Mysteel早報(bào)：食糖進(jìn)口數(shù)據(jù)略超預(yù)期，白糖期貨或?qū)⒗^續(xù)承壓（20231120）

11月20日，隔日ICE美國(guó)原糖主力合約下跌，結(jié)算價(jià)下跌0.01美分/磅，至27.18美分/磅，在不計(jì)入港口升貼水變化和匯率波動(dòng)的情況下，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠的原糖采購(gòu)成本較上一日下跌2元/噸左右對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格支撐作用減弱，鄭糖主力SR2401合約在11月17日夜盤(pán)下跌，夜盤(pán)結(jié)算價(jià)6847元/噸，較上一日結(jié)算價(jià)格下跌38元/噸，收盤(pán)于6906元/噸。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：8月份食糖進(jìn)口數(shù)據(jù)超預(yù)期，白糖期貨價(jià)格小幅回落

日內(nèi)交易中，SR2301合約的最高價(jià)為5610元/噸，最低價(jià)為5583元/噸，最大波動(dòng)幅度37元/噸當(dāng)日持倉(cāng)量減倉(cāng)9102手至419837手 三、國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)行情： 美聯(lián)儲(chǔ)9月份大幅加息預(yù)期以及中國(guó)8月份進(jìn)口食糖68萬(wàn)噸高于市場(chǎng)預(yù)期利空糖市在兩個(gè)利空的因素下周五晚間原本增倉(cāng)上漲的國(guó)內(nèi)期貨減倉(cāng)回落，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素回避情緒。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：1月白糖價(jià)格震蕩磨底

25年12月白糖價(jià)格破位下行后，1月份期貨價(jià)格震蕩收紅，有止跌跡象春節(jié)備貨結(jié)束，現(xiàn)貨支撐作用降低，好在大宗商品反彈繼續(xù)支撐白糖，基本面市場(chǎng)沒(méi)有太多變化，內(nèi)外雙增，進(jìn)口利潤(rùn)窗口持續(xù)打開(kāi)，供應(yīng)寬松的局面不能扭轉(zhuǎn)上個(gè)榨季結(jié)束以后，市場(chǎng)就已經(jīng)預(yù)期本榨季的供應(yīng)過(guò)剩，價(jià)格持續(xù)下行，期貨價(jià)格下跌超1000元，也已在價(jià)格上得以充分兌現(xiàn)，價(jià)格繼續(xù)下行還要更多的利空出現(xiàn)2月份國(guó)內(nèi)春節(jié)，銷(xiāo)售難有起色，壓榨繼續(xù)，累庫(kù)階段，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)國(guó)的預(yù)期產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)，預(yù)期差的正負(fù)成為價(jià)格走向的關(guān)鍵指引。

月評(píng)

Mysteel周報(bào)：白糖反彈未能延續(xù)（2025.12.26-2026.1.4）

本周白糖期貨反彈未能延續(xù)，假日期間原糖大幅走弱，市場(chǎng)對(duì)行情延續(xù)下跌的擔(dān)憂，貿(mào)易商報(bào)價(jià)松動(dòng)，價(jià)格小幅下跌新年度進(jìn)口許可證放發(fā)之前，原糖漲跌對(duì)國(guó)內(nèi)帶動(dòng)力度減弱，國(guó)內(nèi)也進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的支撐近期加工糖報(bào)價(jià)穩(wěn)定，集團(tuán)預(yù)售的基差糖源也基本被受市場(chǎng)消化，制糖集團(tuán)的定價(jià)權(quán)利增加，5300元/噸的是廣西糖報(bào)價(jià)，低于制糖集團(tuán)生產(chǎn)成本，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周評(píng)

Mysteel月報(bào)：12月白糖價(jià)格大幅走弱

12月份是價(jià)格白糖價(jià)格失控的一個(gè)月份，糖廠預(yù)售的50萬(wàn)噸基差糖源，引導(dǎo)了現(xiàn)貨價(jià)格大幅走弱原本進(jìn)口額度已經(jīng)用盡的情況下，加工糖謹(jǐn)慎下調(diào)價(jià)格，期貨價(jià)格大幅走弱，帶動(dòng)基差糖源下跌，制糖集團(tuán)跟隨下調(diào)報(bào)價(jià)迎合市場(chǎng)，貿(mào)易市場(chǎng)面對(duì)價(jià)格下行，保持觀望態(tài)度，現(xiàn)貨成交放緩，再影響期貨價(jià)格走弱，價(jià)格形成惡心循環(huán)，市場(chǎng)情緒悲觀到月末預(yù)售糖源已經(jīng)基本被市場(chǎng)消化，廣西定價(jià)權(quán)利增加，期貨價(jià)格觸及5年地位后反彈，配合傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，價(jià)格回升，成交回暖。

月評(píng)

Mysteel周報(bào)：白糖期貨上漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)（12.18-12.25）

白糖期貨反彈，帶動(dòng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲，改善市場(chǎng)弱勢(shì)環(huán)境，在市場(chǎng)終端、貿(mào)易低庫(kù)存的背景下，漲價(jià)刺激補(bǔ)庫(kù)情緒，市場(chǎng)也逐步進(jìn)入消費(fèi)旺季，成交回暖巴西壓榨進(jìn)入末端，進(jìn)入去庫(kù)階段，由于制醇優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)下調(diào)下個(gè)榨季巴西產(chǎn)量，本周原糖連續(xù)4天收陽(yáng)，觸及15.3美分的關(guān)鍵壓力位置，技術(shù)上呈現(xiàn)上攻態(tài)勢(shì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)窗口依然很大，原糖上漲對(duì)國(guó)內(nèi)的帶動(dòng)有限，供應(yīng)寬松將會(huì)繼續(xù)施壓國(guó)內(nèi)期貨，當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈為主。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：淀粉糖市場(chǎng)走貨一般

期貨盤(pán)面連續(xù)偏強(qiáng)，市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生轉(zhuǎn)變，部分產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶(hù)有惜售心態(tài)，貿(mào)易商提價(jià)收購(gòu)銷(xiāo)區(qū)港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)跟隨上漲，市場(chǎng)高價(jià)成交一般 白糖：2024/25榨季，我國(guó)進(jìn)口食糖461.89萬(wàn)噸，同比下降13.58萬(wàn)噸，降幅2.86%；2024/25榨季，我國(guó)進(jìn)口糖漿和白砂糖預(yù)混粉(含稅則號(hào)1702.90、2106.906)合計(jì)152.44萬(wàn)噸，同比減少62.96萬(wàn)噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：淀粉糖市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)平淡

期貨盤(pán)面近日連續(xù)偏強(qiáng)，港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，玉米優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)東北產(chǎn)區(qū)玉米到西南銷(xiāo)區(qū)鐵路發(fā)運(yùn)速度偏慢，部分庫(kù)存偏低的飼料企業(yè)多加價(jià)購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨 白糖：2024/25榨季，我國(guó)進(jìn)口食糖461.89萬(wàn)噸，同比下降13.58萬(wàn)噸，降幅2.86%；2024/25榨季，我國(guó)進(jìn)口糖漿和白砂糖預(yù)混粉(含稅則號(hào)1702.90、2106.906)合計(jì)152.44萬(wàn)噸，同比減少62.96萬(wàn)噸。

日評(píng)

Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)白糖新榨季基本面預(yù)期

進(jìn)口不是無(wú)限制的進(jìn)，有配額、許可證、清關(guān)等很多問(wèn)題，白糖一直是供需錯(cuò)配，錯(cuò)配就會(huì)產(chǎn)生價(jià)格動(dòng)力，就推動(dòng)價(jià)格走太極，陽(yáng)生陰，陰生陽(yáng)伴隨著供需環(huán)境價(jià)格重心上下移動(dòng)上次發(fā)文說(shuō)了我們預(yù)計(jì)26年的價(jià)格范圍期貨在5200—6000；現(xiàn)貨價(jià)格5300—5900；這個(gè)價(jià)格趨勢(shì)對(duì)比去年的重心下降200元左右 價(jià)格走弱的有點(diǎn)多，增量來(lái)說(shuō)沒(méi)有那么多，進(jìn)口的成本確實(shí)是低了，有足夠的資本搶占優(yōu)先銷(xiāo)售權(quán)，市場(chǎng)也確實(shí)這么做的。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：白糖市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)（9.11-9.18）

巴西8月下半月產(chǎn)糖超預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期、國(guó)內(nèi)8月進(jìn)口83萬(wàn)噸、內(nèi)蒙古新榨季開(kāi)啟，四個(gè)因素推導(dǎo)白糖期貨價(jià)格走弱，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下破5500整數(shù)關(guān)口，國(guó)內(nèi)白糖市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)加工糖報(bào)價(jià)持續(xù)走弱，廣西外運(yùn)受阻，09合約交割的甜菜糖流入市場(chǎng)，中秋備貨接近尾聲，現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)放緩，弱勢(shì)情緒延續(xù)，預(yù)期下周弱勢(shì)情緒難以改變現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行為主

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：淀粉糖整體價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

周末產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格反彈10-20元/噸，期貨走勢(shì)接連上行，銷(xiāo)區(qū)港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅提升，但下游市場(chǎng)接受一般，購(gòu)銷(xiāo)平淡，替代選擇較多，玉米剛需為主 白糖：可口可樂(lè)已經(jīng)同意在美國(guó)市場(chǎng)的飲料中使用蔗糖，對(duì)白糖消費(fèi)有一定提振，巴西6月下半月甘蔗入榨量和產(chǎn)糖量降幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，巴基斯坦政府近期采取了允許進(jìn)口食糖等措施以穩(wěn)定市場(chǎng)，但該國(guó)多個(gè)主要城市的糖價(jià)仍創(chuàng)下歷史新高 ，市場(chǎng)利多因素正在對(duì)沖全球供應(yīng)過(guò)剩的壓力，原糖價(jià)格小幅反彈。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：6月白糖外弱內(nèi)強(qiáng)

6月30日原糖交割，在未來(lái)全球供應(yīng)趨向?qū)捤傻那闆r下，接貨需要慎重，或者說(shuō)足夠的低位或許能得以成交沒(méi)有極端天氣，全球增產(chǎn)大概率落地，抑制原糖反彈高度國(guó)內(nèi)市表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，制糖集團(tuán)不斷有品牌售罄，進(jìn)口食糖未見(jiàn)放量，給國(guó)內(nèi)白糖期貨價(jià)格支撐預(yù)計(jì)下月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍以抵抗式下跌為主價(jià)格震蕩偏弱

月評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：淀粉糖近期走貨一般

今日關(guān)于進(jìn)口玉米拍賣(mài)的消息仍處鑒定階段，貿(mào)易商對(duì)此消息關(guān)注，但今日?qǐng)?bào)價(jià)暫未受影響期貨略有反彈，上漲幅度不明顯，對(duì)現(xiàn)貨暫無(wú)明顯支撐 白糖：中東停火，原油大幅下挫，巴西增加制醇預(yù)期下降，全球糖市供應(yīng)趨向?qū)捤?，?duì)原糖持續(xù)施壓，雨季提前對(duì)亞洲主要產(chǎn)糖國(guó)前景改善，巴西5月份出口步伐緩慢，市場(chǎng)需求度降低，原糖價(jià)維持弱勢(shì) 。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料玉米繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)支撐淀粉糖價(jià)格

巴西新榨季陸續(xù)開(kāi)啟，4月上半月數(shù)據(jù)顯示甘蔗質(zhì)量偏差，但是市場(chǎng)扔對(duì)后市產(chǎn)量看好，原糖期貨震蕩微跌國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)迎來(lái)降雨，緩急旱情，白糖遠(yuǎn)期合約承壓當(dāng)前5月合約面臨交割，市場(chǎng)交割的定價(jià)和數(shù)量會(huì)對(duì)未來(lái)產(chǎn)生影響，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售節(jié)奏加快，制糖集團(tuán)已經(jīng)有個(gè)別品牌售罄， 在進(jìn)口糖源還未大量進(jìn)入前，制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺， 產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)利潤(rùn)倒掛有所收斂，終端按需采購(gòu)為主今日制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)，期貨市場(chǎng)震蕩調(diào)整，預(yù)計(jì)明日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：白糖現(xiàn)貨按需采購(gòu)，報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)

巴西新榨季陸續(xù)開(kāi)啟，4月上半月數(shù)據(jù)顯示甘蔗質(zhì)量偏差，但是市場(chǎng)扔對(duì)后市產(chǎn)量看好，原糖期貨震蕩微跌國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)迎來(lái)降雨，緩急旱情，白糖遠(yuǎn)期合約承壓當(dāng)前5月合約面臨交割，市場(chǎng)交割的定價(jià)和數(shù)量會(huì)對(duì)未來(lái)產(chǎn)生影響，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售節(jié)奏加快，制糖集團(tuán)已經(jīng)有個(gè)別品牌售罄， 在進(jìn)口糖源還未大量進(jìn)入前，制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺， 產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)利潤(rùn)倒掛有所收斂，終端按需采購(gòu)為主。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：白糖期貨窄幅波動(dòng)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)或?qū)⒎€(wěn)定（20250507）

巴西新榨季陸續(xù)開(kāi)啟，4月上半月數(shù)據(jù)顯示甘蔗質(zhì)量偏差，但是市場(chǎng)扔對(duì)后市產(chǎn)量看好，原糖期貨震蕩微跌國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)迎來(lái)降雨，緩急旱情，白糖遠(yuǎn)期合約承壓當(dāng)前5月合約面臨交割，市場(chǎng)交割的定價(jià)和數(shù)量會(huì)對(duì)未來(lái)產(chǎn)生影響，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售節(jié)奏加快，制糖集團(tuán)已經(jīng)有個(gè)別品牌售罄， 在進(jìn)口糖源還未大量進(jìn)入前，制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺， 產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)利潤(rùn)倒掛有所收斂，終端按需采購(gòu)為主。

市場(chǎng)提示

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月14日-4月18日）

白糖：巴西3月下半壓榨數(shù)據(jù)顯示，總產(chǎn)量來(lái)到4016.9萬(wàn)噸，制糖比例為43%歷史最高，市場(chǎng)供應(yīng)陸續(xù)增加，原糖、倫敦糖價(jià)格共同走低，倫白價(jià)差維持在105左右，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)需求度降低國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口打開(kāi)，有一定國(guó)內(nèi)買(mǎi)盤(pán)支撐，原糖價(jià)格突破低點(diǎn)后小幅回升由于國(guó)內(nèi)進(jìn)口節(jié)奏和廣西干旱的支撐，國(guó)內(nèi)期貨抗跌意愿強(qiáng)烈，臨近假期，備貨需求仍會(huì)繼續(xù)支撐現(xiàn)貨價(jià)格海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份進(jìn)口食糖7萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期，但是糖漿市場(chǎng)3月份有轉(zhuǎn)口進(jìn)入，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報(bào)：白糖期貨沖過(guò)回落，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主（20250324）

巴西的零星降雨以及美元止跌，原糖價(jià)格高位震蕩，漲速放緩升貼水提高，國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)窗口迅速縮窄，國(guó)內(nèi)加工糖廠3月份有一定開(kāi)工，但仍未有大量供應(yīng)，國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)口1-2月份僅有8萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)糖漿市場(chǎng)增加管控力度，制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)偏強(qiáng)，成交一般，期貨市場(chǎng)白糖沖高回落，昨日小幅收跌，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定為主 。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：白糖期貨小幅回落，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)

巴西的零星降雨以及美元止跌，原糖價(jià)格高位震蕩，漲速放緩升貼水提高，國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)窗口迅速縮窄，國(guó)內(nèi)加工糖廠3月份有一定開(kāi)工，但仍未有大量供應(yīng)，國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)口1-2月份僅有8萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)糖漿市場(chǎng)增加管控力度，制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺今日期貨市場(chǎng)白糖沖高回落，小幅收跌 制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)，成交一般，預(yù)計(jì)明日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱 。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日淀粉糖出貨價(jià)格暫穩(wěn)

巴西的零星降雨以及美元止跌，原糖價(jià)格高位震蕩，漲速放緩升貼水提高，國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)窗口迅速縮窄，國(guó)內(nèi)加工糖廠3月份有一定開(kāi)工，但仍未有大量供應(yīng)，國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)口1-2月份僅有8萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)糖漿市場(chǎng)增加管控力度，制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺今日期貨市場(chǎng)白糖沖高回落，小幅收跌 制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)，成交一般，預(yù)計(jì)明日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱 三、預(yù)測(cè) 原料玉米高位震蕩，企業(yè)成本支撐下，淀粉糖價(jià)格難以下滑，終端需求不佳，企業(yè)走貨不暢下，預(yù)計(jì)短期淀粉糖價(jià)格漲跌均不易，價(jià)格暫穩(wěn)。

日評(píng)