Mysteel解讀：白銀遭遇“黑色星期四” 后市支撐幾何

數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 海內(nèi)外白銀顯性庫存的持續(xù)去化體現(xiàn)實物交割需求的異?；钴S。

主編視角

Mysteel周報：銀價震蕩調整 臨近假期交投降溫（2.7-2.13）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為18850-21720元/千克1#銀錠市場周均價為21292元/千克，較上周均價跌1928元/千克截至2月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4592張至38883張，空頭持倉環(huán)比減少6766張至13006張凈頭寸增加2174張至25877張截至2月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加3.659噸至353.559噸。

周報

Mysteel日報：美聯(lián)儲縮表預期緩和 銀價企穩(wěn)反彈（2.9）

日本大選結果公布推升日元短線走強，提振美元資產(chǎn)避險需求，貴金屬配置增加CME再度上調金銀期貨保證金比例，抑制市場投機但COMEX 3月前交割依然面臨緊張局面疊加國內(nèi)一貨難求，市場報價高企且混亂，預計結構性供需緊張格局仍有望推動價格走強短期價格波動率或區(qū)域穩(wěn)定長期金銀比將回歸合理區(qū)間60-80倍，以黃金判斷銀價較為合理 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel周報：銀價高位回落 情緒主導波動劇烈（1.31-2.6）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為17900-26780元/千克1#銀錠市場周均價為23220元/千克，較上周均價跌6036元/千克截至1月30日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加510張至43475張，空頭持倉環(huán)比增加2021張至19772張凈頭寸減少1511張至23703張截至2月6日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少105.168噸至349.900噸。

周報

Mysteel日報：銀價延續(xù)下行 供需緊張加劇（2.6）

多家媒體稱，特朗普政府調查鮑威爾等人恐適得其反美聯(lián)儲降息路徑再添不確定因素近期臨近假期，白銀大量多頭獲利盤了結需求導致價格連續(xù)下跌，引發(fā)投機資金恐 慌情緒，短期內(nèi)價格波動率或維持高位COMEX 3月前交割依然面臨緊張局面疊加國內(nèi)一貨難求，現(xiàn)貨溢價高達2000-3000元/千克，市場報價混亂，預計結構性供需緊張格局仍有望推動價格走強長期金銀比將回歸合理區(qū)間，以黃金判斷銀價較為合理 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel日報：銀價再度走低 美降息再添不確定性（2.5）

多家媒體稱，特朗普政府調查鮑威爾等人恐適得其反美聯(lián)儲降息路徑再添不確定因素近期臨近假期，白銀大量多頭獲利盤了結需求導致價格連續(xù)下跌，引發(fā)投機資金恐 慌情緒，短期內(nèi)價格波動率或維持高位COMEX 3月前交割依然面臨緊張局面疊加國內(nèi)一貨難求，現(xiàn)貨溢價高達2000-3000元/千克，市場報價混亂，預計結構性供需緊張格局仍有望推動價格走強長期金銀比將回歸合理區(qū)間，以黃金判斷銀價較為合理 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel周報：周內(nèi)地緣風險升溫 銀價加速沖頂（1.24-1.30）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為24880-32382元/千克1#銀錠市場周均價為29256元/千克，較上周均價漲5801元/千克截至1月23日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4372張至42965張，空頭持倉環(huán)比增加2474張至17751張凈頭寸減少6846張至25214張截至1月30日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少126.022噸至455.068噸。

周報

美元重挫提振金價 紐約黃金期貨漲超3%再創(chuàng)新高

另外，金價的強勢拉漲也帶動了當天銀價的回升盡管27日紐約交易時段早盤，白銀一度在獲利了結等因素打壓下走低并回吐當天亞洲交易時段內(nèi)的漲幅但隨著黃金價格強勢拉漲，白銀再度震蕩回升 當天3月交割的白銀期貨價格上漲845.5美分，收于每盎司112.345美元，漲幅為8.14% 不過，即便近期銀價大幅飆升，匯豐銀行觀點認為，白銀不太可能成為新的避險資產(chǎn)在白銀價格同比上漲超過200%之后，可能是白銀投資者獲利了結的時候了。

貴金屬

地緣風險推高貴金屬價格 紐約金價17日收漲 銀價再創(chuàng)新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價17日上漲0.90%，收于每盎司4371.40美元；當天3月交割的白銀期貨價格上漲4.92%，收于每盎司66.44美元 受避險需求和技術性買盤拉動，黃金價格當日小幅上漲，白銀價格則大幅攀升再創(chuàng)新高，盤中交易一度達到每盎司67.18美元 來源：新華財經(jīng)專業(yè)終端 今年以來，白銀價格上漲約130%，是同期黃金期貨漲幅的2倍。

貴金屬

紐約金價12日上漲

印度第三季度黃金購買額達到了創(chuàng)紀錄的100億美元 2025年對黃金市場多頭來說可謂是豐收的一年迄今為止，紐約商品交易所（Comex）黃金期貨價格已上漲約1700美元鑒于今年黃金價格的漲幅有望創(chuàng)歷史新高，指望2026年金價走勢強于2025年恐怕有些不切實際 當天3月交割的白銀期貨價格下跌2.6美分，收于每盎司61.98美元，跌幅為4.05%

貴金屬

【界面】狂飆110%，白銀價格漲幅為何跑贏黃金？

黃廷表示，年底多家參與紐約金屬交易所(COMEX)交割的經(jīng)紀商，其自營盤一改往年凈賣出的慣例，轉而進行凈買入以補充庫存 與此同時，市場顯現(xiàn)出明顯的“逼倉”跡象，即期貨臨近交割時，買方利用資金或現(xiàn)貨優(yōu)勢，使賣方難以履行交割義務，從而推高價格 伴隨銀價急速攀升，反映金、銀相對價值的“金銀比”，已自高位顯著回落這表明，白銀此前相對黃金被嚴重低估的局面，已得到相當程度的修復。

媒體報道

紐約金價21日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價21日上漲2.8美元，收于每盎司4062.8美元，漲幅為0.07%當天2026年3月交割的白銀期貨價格下跌63.1美分，收于每盎司50.325美元，跌幅為1.24% 當日黃金價格上漲，白銀價格則大幅下跌美國股市波動加劇，強勁拋售壓力可能推高市場對貴金屬的避險需求 由于市場對人工智能項目的擔憂重燃、美國就業(yè)報告強勁，以及比特幣下跌釋放出避險信號，美國股指20日經(jīng)歷了自4月以來最劇烈的盤中價格反轉，基準指數(shù)跌至兩個多月以來的最低水平。

貴金屬

受技術性買盤驅動，紐約金價29日小幅上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價29日上漲41.8美元，收于每盎司3516.1美元，漲幅為1.20%當天12月交割的白銀期貨價格上漲104.7美分，收于每盎司40.750美元，漲幅為2.64% 受技術性買盤、美國股市拋售拉動，12月黃金期價當天大幅上漲，突破每盎司3500美元，并觸及三周高點，收于技術面看漲的周線和月線高點 當天發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也支持金價。

貴金屬

特朗普說不會對進口黃金加征關稅

美國總統(tǒng)特朗普11日下午在社交媒體上發(fā)文宣布，黃金將不會被征收關稅 受這一消息影響，紐約商品交易所黃金期貨價格當日出現(xiàn)超過2%的跌幅 由于市場認為美國海關與邊境保護局將對進口的1公斤和100盎司金條加征關稅，對黃金期貨交割可能受到影響的擔憂刺激黃金期貨價格在日前顯著上漲并創(chuàng)下歷史新高 根據(jù)美國總統(tǒng)特朗普簽署的行政令，美國從7日開始對從瑞士進口的產(chǎn)品征收39%的關稅，而瑞士擁有的大量黃金儲備在保障國際黃金期貨市場正常交割方面發(fā)揮重要作用。

貴金屬

國信期貨：黃金關稅擔憂解除，貴金屬震蕩調整

周一晚間，特朗普表示不會對進口金條征收關稅后，貴金屬震蕩調整紐約金主力合約大幅下跌2.48%，報3404.70美元/盎司，滬金主力合約下跌0.87%，報777.98元/克；紐約銀同步下跌1.96%，報37.79美元/盎司，滬銀下跌0.93%，報9158元/千克 消息面上，特朗普聲明黃金不會被加征關稅，此前市場擔憂美國海關與邊境保護局對進口金條加征關稅影響期貨交割，推動金價顯著上漲并創(chuàng)歷史新高，如今這一消息消除了關稅對黃金交割環(huán)節(jié)的潛在沖擊，緩解了市場擔憂，對期金構成短期利空。

機構

Mysteel日報：銀價日內(nèi)高位震蕩（7.17）

地緣方面沖突不斷，避險需求仍存海外白銀價格正接近40美元/盎司關口以及14年來高點，這得益于投資者在黃金價格屢創(chuàng)新高之際轉而尋求替代資產(chǎn)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價格差異擴大，COMEX白銀庫存近幾個月飆升，反映紐約期貨市場實物交割需求增加，從而進一步推高價格當前白銀在技術面上呈現(xiàn)強勢突破形成中期上漲趨勢格局，短期波動或加劇，下一目標區(qū)域40-42美元/盎司 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

紐約金價11日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價11日上漲44.6美元，收于每盎司3370.3美元，漲幅為1.34% 市場預計美國關稅在一段時間內(nèi)仍將維持在歷史高位更重要的是，盡管美國經(jīng)濟迄今為止保持韌性，但關稅的通脹影響可能需要幾個月才能顯現(xiàn)，經(jīng)濟停滯的風險將持續(xù)存在市場分析人士認為下半年金價下跌空間有限，因為持續(xù)的經(jīng)濟不確定性將支撐投資需求 當天9月交割的白銀期貨價格上漲177.0美分，收于每盎司39.075美元，漲幅為4.74%。

貴金屬

現(xiàn)貨銀價爆拉至近14年新高，紐約溢價飆升實物正臨重大短缺

隨著美國市場溢價上升，以及倫敦現(xiàn)貨市場出現(xiàn)供應趨緊跡象，現(xiàn)貨銀價飆升至2011年以來的最高水平 具體行情顯示，現(xiàn)貨白銀價格進入紐約時段后大幅走高，日內(nèi)漲幅超3.7%，最高時報每盎司38.41美元，為2011年9月以來的最高水平，年初至今已累漲超32%，超過了黃金的27% 現(xiàn)貨白銀價格月線圖 與此同時，美國9月交割的白銀期貨價格漲幅更大，超過4.3%，最高時達到每盎司39美元。

聚焦

紐約金價23日重挫超2%、銀價跳漲超3%

隨著金價沖高回落，在風險情緒未出現(xiàn)再度惡化之前，金價階段性調整風險也在增加 盛寶銀行大宗商品策略主管在最新分析報告中寫道，“從技術角度來看，金價在3500美元這個水平附近猛漲之后，走勢急劇逆轉，這在短期內(nèi)增加金價進一步回調的風險” 此外，近期受避險驅動黃金大幅飆升的同時，商品屬性偏強的白銀則表現(xiàn)疲軟隨著市場風險情緒的改善，銀價迎來補漲23日，紐約市場7月交割的白銀期貨價格收盤上漲107.5美分，報收于每盎司33.880美元，漲幅為3.28%。

貴金屬

史無前例逼近4000萬盎司！COMEX黃金庫存創(chuàng)下歷史新高

但他們其實也可以向交易所注冊金庫交割實物黃金來完成平倉——如摩根大通、匯豐等銀行在過去幾周可能就在這么做 整體而言，當前Comex金庫的黃金庫存量已相當于Comex黃金期貨總未平倉合約的約80%而2020年之前，該比例通常維持在20%左右，因為銀行傾向于在倫敦持有黃金，并通過在紐約出售期貨進行對沖

貴金屬