廣州期貨：美國1月非農(nóng)超預(yù)期，貴金屬價(jià)格小幅上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.44%至1130.7，滬銀漲2.27%至20965；鉑漲1.91%至551.15，鈀漲1.68%至439.1 美國堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德表示，通脹仍高于目標(biāo)水平，利率立場應(yīng)維持略微的限制性美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增13萬人，高于市場預(yù)期的7萬人，前值小幅下修至4.8萬人；失業(yè)率錄得4.3%，為2025年8月以來新低；時(shí)薪環(huán)比增0.4%，超預(yù)期 美元指數(shù)漲0.07%至96.92，貴金屬中長線維持樂觀看待，留意周五美國CPI通脹數(shù)據(jù)公布。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期 滬銅維持震蕩

周三夜間，滬銅收于102190元/噸，上漲0.26%，主力合約減倉6000余手LME銅報(bào)收13239美元/噸，上漲1.06% 當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月11日，美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的就業(yè)報(bào)告顯示，美國1月非農(nóng)就業(yè)人口新增13萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，反映出美國就業(yè)市場的整體就業(yè)狀況有所改善數(shù)據(jù)發(fā)布后，交易員已將下次美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期時(shí)點(diǎn)從6月推遲至7月?lián)﨏ME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，截至發(fā)稿，美聯(lián)儲(chǔ)到3月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率由19.6%降至6%，維持利率不變的概率已升至94%。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：靜待美國關(guān)鍵數(shù)據(jù)公布市場波動(dòng)轉(zhuǎn)窄 貴金屬小幅收跌

【市場回顧】 美國商務(wù)部公布，12月的零售銷售環(huán)比持平遠(yuǎn)低于預(yù)期的0.4%，也低于11月的增長0.6%，剔除汽車和加油站銷售的核心零售銷售環(huán)比降0.1%在13個(gè)零售類別中，有8類銷售額出現(xiàn)下降服裝店和家具店銷售同比下滑，汽車經(jīng)銷商銷售額也錄得下降，建材商店與體育用品店支出則實(shí)現(xiàn)增長，消費(fèi)結(jié)構(gòu)性分化反映低收入群體支出動(dòng)能不足市場預(yù)期今年1月下旬的嚴(yán)寒天氣對(duì)美國大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)形成抑制，使家庭需求的真實(shí)基本面難以準(zhǔn)確評(píng)估。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前市場保持謹(jǐn)慎

(1)宏觀：周二官方公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2025年12月零售銷售環(huán)比0%，大幅不及預(yù)期的0.4%，此前11月曾增長0.6% (2)庫存：2月10日，SHFE倉單庫存165939噸，增8811噸；LME倉單庫存189100噸，增4800噸 (3)精廢價(jià)差：2月10日，Mysteel精廢價(jià)差3916，收窄25目前價(jià)差在合理價(jià)差1716之上 綜述：美國12月零售銷售數(shù)據(jù)意外停滯，推升了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的押注，但在周三晚間非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布前，市場整體偏謹(jǐn)慎。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：美國12月零售銷售環(huán)比持平，貴金屬價(jià)格回落

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.38%至1119.74，滬銀跌1.54%至20242；鉑跌0.5%至537.5，鈀跌1.06%至429.05 美國12月零售銷售環(huán)比持平，弱于預(yù)期值0.4%的增幅，低收入群體消費(fèi)仍疲弱，前值為增0.6%；核心零售銷售環(huán)比下降0.1%，預(yù)期為增0.3% 特朗普周二在采訪時(shí)表示，若與伊朗的談判失敗，他正考慮向中東再派遣一個(gè)航母打擊群，以為可能的軍事行動(dòng)做準(zhǔn)備。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：銅維持震蕩整理，關(guān)注明晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布

(1)庫存：2月9日，SHFE倉單庫存157128噸，減3044噸；LME倉單庫存184300噸，增1025噸 (2)精廢價(jià)差：2月9日，Mysteel精廢價(jià)差3941，擴(kuò)張1216目前價(jià)差在合理價(jià)差1716之上 綜述：當(dāng)前美國科技股及貴金屬價(jià)格走勢仍影響短期銅價(jià)銅礦偏緊態(tài)勢持續(xù)，TC難有明顯修復(fù)，疊加銅戰(zhàn)略屬性強(qiáng)化，銅價(jià)底部依舊堅(jiān)實(shí)，回調(diào)后容易吸引中期買盤入場形成支撐，本周進(jìn)入節(jié)前放假周期，整體交投或轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持高位震蕩，CU2603合約波動(dòng)參考9.8-10.4萬。

期貨公司評(píng)論

[今日原油]：美國與伊朗關(guān)系仍然緊張，歐美原油期貨跌后再次收高

美國與伊朗關(guān)系仍然緊張，歐美原油期貨早盤下跌后再次收高周一(2月9日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年3月期貨結(jié)算價(jià)每桶64.36美元，比前一交易日上漲0.81美元，漲幅1.27%，交易區(qū)間62.62-64.88美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶69.04美元，比前一交易日上漲0.99美元，漲幅1.45%，交易區(qū)間67.02-69.45美元 伊朗和美國6日在阿曼首都馬斯喀特舉行間接談判尚無結(jié)果，美國和伊朗承諾在雙方稱其為積極討論之后，繼續(xù)進(jìn)行間接談判。

早間提示

廣州期貨：美國2月消費(fèi)者信心指數(shù)回升，貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇

截至上周五下午收盤，滬金跌8.92%至1090.12，滬銀跌37.17%至18799，鉑跌23.02%至506，鈀跌16.65%至410.5上周五夜盤，滬金漲2.82%至1114.50，滬銀漲3.51%至19840，外盤鉑價(jià)、鈀價(jià)小幅上漲 上周周中，美元指數(shù)反彈令貴金屬價(jià)格承壓；CME上調(diào)白銀期貨的初始保證金比例，流動(dòng)性收縮一度引發(fā)拋售美國2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值回升至57.3，前值56.4，預(yù)期值55。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國ISM服務(wù)業(yè)PMI好于預(yù)期，貴金屬價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.64%至1113.78，滬銀漲1.03%至22955；鉑漲6.73%至599.85，鈀漲6.29%至461 美國1月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)小幅回落至53.8，好于市場預(yù)期美國1月ADP新增就業(yè)崗位2.2萬個(gè)，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期4.8萬人，前值由4.1萬下修至3.7萬 澤連斯基表示，與談判團(tuán)隊(duì)討論了當(dāng)天談判的階段性成果，2月5日將繼續(xù)談判；預(yù)計(jì)很快就能交換戰(zhàn)俘。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：擔(dān)心美國與伊朗談判破裂，歐美原油期貨飆升3%

美國和伊朗在計(jì)劃于周五舉行的談判內(nèi)容分歧很大，擔(dān)心談判分裂導(dǎo)致軍事沖突風(fēng)險(xiǎn)從而導(dǎo)致石油供應(yīng)中斷，歐美原油期貨飆升3%周三(2月4日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年3月期貨結(jié)算價(jià)每桶65.14美元，比前一交易日上漲1.93美元，漲幅3.05%，交易區(qū)間62.86-65.53美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶69.46美元，比前一交易日上漲2.13美元，漲幅3.16%，交易區(qū)間66.98-69.76美元。

早間提示

廣州期貨：美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，支撐銅價(jià)難有趨勢性下跌行情

(1)宏觀：供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）制造業(yè)PMI指數(shù)從前一個(gè)月的47.9大幅升至52.6，遠(yuǎn)高于預(yù)期的48.5新訂單指數(shù)57.1，前值47.7 美國1月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值52.4，預(yù)期52，前值為51.9 (2)庫存：2月2日，SHFE倉單庫存158527噸，增1676噸；LME倉單庫存174675噸，減300噸 (3)精廢價(jià)差：2月2日，Mysteel精廢價(jià)差3203，收窄2867。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：美國ISM制造業(yè)PMI上行，貴金屬價(jià)格下跌

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌3.86%至1045，滬銀跌20%至20600；鉑跌16%至552.15，鈀跌16%至413.7 伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)下令同美國啟動(dòng)核談判，伊朗可能在未來幾天同美國舉行高規(guī)格談判美國眾議院議長約翰遜表示，有信心在周二前結(jié)束美國聯(lián)邦政府部分停擺美國1月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)升至52.6，高于預(yù)期的48.5對(duì)鷹派沃什獲提名后針對(duì)未來貨幣政策走向的擔(dān)憂，疊加持倉擁擠后的技術(shù)性拋壓，共同加劇了貴金屬價(jià)格回落幅度，緊急追保和被動(dòng)減倉等也放大了波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國11月核心PCE符合預(yù)期，金銀價(jià)格上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲1.53%至1104.52，滬銀漲5.68%至24315；鉑跌0.92%至633.85，鈀跌1.9%至483.75美國11月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增2.8%，環(huán)比增0.2%，符合預(yù)期 特朗普表示，正在推進(jìn)中的格陵蘭島協(xié)議將賦予美國“一切想要的軍事進(jìn)入權(quán)”；如果歐洲國家因其與格陵蘭島相關(guān)的關(guān)稅威脅而拋售美國資產(chǎn)，美方將進(jìn)行“強(qiáng)烈報(bào)復(fù)” 地緣政治與政策不確定性仍支撐避險(xiǎn)需求，貴金屬價(jià)格或?qū)挿鹗帯?/p>

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國12月CPI持平前值，銀價(jià)上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.14%至1031，滬銀漲4.14%至21943；鉑跌3.32%至605.05，鈀跌5.22%至483.25 美國2025年12月CPI同比上漲2.7%，核心CPI上漲2.6%，均與前值持平美國總統(tǒng)特朗普稱，他已經(jīng)取消所有與伊朗官員的會(huì)談美國國務(wù)院已要求美國公民立即離開伊朗特朗普在社交媒體發(fā)文稱，任何與伊朗開展商業(yè)往來的國家，在與美國進(jìn)行的任何商業(yè)活動(dòng)中都將被征收25%的關(guān)稅。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：擔(dān)心伊朗受美國打壓導(dǎo)致原油出口減少，歐美原油期貨連續(xù)第三天收漲

擔(dān)心伊朗受美國打壓導(dǎo)致原油出口量減少，抵消了對(duì)委內(nèi)瑞拉供應(yīng)量增加的影響，國際油價(jià)盤中波動(dòng)后連續(xù)第三天上漲至數(shù)周高點(diǎn)周一(1月12日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶59.50美元，為2025年12月5日以來最高，比前一交易日上漲0.38美元，漲幅0.64%，交易區(qū)間58.45-59.91美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年3月期貨結(jié)算價(jià)每桶63.87美元，為2025年11月18日以來最高，比前一交易日上漲0.53美元，漲幅0.84%，交易區(qū)間62.76-64.33美元。

早間提示

廣州期貨：美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)略低于預(yù)期，銀價(jià)下跌

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.21%至1001.82，滬銀跌2.82%至18368；鉑跌6.72%至575，鈀跌3.57%至460.7美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至20.8萬人，略低于市場預(yù)期 美國總統(tǒng)特朗普稱，他預(yù)計(jì)美國將持續(xù)多年“管理”委內(nèi)瑞拉，并開采其巨大的石油儲(chǔ)備白銀前期漲幅較大，近期部分資金止盈離場，短線調(diào)整

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：銅資金情緒主導(dǎo)短期行情，關(guān)注今晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)

(1)庫存：1月8日，SHFE倉單庫存108685噸，增12211噸；LME倉單庫存141075噸，減2150噸 (2)精廢價(jià)差：1月8日，Mysteel精廢價(jià)差6868，收窄335目前價(jià)差在合理價(jià)差1722之上 綜述：近日美元指數(shù)低位反彈，貴金屬跳水拖累整體有色，資金情緒主導(dǎo)短期行情，價(jià)格波動(dòng)加大當(dāng)前銅市場上漲邏輯暫未發(fā)生改變，緊原料敘事及區(qū)域性錯(cuò)配矛盾交易仍未結(jié)束，Comex銅倉單庫存延續(xù)增勢超50萬噸，已占據(jù)全球顯性庫存一半以上。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：美國ISM服務(wù)業(yè)PMI上升，金銀漲勢暫緩

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.31%至1002.2，滬銀跌2.99%至19020；鉑跌2.47%至598.5，鈀漲1.71%至475.95我國12月末黃金儲(chǔ)備規(guī)模為7415萬盎司，環(huán)比增加3萬盎司，為連續(xù)第14個(gè)月增加美國2025年12月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)上升1.8點(diǎn)至54.4，為2024年10月以來的最高水平美國2025年12月ADP就業(yè)人數(shù)增4.1萬人，預(yù)期增4.7萬人，前值自降3.2萬人修正至降2.9萬人。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：銅波動(dòng)加大，關(guān)注明晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)

（1）美國“小非農(nóng)”12月ADP就業(yè)人數(shù)增長4.1萬，扭轉(zhuǎn)11月下滑但低于增幅預(yù)期；美12月ISM服務(wù)業(yè)PMI54.4創(chuàng)一年多新高，預(yù)期52.2 (2)庫存：1月7日，SHFE倉單庫存96474噸，增3203噸；LME倉單庫存143225噸，減2850噸 (3)精廢價(jià)差：1月7日，Mysteel精廢價(jià)差7203，收窄542目前價(jià)差在合理價(jià)差1736之上 綜述：隔夜貴金屬跳水拖累整體有色，當(dāng)前銅市場上漲邏輯暫未發(fā)生改變，緊原料敘事及區(qū)域性錯(cuò)配矛盾交易仍未結(jié)束，近期LME庫存再次明顯去化，關(guān)注結(jié)構(gòu)的變化，當(dāng)前投機(jī)資金大量流入有色金屬助推行情，策略上仍以多頭思路對(duì)待，關(guān)注明晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布對(duì)降息預(yù)期的影響，CU2602合約波動(dòng)參考10-10.6萬。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：避險(xiǎn)情緒減弱美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善提振美元指數(shù) 貴金屬回調(diào)

【市場回顧】 美國ADP非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示12月私營部門就業(yè)人數(shù)增加4.1萬，扭轉(zhuǎn)了前月的下滑趨勢（11月數(shù)據(jù)從-3.2萬上修至-2.9萬），但不及市場預(yù)期的5萬其中，教育與醫(yī)療服務(wù)以及休閑與酒店業(yè)成為主要拉動(dòng)力量，而專業(yè)服務(wù)和制造業(yè)就業(yè)繼續(xù)下滑美國11月JOLTS職位空缺從前一個(gè)月經(jīng)下修后的745萬個(gè)降至714.6萬個(gè)，大幅低于預(yù)期，主要為休閑與酒店業(yè)、醫(yī)療保健和社會(huì)援助，以及交通和倉儲(chǔ)等行業(yè)的崗位減少。

機(jī)構(gòu)