地緣重構(gòu)下的稀缺標(biāo)的：原木期貨深度分析

歷史低位的庫(kù)存狀態(tài)疊加產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型后的需求韌性，形成了雙重利好：一方面，庫(kù)存缺口持續(xù)存在，意味著供給端的任何收縮都將直接放大供需錯(cuò)配；另一方面，轉(zhuǎn)型后的需求更具剛性，受單一行業(yè)波動(dòng)影響極小，而全球能源與航運(yùn)動(dòng)蕩導(dǎo)致的供給不確定性仍在加劇，進(jìn)一步強(qiáng)化了原木市場(chǎng)的多頭邏輯 五、盤面信號(hào)：低估、貼水、無貨可交，多頭占優(yōu) 從期貨盤面看，原木已具備明確進(jìn)攻信號(hào)： 1.估值低估：在能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品全線輪動(dòng)后，原木處于價(jià)值洼地； 2. 深度貼水：現(xiàn)貨成本支撐強(qiáng)勁，最優(yōu)交割品倉(cāng)單成本830元，盤面790元，深貼水40元，期貨貼水提供安全邊際； 3.交割無貨：03合約空頭200手貨物無法全部?jī)冬F(xiàn)，第一天交割即發(fā)生貨物準(zhǔn)備不足的突發(fā)狀態(tài)，目前03合約空頭正在跟多頭協(xié)商回購(gòu)貨物以用于后續(xù)交割； 4.盤子偏輕：資金易推動(dòng)，彈性充足。

行業(yè)資訊

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放

表7：國(guó)內(nèi)三大期貨交易所+廣期所QFII/RQFII開放時(shí)間線 來源：我的鋼鐵網(wǎng)整理 特定品種開放時(shí)間線 特定品種開放的邏輯是，從能源（原油）→工業(yè)原料（PTA、鐵礦石）→農(nóng)產(chǎn)品（大豆、油脂）逐步擴(kuò)展，覆蓋中國(guó)具備全球貿(mào)易優(yōu)勢(shì)的品種。

Mysteel參考

低庫(kù)存疊加強(qiáng)預(yù)期，蘋果看漲情緒濃厚

”侯芝芳分析道 國(guó)信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師黎靜宜則認(rèn)為，新季蘋果套袋量不及去年同期，市場(chǎng)普遍預(yù)期晚熟富士蘋果開秤價(jià)高于去年，這是推動(dòng)期貨盤面走強(qiáng)的核心邏輯 數(shù)據(jù)顯示，2025年全國(guó)蘋果套袋量同比減少2.03%分產(chǎn)區(qū)看，預(yù)估陜西小幅增產(chǎn)約5.74%，而甘肅、山東或有所減產(chǎn)，預(yù)計(jì)降幅分別為8.70%和12.95%，最終導(dǎo)致全國(guó)預(yù)估產(chǎn)量約3659萬噸，略低于去年 關(guān)于蘋果的基本面情況，黎靜宜表示，目前蘋果處于舊季蘋果去庫(kù)尾聲與新季蘋果待上市的階段，低庫(kù)存為期貨盤面提供了一定支撐，早熟蘋果價(jià)格高開亦提振了市場(chǎng)信心。

市場(chǎng)播報(bào)

【旌安物產(chǎn)】預(yù)計(jì)節(jié)后工業(yè)硅價(jià)格仍向下驅(qū)動(dòng)為主

企業(yè)簡(jiǎn)介：旌安物產(chǎn)(浙江)有限公司成立于2024年3月21日，是浙江中基甬盛實(shí)業(yè)有限公司與上海旌才實(shí)業(yè)有限公司合作設(shè)立的公司，主營(yíng)能源化工、黑色、有色、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品貿(mào)易以及商品期貨等金融衍生品對(duì)沖交易旌安物產(chǎn)堅(jiān)持以產(chǎn)業(yè)邏輯為驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)服務(wù)/貿(mào)易為基礎(chǔ)、產(chǎn)業(yè)交易為補(bǔ)充、產(chǎn)業(yè)獲取為發(fā)展，通過現(xiàn)貨套保、期貨套利等對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

工業(yè)硅

【中糧期貨】節(jié)后花生期貨盤面或震蕩下跌

二、風(fēng)險(xiǎn)提示： 第一，基于“產(chǎn)地余貨充足且篩選廠成品銷路不旺”的現(xiàn)貨主線邏輯，若春節(jié)前仍未出現(xiàn)可觀的產(chǎn)地集中上貨，或者進(jìn)口方面出現(xiàn)反轉(zhuǎn)題材，春節(jié)后花生期貨盤面可能出現(xiàn)“先跌為敬”的情緒 第二，考慮到花生期貨在一月份與其他大宗農(nóng)產(chǎn)品均有節(jié)奏相似的上漲，花生期貨作為體量較小的品種，在春節(jié)后開市的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)來自體量更大的油脂油料板塊粗淺推演，春節(jié)前，美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告的大豆利多被計(jì)價(jià)完成；春節(jié)假期，美國(guó)施政對(duì)商品的影響為最大變數(shù)，老的預(yù)期為貿(mào)易方向的利多內(nèi)盤，潛在的利空風(fēng)險(xiǎn)為假期期間并未出現(xiàn)新的利多因素，致使外盤市場(chǎng)回調(diào)，或?qū)е聝?nèi)盤在假期后首日的低開盤價(jià)。

油脂油料大家說市場(chǎng)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)主要地區(qū)飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存天數(shù)調(diào)查（20240712）

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)主要地區(qū)的50家飼料企業(yè)樣本調(diào)查顯示，截止到2024年7月12日（第28周），國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存天數(shù)（物理庫(kù)存天數(shù)）為7.74天，較7月5日增加0.12天，增幅1.51%，較去年同期減少1.62%本周連粕大幅下跌，盤中跌破3200點(diǎn)支撐位一方面跟隨外盤美豆下跌，CBOT大豆期貨觸及新低，美豆跌破1100美分/蒲支撐；另一方面國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給的充裕施壓，國(guó)內(nèi)7月、8月的大量大港，多周的持續(xù)累庫(kù)，豆粕庫(kù)存居高不下，M09回歸國(guó)內(nèi)基本面走勢(shì)邏輯之后壓力凸顯；另外國(guó)內(nèi)需求遠(yuǎn)比此前市場(chǎng)預(yù)期的悲觀，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)除了前期采購(gòu)的高價(jià)基差合同外，現(xiàn)貨滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主，當(dāng)前下游頭寸充足，但飼料原料消耗較慢。

庫(kù)存

DCE·農(nóng)牧季第十一屆申銀萬國(guó)·大連期貨論壇成功舉辦

國(guó)家糧油信息中心市場(chǎng)監(jiān)測(cè)處王遼衛(wèi)副處長(zhǎng)從農(nóng)產(chǎn)品（大豆）價(jià)格形成因素入手，對(duì)影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格影響的七個(gè)因素及當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)問題進(jìn)行了分享上海鋼聯(lián)豆粕分析師朱榮平老師對(duì)三季度國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)進(jìn)行了回顧及格局分析，并對(duì)后期豆粕供需展望及建議進(jìn)行詳細(xì)講解愛普羅斯科創(chuàng)（遼寧）有限公司資深顧問鄭慶偉老師圍繞影響生豬價(jià)格的五個(gè)維度對(duì)《生豬產(chǎn)業(yè)邏輯和形勢(shì)展望》進(jìn)行了演講分享申萬期貨研究所所長(zhǎng)助理資深宏觀分析師汪洋博士從產(chǎn)業(yè)客戶所處環(huán)境及需求分析講起，圍繞申萬期貨實(shí)際開展的產(chǎn)業(yè)服務(wù)案例，從實(shí)操層面對(duì)期貨及衍生品助力農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了詳細(xì)分享。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2023年10月大連飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)新形勢(shì)論壇邀請(qǐng)函

2023年，飼料養(yǎng)殖行業(yè)面臨全新挑戰(zhàn)，厄爾尼諾極端天氣情況下，供需格局存在諸多變數(shù)東北作為超千萬的飼料產(chǎn)量大省，2022年飼料產(chǎn)量高達(dá)2830萬噸，生豬存欄量約4044萬頭當(dāng)下全球大豆庫(kù)存建庫(kù)緩慢、終端消費(fèi)恢復(fù)程度難測(cè)，下游養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳等引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)，市場(chǎng)如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前行情形式的機(jī)遇和發(fā)展？ 在此背景下，飼料養(yǎng)殖行業(yè)更應(yīng)共同面對(duì)挑戰(zhàn)，為企業(yè)發(fā)展尋找新機(jī)遇因此，申銀萬國(guó)期貨全力推出“第十一屆申銀萬國(guó)?大連期貨論壇”，以“厄爾尼諾背景下國(guó)內(nèi)飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)新形勢(shì)”為主題，力邀多位重磅專家、知名學(xué)者以及行業(yè)大咖對(duì)行業(yè)市場(chǎng)前景等進(jìn)行全方位、深度解讀，分析發(fā)展機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)管理策略，為產(chǎn)業(yè)參與者提供溝通交流的平臺(tái)，切實(shí)幫助企業(yè)解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中遇到的實(shí)際問題。

會(huì)議報(bào)道

“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體”—2023年菜系期貨期權(quán)產(chǎn)業(yè)會(huì)議圓滿落幕

本次團(tuán)拜會(huì)從下午14時(shí)正式開始，會(huì)議由國(guó)聯(lián)期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理張志棟主持 國(guó)聯(lián)期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理張志棟由為本次大會(huì)致辭，對(duì)各位嘉賓、朋友們表示誠(chéng)摯的歡迎！并預(yù)祝本次會(huì)議圓滿成功！ 第一位講師為上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部油脂油料分析師李瑩鈺，致力于油脂油料產(chǎn)品基本面研究，擁有完善的油脂油料分析邏輯以及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)油脂油料產(chǎn)業(yè)的整體情況有長(zhǎng)期的跟蹤和深度的理解，與油脂油料產(chǎn)業(yè)內(nèi)建立了良好的關(guān)系，擁有油脂油料獨(dú)一無二的數(shù)據(jù)體系，對(duì)油脂油料的期貨和期權(quán)等衍生品工具認(rèn)知水平高。

會(huì)議報(bào)道

2023第十二屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)·新經(jīng)濟(jì)格局下煤焦鋼企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理探討同期活動(dòng)圓滿落幕

在8月16日下午的“新經(jīng)濟(jì)格局下煤焦鋼企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理探討”同期論壇上，四位重磅嘉賓發(fā)表了主題演講 新經(jīng)濟(jì)格局下煤焦鋼企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理探討同期活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng) 銀河期貨有限公司首席宏觀分析師馮潔女士作題為《2023下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望》的主題演講，她從國(guó)內(nèi)外兩個(gè)角度對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行刨析，國(guó)際方面，全球經(jīng)濟(jì)下行、通脹收窄但仍超過目標(biāo)2倍以上，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)支撐經(jīng)濟(jì)韌性且美元進(jìn)入加息尾部，歐盟進(jìn)入技術(shù)性衰退，歐元預(yù)期仍有多次加息，策略上，沒有長(zhǎng)期宏觀邏輯，行情演繹多為短期矛盾，擇時(shí)擇機(jī)靠近震蕩區(qū)間上下沿；國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)5%以上，”投資、消費(fèi)“并重，積極的財(cái)政政策的側(cè)重點(diǎn)會(huì)從投資拉動(dòng)為主，逐步轉(zhuǎn)向以消費(fèi)拉動(dòng)為主，以消費(fèi)帶投資、促投資，形成消費(fèi)、投資并重齊動(dòng)的新發(fā)展格局，預(yù)期大宗商品市場(chǎng)工業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品分叉，需注意其庫(kù)存情況，整體呈現(xiàn)震蕩下行短期反彈勢(shì)趨勢(shì)，中長(zhǎng)期收到全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行影響。

同期活動(dòng)

2023年首個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)大宗商品新年有望“開門紅”

”長(zhǎng)江期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)總部稱 此外，市場(chǎng)較為關(guān)注的棉花短期預(yù)期回暖邏輯仍然會(huì)有延續(xù)，元旦假期后有望迎來開門紅，但漲幅或相對(duì)有限 “目前，鄭棉仍處在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的博弈之中，雖然預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)，但缺乏下游配合”物產(chǎn)中大期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品組表示，受制于終端消費(fèi)的弱現(xiàn)實(shí)，全國(guó)感染高峰仍未過去，春節(jié)前終端消費(fèi)仍然低迷，給棉價(jià)上漲帶來壓力下游雖然庫(kù)存情況有所改善，但同樣受制于短期疫情影響，小廠均提前放假，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，現(xiàn)貨交投有所走淡，預(yù)計(jì)需求回暖要等到春節(jié)之后。

爐料

寶城期貨：螺紋鋼期現(xiàn)走勢(shì)同步趨弱

綜上，螺紋鋼期價(jià)高位回落，后續(xù)鋼價(jià)運(yùn)行邏輯將轉(zhuǎn)向基本面，目前原料補(bǔ)庫(kù)邏輯驅(qū)動(dòng)下鋼材成本存有支撐，但螺紋供需格局偏弱，同樣會(huì)承壓鋼價(jià)，多空因素博弈下后續(xù)鋼價(jià)走勢(shì)轉(zhuǎn)向高位振蕩（作者單位：寶城期貨） 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

鋼材

Mysteel周報(bào)：工地廢鋼市場(chǎng)一周評(píng)述（2022.11.25-12.2）

但近期宏觀方面，各類消息眾多，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成擾動(dòng)，尤其對(duì)金融資本面造成較大的影響，從本周情況來看，期貨市場(chǎng)保持未來預(yù)期好轉(zhuǎn)的邏輯，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成提振綜合來看，預(yù)計(jì)下周工地廢鋼市場(chǎng)價(jià)格或繼續(xù)穩(wěn)中小漲 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

工地廢鋼周報(bào)

鐵合金宏觀預(yù)期主導(dǎo)

但近期國(guó)際煤價(jià)持續(xù)下跌，對(duì)國(guó)內(nèi)形成較強(qiáng)的預(yù)期沖擊，如果明年原煤價(jià)格高位回落，鐵合金成本邏輯也將大幅削弱短期在沒有更多驅(qū)動(dòng)出現(xiàn)之前，鐵合金將延續(xù)振蕩偏強(qiáng)格局（作者單位：中原期貨） 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

爐料

Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢(shì)及對(duì)銅的影響

十年商品研究經(jīng)驗(yàn)，先后于頭部期貨公司及倫敦對(duì)沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報(bào)告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價(jià)有望轉(zhuǎn)強(qiáng) 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng) 鋅價(jià)大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡(jiǎn)析當(dāng)前銅價(jià)合理估值 7月政治局會(huì)議部署對(duì)有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價(jià)格 國(guó)內(nèi)外PMI趨勢(shì)分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價(jià)邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢(shì)下有色金屬的Deja-vu 2022有色價(jià)格仍將偏強(qiáng) 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢(shì)分化 外圍產(chǎn)業(yè)對(duì)有色金屬價(jià)格的影響 有色金屬“錯(cuò)配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價(jià)展望 銅運(yùn)行邏輯及價(jià)格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤(rùn)高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價(jià)格何時(shí)現(xiàn)拐點(diǎn) 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對(duì)金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價(jià)回落背后的三個(gè)關(guān)鍵詞及對(duì)銅箔的影響

十年商品研究經(jīng)驗(yàn)，先后于頭部期貨公司及倫敦對(duì)沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報(bào)告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價(jià)有望轉(zhuǎn)強(qiáng) 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng) 鋅價(jià)大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡(jiǎn)析當(dāng)前銅價(jià)合理估值 7月政治局會(huì)議部署對(duì)有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價(jià)格 國(guó)內(nèi)外PMI趨勢(shì)分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價(jià)邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢(shì)下有色金屬的Deja-vu 2022有色價(jià)格仍將偏強(qiáng) 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢(shì)分化 外圍產(chǎn)業(yè)對(duì)有色金屬價(jià)格的影響 有色金屬“錯(cuò)配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價(jià)展望 銅運(yùn)行邏輯及價(jià)格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤(rùn)高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價(jià)格何時(shí)現(xiàn)拐點(diǎn) 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對(duì)金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

有色聚焦

大宗商品“金九”成色不足，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品或繼續(xù)分化

“原油市場(chǎng)運(yùn)行的邏輯并未變化，依然是宏觀經(jīng)濟(jì)下行與地緣政治緊張之間的博弈”對(duì)此，方正中期期貨分析認(rèn)為，歐美激進(jìn)加息的預(yù)期仍存，帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期或?qū)κ拖M(fèi)形成持續(xù)沖擊，但地緣政治及原油供應(yīng)端的波動(dòng)也會(huì)帶動(dòng)油價(jià)出現(xiàn)階段性反彈 在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，一些機(jī)構(gòu)分析則認(rèn)為，隨著美國(guó)大豆進(jìn)入收割期，全球大豆定價(jià)的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美市場(chǎng)，而目前全球大豆供應(yīng)改善預(yù)期強(qiáng)烈，后期大豆上漲空間或有限，但國(guó)內(nèi)飼料需求或會(huì)繼續(xù)支撐豆粕等類大宗農(nóng)產(chǎn)品。

鋼材

2022上海鋼聯(lián)&東吳期貨期現(xiàn)結(jié)合研修班（成都站）圓滿落幕

姜老師總結(jié)道，（1）中美周期錯(cuò)位：加息縮表去杠桿，滯漲風(fēng)險(xiǎn)小幅抬升；（2）中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)：短期經(jīng)濟(jì)觸底，地產(chǎn)基建回暖；（3）俄烏局勢(shì)沖突：影響全球能源以及農(nóng)產(chǎn)品，推高物價(jià)；（4）黑色系影響：需求有望改善，價(jià)格先抑后揚(yáng) 20日上午11：00，東吳期貨研究所所長(zhǎng)助理?xiàng)钪衅嚼蠋熯M(jìn)行黑色系商品市場(chǎng)運(yùn)行邏輯與近期投資機(jī)會(huì)探討，通過黑色商品研究框架、驅(qū)動(dòng)鋼材價(jià)格的幾大因素、以及避險(xiǎn)方式，引出對(duì)黑色系商品供需矛盾分析、各品種間結(jié)構(gòu)性分析以及后市展望。

其它資訊

市場(chǎng)人士：短期豬價(jià)易漲難跌

”銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員陳界正對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，整體來看，自今年6月初以來，全國(guó)豬價(jià)平均漲幅在2.6元/公斤左右，僅次于2020年豬周期上行以來的漲幅，價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)十分劇烈從過去一周來看，期現(xiàn)價(jià)差穩(wěn)步修復(fù)，期貨盤面走勢(shì)整體表現(xiàn)較為滯后，但隨著近期現(xiàn)貨價(jià)格的連續(xù)超預(yù)期上漲，期貨市場(chǎng)重新開始交易預(yù)期升水 談及本輪現(xiàn)貨快速上漲的核心邏輯，國(guó)聯(lián)期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理張志棟表示，主要在于國(guó)內(nèi)能繁母豬產(chǎn)能自2021年6月份達(dá)到高點(diǎn)后，至今已持續(xù)去化近10個(gè)月，對(duì)應(yīng)今年4—5月份出現(xiàn)供應(yīng)拐點(diǎn)，且直到年底供應(yīng)會(huì)持續(xù)縮減，總的說目前生豬供給較為緊張。

市場(chǎng)播報(bào)

分析人士：大宗商品后期走勢(shì)將出現(xiàn)明顯分化

新湖期貨副總經(jīng)理、董秘、研究所所長(zhǎng)李強(qiáng)從大類資產(chǎn)周期的角度分析，認(rèn)為商品經(jīng)歷了一定幅度的回調(diào)，后期可能會(huì)逐步趨穩(wěn)，但是內(nèi)部可能會(huì)出現(xiàn)明顯的分化當(dāng)前世界主要經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)明顯的經(jīng)濟(jì)周期差異，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步尋底，有邊際改善的預(yù)期俄烏沖突引發(fā)市場(chǎng)較大的波動(dòng)，能源、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受供給減少預(yù)期、需求回升、運(yùn)輸成本增加等因素的支撐，大宗商品可能會(huì)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì) 在大宗商品配置方面，李強(qiáng)主要看好有色及農(nóng)產(chǎn)品兩個(gè)板塊，有色在工業(yè)品中具有明顯的需求端邏輯，同時(shí)生產(chǎn)成本增加，其中銅的長(zhǎng)線邏輯較好。

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