Mysteel日報：銀價止跌企穩(wěn) 配置邏輯逐漸回歸（3.30）

一方面美國釋放和談信號，但同時雙方打擊力度仍未減輕同時雙方提出的和談條件難以調(diào)和，市場預(yù)期前景并不樂觀土耳其央行近期通過拋售和掉期操作動用價值約80億美元的黃金，以換取短期流動性，應(yīng)對能源進口成本上升和美元需求增加帶來的本幣貶值壓力這一舉動釋放了全球金價顯著下行壓力貴金屬價格近期的逐漸企穩(wěn)體現(xiàn)出在地緣沖擊初期的流動性擔(dān)憂釋放后，其配置價值依然有望重新占據(jù)主導(dǎo)地位黃金期貨未平倉合約多頭數(shù)量及ETF持倉均呈現(xiàn)回升，亦體現(xiàn)出當(dāng)前價格區(qū)間的承接力量。

日報

瑞達(dá)期貨：隔夜，貴金屬市場全線上漲

隔夜，貴金屬市場全線上漲，滬金2606合約漲0.98%報1154.88元/克，滬銀2606合約漲1.67%報22536元/千克；COMEX黃金期貨漲1.86%報5198.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.79%報88.57美元/盎司 特朗普再度就美伊沖突釋放和平信號，表示愿意與伊朗展開對話，并宣布計劃豁免部分石油相關(guān)制裁，原油價格大幅下挫，部分多頭資金回流貴金屬市場 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅不及市場預(yù)期，失業(yè)率上行，利率期貨顯示年中降息概率回升至50%以上水平，對金價形成邊際支撐。

機構(gòu)

國信期貨：金銀震蕩收跌 關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)指引

美軍被曝開始為持續(xù)100天的對伊行動做準(zhǔn)備，沖突長期化預(yù)期仍在黃金供需層面出現(xiàn)多空信號：世界黃金協(xié)會顯示2月全球黃金ETF凈流入53億美元，形成支撐；但美媒披露美委達(dá)成1000公斤黃金交易，波蘭央行欲出售黃金儲備以資助國防計劃，央行行為出現(xiàn)分化宏觀層面，美國初請失業(yè)金人數(shù)略低于預(yù)期，顯示就業(yè)市場仍具韌性芝商所下調(diào)金銀期貨保證金比例，有助于降低交易成本，但短期情緒仍偏謹(jǐn)慎 短期來看，地緣局勢仍是主導(dǎo)貴金屬走勢的核心變量，但央行行為的邊際分化與宏觀數(shù)據(jù)的持續(xù)擾動正在加劇市場波動。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：風(fēng)險資產(chǎn)下跌 貴金屬回調(diào)白銀跌破60日均線

英國央行維持利率3.75%不變，但內(nèi)部投票以5:4接近降息，釋放強烈鴿派信號，決策者對通脹持續(xù)性的擔(dān)憂已明顯減弱，轉(zhuǎn)而更多地關(guān)注勞動力市場的疲軟跡象和需求端的壓力行長貝利稱“今年應(yīng)有進一步降息空間”，并預(yù)測通脹將于4月回落至2% 美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）集團對部分黃金、白銀和鋁等期貨合約的保證金（OutrightRates）進行調(diào)整文件顯示，黃金的新保證金比例上調(diào)至9%的水平，白銀的保證金水平上調(diào)至18%水平。

機構(gòu)

國信期貨：宏觀博弈加劇 金銀高位巨震

地緣政治則呈現(xiàn)復(fù)雜圖景：美俄烏達(dá)成短期?；饏f(xié)議帶來局部緩和，但伊朗宣布在霍爾木茲海峽軍演、歐盟將其革命衛(wèi)隊列為恐怖組織，以及沙特以色列討論對伊行動，顯示中東火藥桶風(fēng)險仍在升級，為黃金提供了避險支撐與此同時，監(jiān)管與流動性層面出現(xiàn)收緊信號：芝商所上調(diào)黃金期貨保證金，直接增加了交易成本，旨在為過熱的市場降溫；而美國聯(lián)邦政府再次面臨停擺危機，則增添了政策不確定性這些多空因素交織，導(dǎo)致市場情緒在極度的樂觀與謹(jǐn)慎間快速切換，引發(fā)了價格的巨幅擺動。

機構(gòu)

Mysteel周報：周內(nèi)銀價先揚后抑 地緣風(fēng)險再升溫（1.5-1.9）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為17803-20235元/千克1#銀錠市場周均價為19036元/千克，較上周均價漲56元/千克截至1月2日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4737張至50506張，空頭持倉環(huán)比增加1084張至20443張凈頭寸減少5821張至30063張截至1月9日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少71.376噸至620.262噸。

周報

金銀又雙雙突破新高！亞洲市場礦業(yè)股票全年漲勢如虹

周三亞盤時，現(xiàn)貨鈀金首次觸及1900美元/盎司，為2022年年底以來新高，發(fā)稿時為1887美元；而鈀金期貨價格現(xiàn)報2005美元/盎司，年內(nèi)累計上漲了120%鉑金期貨報2389美元/盎司，年內(nèi)漲幅高達(dá)158% 分析師指出，貴金屬價格的走高與貨幣貶值交易存在較大關(guān)系，美元可能在今年創(chuàng)下2017年以來的最大年度跌幅，從而對黃金和白銀等以美元計價的貴金屬價格構(gòu)成支撐 但投資機構(gòu)BullionVault指出，以鉑金為例，其在許多非美元計價市場中也屢創(chuàng)新高，這可能意味著貴金屬今年的漲勢不僅僅關(guān)于貶值交易，同時也是全球硬資產(chǎn)重新定價的一個關(guān)鍵信號。

貴金屬

紐約金價4日小幅收漲，銀價則跌近2%

美國上周初請失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，國際市場貴金屬價格12月4日高位調(diào)整 截至當(dāng)天收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價上漲5.4美元，收于每盎司4237.9美元，漲幅為0.13% 美國至11月29日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)意外降至19.1萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的22萬人及前值21.8萬人，突顯勞動力市場韌性，與近期疲軟信號形成反差反映趨勢的四周移動平均值同步降至21.475萬人（前值22.425萬人），續(xù)請失業(yè)金人數(shù)降至193.9萬人（低于預(yù)期196.1萬人）失業(yè)者重新就業(yè)加速。

貴金屬

紐約金價21日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價21日上漲2.8美元，收于每盎司4062.8美元，漲幅為0.07%當(dāng)天2026年3月交割的白銀期貨價格下跌63.1美分，收于每盎司50.325美元，跌幅為1.24% 當(dāng)日黃金價格上漲，白銀價格則大幅下跌美國股市波動加劇，強勁拋售壓力可能推高市場對貴金屬的避險需求 由于市場對人工智能項目的擔(dān)憂重燃、美國就業(yè)報告強勁，以及比特幣下跌釋放出避險信號，美國股指20日經(jīng)歷了自4月以來最劇烈的盤中價格反轉(zhuǎn)，基準(zhǔn)指數(shù)跌至兩個多月以來的最低水平。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：技術(shù)面金銀價上行動能加強

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.15%報4076.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.98%報50.355美元/盎司，美股市場回調(diào)加劇流動性壓力，金價盤中一度大幅回落后反彈 非農(nóng)方面，美國9月就業(yè)新增人數(shù)方面大幅超出市場預(yù)期，但前期數(shù)據(jù)的下修令數(shù)值略有失色失業(yè)率方面意外抬升，市場此前預(yù)期維持不變，薪資方面亦有所抬升非農(nóng)公布前，美聯(lián)儲12月降息25基點的概率為29.8%，數(shù)據(jù)公布后概率抬升至39.6%,雖表觀數(shù)據(jù)顯示就業(yè)需求仍顯韌性，市場仍將前值下修以及失業(yè)率上升視為降溫信號，降息概率雖有所抬升，但較前期仍顯著下滑，后續(xù)重點關(guān)注美聯(lián)儲官員對于降息的立場表態(tài)。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場延續(xù)承壓回調(diào)態(tài)勢

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.20%報4045.10美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.25%報50.05美元/盎司，貴金屬市場延續(xù)承壓回調(diào)態(tài)勢 上周五美國與瑞士達(dá)成關(guān)稅協(xié)議，市場避險情緒邊際轉(zhuǎn)弱，多頭獲利了結(jié)加劇金價高位回調(diào)壓力前期FOMC官員陸續(xù)釋放中性偏鷹信號，使得12月降息概率大幅回落至50%以下水平，美元及10年美債收益率反彈，美股及加密貨幣市場回調(diào)加劇流動性風(fēng)險。

機構(gòu)

美聯(lián)儲“三把手”出面安撫市場：短期內(nèi)仍有可能降息

當(dāng)?shù)貢r間周五，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，美聯(lián)儲仍然可以在“短期內(nèi)”降息，而不會危及其通脹目標(biāo) 在美聯(lián)儲12月降息前景渺茫導(dǎo)致全球金融市場動蕩不安之際，這位美聯(lián)儲“三把手”試圖緩和市場擔(dān)憂 作為聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)擁有永久投票權(quán)的副主席，威廉姆斯的表態(tài)被視為政策前瞻指引的重要信號而在他發(fā)表講話之后，美股三大指數(shù)期貨短線跳漲，美國國債收益率大幅下行，現(xiàn)貨黃金短線上揚近30美元。

聚焦

分析人士：黃金不宜追高

受美國財政刺激預(yù)期增加、美聯(lián)儲擴表預(yù)期增加、降息預(yù)期增加、政府“停擺”有望結(jié)束等因素影響，金價本周強勢反彈 “美國參議院通過了為美國政府提供資金至明年1月的臨時撥款法案，該動作被市場解讀為打破僵局的信號，市場預(yù)期美國政府重新‘開門’將釋放被凍結(jié)的TGA賬戶，流動性釋放預(yù)期極大地提振了市場情緒，市場轉(zhuǎn)向流動性過剩交易，貴金屬價格也隨之反彈”光大期貨研究所金融期貨分析師趙復(fù)初說 盡管貴金屬價格展現(xiàn)出較強的韌性，但美聯(lián)儲降息節(jié)奏仍然主導(dǎo)黃金價格走勢。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收跌

國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.81%報3941.30美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.40%報46.90美元/盎司 近日美聯(lián)儲官員釋放謹(jǐn)慎立場，對美聯(lián)儲12月降息預(yù)期造成動搖，美國國會兩黨資深議員開始釋放謹(jǐn)慎樂觀的信號，暗示可能存在打破停擺僵局的路徑貴金屬市場隔夜大幅回調(diào)，或與美股以及加密貨幣市場回調(diào)所導(dǎo)致的短線流動性沖擊有關(guān) 美國10月ISM制造業(yè)指數(shù)持續(xù)下滑，關(guān)稅政策對制造業(yè)前景仍構(gòu)成一定壓制。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜，國際貴金屬收盤漲跌不一

隔夜，國際貴金屬收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.43%報4013.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.52%報47.91美元/盎司 前期美聯(lián)儲主席鮑威爾意外釋放“偏鷹”信號削弱12月降息信心，市場繼續(xù)評估美國政府停擺風(fēng)險，以及中美關(guān)稅局勢變數(shù)仍存的預(yù)期，貴金屬市場呈震蕩走勢美國10月ISM制造業(yè)指數(shù)錄得48.7，仍處于榮枯線以下水平，關(guān)稅政策對制造業(yè)前景仍構(gòu)成一定壓制，但數(shù)據(jù)公布后降息概率變化不大。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場或延續(xù)寬幅震蕩格局

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.94%報4038.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.71%報48.73美元/盎司 貴金屬市場近日呈先抑后揚走勢，中美領(lǐng)導(dǎo)人會晤前市場樂觀預(yù)期，一度打壓避險需求隨后商務(wù)部釋放關(guān)稅放緩信號，金價再度應(yīng)聲回落，整體走勢仍以寬幅震蕩為主，本輪談判結(jié)果并未超出市場預(yù)期，避險買盤需求繼續(xù)支撐倫敦金價4000美元上方運行 美聯(lián)儲如期實施25個基點降息，會議聲明指出就業(yè)市場下行風(fēng)險略高于通脹風(fēng)險，認(rèn)為關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力可能不具備持續(xù)性，但當(dāng)前通脹水平仍顯著高于政策目標(biāo)。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.91%報4143.2美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.03%報48.65美元/盎司，滬市貴金屬亦錄得反彈 臨近美國公布CPI通脹數(shù)據(jù)，疊加美俄關(guān)系趨于緊張?zhí)?em class='keyword'>市場避險情緒，倫敦金價試探4000美元關(guān)口后觸底反彈，俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)人普京隔夜釋放談判信號，為后續(xù)?；饏f(xié)議推進做鋪墊前期多頭高位獲利了結(jié)情緒集中釋放，疊加市場避險情緒階段性走弱，貴金屬市場大幅回調(diào)，現(xiàn)步入震蕩反彈格局。

機構(gòu)

紐約金價17日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價17日下跌36.7美元，收于每盎司4267.9美元，跌幅為0.85%在隔夜創(chuàng)下歷史新高后，當(dāng)天黃金、白銀遭遇獲利回吐壓力 技術(shù)角度，12月黃金和白銀期價當(dāng)日在日線圖上出現(xiàn)了大幅看跌的“關(guān)鍵反轉(zhuǎn)”，今天兩個市場的最高價均高于16日的交易區(qū)間，而最低價則低于16日的交易區(qū)間這是市場頂部已經(jīng)形成的一個技術(shù)線索 因美聯(lián)儲官員釋放鴿派信號，且市場對美國地區(qū)性銀行擔(dān)憂加劇，美元指數(shù)連續(xù)下跌，10年期美國國債收益率跌破4.0%。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬本周震蕩看待

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.82%報4374.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.59%報51.40美元/盎司，滬金滬銀主力合約隔夜亦大幅收漲，在全球宏觀不確定性高企的背景下，市場避險情緒繼續(xù)支撐金價走勢 特朗普周末釋放關(guān)稅緩和信號，為后續(xù)談判提供空間，考慮到其在關(guān)稅問題上立場時常反復(fù)，11月初美中關(guān)稅實際落地的可能性或相對有限上周五貴金屬市場的大幅回調(diào)或由基本面和技術(shù)面雙重驅(qū)動：首先，月度RSI指標(biāo)顯示金銀價均位于嚴(yán)重超買區(qū)間，回調(diào)需求較大；其次，市場對于特朗普關(guān)稅實際落地的期望逐步回落，貴金屬避險溢價回落，短期內(nèi)貴金屬市場多空拉鋸情形或有所加劇。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨收盤漲跌不一

隔夜，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.64%報4159.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.17%報50.35美元/盎司經(jīng)歷此前大幅上漲后，隔夜貴金屬市場步入震蕩盤整階段 中美貿(mào)易局勢有所加劇，中方采取反制措施，此前特朗普一度釋放談判緩和信號，但后續(xù)仍存在較大不確定性美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，未來幾個月可能適時停止縮表，并注意到貨幣市場已出現(xiàn)一些流動性收緊的跡象，自9月FOMC議息會議以來，通脹和就業(yè)整體態(tài)勢保持平穩(wěn)，但勞動力市場疲軟信號有所增加。

機構(gòu)