Mysteel周報(bào)：白糖價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（5.7-5.14）

StoneX預(yù)計(jì)2026/27榨季全球糖市將從上一年度的過剩229萬噸轉(zhuǎn)為短缺55萬噸，預(yù)計(jì)2026/27榨季全球產(chǎn)糖量將下降1%至1.937億噸，而全球需求量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)0.5%至1.943億噸原糖價(jià)格最近震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，巴西乙醇價(jià)格出現(xiàn)回落，抑制原糖上方空間國(guó)內(nèi)期貨持倉歷史高位，在厄爾尼諾的的影響下，處于地位的白糖成為了做多農(nóng)產(chǎn)品的最佳選擇，市場(chǎng)情緒高漲，資金主導(dǎo)，淡化基本面壓力農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布最新估產(chǎn)數(shù)據(jù)，本榨季產(chǎn)量調(diào)增到1280萬噸，下榨季種植面積和估產(chǎn)均微增，預(yù)計(jì)食糖產(chǎn)量為1293萬噸，較上年度增1.0%。

周評(píng)

Mysteel解讀：白糖磨底結(jié)束還是蓄力俯沖

今日白糖在春節(jié)備貨結(jié)束之際和原糖昨晚價(jià)格走弱的情況，國(guó)內(nèi)白糖減倉上行，收盤站到5250的價(jià)格之上，大宗商品的普漲帶動(dòng)功不可沒白糖期貨從5072的低位反彈至5313后下跌未見新低，今日價(jià)格迎來反彈，白糖磨底結(jié)束還是蓄力俯沖？成為糖人最關(guān)心的問題 最近在和白糖產(chǎn)業(yè)的上下游的交流中，我得到的答案出奇的一致，都認(rèn)為期貨價(jià)格必定會(huì)到5000以下，語氣堅(jiān)定回顧歷史走勢(shì)，供需關(guān)系和宏觀背景，本人不敢茍同。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：淀粉糖整體價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

周末產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格反彈10-20元/噸，期貨走勢(shì)接連上行，銷區(qū)港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅提升，但下游市場(chǎng)接受一般，購銷平淡，替代選擇較多，玉米剛需為主 白糖：可口可樂已經(jīng)同意在美國(guó)市場(chǎng)的飲料中使用蔗糖，對(duì)白糖消費(fèi)有一定提振，巴西6月下半月甘蔗入榨量和產(chǎn)糖量降幅超過市場(chǎng)預(yù)期，巴基斯坦政府近期采取了允許進(jìn)口食糖等措施以穩(wěn)定市場(chǎng)，但該國(guó)多個(gè)主要城市的糖價(jià)仍創(chuàng)下歷史新高 ，市場(chǎng)利多因素正在對(duì)沖全球供應(yīng)過剩的壓力，原糖價(jià)格小幅反彈。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月14日-4月18日）

白糖：巴西3月下半壓榨數(shù)據(jù)顯示，總產(chǎn)量來到4016.9萬噸，制糖比例為43%歷史最高，市場(chǎng)供應(yīng)陸續(xù)增加，原糖、倫敦糖價(jià)格共同走低，倫白價(jià)差維持在105左右，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)需求度降低國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口打開，有一定國(guó)內(nèi)買盤支撐，原糖價(jià)格突破低點(diǎn)后小幅回升由于國(guó)內(nèi)進(jìn)口節(jié)奏和廣西干旱的支撐，國(guó)內(nèi)期貨抗跌意愿強(qiáng)烈，臨近假期，備貨需求仍會(huì)繼續(xù)支撐現(xiàn)貨價(jià)格海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份進(jìn)口食糖7萬噸，低于市場(chǎng)預(yù)期，但是糖漿市場(chǎng)3月份有轉(zhuǎn)口進(jìn)入，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：白糖2025年能否復(fù)刻2023年的大牛

印度由21/22榨季產(chǎn)量3590萬噸，出口了1100萬噸的天量泰國(guó)產(chǎn)量1015萬噸，出口730萬噸，巴西22/23年度的中南部供應(yīng)量3370萬噸，出口2875萬噸，三大出口國(guó)對(duì)外輸出4705萬噸原糖價(jià)格維持在17美分到21美分之間，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量956萬噸，進(jìn)口量533萬噸，結(jié)轉(zhuǎn)庫存105萬噸，國(guó)內(nèi)期貨5440到6130之間 23年國(guó)內(nèi)白糖肯定在載入史冊(cè)的，歷史第二高位的出現(xiàn)，從春節(jié)過后，一路高歌。

熱點(diǎn)分析

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè):白糖市場(chǎng)節(jié)后價(jià)格或?qū)?huì)有上漲空間

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：白糖2022/23榨季總結(jié)計(jì)新榨季行情展望

概述：2023年白糖走出歷史級(jí)別大幅上漲行情亞洲主產(chǎn)國(guó)在開榨之前一直是增產(chǎn)預(yù)期，伴隨印度的壓榨進(jìn)行逐步出現(xiàn)減產(chǎn)落地出口政策由去年的1100萬噸下降至600萬噸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)減產(chǎn)，泰國(guó)市產(chǎn)量增產(chǎn)但不及預(yù)期產(chǎn)量降低至推動(dòng)白糖價(jià)格上漲的主要內(nèi)驅(qū)力，原糖價(jià)格大幅上漲，進(jìn)口利潤(rùn)嚴(yán)重倒掛，切斷進(jìn)口窗口助力國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格走高半年末原糖價(jià)格走出12年高位26.83美分/磅，國(guó)內(nèi)期貨創(chuàng)出6年新高位7202元/噸高價(jià)抑制消費(fèi)，巴西正值壓榨高峰期，預(yù)期產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，增加市場(chǎng)供應(yīng)，價(jià)格出現(xiàn)回落調(diào)整。

熱點(diǎn)分析

【財(cái)聯(lián)社】6年新高！消費(fèi)旺季糖價(jià)上沖，印度泰國(guó)減產(chǎn)預(yù)期成多頭支撐

“中秋、國(guó)慶、春節(jié)我們傳統(tǒng)的節(jié)日都是促進(jìn)消費(fèi)拉動(dòng)白糖需求的重要備貨節(jié)日，當(dāng)前國(guó)內(nèi)的工業(yè)庫存處在歷史低位，消費(fèi)帶動(dòng)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐原糖價(jià)格持續(xù)維持高位震蕩，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，進(jìn)口數(shù)量降低，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊還將繼續(xù)存在進(jìn)口糖漿雖然擠占部分市場(chǎng)，但糖漿對(duì)大型終端品牌的替代有限，只能是抑制糖價(jià)過度上漲，起不到實(shí)質(zhì)利空的作用”孫成告訴記者 東證期貨則指出，廣西主產(chǎn)區(qū)庫存緊張，夏季冷飲消費(fèi)旺季之后緊接著是中秋國(guó)慶雙節(jié)備貨期，需求的季節(jié)性向好將為期現(xiàn)貨市場(chǎng)提供利多支撐。

媒體報(bào)道

Mysteel半年報(bào)：2023上半年國(guó)內(nèi)白糖市場(chǎng)回顧及下半年展望

概述：2023上半年白糖走出歷史級(jí)別大幅上漲行情亞洲主產(chǎn)國(guó)在開榨之前一直是增產(chǎn)預(yù)期，伴隨印度的壓榨進(jìn)行逐步出現(xiàn)減產(chǎn)落地出口政策由去年的1100萬噸下降至600萬噸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)減產(chǎn)，泰國(guó)市產(chǎn)量增產(chǎn)但不及預(yù)期產(chǎn)量降低至推動(dòng)白糖價(jià)格上漲的主要內(nèi)驅(qū)力，原糖價(jià)格大幅上漲，進(jìn)口利潤(rùn)嚴(yán)重倒掛，切斷進(jìn)口窗口助力國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格走高半年末原糖價(jià)格走出11年高位26.83美分/磅，國(guó)內(nèi)期貨創(chuàng)出6年新高位7202元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：儲(chǔ)備糖投放對(duì)糖市影響

國(guó)家儲(chǔ)備糖投放通過華商儲(chǔ)備商品管理中心電子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)公開競(jìng)賣，競(jìng)賣標(biāo)的單位為300噸 消息發(fā)布白糖期貨當(dāng)日大幅上漲，經(jīng)過一天調(diào)整后，期貨價(jià)格高開后創(chuàng)造了歷史的第二個(gè)高點(diǎn)7314元/噸跳空缺口在后來經(jīng)過三次的拋儲(chǔ)在2017年7月4日才完成的缺口回補(bǔ) 2016年年底至2017年年初，三部委曾先后三次分批投放儲(chǔ)備糖。

熱點(diǎn)分析

原糖需求支撐價(jià)格

同時(shí)由于德國(guó)、法國(guó)和英國(guó)等地夏季高溫干旱，甜菜個(gè)頭偏小，使得單產(chǎn)下降更為不利的是，歐洲部分甜菜糖廠將提前開始2022年的壓榨工作，以防今年冬天政府可能實(shí)施能源限制，而生產(chǎn)成本也因天然氣價(jià)格攀升而大幅上漲對(duì)于新榨季的歐盟+英國(guó)糖產(chǎn)量，目前市場(chǎng)預(yù)估為1636萬噸，同比上榨季的1765萬噸降幅超過130萬噸，這將導(dǎo)致歐洲進(jìn)口需求增加而出口進(jìn)一步下降而國(guó)際期貨市場(chǎng)上倫敦白糖近月期貨對(duì)于紐約11號(hào)原糖期貨升水超過200美元/噸，為歷史所罕見。

市場(chǎng)播報(bào)

國(guó)內(nèi)糖市供需結(jié)構(gòu)將由寬松轉(zhuǎn)向偏緊

春節(jié)后，鄭州白糖市場(chǎng)尤為熱鬧，多空雙方大量資金入場(chǎng)，在5650—5800元/噸區(qū)間展開了激烈的爭(zhēng)奪，形成較為明顯的拉鋸行情，最終多空雙方都沒有占據(jù)明顯的優(yōu)勢(shì)實(shí)際上，從去年12月下旬開始，鄭州白糖期貨市場(chǎng)已進(jìn)入低位振蕩整理行情，周期接近兩月，從時(shí)間周期看，繼續(xù)整理的可能性在下降，后期或面臨方向抉擇從內(nèi)外市場(chǎng)角度看，市場(chǎng)存在上漲的需求： [當(dāng)前國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松源于上年進(jìn)口量過大] 2021年國(guó)內(nèi)糖市由于進(jìn)口利潤(rùn)巨大且持續(xù)存在，加上政策方面利好助推，國(guó)內(nèi)糖市創(chuàng)出歷史性的最大進(jìn)口量——633萬噸，較前一榨季整整高出250萬噸。

市場(chǎng)播報(bào)

北京工商大學(xué)胡俞越：流動(dòng)性過剩、需求預(yù)期上漲和供給沖擊推動(dòng)本輪大宗商品價(jià)格上漲

所以這一輪上漲是由基本面和流動(dòng)性過剩導(dǎo)致的，基本面供求矛盾如果在短期或者未來一段時(shí)間得不到有效解決，或者供求錯(cuò)配問題得不到有效的解決，價(jià)格上漲的格局和態(tài)勢(shì)恐怕不會(huì)徹底改變 這一輪大宗商品價(jià)格上漲還能持續(xù)多久？ 農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)了像玉米、油脂類、大豆、豆粕、棕櫚油、棉花、白糖等價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勁的上漲黑色金屬更引人注目，龍頭產(chǎn)品尤其是鐵礦石價(jià)格創(chuàng)歷史新高，我們注意到像鐵礦石破1300元，螺紋前期突破6200，熱卷突破6700，美國(guó)熱卷現(xiàn)貨價(jià)格5個(gè)月都達(dá)到了1600美元，也就是1萬元人民幣以上，這是美國(guó)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，在4月份美國(guó)熱軋卷板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在1550美元/噸，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格。

鋼材