齊盛期貨：瀝青不宜過度樂觀

瀝青相對于布倫特原油的比值，已從1.02的季節(jié)性高位開始被動承壓，目前回落至0.97附近這一信號表明，瀝青價格的結(jié)構(gòu)性壓力已開始逐步顯現(xiàn) 綜合以上分析，2月瀝青行情不宜過度樂觀，后續(xù)需重點關(guān)注兩大核心風(fēng)險：一是節(jié)后補庫不及預(yù)期對估值的影響，二是原油上漲空間受阻帶來的傳導(dǎo)影響策略層面，可關(guān)注賣看漲期權(quán)以鎖定已有收益，或擇機布局買看跌期權(quán)以規(guī)避下行風(fēng)險（作者單位：齊盛期貨）

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[瀝青]：高價下跌預(yù)期兌現(xiàn)，業(yè)者交投氣氛仍不及預(yù)期

本周國內(nèi)瀝青高價承壓走跌預(yù)期兌現(xiàn)，基本面雖供需雙增，但下游按需采購低價資源，同時國際油價下跌，利空影響顯現(xiàn)從供應(yīng)端來看，周內(nèi)開工提升0.4%至34.3%，尤其華南地區(qū)供應(yīng)過剩明顯，船發(fā)資源流通活躍，區(qū)域間套利空間收窄需求方面，部分省份剛需有支撐，改性瀝青出貨量明顯提升，對市場情緒有所提振，但整體用量不及預(yù)期 近期瀝青市場關(guān)注點： 1、國內(nèi)瀝青加工利潤延續(xù)下滑趨勢，周均值為-524.1元/噸，環(huán)比減少46.3元/噸。

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[國慶專題]：傳統(tǒng)“銀十”旺季來臨 瀝青價格存在下跌空間

導(dǎo)語：9月底以來，國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格下跌至年內(nèi)最低點，市場需求持續(xù)下行影響瀝青價格整體走勢，瀝青利潤空間受到擠壓。

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國產(chǎn)燃料油早間提示（20240618）

渣油蠟油油漿燃料油

早間提示

寶城期貨：瀝青空頭優(yōu)勢減弱

而采取空翻多操作的席位則有3家浙商期貨在減持284手空單的同時增持2778手多單，招商期貨席位在減持1手空單的同時增持124手多單，東海期貨席位在減持64手空單的同時增持524手多單，表明上述席位認為，后市瀝青期價存在繼續(xù)上漲的空間 綜上，瀝青期貨2311合約多空排行榜前20席位中，由于增持多單數(shù)量小幅超過增持空單數(shù)量，導(dǎo)致凈空頭寸顯著縮小至64手，表明空頭優(yōu)勢有所減弱，預(yù)計后市瀝青期貨2311合約料續(xù)漲乏力。

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[PVC]：隆眾早訊快報-周三版

國內(nèi)電石市場區(qū)域性上漲，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格2750-2800元/噸受下游開工變化，區(qū)域采購有增有減，隨著供應(yīng)量收縮，電石價格近期維持堅挺 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，豆一期貨主力合約漲超1%跌幅方面，純堿、鐵礦石、低硫燃油、焦煤、螺紋鋼、瀝青、熱卷、紙漿、燃料油跌超1% 王滬寧：要深刻認識恢復(fù)和擴大消費是推進中國式現(xiàn)代化的應(yīng)有之義； 經(jīng)濟日報：對房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升應(yīng)有信心 LPR下調(diào)10個基點 貨幣政策持續(xù)發(fā)力 更多政策工具有望推出 降準降息仍有空間 穩(wěn)增長政策措施陸續(xù)推出 下半年經(jīng)濟企穩(wěn)回升可期 。

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Mysteel：汽車原材料周報（6.12-6.16）

成本方面，港口動力煤價格漲幅稍有擴大，環(huán)比上漲15-20元/噸，受此影響，坑口價連續(xù)兩日環(huán)比止跌氧化鋁期貨上市在即，氧化鋁現(xiàn)貨價格窄幅下跌5-10 元/噸石油焦和煤瀝青價格漲跌不一，截至目前陽極成本約為 4202 元/噸，環(huán)比上漲1.80%，預(yù)計7月陽極價格環(huán)比有望止跌企穩(wěn)綜合來看，供需表現(xiàn)仍季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，但成本企穩(wěn)疊加鋁錠庫存維持去庫態(tài)勢，預(yù)計短期鋁價維持寬幅震蕩運行 四、汽車行業(yè)動態(tài)信息一覽 1.乘聯(lián)會崔東樹：全國新能源汽車產(chǎn)業(yè)布局集中化趨勢明顯，需要優(yōu)化空間布局 6月18日，乘聯(lián)會秘書長崔東樹通過其個人微信公眾號發(fā)文稱，世界汽車將進一步向電動化方向發(fā)展，新能源汽車將成為主流。

汽車

瀝青空頭優(yōu)勢增強

其余2家席位增持數(shù)量不足100手 值得注意的是，當日多空排行榜前20席位中，有2家進行多翻空操作數(shù)據(jù)顯示，銀河期貨席位在減持74手多單的同時增持357手空單，海通期貨席位在減持805手多單的同時增持399手空單，表明上述席位對后市瀝青期價再度反彈信心不足，反手布局空單 而采取空翻多操作的席位則有3家光大期貨在減持224手空單的同時增持72手多單，華泰期貨席位在減持1029手空單的同時增持270手多單，國海良時期貨席位在減持1070手空單的同時增持1046手多單，表明上述席位認為，后市瀝青期價存在繼續(xù)上漲的空間。

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寶城期貨：瀝青空頭優(yōu)勢擴大

這表明上述席位認為，后市期價存在繼續(xù)上漲的空間 7日，瀝青期貨2306合約多空排行榜前20席位中，由于多頭主力合計減持多單數(shù)量超過空頭主力合計減持空單數(shù)量，導(dǎo)致凈空頭寸小幅擴大至6064手，表明空頭優(yōu)勢有所擴大由此預(yù)計，后市瀝青期貨2306合約繼續(xù)上漲壓力凸顯（作者單位：寶城期貨）

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瀝青空頭優(yōu)勢縮小

這表明上述席位認為，后市期價存在繼續(xù)上漲的空間 1日，瀝青期貨2306合約多空排行榜前20席位中，由于空頭主力合計減持空單數(shù)量超過多頭主力合計減持多單數(shù)量，導(dǎo)致凈空頭寸略微縮小至7752手同時空翻多席位數(shù)超過多翻空席位數(shù)，表明空頭優(yōu)勢有所減弱由此預(yù)計，后市瀝青期貨2306合約有望維持振蕩偏強的走勢

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寶城期貨：瀝青凈空頭寸萎縮

銀河期貨席位在減持61手多單的同時增持172手空單，方正中期席位在減持560手多單的同時增持105手空單這表明上述席位對后市期價繼續(xù)上漲信心不足，反手布局空單 采取空翻多操作的席位也有2家國泰君安期貨席位在減持1396手空單的同時增持1270手多單，永安浙商期貨席位在減持317手空單的同時增持356手多單這表明上述席位認為，后市期價存在繼續(xù)上行的空間 昨日，瀝青期貨2306合約多空排行榜前20席位中，由于空頭主力合計減持空單數(shù)量遠超多頭主力合計減持多單數(shù)量，導(dǎo)致凈空頭寸萎縮至6306手，表明空頭主力優(yōu)勢有所減弱。

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瀝青多頭占優(yōu)

這表明上述席位對后市期價繼續(xù)上漲信心不足，反手布局空單 采取空翻多操作的席位則有4家國泰君安期貨席位在減持1195手空單的同時增持2239手多單，浙商期貨席位在減持73手空單的同時增持1350手多單，海通期貨席位在減持622手空單的同時增持992手多單，廣發(fā)期貨席位在減持401手空單的同時增持196手多單這表明上述席位認為，后市期價存在繼續(xù)上行的空間 昨日，瀝青期貨2306合約多空排行榜前20席位中，由于多頭主力合計增持多單數(shù)量超過空頭主力合計增持空單數(shù)量，此前凈空頭寸格局轉(zhuǎn)為凈多頭寸模式，凈多頭寸達458手。

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2023年首個交易日，國內(nèi)大宗商品新年有望“開門紅”

與此同時，由于目前臨近春節(jié)，化工品供需均有一定程度的轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨端對化工品的支撐力度有限，無論是成本端還是下游化工品，均不具備持續(xù)大漲的基礎(chǔ)，整體上漲空間將明顯受限 物產(chǎn)中大期貨研究院能化組表示，從板塊內(nèi)來看，瀝青目前基本面仍處于“淡季去庫存”這一強勢的基本面狀態(tài)中，總體表現(xiàn)為趕工需求和投機需求的超預(yù)期帶動庫存去化盡管國際油價近期有所回落，但去化的庫存仍可支撐著瀝青現(xiàn)貨在淡季價格保持堅挺。

爐料

[PVC]：隆眾早訊快報-周五版

美國EDC市場情緒也意向堅挺 亞洲氯乙烯單體上漲45-80美元/噸，遠東和東南亞分別在650美元/噸CFR和680美元/噸CFR市場消息PVC市場情緒將持續(xù)，2月新的報價可能會繼續(xù)看漲 中國發(fā)布擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，能源基地建設(shè)大潮要來了；江西高院提醒：個人銷售抗原違法，最高可判無期 劉鶴：對于明年中國經(jīng)濟實現(xiàn)整體性好轉(zhuǎn) 我們極有信心 樓市回穩(wěn)跡象顯現(xiàn) 政策優(yōu)化仍有空間 中金：2023年煤炭供需趨于平衡 階段性短缺仍在 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲短纖、純堿漲超3%，螺紋、焦炭、PTA、鐵礦石、瀝青、熱卷、棉花漲超2%；跌幅方面，豆油、液化氣跌超1%，豆一跌近1%。

早間提示

瀝青基本面依舊偏弱

冬儲政策即讓利價格公布后，一般認為階段性底價已經(jīng)出現(xiàn)，體現(xiàn)在期貨盤面上就是過去幾年從11月下旬開始，期貨走勢大概率為振蕩或上漲在此期間，期貨價格走勢基本全部超過現(xiàn)貨價格走勢 不過，今年的冬儲形勢較為特殊一方面，今年瀝青現(xiàn)貨價格和期貨價格相對歷史同期依然偏高目前，市場普遍預(yù)計煉廠冬儲價在3500元/噸左右，但與過去6年相比，3500元/噸依然處于偏高位置另一方面，煉廠和貿(mào)易商手中的庫存很少，尤其是貿(mào)易商手中的存貨處于近5年低位，煉廠庫存低位使得其短期更能容忍累庫，而貿(mào)易商由于補庫空間大且市場基本面弱情緒較差，很可能會對煉廠進行向下議價。

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瀝青：利空利好因素交織，短期內(nèi)價格面臨漲跌兩難態(tài)勢

布倫特原油2022年10月期貨結(jié)算價每桶94.12美元，為2月18日以來的最低成本端的下行，雖然在心態(tài)上利空業(yè)者入市積極性，但并未使得瀝青跟跌太多，國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格相對堅挺且強于原油 對于下周行情預(yù)判，隆眾資訊對國內(nèi) 67 家煉廠，33 家貿(mào)易商企業(yè)進行調(diào)研，結(jié)合國內(nèi)瀝青市場供需情況來看，對下周看多的占總數(shù)的46%，看震蕩整理的占總數(shù)的54%，看空的占總數(shù)的0% 來源：隆眾資訊 隆眾資訊分析，短期來看，供應(yīng)方面，煉廠加工利潤預(yù)期向好下，不排除煉廠預(yù)售瀝青，提高開工水平，屆時供應(yīng)或有一定提升空間，但仍需警惕成品油去庫及利潤情況；與此同時，有市場消息稱，市場報售稀釋瀝青價格明顯上漲，報價多集中在10月ICE Brent-32美元/桶附近，但暫未聽聞在此價位達成成交，市場普遍稱稀釋瀝青供應(yīng)趨緊，因付款方式影響及歐洲分流小部分供應(yīng)，雖然從目前掌握的信息來看，稀釋瀝青整體供應(yīng)依然尚可，但不排除被資本炒作風(fēng)險。

熱點聚焦

【證券日報】瀝青期貨價格逼近歷史最高值，多方看好相關(guān)行業(yè)未來發(fā)展

寶利國際表示，瀝青期貨價格持續(xù)上漲導(dǎo)致公司采購成本相應(yīng)增加 多方看好相關(guān)行業(yè)未來發(fā)展 瀝青是道路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中必不可少的重要物資，瀝青產(chǎn)量的85%用于道路建設(shè)，因此國家的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展和規(guī)劃決定了瀝青行業(yè)的發(fā)展走向隨著我國開啟全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程和“雙碳”目標的提出，“十四五”期間，我國道路網(wǎng)絡(luò)將進一步完善、規(guī)?？偭坎粩鄶U大、等級結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，同時建筑、防水、高性能材料、循環(huán)經(jīng)濟等領(lǐng)域和相關(guān)行業(yè)對高性能瀝青原料的需求也將不斷提升，我國瀝青產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大。

媒體報道

[PVC]：隆眾早訊快報--周四版

廣東、廣西等局地有特大暴雨！暴雨橙色預(yù)警發(fā)布 昨晚國內(nèi)商品期貨夜盤多數(shù)收漲，能源化工品表現(xiàn)強勁，PTA觸及漲停，漲幅7.03%；短纖漲3.88%，LPG漲3.27%，瀝青漲3.1%，燃油漲2.74%黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲3.97%，螺紋鋼漲1.44%，焦炭漲1.4% 4月CPI同比漲幅重回“2時代” 未來料溫和上漲 人民日報：中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有變 堅定爬坡過坎的底氣信心 專家：特別國債發(fā)行非上策 財政政策還有空間 重磅！國常會最新部署：再向中央發(fā)電企業(yè)撥付500億元可再生能源補貼 盤活基礎(chǔ)設(shè)施等存量資產(chǎn) 光大證券：內(nèi)外部擾動增多 國內(nèi)穩(wěn)物價壓力加大 近期，長春、常州、吉林、山西等地紛紛出臺新政，優(yōu)化本地區(qū)商品房預(yù)售資金監(jiān)管措施 5月12日，日經(jīng)225指數(shù)開盤跌超1%。

早間提示

瀝青：淺談一下當前瀝青市場的看法

近期國內(nèi)瀝青期貨價格上漲明顯，BU2206價格從2880上漲至3140左右，漲幅260或9%，在基本面相對平穩(wěn)的情況下，期貨價格的快速上漲或許更多的是對于預(yù)期的向好以及資金的配置為主每年瀝青市場總有很多故事可以講，而且這個故事總是有一定的炒作空間，2019年的委內(nèi)瑞拉原料事件、2020年的沙特空襲事件、2021年的消費稅事件等等都使得瀝青在供應(yīng)端有更多的擾動，反觀此次推漲的預(yù)期仍然是供應(yīng)端的縮減，但是實際市場來看，故事的變化仍然較多，下面我們從基本面看一下未來市場的變量因素。

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[瀝青日評]：國際油價反彈提振業(yè)者情緒 各地瀝青市場漲跌不一（20210824）

國內(nèi)瀝青行情,國內(nèi)瀝青價格,瀝青分析

每日點評