[隆眾聚焦] ：2023年瀝青期貨價格走勢運行分析

圖1 瀝青期貨主力合約結(jié)算價格走勢圖 第一階段（2022年12月初-2023年1月）山東河北地區(qū)煉廠釋放冬儲合同，大戶簽約積極性較高，隨著冬儲合同接受積極性增加以及原油價格的推漲，市場看漲意向增加，合同流轉(zhuǎn)較多，期貨價格從3350元/噸一路上漲至3900元/噸附近。

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【證券日報】瀝青期貨價格逼近歷史最高值，多方看好相關(guān)行業(yè)未來發(fā)展

從需求端來看，隨著部分地區(qū)疫情形勢緩和以及防控措施的放松，終端公路項目施工也將逐步恢復，瀝青消費整體回暖但受限于南方地區(qū)天氣多雨水，或限制業(yè)者簽單積極性整體而言，在供應收緊，剛需帶動下，國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨及期貨價格上漲明顯” “此外，近期國內(nèi)瀝青煉廠廠庫庫存及社會庫存均有所下降，尤其在剛需恢復下，廠庫庫存連續(xù)走低，助推瀝青價格高企。

媒體報道

[瀝青]：成本需求雙支撐，瀝青價格上行

綜述 本周國際原油價格上漲，美伊分歧明顯令和談陷入僵局，雙方對霍爾木茲海峽的封鎖升級，供應風險憂慮增強，成本端仍對瀝青價格起支撐作用。

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[瀝青]：成本走弱需求平平，瀝青現(xiàn)貨維持弱穩(wěn)

綜述 受地緣沖突影響，本周國際原油均價走跌，但成本端維持高位仍對瀝青價格起支撐作用。

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[船用油]：成本需求雙重施壓，節(jié)后內(nèi)貿(mào)船燃維持弱市

5月7日布倫特原油期貨價格收于每桶100.06美元，較4月30日下跌13.95美元/桶，跌幅12.24%原油價格大跌直接傳導至國內(nèi)船燃原料市場原料方面，因國內(nèi)供應收緊，低硫渣油/瀝青主流成交加權(quán)均價相對堅挺，以4637元/噸價格較上周漲104元/噸頁巖油出貨壓力增加，主流均價5486元/噸，較上周跌330元/噸水上油主流到貨價格4000-4050元/噸，較上周低位跌100元/噸，高位跌250元/噸。

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[瀝青]：高成本低供應聯(lián)同 瀝青價格上漲

導語： 國際原油價格因地緣局勢持續(xù)高位運行，從成本端給予瀝青強勁支撐，現(xiàn)貨價格隨原油價格推漲。

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[瀝青]：成本高位與節(jié)前備貨共振 瀝青價格借勢反彈

綜述 周內(nèi)瀝青市場供應方面微微反彈，雖然中海泰州檢修，但荊門石化、山東勝星復產(chǎn)瀝青，綜合產(chǎn)能利用率微增；五一小長假即將來臨，下游備貨需求增加，成交向好帶動煉廠出貨順暢，對價格仍有一定支撐作用。

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[瀝青]:終端成本承壓瀝青需求延后，市場行情逐步陷入僵持

綜述 周內(nèi)國際原油漲跌反復，地緣局勢不確定性因素持續(xù)影響國內(nèi)瀝青市場成本端變化，但從供需關(guān)系來看，南北方表現(xiàn)不一。

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[瀝青]：供應收縮需求緩增，瀝青現(xiàn)貨弱勢震蕩

綜述 周內(nèi)國際原油延續(xù)跌勢，成本支撐減弱，瀝青價格弱勢運行。

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[瀝青]:原油表現(xiàn)反復，瀝青現(xiàn)貨推漲情緒稍緩

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齊盛期貨：瀝青需求持續(xù)回暖

今年以來，瀝青期貨價格整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢前兩個月受春節(jié)假期影響，瀝青終端需求進入傳統(tǒng)淡季，市場交投清淡，期貨價格重心雖然有所抬升，但總體偏弱，漲幅明顯低于原油進入3月，受中東地緣沖突影響，原油價格持續(xù)走高，帶動瀝青期貨價格上漲，瀝青與原油比價也大幅修復 原油價格飆升 作為瀝青的上游產(chǎn)品，原油占瀝青完全生產(chǎn)成本的70%以上，原油價格波動直接決定瀝青的生產(chǎn)成本線，兩者價格相關(guān)性長期維持在0.85以上。

市場播報

[瀝青]：供應低位疊加成本支撐，瀝青市場延續(xù)高位盤整

綜述 周內(nèi)瀝青價格漲勢有所放緩，各地區(qū)漲幅在1.1%-4.3%，東北西北漲幅較高，多為高價補漲。

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[瀝青]：成本支撐供應縮緊，瀝青市場維持漲勢

綜述 地緣政治沖突持續(xù)，成本端高位運行，利潤持續(xù)收窄，供應下降至低位水平，北方地區(qū)隨著溫度回暖，下游備貨需求小幅增加，煉廠限量出貨，市場資源相對偏緊；南方地區(qū)供應下滑明顯，社會庫資源有所成交，多數(shù)保供前期項目。

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[瀝青]：瀝青市場一周前瞻（20260316）

2．南方地區(qū)主力煉廠維持間歇生產(chǎn)，整體開工負荷低位，低價資源相對堅挺，市場剛需略顯平穩(wěn) 核心邏輯：國際原油上漲以及估值修復預期導致瀝青期貨價格大幅上調(diào)，但是實際剛需跟進一般，月底合同套利需求拿貨需求放緩，市場高價成交略顯平淡，基差穩(wěn)中走弱。

早間提示

[瀝青]：瀝青市場早間提示（20260316）

1、現(xiàn)貨市場回顧 國際原油上漲以及估值修復預期導致瀝青期貨價格大幅上調(diào)，但是實際剛需跟進一般，月底合同套利需求拿貨需求放緩，市場高價成交略顯平淡，基差穩(wěn)中走弱北方地區(qū)剛需恢復緩慢，高價抑制剛需，煉廠釋放遠期合同積極性不高，部分多月底合同出貨，低價零散成交為主；南方地區(qū)主力煉廠維持間歇生產(chǎn)，整體開工負荷低位，低價資源相對堅挺，市場剛需略顯平穩(wěn)。

早間提示

[瀝青]：成本高位疊加惜售情緒，瀝青市場看漲預期增強

綜述 地緣政治沖突，原油迅速拉漲，成本高位對于瀝青市場有所提振，資源詢盤積極性較高。

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[瀝青]：供需兩弱僵持，瀝青節(jié)前淡穩(wěn)運行

綜述 臨近春節(jié)假期，瀝青現(xiàn)貨交投氣氛冷清。

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[瀝青]：月底資源略顯緊俏 瀝青預期有所反彈

綜述 周內(nèi)北方地區(qū)瀝青低價資源詢盤積極性較高，部分業(yè)者逐漸惜售，疊加煉廠供應維持相對低位，市場主流價格有所推漲；南方煉廠維持間歇生產(chǎn)，套利詢盤積極性較高，部分船貨資源成交穩(wěn)定。

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[瀝青]：供需與成本博弈 瀝青市場漲幅走緩

綜述 周內(nèi)國際原油寬幅震蕩運行，成本端支撐有所增強，但隨著進入國內(nèi)下游需求逐漸減少，業(yè)者采購積極性有所減弱，市場價格上漲趨勢走緩。

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[隆眾聚焦]：乙烯焦油未跌反漲 后市仍需謹慎對待

導語：本周乙烯焦油競拍價格率先開啟上行之路，競拍漲幅60元/噸左右主流區(qū)域市場，中石化華東上漲50元/噸，執(zhí)行3100元/噸。

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