徽商期貨：透視鋼材市場三大變化

1 廠發(fā)優(yōu)勢突出 安徽馬鞍山一家鋼廠年產(chǎn)量在500萬噸左右，具備全規(guī)格供應(yīng)能力，在區(qū)域內(nèi)處于領(lǐng)先地位生產(chǎn)運營方面，該廠目前是滿產(chǎn)狀態(tài)該廠主要圍繞建材進行生產(chǎn)，但是對產(chǎn)線進行了升級調(diào)整該廠原材料和產(chǎn)成品近兩年以快節(jié)奏運轉(zhuǎn)為主，原材料按需采購目前常態(tài)庫存可用天數(shù)是13.5天，該廠要求進一步協(xié)同工序，力爭今年達到13天的水平 銷售渠道方面，該廠去年工程直供比例在45%左右，今年要求工程直供比例超過50%以上，進一步減少市場資源的投放。

鋼材

中州期貨：建材成交大增，鋼材震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲30，上海螺紋漲30，上海熱卷漲30昨青島港PB粉漲9，超特粉漲10，卡粉漲9昨全國主流貿(mào)易商建材成交量環(huán)比增60%，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交環(huán)比增1.5%本期五大材周度產(chǎn)量略增表需增加，總庫存繼續(xù)累積，但幅度收窄247家鋼廠高爐日均鐵水227.59萬噸減5.69萬噸47港鐵礦石庫存1.7895億噸增3.5萬噸預(yù)計2025年我國從伊朗進口鐵礦石570萬噸左右，占比0.45%左右。

機構(gòu)

東海期貨：11月鋼材市場或先抑后揚，但再破新低的概率不大

今年的“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，鋼材市場整體表現(xiàn)疲軟，螺紋鋼價格中心下移至3100元／噸一線，需求弱于預(yù)期被認為是主要利空 進入11月，鋼材市場轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)的需求淡季，鋼價是否會進一步下跌？對此，東海期貨觀點認為，考慮到需求接近下半年頂部、供應(yīng)仍維持高位的背景下，11月鋼價仍有再次探底的可能但11月下旬之后，供應(yīng)下降疊加政策強預(yù)期，或帶動鋼價回升 今年的“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，國內(nèi)鋼材市場的表現(xiàn)差強人意。

鋼材

中州期貨：鐵礦成交大增，鋼材震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌30，上海熱卷下跌40，上海螺紋下跌10青島港PB粉跌5，超特粉跌4，卡粉跌5昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減20%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增65.5%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需回升，總庫存繼續(xù)累積，累幅收窄247家高爐日均鐵水241.02萬噸增0.47萬噸47港鐵礦石庫存1.4382億噸減74萬噸據(jù)上海鋼聯(lián)測算，韓國K-steel法案若通過，將影響我國60-70萬噸的中厚板出口，占我國鋼材總出口比重較小。

機構(gòu)

中州期貨：高爐鐵水如期大幅回升，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)，上海螺紋跌10昨青島港PB粉跌9，超特粉跌5，卡粉跌11昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減1.17%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增73.46%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需回升，總庫存繼續(xù)累積247家高爐日均鐵水240.55萬噸增11.71萬噸47港鐵礦石庫存1.4456億噸增30.4萬噸 ②1-7月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報速遞

中州期貨：螺紋倉單壓力大，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)昨青島港PB粉漲14，超特粉漲14，卡粉漲10昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減10%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減18%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均下降，總庫存繼續(xù)累積247家高爐日均鐵水228.84萬噸減11.29萬噸47港鐵礦石庫存1.4426億噸增37.7萬噸 ②1-7月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%。

策略研究

廣發(fā)期貨：鋼材單邊追空的空間不大

【現(xiàn)貨】盤面跌幅明顯，主力合約移倉至1月，現(xiàn)貨跟跌明顯鋼坯價格維穩(wěn)至3020元華東螺紋實際成交價維穩(wěn)至3090元每噸1月合約期貨升水現(xiàn)貨27元華東熱卷+20至3370元每噸，1月合約貼水現(xiàn)貨72元每噸 【成本和利潤】成本端，焦煤復(fù)產(chǎn)低于預(yù)期，整體開工率和產(chǎn)量回升不多，但庫存回落后有再次累庫跡象；鐵礦港口小幅累庫，鋼材產(chǎn)量維持高位，鋼材需求季節(jié)性回落焦煤供應(yīng)收縮的預(yù)期還在，焦煤供應(yīng)尚未恢復(fù)，但估值上升后價格波動較大；鐵礦需求維持高位，小幅累庫，預(yù)計成本支撐環(huán)比有所趨弱。

機構(gòu)

中州期貨：建材成交大幅回升，鋼材震蕩偏強

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)，上海螺紋跌10昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增10.9%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均回升，總庫存繼續(xù)累積247家高爐日均鐵水240.13萬噸略減0.62萬噸唐山部分高爐已停產(chǎn)限產(chǎn)，預(yù)計大部份9月4日復(fù)產(chǎn) ②1-7月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%。

策略研究

廣發(fā)期貨：發(fā)運大增港存疏港回升，鐵礦跟隨鋼材價格波動

【現(xiàn)貨】截至8月18日，主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉-2.0至770.0元/噸，卡粉-4.0至875.0元/噸 【期貨】截至收盤，鐵礦近月2509合約-2.0（-0.25%），收于790.0元/噸，鐵礦主力合約2601合約-4.0(-0.52%)，收于772.0 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴倉單成本分別為794.5元/噸、816.2元/噸、830.9元/噸和828.4元/噸。

策略研究

中州期貨：7月鋼材出口大增，鋼材或震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷降10，上海螺紋降10昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減8.7%本期五大材周度產(chǎn)量增加，表需回落，總庫存累積鋼鐵等穩(wěn)增長工作方案將出臺央行等七部門發(fā)文強化金融支持新型工業(yè)化，防止“內(nèi)卷式”競爭 ②上半年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年7月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.5，環(huán)比降0.9%上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.8%。

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中州期貨：建材成交大幅縮量，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲30，上海熱卷漲10，上海螺紋漲10昨全國主流貿(mào)易商建材成交減32.8%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均減少，總庫存下降今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)鋼鐵等穩(wěn)增長工作方案將出臺，國家能源局查煤礦超產(chǎn)多部門表示治理“內(nèi)卷式”競爭市場預(yù)期9.3閱兵將進行環(huán)保限產(chǎn)中共中央政治局會議召開，表示依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭，推進重點行業(yè)產(chǎn)能治理 ②上半年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

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中州期貨：建材成交大幅放量，鋼材偏強運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲60，上海熱卷漲50，上海螺紋漲40昨全國主流貿(mào)易商建材成交增20.4%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均減少，總庫存下降鋼鐵等穩(wěn)增長工作方案將出臺，國家能源局查煤礦超產(chǎn)多部門表示治理“內(nèi)卷式”競爭市場預(yù)期9.3閱兵將進行環(huán)保限產(chǎn) ②上半年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年6月財新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比升2.1%上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.8%。

機構(gòu)

中州期貨：成交大幅放量，鋼材偏強運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海熱卷漲80，上海螺紋漲70昨主流貿(mào)易商建材成交增加35.6%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均減少，總庫存下降鐵水超預(yù)期回升，利多原料消費鋼鐵等穩(wěn)增長工作方案將出臺，市場情緒較樂觀 ②上半年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年6月財新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比升2.1%1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.1%2025年上半年國內(nèi)挖掘機銷量同比增22.9%。

機構(gòu)

中州期貨：市場情緒大幅好轉(zhuǎn)，鋼材震蕩偏強

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯降20，上海螺紋降10，上海熱卷降20昨主流貿(mào)易商建材成交減21.2%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均回落，總庫存繼續(xù)下降1-4月粗鋼產(chǎn)量同比增0.4%中美元首通電話，市場情緒大幅好轉(zhuǎn) ②1-4月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年5月財新制造業(yè)PMI錄得48.3，環(huán)比降2.1%1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.4%2025年1-4月國內(nèi)挖掘機銷量同比增31.9%。

機構(gòu)

Mysteel早讀：五大品種鋼材供需雙降，黑色期貨夜盤下跌

◎國家主席習(xí)近平同普京總統(tǒng)簽署《中華人民共和國和俄羅斯聯(lián)邦在紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭、蘇聯(lián)偉大衛(wèi)國戰(zhàn)爭勝利和聯(lián)合國成立80周年之際關(guān)于進一步深化中俄新時代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明》。

資訊

光大期貨：鋼材市場供需矛盾有所累積，鋼價或反復(fù)震蕩運行

本周以來，國內(nèi)螺紋鋼價格整體偏弱震蕩，周二（3月11日）盤中一度刷新近兩個月低點盡管最新的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)螺紋社庫結(jié)束此前的十一周連增，但光大期貨黑色團隊依然提醒，在產(chǎn)量回升、出口壓力加大的背景下，國內(nèi)鋼材市場供需矛盾有所累積，預(yù)計短期鋼材期價或?qū)⒎磸?fù)震蕩運行 具體來看，3月13日，我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）發(fā)布螺紋周產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)，全國螺紋產(chǎn)量環(huán)比回升10.29萬噸至227.1萬噸，農(nóng)歷同比增加17.36萬噸；社庫環(huán)比減少2.86萬噸至628萬噸，農(nóng)歷同比減少244.93萬噸；廠庫環(huán)比減少3.26萬噸至225.78萬噸，農(nóng)歷同比減少119.74萬噸；螺紋表需環(huán)比回升12.87萬噸至233.22萬噸，農(nóng)歷同比減少48.04萬噸。

鋼材

中州期貨：五大材庫存開始去化，鋼材震蕩偏強

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上調(diào)20，上海熱卷上調(diào)10，上海螺紋上調(diào)10昨主流貿(mào)易商建材成交11.65萬噸，環(huán)比增28.8%本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費回升，總庫存去化 ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線城市房屋銷售價格有所企穩(wěn)2025年2月財新制造業(yè)PMI錄得50.8，環(huán)比回升0.7%2024年國內(nèi)挖掘機銷量同比增11.7%2024年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降3.3%。

機構(gòu)

Mysteel早讀：建筑鋼材消費大增99%，黑色期貨夜盤上漲

◎國務(wù)院總理李強指出，要緊扣居民需要挖掘我國巨大消費潛力要大力促進服務(wù)消費，全面提升教育、醫(yī)療、文化、體育、旅游、養(yǎng)老、家政服務(wù)等領(lǐng)域的供給水平。

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中州期貨：臨近春節(jié)表需大降，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上漲20，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存累積2024年出口鋼材1.1億噸，同比增22.7%，創(chuàng)近9年新高臨近春節(jié)，市場進入有價無市階段 ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線城市房屋銷售價格有所企穩(wěn)2024年12月財新制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比降1%2024年國內(nèi)挖掘機銷量同比增11.7%2024年1-11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降4.7%，11月同比下降7.3%。

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Mysteel早讀：黑色期貨夜盤下跌，五大品種鋼材供需雙弱

◎本周，五大鋼材品種供應(yīng)829.64萬噸，周環(huán)比降13.87萬噸，降幅為1.6%，較上周降幅0.8%而言進一步擴大；總庫存1115.74萬噸，周環(huán)比增6.37萬噸，增幅為0.6%；周度表觀消費量為823.27萬噸，環(huán)比降3.4%，其中建材消費降7.5%，板材消費降1.2%。

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