[PVC]：隆眾早訊-周五版

外貿(mào)客戶鑒于春節(jié)長(zhǎng)假中國(guó)市場(chǎng)休市，疊加印度市場(chǎng)旺季來(lái)臨提前加大需求采購(gòu) 國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約幾乎全線上漲漲幅方面，滬銀漲超4%，國(guó)際銅、滬銅漲超3%，焦煤漲近3%，滬鎳、滬金、原油、滬鋅漲超2%，瀝青漲近2%，燃油、焦炭、苯乙烯、丁二烯膠、純苯等漲超1%；跌幅方面，燒堿、氧化鋁、棉紗、膠版紙小幅下跌 焦炭期貨主力合約漲4% 報(bào)1766元/噸 超3.6億元補(bǔ)貼 文旅部啟動(dòng)春節(jié)消費(fèi)月系列活動(dòng) AI算力基建需求旺盛 光纖行業(yè)有望迎新周期 央行多措并舉護(hù)航 專家預(yù)期節(jié)前流動(dòng)性保持充裕 美聯(lián)儲(chǔ)開年“按兵不動(dòng)” 重啟降息時(shí)點(diǎn)或推后 美參議院未能推進(jìn)撥款法案 聯(lián)邦政府再次面臨“停擺”危機(jī) 瑞銀集團(tuán)對(duì)黃金維持看漲立場(chǎng) 避險(xiǎn)推升貴金屬價(jià)格 金價(jià)新高背后市場(chǎng)分歧加大 美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）將針對(duì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)起草新版監(jiān)管制度 。

早間提示

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)的看多邏輯未發(fā)生明顯松動(dòng)

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨漲跌不一，COMEX黃金期貨收跌0.01%報(bào)4505.4美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲1.04%報(bào)71.875美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨金銀市場(chǎng)因假期提前休市 貴金屬市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，金銀比收斂態(tài)勢(shì)延續(xù)全球白銀實(shí)物庫(kù)存緊缺以及市場(chǎng)情緒面驅(qū)動(dòng)銀價(jià)繼續(xù)大幅上行宏觀方面，美國(guó)第三季度實(shí)際GDP初值年化季環(huán)比增長(zhǎng)4.3%，超出市場(chǎng)預(yù)期的3.3%，創(chuàng)兩年來(lái)最快增速消費(fèi)支出是主要推動(dòng)力，當(dāng)季增速加快至3.5%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel朝聞鋁市：圣誕節(jié)歐美市場(chǎng)總體休市 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩上行

貴金屬市場(chǎng)周四集體進(jìn)入技術(shù)性調(diào)整，現(xiàn)貨黃金盤中跌至每盎司4479.38美元，廣期所鈀期貨主力合約跌停，一度跌約10%，鉑期貨主力合約一度跌超8%白銀表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，盤中觸及72.70美元的歷史新高，隨后維持在71.80美元 歐洲多數(shù)主要股市因圣誕假期休市，包括德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利、西班牙等此外，澳大利亞、韓國(guó)市場(chǎng)今日休市 【行業(yè)追蹤】近日，中共三門峽市委關(guān)于制定三門峽市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議發(fā)布，其中提到鞏固提升優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

上期所發(fā)布2026年元旦期間有關(guān)工作安排，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%

上期所發(fā)布通知，根據(jù)《上海期貨交易所關(guān)于2026年休市安排的公告》（上期所公告〔2025〕157號(hào)），現(xiàn)對(duì)元旦期間有關(guān)工作安排如下： 一、2025年12月31日（星期三）晚上不進(jìn)行夜盤交易 2026年1月1日（星期四）至2026年1月4日（星期日）休市 2026年1月5日（星期一）08:55-09:00所有期貨、期權(quán)合約進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，當(dāng)晚恢復(fù)夜盤交易 二、自2025年12月30日（星期二）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%； 白銀AG2602合約的漲跌停板幅度仍為15%，套保持倉(cāng)交易保證金比例仍為16%，一般持倉(cāng)交易保證金比例仍為17%。

聚焦

國(guó)信期貨：政策觀望主導(dǎo)市場(chǎng)，金銀或高位震蕩

周四晚間（11月27日）適逢美國(guó)感恩節(jié)假期，美股市場(chǎng)全天休市，芝商所（CME）旗下貴金屬期貨合約交易提前于北京時(shí)間28日03:30收市受假期交投清淡影響，貴金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)分化走勢(shì)國(guó)際金價(jià)小幅回調(diào)，紐約黃金主力合約收跌0.30%，報(bào)4189.6美元/盎司；國(guó)內(nèi)滬金則基本持平，主力合約微漲0.02%，收于946.90元/克白銀表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，紐約白銀主力合約上漲0.41%，報(bào)53.825美元/盎司；滬銀主力合約同步走高，收漲1.29%，報(bào)12490元/千克。

機(jī)構(gòu)

Mysteel宏觀周報(bào)：兩部門發(fā)文治理價(jià)格無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，5種相關(guān)物項(xiàng)將出口管制

周環(huán)比來(lái)看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.1%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降4.8%；鐵礦石、電解銅、混凝土價(jià)格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、水泥價(jià)格下跌；乘用車日均零售9.8萬(wàn)輛，下降2%；BDI下跌9.3% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，黃金價(jià)格大幅上漲3.15%全球股市中，中國(guó)股市因國(guó)慶節(jié)、中秋節(jié)休市；歐美股市全部下跌，其中，道瓊斯指數(shù)跌幅最大，達(dá)2.73%。

資訊

上期所發(fā)布關(guān)于2025年國(guó)慶節(jié)、中秋節(jié)期間有關(guān)工作安排的通知

　　2025年10月1日（星期三）至2025年10月8日（星期三）休市 　　2025年10月9日（星期四）08:55-09:00所有期貨、期權(quán)合約進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，當(dāng)晚恢復(fù)夜盤交易 　　二、自2025年9月29日（星期一）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 　　鑄造鋁合金期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為7%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為8%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%； 　　銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%； 　　氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為12%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為13%； 　　鎳、錫期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為14%； 　　黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%； 　　螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%； 　　線材期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為12%； 　　燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為14%； 　　紙漿、膠版印刷紙期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%； 　　天然橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為12%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為13%。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：滬市貴金屬市場(chǎng)或延續(xù)高位震蕩偏強(qiáng)格局

滬市貴金屬因假期休市，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.6%報(bào)2874.2美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.09%報(bào)32.88美元/盎司 受特朗普可能對(duì)美國(guó)進(jìn)口黃金加征關(guān)稅的影響，市場(chǎng)參與者加速將現(xiàn)貨黃金從倫敦轉(zhuǎn)運(yùn)至紐約COMEX倉(cāng)庫(kù)，短期內(nèi)激增的黃金需求加劇現(xiàn)貨流動(dòng)性收緊，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格續(xù)創(chuàng)歷史新高宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)12月JOLTs職位空缺降至760萬(wàn)人，意外低于預(yù)期的800萬(wàn)人，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)需求或有所放緩，就業(yè)供需缺口的收窄可能抑制工資增長(zhǎng)。

機(jī)構(gòu)

上期所春節(jié)期間工作安排

上期所發(fā)布公告，對(duì)春節(jié)期間有關(guān)工作安排如下： 2025年1月27日（星期一）晚上不進(jìn)行夜盤交易 2025年1月28日（星期二）至2025年2月4日（星期二）休市 2025年2月5日（星期三）08:55-09:00所有期貨、期權(quán)合約進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，當(dāng)晚恢復(fù)夜盤交易 自2025年1月24日（星期五）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 　　銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%； 　　鎳、錫、氧化鋁、黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為13%，套保交易保證金比例調(diào)整為14%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為15%； 　　螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為10%； 　　燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%； 　　天然橡膠、紙漿期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保交易保證金比例調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為11%。

快訊

紐約金價(jià)5日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的8月黃金期價(jià)5日上漲34.5美元，收于每盎司2399.8美元，漲幅為1.46% 5日的數(shù)據(jù)顯示，6月份，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，支持降息預(yù)期；職位空缺減少，失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)?jiān)黾?；就業(yè)放緩和通脹下降，預(yù)示美聯(lián)儲(chǔ)9月可能降息根據(jù)芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市場(chǎng)預(yù)計(jì)夏季休市后降息的可能性接近80% ActivTrades的分析師Ricardo Evangelista表示，正如預(yù)測(cè)的那樣，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)證實(shí)，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)降溫，盡管降溫幅度不大，但仍足以支持美聯(lián)儲(chǔ)鴿派的觀點(diǎn)。

貴金屬

弘業(yè)期貨：貴金屬板塊隔夜依然表現(xiàn)偏強(qiáng)

國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.77%報(bào)2352.5美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.41%報(bào)31.845美元/盎司 歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩表示，歐洲央行準(zhǔn)備開始降低利率，今年需要將利率維持在限制性范圍內(nèi)，以確保通脹持續(xù)緩解周一美國(guó)市場(chǎng)因陣亡將士紀(jì)念日休市一日貴金屬板塊隔夜依然表現(xiàn)偏強(qiáng)，尤其白銀上漲幅度較大，短線偏強(qiáng)判斷

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：黃金上漲核心邏輯已經(jīng)發(fā)生偏離

黃金期貨主力大漲，滬金最高觸及532.54元/克，周五漲幅達(dá)到2.17% 從驅(qū)動(dòng)來(lái)看，3月FOMC會(huì)議的鴿派論調(diào)對(duì)黃金的影響仍在延續(xù)，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)不再把二次通脹當(dāng)作影響貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)之后，黃金在商品表現(xiàn)偏強(qiáng)的情況下同步上漲同樣隱含的貨幣屬性使得比特幣與黃金同漲從交易層面，上周五外盤COMEX因耶穌受難日而休市，內(nèi)盤基于對(duì)黃金持續(xù)上漲的一致預(yù)期而增倉(cāng)上行，而且現(xiàn)貨存在一定的買盤此外，部分大戶有進(jìn)行移倉(cāng)、遠(yuǎn)月增倉(cāng)的跡象，進(jìn)一步推升金價(jià)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：中美成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組 有色金屬多數(shù)收漲

9月28日晚上不進(jìn)行夜盤交易9月29日至10月8日休市10月9日08:55-09:00所有期貨合約進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，當(dāng)晚恢復(fù)夜盤交易自9月27日起第一個(gè)未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結(jié)算時(shí)， 銅鋁鋅鉛黃金期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為10%；氧化鋁白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保交易保證金比例調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為11%；鎳錫期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保交易保證金比例調(diào)整為13%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為14%。

有色聚焦

Mysteel：鋼廠檢修停產(chǎn) 五一節(jié)前唐山廢鋼持續(xù)偏弱運(yùn)行

臨近五一小長(zhǎng)假，本該是“金三銀四”的黃金旺季，市場(chǎng)表現(xiàn)卻跌跌不休，鋼材價(jià)格疲軟，期貨接連下挫，對(duì)市場(chǎng)影響較大，廢鋼市場(chǎng)交投明顯減量，部分商家進(jìn)入休市模式，市場(chǎng)看空氛圍彌漫那節(jié)后的價(jià)格走勢(shì)如何，接下來(lái)我們從以下幾個(gè)方面來(lái)看 一、價(jià)格方面 從上圖數(shù)據(jù)來(lái)看，截至目前唐山重廢6個(gè)厚價(jià)格為2595元/噸，年同比下調(diào)945元/噸，降幅26.71%，同往年相比波動(dòng)幅度增大。

市場(chǎng)研究

商品總體情緒樂(lè)觀，兔年有望實(shí)現(xiàn)“開門紅”

春節(jié)假期全球主要市場(chǎng)普漲 春節(jié)假期期間，全球主要股市在A股休市期間普遍上漲，美股標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲2.47%，港股恒生指數(shù)上漲2.92%，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨上漲2.94%商品方面，ICE原糖、LME錫3、ICE棉花漲幅均超4%；有色板塊漲跌不一，銅小幅下跌0.77%，鋁鋅鎳小幅收漲，鉛錫分別上漲4.58%、3.52%漲幅居前；貴金屬?zèng)_高回落，黃金小幅收漲0.06%，白銀收跌1.31%；原油出現(xiàn)不同程度的下跌。

市場(chǎng)播報(bào)

上期所：關(guān)于2021年國(guó)慶節(jié)期間有關(guān)工作安排的通知

10月9日（星期六）休市 二、自9月29日（星期三）起第一個(gè)未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結(jié)算時(shí)，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 黃金期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為9%，漲跌停板幅度調(diào)整為7%； 銅、鋅、鉛、紙漿期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為11%，漲跌停板幅度調(diào)整為9%； 鋁、鎳、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、燃料油、石油瀝青、天然橡膠期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%； 白銀期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為13%，漲跌停板幅度調(diào)整為11%； 如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時(shí)，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。

產(chǎn)業(yè)資訊