Mysteel月報(bào)：4月國產(chǎn)大豆因種植預(yù)測(cè)下降再度突破新高 CBOT大豆利空邊際明顯出現(xiàn)反彈

下游食品加工需求進(jìn)入傳統(tǒng)備貨窗口，企業(yè)采購積極性較3月提升，部分企業(yè)提前鎖定貨源，市場(chǎng)成交活躍度回升，貿(mào)易商出貨壓力有所緩解，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成了直接支撐整體來看，4 月國產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需格局邊際改善，國儲(chǔ)購銷的強(qiáng)力支撐對(duì)沖了季節(jié)性供應(yīng)寬松的壓力，疊加期貨反彈帶動(dòng)市場(chǎng)情緒修復(fù)，期現(xiàn)貨價(jià)格同步上漲不過目前基層仍有部分余糧待消化，進(jìn)口大豆到港壓力也尚未完全消退，預(yù)計(jì)短期國產(chǎn)大豆價(jià)格仍以偏強(qiáng)震蕩為主，上漲節(jié)奏或受現(xiàn)貨成交節(jié)奏、國儲(chǔ)政策變化影響，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注大豆實(shí)播面積、國儲(chǔ)收儲(chǔ)拍賣節(jié)奏、基層余糧消化進(jìn)度、進(jìn)口大豆到港情況及下游加工企業(yè)實(shí)際采購需求變化 4 月，CBOT 大豆期貨走出先揚(yáng)后抑、區(qū)間震蕩偏弱的行情，7月合約從月初1167美分/蒲式耳起步，月中受種植面積預(yù)期、地緣因素提振一度沖高至1199 美分/蒲式耳，隨后受巴西豐產(chǎn)壓力釋放、美豆播種進(jìn)度超預(yù)期影響承壓回落，4月29日收于1190.25美分/蒲式耳，整月累計(jì)小幅上漲約2.8%。

月評(píng)

【證券時(shí)報(bào)】大豆期現(xiàn)價(jià)格上行！下游深加工企業(yè)成本承壓

維維股份此前表示，據(jù)研判，2026年國產(chǎn)大豆種植面積將保持相對(duì)穩(wěn)定，新豆上市量預(yù)計(jì)維持高位，市場(chǎng)供需形勢(shì)整體寬松，這將為非轉(zhuǎn)基因大豆原料穩(wěn)定供應(yīng)提供有力保障，助力平抑原料價(jià)格波動(dòng)，降低產(chǎn)業(yè)經(jīng)營成本 針對(duì)大豆價(jià)格波動(dòng)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，陳英健建議，下游加工企業(yè)可合理運(yùn)用期貨市場(chǎng)的套期保值功能，有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定經(jīng)營效益 維維股份曾發(fā)布公告稱，為合理規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營中原材料、產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司子公司擬開展套期保值業(yè)務(wù)，通過套期保值的避險(xiǎn)機(jī)制，對(duì)沖主要原材料、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)影響，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

媒體報(bào)道

Mysteel早報(bào)：地緣沖突加劇 植物油預(yù)計(jì)跟隨原油上漲（20260302）

2025年9月30日，該交易所預(yù)計(jì)2025/26年度阿根廷大豆產(chǎn)量為4850萬噸，低于上年的5030萬噸 對(duì)沖點(diǎn)全球市場(chǎng)公司：指出盡管中美貿(mào)易關(guān)系階段性緩和、美國重返中國市場(chǎng)競(jìng)爭加劇，但是2026年巴西對(duì)華大豆出口仍可能在去年創(chuàng)紀(jì)錄基礎(chǔ)上繼續(xù)增長，因?yàn)榘⒏?duì)華出口減少騰出空間預(yù)計(jì)芝加哥期貨交易所大豆重回每蒲式耳10美元的概率不大，當(dāng)前約11.65美元已接近供需平衡區(qū)間美國大豆庫存消費(fèi)比處于相對(duì)均衡水平，而生物燃料對(duì)豆油需求成為關(guān)鍵支撐。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：中央一號(hào)文件中國產(chǎn)大豆釋放了哪些信號(hào)？

補(bǔ)貼與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)下，大豆面積與單產(chǎn)有望穩(wěn)中有升，優(yōu)質(zhì)品種供給增加，長期緩解結(jié)構(gòu)性供需矛盾另外政策協(xié)同穩(wěn)定預(yù)期，價(jià)格波動(dòng)概率降低；期貨工具與保險(xiǎn)保障強(qiáng)化，利于主體對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定經(jīng)營主產(chǎn)區(qū)加工產(chǎn)能擴(kuò)張加速，高油/高蛋白大豆品種溢價(jià)空間擴(kuò)大，“大豆+玉米”復(fù)合種植、生物育種及農(nóng)機(jī)裝備領(lǐng)域迎來投資機(jī)會(huì) 從今年國產(chǎn)大豆行情來看，2025年度基層大豆銷售進(jìn)度相對(duì)較快，導(dǎo)致近期農(nóng)戶惜售情緒明顯，疊加中儲(chǔ)糧收購?fù)械?，共同支?em class='keyword'>大豆現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國期貨市場(chǎng)對(duì)外開放

QFII/RQFII投資境內(nèi)期貨市場(chǎng)的目標(biāo)主要有以下幾類： 第一、跨市場(chǎng)套利與價(jià)格發(fā)現(xiàn) （1）境內(nèi)外價(jià)差套利：利用同一商品在境內(nèi)（如上海原油期貨）與境外（如布倫特原油）的價(jià)差波動(dòng)進(jìn)行套利交易當(dāng)上海原油期貨貼水布倫特原油時(shí)，QFII買入上海合約、賣出布倫特合約鎖定價(jià)差收益 （2）產(chǎn)業(yè)鏈套利，基于商品上下游關(guān)系進(jìn)行對(duì)沖（如“大豆壓榨套利”：買入大豆期貨+賣出豆油/豆粕期貨）。

Mysteel參考

Mysteel快訊：關(guān)稅博弈推漲豆粕價(jià)格 仍需注意追高風(fēng)險(xiǎn)

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨跌至年度最低，受大豆需求憂慮打壓主要因美國4月2日公布對(duì)其貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂PatriaAgronegocios周五稱巴西大豆收割完成85.83%，去年同期為79.36%Secex公布出口數(shù)據(jù)顯示，巴西3月出口大豆1467萬噸，日均出口量達(dá)到77萬噸，同比去年增幅23%巴西大豆出口進(jìn)度良好，且關(guān)稅影響加持下，巴西大豆貼水大幅走強(qiáng)，但與美豆期價(jià)大幅下挫形成對(duì)沖。

日評(píng)

Mysteel解讀：2025年2月廣東油脂市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告

這段時(shí)間內(nèi)，大豆到港量、棕櫚油買船量以及庫存變化等因素都會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響例如，大豆集中到港可能導(dǎo)致豆油供應(yīng)大幅增加，影響基差走勢(shì)；棕櫚油買船量少，庫存波動(dòng)可能引發(fā)基差調(diào)整 5月：5月對(duì)于棕櫚油市場(chǎng)較為關(guān)鍵，一方面，若印尼B40政策實(shí)施情況不明朗，隨著4月增產(chǎn)季來臨，庫存壓力可能顯現(xiàn)，影響棕櫚油價(jià)格和基差；另一方面，5月棕櫚油買船量預(yù)期變化也會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響 （二）操作策略 豆油操作策略：在3 - 4月，貿(mào)易商和企業(yè)可利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，對(duì)沖基差下跌風(fēng)險(xiǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：春節(jié)備貨接近尾聲 豆粕價(jià)格回歸基本面

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨創(chuàng)下階段性高位后小幅回落，受累于資金獲利了結(jié)NOPA壓榨月報(bào)顯示，美國12月大豆壓榨量跳增至紀(jì)錄高位，因幾家新加工廠在最近幾個(gè)月投產(chǎn)，近些年為滿足生物燃料生產(chǎn)商不斷飆升的植物油需求，美國的壓榨能力不斷增長受干旱天氣影響，阿根廷谷物交易所下調(diào)大豆產(chǎn)量預(yù)估，雖然周末預(yù)計(jì)迎來有利降雨，但后續(xù)干燥條件可能會(huì)重現(xiàn)南美大豆創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量預(yù)期對(duì)沖美國大豆產(chǎn)量下調(diào)以及未來天氣潛在威脅，全球大豆供應(yīng)寬松環(huán)境不變，CBOT大豆期貨尚不具備大幅上漲基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)寬幅震蕩運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品今日價(jià)格穩(wěn)定

NOPA壓榨月報(bào)顯示，美國12月大豆壓榨量跳增至紀(jì)錄高位，因幾家新加工廠在最近幾個(gè)月投產(chǎn)，近些年為滿足生物燃料生產(chǎn)商不斷飆升的植物油需求，美國的壓榨能力不斷增長受干旱天氣影響，阿根廷谷物交易所下調(diào)大豆產(chǎn)量預(yù)估，雖然周末預(yù)計(jì)迎來有利降雨，但后續(xù)干燥條件可能會(huì)重現(xiàn)南美大豆創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量預(yù)期對(duì)沖美國大豆產(chǎn)量下調(diào)以及未來天氣潛在威脅，全球大豆供應(yīng)寬松環(huán)境不變，CBOT大豆期貨尚不具備大幅上漲基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)寬幅震蕩運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國油廠開機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20250116）

NOPA壓榨月報(bào)顯示，美國12月大豆壓榨量跳增至紀(jì)錄高位，因幾家新加工廠在最近幾個(gè)月投產(chǎn)，近些年為滿足生物燃料生產(chǎn)商不斷飆升的植物油需求，美國的壓榨能力不斷增長受干旱天氣影響，阿根廷谷物交易所下調(diào)大豆產(chǎn)量預(yù)估，雖然周末預(yù)計(jì)迎來有利降雨，但后續(xù)干燥條件可能會(huì)重現(xiàn)南美大豆創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量預(yù)期對(duì)沖美國大豆產(chǎn)量下調(diào)以及未來天氣潛在威脅，全球大豆供應(yīng)寬松環(huán)境不變，CBOT大豆期貨尚不具備大幅上漲基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)寬幅震蕩運(yùn)行為主。

日評(píng)

印度：毛棕櫚油等農(nóng)產(chǎn)品期貨合約交易暫停期限延長至2025年1月

孟買一家全球貿(mào)易公司的交易商表示:“SEBI沒有像過去兩次那樣將禁令延長一年，這次只延長了一個(gè)月，這是一個(gè)好兆頭，也許明年年初將允許期貨交易” 印度植物油行業(yè)一直在尋求恢復(fù)期貨交易，以幫助進(jìn)口商對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)并為油籽種植者提供未來價(jià)格走勢(shì)的指示 印度溶劑提取協(xié)會(huì)執(zhí)行董事BV Mehta表示，大豆、油菜籽及其衍生品期貨交易的恢復(fù)將有助于穩(wěn)定油籽價(jià)格印度大約三分之二的食用油需要通過進(jìn)口來滿足需求，該國主要自印尼和馬來西亞進(jìn)口棕櫚油，從阿根廷、巴西、俄羅斯和烏克蘭進(jìn)口豆油和葵花籽油。

聚焦

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收跌,受巴西降雨和小麥疲軟影響（20241021）

10月18日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周五收盤下跌，交易商稱，因巴西播種天氣改善，美國收割接近尾聲，對(duì)沖相關(guān)賣盤增加，以及小麥?zhǔn)袌?chǎng)帶來外溢壓力 CBOT交投最活躍的11月大豆期貨合約收跌18-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.70美元；不過，本周11月合約下跌35-1/2美分或3.5% 1月大豆合約收跌15-1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)9.82-3/4美元。

機(jī)構(gòu)看盤

Mysteel早報(bào)：廣東豆粕今日價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20241021）

【今日市場(chǎng)預(yù)期】 昨日夜盤連粕主力合約報(bào)收于3000元/噸漲30元/噸，CBOT美豆主力合約報(bào)收于970美分/蒲跌20美分/蒲，大豆期貨周五收盤下跌，交易商稱，因巴西播種天氣改善，美國收割接近尾聲，對(duì)沖相關(guān)賣盤增加，以及小麥?zhǔn)袌?chǎng)帶來外溢壓力， 經(jīng)紀(jì)商表示，預(yù)測(cè)顯示，美國中西部大部分地區(qū)的周末天氣干燥，適于田間作業(yè) 目前廣東市場(chǎng)油廠大豆庫存下降，提貨較好，預(yù)計(jì)今日廣東豆粕價(jià)格將震蕩運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品預(yù)計(jì)今日主流價(jià)格穩(wěn)定（20241021）

行情方面 上周五玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格基本穩(wěn)定，局部少數(shù)企業(yè)低價(jià)吸引簽單目前蛋白粉性價(jià)比較高，下游觀望心態(tài)減弱，飼料企業(yè)仍有補(bǔ)庫需求，預(yù)計(jì)今日市場(chǎng)主流價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行 豆粕方面 昨日夜盤連粕主力合約報(bào)收于3000元/噸張30元/噸，CBOT美豆主力合約報(bào)收于970美分/蒲跌20美分/蒲，大豆期貨周五收盤下跌，交易商稱，因巴西播種天氣改善，美國收割接近尾聲，對(duì)沖相關(guān)賣盤增加，以及小麥?zhǔn)袌?chǎng)帶來外溢壓力， 經(jīng)紀(jì)商表示，預(yù)測(cè)顯示，美國中西部大部分地區(qū)的周末天氣干燥，適于田間作業(yè)。

市場(chǎng)提示

阿根廷農(nóng)戶銷售大豆步伐放慢，因?yàn)槲磥韰R率政策不確定

當(dāng)時(shí)專家建議農(nóng)戶通過看跌期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖，但是由于不確定性，很少有人采取這種方式 進(jìn)入2024年后，大豆價(jià)格情況完全不確定繼上周下跌3%后，本周初芝加哥期貨交易所的大豆期貨再次下跌，因?yàn)槟厦捞鞖鈼l件好轉(zhuǎn)，巴西中部地區(qū)降雨持倉報(bào)告顯示，投機(jī)基金已在芝加哥大豆期市上多翻空 羅薩里奧谷物交易所的報(bào)告稱，巴西降雨有助于緩解對(duì)這個(gè)頭號(hào)大豆出口國作物損失的擔(dān)憂。

聚焦

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收低，因獲利回吐（20231007）

期貨預(yù)估成交量為119,927手　　　　 12月豆粕期貨下跌5.10美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸372.10美元期貨預(yù)估成交量為137,042手　　　　 商業(yè)買家對(duì)沖，美豆承壓下跌　　　　 明尼阿波利斯Northstar Commodity管理總監(jiān)Jason Ward表示，一些商業(yè)買家可能在出售大豆期貨，以對(duì)沖即將從農(nóng)民那里購買的大豆，這給價(jià)格帶來壓力。

機(jī)構(gòu)看盤

[今日原油]：拜登中東之行無功而返 歐美原油期貨重返每桶100美元之上

原油 國際市場(chǎng) 評(píng)論分析

早間提示

市場(chǎng)人士：豆粕短期延續(xù)弱勢(shì)

目前市場(chǎng)進(jìn)入外松內(nèi)緊的階段，國內(nèi)大豆供應(yīng)緊張預(yù)期沒有緩解 在市場(chǎng)人士看來，豆粕的供應(yīng)依舊偏緊，豆粕基差有望保持預(yù)計(jì)豆粕期貨2201合約壓力位抬升至3650—3700元/噸一線，后續(xù)的沽空點(diǎn)位也可關(guān)注這個(gè)點(diǎn)位到達(dá)后的資金動(dòng)能，如果遲遲不能進(jìn)一步上行，可嘗試沽空 “國內(nèi)豬飼料豆粕添加比例下調(diào)，影響豆粕需求，但生豬產(chǎn)量恢復(fù)，8月飼料總產(chǎn)量和豬飼料產(chǎn)量增長良好，起到一定對(duì)沖，且9—10月大豆到港量少，整體供應(yīng)格局偏緊，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)國內(nèi)外走勢(shì)或分化。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel空間數(shù)據(jù)：天氣期貨來了，商品分布圖教你如何“看天交易”！

對(duì)于以農(nóng)業(yè)為代表的受天氣影響極大的行業(yè)而言，氣象要素的變化往往會(huì)帶來重大風(fēng)險(xiǎn)天氣指數(shù)期貨可以幫助易受天氣變化影響的企業(yè)規(guī)避天氣風(fēng)險(xiǎn)，甚至還能通過參與交易獲利 舉例來說，一家企業(yè)擔(dān)心自家水稻因持續(xù)晴熱高溫而減產(chǎn)，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以根據(jù)自身情況買入氣溫指數(shù)期貨如果出現(xiàn)異常高溫，則氣溫指數(shù)相應(yīng)上漲，企業(yè)平倉后就能獲利，在一定程度上可以對(duì)沖高溫帶來的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 三、如何“看天交易” 鋼聯(lián)商品分布圖不僅展示了大豆、棉花等主要農(nóng)作物的全球產(chǎn)區(qū)情況，還有專業(yè)、準(zhǔn)確、便捷的氣象數(shù)據(jù)圖層，諸如溫度、降水、臺(tái)風(fēng)等，回顧2例氣象對(duì)農(nóng)業(yè)影響的典型案例，助您更好理解與使用。

商品洞察