬（降2.4萬） 觀點(diǎn)：震蕩偏空730-780元/噸，單邊逢高做空2605合約

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：建議逢低做多焦化利潤或鋼廠利潤

煤炭：弱需求現(xiàn)實與寬供給預(yù)期共識加強(qiáng)，價格再度走弱發(fā)改委此前重申對于能源生產(chǎn)保供的監(jiān)管態(tài)度，使得市場對于煤炭上游供應(yīng)的邊際預(yù)期發(fā)生扭轉(zhuǎn)，并且在短期該共識較難被證偽，焦煤期價也率先在11月中旬出現(xiàn)第一輪大幅下跌但與此同時，北港動力煤現(xiàn)貨價格在830附近表現(xiàn)的較為堅挺，但隨著北港動力煤庫存累積壓力的增加，價格自11月25日出現(xiàn)松動，并在進(jìn)入12月后開始出現(xiàn)連續(xù)的快速下跌，并在近日跌破800元大關(guān)。

機(jī)構(gòu)

上海期貨交易所發(fā)布做好市場風(fēng)險控制工作的通知

上海期貨交易所8日發(fā)布做好市場風(fēng)險控制工作的通知稱，近期國際形勢復(fù)雜多變，貴金屬市場波動較大，請各有關(guān)單位采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行 。

貴金屬

大有期貨：螺紋鋼關(guān)注逢低做多機(jī)會

隨著10月底一系列內(nèi)外宏觀影響因素陸續(xù)落地，在市場參與者“買預(yù)期、賣現(xiàn)實”心態(tài)主導(dǎo)之下，螺紋鋼期貨價格反彈結(jié)束并開始向下調(diào)整然而，就在市場普遍認(rèn)為主力合約即將跌破3000元/噸大關(guān)之際，近期盤面出人意料地反彈，呈現(xiàn)出再度向上突破的勢頭當(dāng)前，螺紋鋼主力合約已臨近關(guān)鍵點(diǎn)位，接下來的價格走勢備受市場關(guān)注 臨近年末，宏觀政策預(yù)期整體偏樂觀國際方面，在美聯(lián)儲10月議息會議宣布降息25個基點(diǎn)之后，由于部分美聯(lián)儲官員的偏鷹表態(tài)，市場對12月繼續(xù)降息的預(yù)期持續(xù)降溫。

鋼材