[今日原油]：美國和伊朗談判可能長期停滯，布倫特原油期貨八天連漲

受美國和伊朗談判陷入長期停滯前景的影響，擔(dān)心中東原油供應(yīng)中斷持久，加之美國原油和成品油庫存降幅遠(yuǎn)超預(yù)期，歐美原油期貨上漲，近月布倫特原油期貨連續(xù)八個交易日上漲，盤中一度測試四年高點周三(4月29日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年6月期貨結(jié)算價每桶106.88美元，比前一交易日上漲6.95美元，漲幅6.95%，交易區(qū)間98.42-108.60美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年6月期貨結(jié)算價每桶118.03美元，為3月31日以來的最高，比前一交易日上漲6.77美元，漲幅6.08%，交易區(qū)間110.26-122.45美元。

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[今日原油]：美國和伊朗首次和談前，歐美原油期貨在謹(jǐn)慎交投中走低

美國和伊朗計劃舉行周末會談之前，歐美原油期貨在謹(jǐn)慎交投中結(jié)算價走低，這些會談被視為對停火和重新開放霍爾木茲海峽的成功至關(guān)重要周五(4月10日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年5月期貨結(jié)算價每桶96.57美元，比前一交易日下跌1.30美元，跌幅1.33%，交易區(qū)間95.51-100.42美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年6月期貨結(jié)算價每桶95.2美元，比前一交易日下跌0.72美元，跌幅0.75%，交易區(qū)間94.20-98.26美元。

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廣發(fā)期貨：美國伊朗釋放談判信號，銅關(guān)注宏觀擾動

【邏輯】宏觀層面，4月8日美國伊朗釋放談判信號，短期市場風(fēng)險偏好或回暖，降息預(yù)期改善基本面層面，供應(yīng)端銅礦TC持續(xù)創(chuàng)歷史新低，港口庫存位于季節(jié)性偏低水平，礦端偏緊格局不變；因硫酸及副產(chǎn)品價格高位，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計維持高位；需求端，隨著銅價調(diào)整下行，自2025年第四季度以來持續(xù)被高銅價抑制的需求顯著回暖，但我們觀察到近期銅價反彈至96000元/噸上方后，下游采購情緒開始走弱；庫存方面，銅價步入調(diào)整后全球顯性庫存開始去化，但我們關(guān)注到CL溢價收窄情況下，美國囤銅行為仍在持續(xù)。

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廣州期貨：銅關(guān)注今晚美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布

(1)庫存：4月2日，SHFE倉單庫存205418噸，減7475噸；LME倉單庫存364450噸，增2525噸 (2)精廢價差：4月2日，Mysteel精廢價差1608，收窄73目前價差在合理價差1664之下 綜述：昨日特朗普對全美發(fā)表講話，未提供任何?；饡r間表，并發(fā)出進(jìn)一步打擊伊朗基礎(chǔ)設(shè)施的威脅，原油延續(xù)漲勢，全球股商集體下挫但伊朗霍爾木茲通道協(xié)議草案的消息暫緩了市場緊張情緒。

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[今日原油]：美國繼續(xù)釋放和談信號，市場憂慮有所緩和，歐美原油期貨走低

隨著美國提出一項旨在通過談判結(jié)束與伊朗戰(zhàn)爭的提議，歐美原油期貨結(jié)算價走低，但伊朗最初的拒絕限制了跌幅美國原油庫存增加也打壓市場氣氛周三(3月25日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年5月期貨結(jié)算價每桶90.32美元，比前一交易日下跌2.03美元，跌幅2.20%，交易區(qū)間86.46-91.73美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年5月期貨結(jié)算價每桶102.22美元，比前一交易日下跌2.27美元，跌幅2.17%，交易區(qū)間97.15-103.37美元。

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[今日原油]：美國方面釋放對伊朗緩和信號，歐美原油期貨應(yīng)聲大跌

Trump以與伊朗的對話取得積極進(jìn)展為由，推遲了對伊朗能源基礎(chǔ)設(shè)施的威脅性襲擊，歐美原油期貨實盤開盤瞬間暴跌然而伊朗否認(rèn)正與美國進(jìn)行談判，收盤跌幅有所縮窄周一(3月23日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年5月期貨結(jié)算價每桶88.13美元，比前一交易日下跌10.10美元，跌幅10.28%，交易區(qū)間84.37-101.67美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年5月期貨結(jié)算價每桶99.94美元，比前一交易日下跌12.25美元，跌幅10.92%，交易區(qū)間96.00-114.43美元。

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廣州期貨：美國CPI符合預(yù)期，貴金屬價格下跌

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.37%至1151.48，滬銀跌2.80%至21997；鉑跌0.19%至565.55，鈀跌0.07%至424.25 美國2月季調(diào)后CPI環(huán)比增0.3%，同比增2.4%，核心CPI環(huán)比增0.2%，同比增2.5%，均符合市場預(yù)期美國總統(tǒng)特朗普稱，伊朗境內(nèi)“幾乎已無可打擊的目標(biāo)”，美國對伊朗軍事行動“即將結(jié)束” 國際能源署IEA同意釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲備，以應(yīng)對伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致的能源供應(yīng)中斷風(fēng)險。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：銅區(qū)間震蕩，關(guān)注今晚美國2月CPI數(shù)據(jù)公布

(1)庫存：3月10日，SHFE倉單庫存319655噸，增568噸；LME倉單庫存301950噸，增7700噸 (2)精廢價差：3月10日，Mysteel精廢價差1551，擴(kuò)張581目前價差在合理價差1713之下 綜述：中東局勢的進(jìn)一步發(fā)展仍是近期市場主要矛盾，若僵局持續(xù)將繼續(xù)推漲能源價格和長期通脹預(yù)期，繼而引發(fā)滯漲擔(dān)憂打壓銅價中國1-2月出口（以人民幣計價）同比增19.2%，數(shù)據(jù)超預(yù)期，提振市場信心。

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廣州期貨：美國非農(nóng)弱于預(yù)期，貴金屬價格尾盤小幅上漲

上周累計截至上周五下午收盤，滬金跌0.36%至1140.8，滬銀跌2.83%至21740，鉑跌8.69%至560.5，鈀跌8.18%至421.5上周五夜盤，滬金漲0.89%至1151.16，滬銀漲2.39%至21692 美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降9.2萬人，較上月而言下行21.8萬人，低于此前預(yù)期美國失業(yè)率4.4%，較上月而言上行0.1個百分點；美國勞動參與率62%，較上月而言下行0.1個百分點。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷 銅價暫時承壓震蕩運行

周五夜間，滬銅收于100250元/噸，下跌0.53%，LME銅報收12869美元/噸，上漲0.08% 宏觀方面，美國勞工統(tǒng)計局（BLS）周五公布了2月非農(nóng)就業(yè)報告，數(shù)據(jù)顯示，美國2月非農(nóng)就業(yè)人口凈減少9.2萬，遠(yuǎn)低于預(yù)期，創(chuàng)2020年以來第二次單月負(fù)增長；失業(yè)率升至4.4%，美國2月就業(yè)市場遭受重創(chuàng)，引發(fā)市場對經(jīng)濟(jì)前景的廣泛擔(dān)憂 另外，中東沖突持續(xù)，原油價格再度暴漲，美元走強(qiáng)，通脹預(yù)期及美聯(lián)儲降息步伐放緩的擔(dān)憂下，銅價持續(xù)承壓。

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廣州期貨：美國強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振短期銅價

(1)宏觀：美國2月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)升至56.1，較上月跳漲2.3個點，創(chuàng)2022年年中以來新高，超出預(yù)期新訂單分項指數(shù)攀升至58.6，創(chuàng)逾一年新高 此外，美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增加6.3萬(預(yù)期增5萬），為三個月來最高水平 (2)庫存：3月4日，SHFE倉單庫存302475噸，增1970噸；LME倉單庫存261525噸，增3850噸 (3)精廢價差：3月4日，Mysteel精廢價差1900，收窄629。

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廣州期貨：美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，銀價小幅反彈

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.22%至1144.2，滬銀漲1.53%至21546；鉑跌4.55%至563.5，鈀跌2.78%至433.8 美國國防部長皮特·赫格塞斯表示，美伊沖突可能持續(xù)8周甚至更長時間，美方將掌控行動節(jié)奏與強(qiáng)度，北約攔截伊朗導(dǎo)彈不會觸發(fā)集體防御條款美國財政部長貝森特表示，關(guān)稅稅率很快就會恢復(fù)到最高法院否決特朗普對等關(guān)稅之前的水平美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增6.3萬人，為2025年11月來最大增幅，預(yù)期增5萬人，前值自增2.2萬人修正至增1.1萬人。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國上周初請失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，金銀價格下跌

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.25%至1146.04，滬銀跌2.93%至22219；鉑漲2%至589.5，鈀跌2.27%至446.55 伊美第三輪間接談判結(jié)束；伊朗外長稱，雙方在某些領(lǐng)域接近達(dá)成共識，下周一在維也納舉行技術(shù)談判美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為21.2萬人，預(yù)期21.5萬人，前值從20.6萬人修正為20.8萬人印度放寬規(guī)模3840億美元股票基金新規(guī)，允許增持黃金、白銀 美聯(lián)儲古爾斯比表示，利率可以下調(diào)，但在通脹緩解之前不想過早行動。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：美國原油庫存增幅遠(yuǎn)超預(yù)期抵消地緣政治溢價，歐美原油期貨窄幅波動

美國原油庫存增幅遠(yuǎn)超預(yù)期，人們在美伊核談前持謹(jǐn)慎態(tài)度，歐美原油期貨收盤穩(wěn)定周三(2月25日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年4月期貨結(jié)算價每桶65.42美元，比前一交易日下跌0.21美元，跌幅0.32%，交易區(qū)間65.12-66.6美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年4月期貨結(jié)算價每桶70.85美元，比前一交易日上漲0.08美元，漲幅0.11%，交易區(qū)間70.44-71.76美元。

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廣州期貨：美國2月諮商會消費者信心指數(shù)高于預(yù)期，金價小幅回落

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.30%至1148.14，滬銀漲0.71%至22179；鉑漲5.54%至551.85，鈀漲4.57%至438.45 美國2月諮商會消費者信心指數(shù)91.2，高于預(yù)期值的87和前值的89長和發(fā)表聲明稱，巴拿馬政府強(qiáng)行進(jìn)入由長和運營的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港兩個集裝箱碼頭，并且接管兩個集裝箱碼頭的行政及運營控制權(quán)，同時禁止長和代表進(jìn)入 芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，在有更多證據(jù)表明通脹正持續(xù)回落之前，不適合進(jìn)一步降息。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：地緣風(fēng)險和美國關(guān)稅前景不確定，歐美原油期貨小幅下跌

在美國和伊朗舉行第三輪核談判之前，以及在美國最新關(guān)稅后經(jīng)濟(jì)不確定性增加的情況下，國際油價有所緩解，但仍接近六個月來的高位周一(2月23日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年4月期貨結(jié)算價每桶66.31美元，比前一交易日下跌0.17美元，跌幅0.26%，交易區(qū)間65.38-67.28美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年4月期貨結(jié)算價每桶71.49美元，比前一交易日下跌0.27美元，跌幅0.38%，交易區(qū)間70.69-72.50美元。

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廣州期貨：美國1月非農(nóng)超預(yù)期，貴金屬價格小幅上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.44%至1130.7，滬銀漲2.27%至20965；鉑漲1.91%至551.15，鈀漲1.68%至439.1 美國堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德表示，通脹仍高于目標(biāo)水平，利率立場應(yīng)維持略微的限制性美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增13萬人，高于市場預(yù)期的7萬人，前值小幅下修至4.8萬人；失業(yè)率錄得4.3%，為2025年8月以來新低；時薪環(huán)比增0.4%，超預(yù)期 美元指數(shù)漲0.07%至96.92，貴金屬中長線維持樂觀看待，留意周五美國CPI通脹數(shù)據(jù)公布。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期 滬銅維持震蕩

周三夜間，滬銅收于102190元/噸，上漲0.26%，主力合約減倉6000余手LME銅報收13239美元/噸，上漲1.06% 當(dāng)?shù)貢r間2月11日，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的就業(yè)報告顯示，美國1月非農(nóng)就業(yè)人口新增13萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，反映出美國就業(yè)市場的整體就業(yè)狀況有所改善數(shù)據(jù)發(fā)布后，交易員已將下次美聯(lián)儲降息的預(yù)期時點從6月推遲至7月?lián)﨏ME“美聯(lián)儲觀察”，截至發(fā)稿，美聯(lián)儲到3月降息25個基點的概率由19.6%降至6%，維持利率不變的概率已升至94%。

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廣發(fā)期貨：靜待美國關(guān)鍵數(shù)據(jù)公布市場波動轉(zhuǎn)窄 貴金屬小幅收跌

【市場回顧】 美國商務(wù)部公布，12月的零售銷售環(huán)比持平遠(yuǎn)低于預(yù)期的0.4%，也低于11月的增長0.6%，剔除汽車和加油站銷售的核心零售銷售環(huán)比降0.1%在13個零售類別中，有8類銷售額出現(xiàn)下降服裝店和家具店銷售同比下滑，汽車經(jīng)銷商銷售額也錄得下降，建材商店與體育用品店支出則實現(xiàn)增長，消費結(jié)構(gòu)性分化反映低收入群體支出動能不足市場預(yù)期今年1月下旬的嚴(yán)寒天氣對美國大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動形成抑制，使家庭需求的真實基本面難以準(zhǔn)確評估。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前市場保持謹(jǐn)慎

(1)宏觀：周二官方公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2025年12月零售銷售環(huán)比0%，大幅不及預(yù)期的0.4%，此前11月曾增長0.6% (2)庫存：2月10日，SHFE倉單庫存165939噸，增8811噸；LME倉單庫存189100噸，增4800噸 (3)精廢價差：2月10日，Mysteel精廢價差3916，收窄25目前價差在合理價差1716之上 綜述：美國12月零售銷售數(shù)據(jù)意外停滯，推升了美聯(lián)儲年內(nèi)降息的押注，但在周三晚間非農(nóng)就業(yè)報告公布前，市場整體偏謹(jǐn)慎。

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