金石期貨：瀝青淡季不淡趨勢(shì)漸顯

目前，瀝青進(jìn)入消費(fèi)淡季，開(kāi)工下滑，消費(fèi)疲軟，但是隨著美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉原油出口制裁結(jié)束，國(guó)內(nèi)瀝青原料供應(yīng)不確定性增加，加之有關(guān)“三大工程”建設(shè)的議題改善了瀝青消費(fèi)預(yù)期，瀝青價(jià)格將呈現(xiàn)淡季不淡的特征 原料進(jìn)口分流 四季度以來(lái)，隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下滑，市場(chǎng)對(duì)原油的需求下降，導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格回落，繼而使得瀝青成本塌陷。

市場(chǎng)播報(bào)

[瀝青]：瀝青需求淡季，市場(chǎng)短期難改觀

綜述 周內(nèi)國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)北強(qiáng)南弱，南方供應(yīng)資源較為充裕，煉廠出貨壓力較高情況下，價(jià)格連續(xù)走跌，區(qū)域價(jià)差收窄明顯，北方地區(qū)部分煉廠間歇轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，下游終端項(xiàng)目趕工需求支撐，市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)為主。

熱點(diǎn)聚焦

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈月評(píng)]：供需支撐不足 合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品延續(xù)弱勢(shì)（2025年10月）

進(jìn)入十月，“國(guó)慶小長(zhǎng)假”期間，道路瀝青改性開(kāi)工負(fù)荷大幅降低，一方面華北及西北區(qū)域頻繁降雨影響，其次多數(shù)防水卷材工廠停車(chē)放假或降負(fù)荷運(yùn)行，原料消耗低于往年同期，節(jié)后市場(chǎng)后市看跌預(yù)期蔓延而供應(yīng)面來(lái)看，廣西石化裝置啟動(dòng)，且聽(tīng)聞金巴月底存啟動(dòng)預(yù)期，供應(yīng)增量空頭提前釋放，加之丁二烯及BR期現(xiàn)貨下滑趨勢(shì)延續(xù)，SBS市場(chǎng)低價(jià)及空頭報(bào)盤(pán)頻現(xiàn)，且不乏報(bào)盤(pán)試探性觸底超賣(mài)，雖然本月下旬雨季過(guò)去，終端需求略有好轉(zhuǎn)，但新增需求利好難以抵消供應(yīng)疊加庫(kù)存高位空頭影響，部分供方超賣(mài)提前商談低價(jià)期貨進(jìn)一步刺激市場(chǎng)情緒，成交重心延續(xù)走低。

每日點(diǎn)評(píng)

[瀝青]：剛需整體表現(xiàn)回升 瀝青價(jià)格走勢(shì)上行

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周二版

鄭商所發(fā)布公告，丙烯期貨和期權(quán)自7月22日起上市交易 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，焦煤漲超6%，純堿、玻璃、焦炭漲超3%跌幅方面，瀝青跌超1%，豆油、菜粕、低硫燃料油（LU）跌近1% 大型基建項(xiàng)目開(kāi)工提振需求 工程機(jī)械上行周期趨勢(shì)明確 LPR“按兵不動(dòng)” 后續(xù)仍有下行空間 海外巨頭事故影響持續(xù) 國(guó)內(nèi)TDI價(jià)格連日大漲 專訪丨中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明：居民消費(fèi)還有空間 推動(dòng)新基建進(jìn)一步擴(kuò)內(nèi)需 大漲近8%！焦煤期貨價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新高 已進(jìn)入技術(shù)性牛市？ 租賃市場(chǎng)最高規(guī)格文件推出 《住房租賃條例》傳遞六大信號(hào) 中美海運(yùn)價(jià)格高位回落7成 船司砍線止損 惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)25%行業(yè)前景評(píng)級(jí)至“惡化” 紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查：消費(fèi)者更加容易獲得汽車(chē)貸款或抵押貸款再融資 美國(guó)財(cái)長(zhǎng)：美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)非貨幣政策操作進(jìn)行全面內(nèi)部審查 。

早間提示

山東齊盛期貨：瀝青走勢(shì)還看成本端“臉色”

結(jié)合瀝青當(dāng)前低廠庫(kù)庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存去化前景向好的基本面，當(dāng)前估值結(jié)構(gòu)與基本面行情相符從驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，盡管短期內(nèi)瀝青基本面供需雙弱格局仍未打破，但中長(zhǎng)期來(lái)看，旺季效應(yīng)將持續(xù)為基本面估值賦能與之相對(duì)，原油中長(zhǎng)期邏輯偏弱因此，瀝青期貨相對(duì)布倫特原油的裂解估值短期內(nèi)或于1~0.98區(qū)間震蕩，而隨著時(shí)間的推移，有望回升至1.03~1.05水平 但需要提醒投資者的是，相對(duì)的估值支撐并不意味著單邊強(qiáng)勢(shì)，因?yàn)?em class='keyword'>瀝青單邊大趨勢(shì)仍取決于原油走勢(shì)。

市場(chǎng)播報(bào)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

乙烯生產(chǎn)成本、海運(yùn)費(fèi)及印度反傾銷政策預(yù)期等因素影響本輪價(jià)格漲幅 中國(guó)臺(tái)灣主要生產(chǎn)商大幅提高了7月份對(duì)亞洲的PVC報(bào)價(jià)，價(jià)格趨勢(shì)符合此前的市場(chǎng)預(yù)期，但漲幅受到了部分市場(chǎng)的抵觸 馬來(lái)西亞彭格朗煉油和石化公司(PrefChem)位于柔佛的綜合石化聯(lián)合工廠在長(zhǎng)時(shí)間停車(chē)四個(gè)半月后已經(jīng)完全恢復(fù)運(yùn)營(yíng) 部分期貨夜盤(pán)收盤(pán)，燃油夜盤(pán)收跌大約6%，LPG、低硫燃油至少跌3.5%，瀝青也跌2.58%。

早間提示

瀝青維持偏強(qiáng)震蕩

供需雙增 近期，瀝青周度產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，而下游需求也持續(xù)改善，尤其是高速公路項(xiàng)目繼續(xù)由南向北穩(wěn)定推動(dòng)復(fù)工，消費(fèi)延續(xù)上升趨勢(shì)在供需雙增的背景下，預(yù)計(jì)后市瀝青期貨2507合約價(jià)格或維持偏強(qiáng)震蕩的走勢(shì) 中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，宏觀氛圍暫時(shí)好轉(zhuǎn)，商品期市風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖同時(shí)，原油迎來(lái)季節(jié)性需求旺季，偏多氛圍主導(dǎo)油價(jià)展開(kāi)階段性企穩(wěn)走勢(shì) 原油價(jià)格筑底企穩(wěn) 近期，國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，其背后邏輯主要有三方面： 其一，宏觀氛圍好轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

瀝青成本支撐減弱

海外貿(mào)易爭(zhēng)端不斷升級(jí)，導(dǎo)致全球商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走低且隨著供應(yīng)預(yù)期的回升以及季節(jié)性需求淡季的來(lái)臨，原油供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格重心將持續(xù)下移，令瀝青期貨成本支撐趨弱偏空因素主導(dǎo)背景下，2月下旬以來(lái)，瀝青期貨2506合約價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，開(kāi)啟中期下行趨勢(shì)本周瀝青期貨延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，期價(jià)下探至3464元/噸 近期，隨著海外貿(mào)易爭(zhēng)端的加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回落，恐慌指數(shù)VIX不斷走高。

市場(chǎng)播報(bào)

[瀝青]：現(xiàn)貨表現(xiàn)北強(qiáng)南弱 瀝青市場(chǎng)淡季不淡

臨近月底國(guó)際原油連續(xù)走跌，部分期貨盤(pán)面低價(jià)資源出貨積極性增加，但下游在價(jià)格下行趨勢(shì)下收購(gòu)情緒謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交依舊不溫不火，部分煉廠受成本下行帶動(dòng)，遠(yuǎn)期合同釋放積極性增加，但價(jià)格相對(duì)持平，預(yù)計(jì)短期成本回落與供應(yīng)低位博弈，瀝青大局持穩(wěn)運(yùn)行

熱點(diǎn)聚焦

[春節(jié)專題]：供應(yīng)下降2.9%，2025年春節(jié)期間瀝青行業(yè)分析及節(jié)后展望

圖1 2024-2025年瀝青價(jià)格趨勢(shì)圖（元/噸） 來(lái)源：隆眾資訊 2025年春節(jié)期間，國(guó)際原油價(jià)格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，截止1月31日布倫特原油期貨價(jià)格為76.76美元/桶，較節(jié)前下跌0.42%，對(duì)瀝青價(jià)格形成一定抑制。

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青日評(píng)]：庫(kù)存增加 市場(chǎng)承壓（20250106）

國(guó)內(nèi)瀝青行情,國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格,瀝青分析

每日點(diǎn)評(píng)

[瀝青]：瀝青累庫(kù)拐點(diǎn)來(lái)臨 后市價(jià)格走勢(shì)承壓

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格近期走勢(shì)先揚(yáng)后抑，截止到12月10日，國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格3660元/噸，環(huán)比下調(diào)0.68%。

熱點(diǎn)聚焦

[SBS周評(píng)]：原料利好提振 SBS止跌反彈（20241206-1212）

SBS一周綜述，隆眾SBS周報(bào)，SBS一周價(jià)格統(tǒng)計(jì)

周評(píng)

[石油焦]2024年12月2日全國(guó)各地區(qū)石油焦價(jià)格行情

地?zé)挘旱胤綗拸S出貨順暢，焦價(jià)上漲為主，零星指標(biāo)調(diào)整，焦價(jià)下行地?zé)?#焦出貨轉(zhuǎn)好，價(jià)格有明顯上漲趨勢(shì)，下游接貨積極，上漲10-100元/噸；西北瀝青焦下游月初采購(gòu)，焦價(jià)寬幅推漲 進(jìn)口焦：炭素焦出貨順暢，焦價(jià)積極推漲港口現(xiàn)貨炭素焦庫(kù)存稀少，其中指標(biāo)貨及低釩焦期貨銷售良好，港口整體庫(kù)存低位 【明日預(yù)測(cè)】低硫焦：中石油新一輪定價(jià)及招標(biāo)競(jìng)拍基本結(jié)束，焦價(jià)上漲為主。

企業(yè)價(jià)格

Mysteel日?qǐng)?bào)：中石油12月定價(jià)出爐焦價(jià)普漲，港口整體庫(kù)存低位

錦西石化、大港石化及遼河石化新一輪招標(biāo)，根據(jù)不同放量，成交價(jià)格出現(xiàn)不同幅度上漲，漲幅在30-210元/噸 地?zé)挘旱胤綗拸S出貨順暢，焦價(jià)上漲為主，零星指標(biāo)調(diào)整，焦價(jià)下行地?zé)?#焦出貨轉(zhuǎn)好，價(jià)格有明顯上漲趨勢(shì)，下游接貨積極，上漲10-100元/噸；西北瀝青焦下游月初采購(gòu)，焦價(jià)寬幅推漲 進(jìn)口焦：炭素焦出貨順暢，焦價(jià)積極推漲港口現(xiàn)貨炭素焦庫(kù)存稀少，其中指標(biāo)貨及低釩焦期貨銷售良好，港口整體庫(kù)存低位。

日?qǐng)?bào)

[SBS周評(píng)]：價(jià)格持續(xù)走低 成交延續(xù)弱勢(shì)（20241101-1107）

SBS一周綜述，隆眾SBS周報(bào)，SBS一周價(jià)格統(tǒng)計(jì)

周評(píng)

[瀝青]：成本與供應(yīng)雙重施壓 加重市場(chǎng)悲觀情緒

瀝青焦點(diǎn)文章，隆眾聚焦

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周四版

電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2800元/噸 山東液氯價(jià)格上漲100元/噸，執(zhí)行+200元出廠； 低濃度堿來(lái)看，當(dāng)前供應(yīng)較為充裕，下游市場(chǎng)剛進(jìn)備貨，山東企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)下預(yù)估低濃度 堿價(jià)格較為堅(jiān)挺，區(qū)域內(nèi)企業(yè)根據(jù)庫(kù)存情況靈活調(diào)整 國(guó)內(nèi)期貨主力合約跌多漲少，淀粉跌超2%，瀝青、BR橡膠、紙漿、燃油、苯乙烯（EB）跌超1%漲幅方面，棕櫚油、純堿、豆油漲超1%。

早間提示

[SBS日評(píng)]：道改市場(chǎng)報(bào)盤(pán)堅(jiān)挺 但其他行情分化加劇 （20240924）

SBS行情總結(jié)，SBS日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)