Mysteel早讀：3月北材南下大降，美24州阻止特朗普新關(guān)稅政策

◎芝商所將其COMEX100黃金期貨的初始保證金由9%下調(diào)至7%，將其COMEX5000白銀期貨的初始保證金由18%下調(diào)至14% ◎鄭商所公告，動(dòng)力煤期貨2703合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為50%，漲跌停板幅度為10%。

資訊

黃金四天連破6道整百關(guān)口，控制風(fēng)險(xiǎn)成當(dāng)前貴金屬投資核心議題

上海期貨交易所28日發(fā)布公告，再次對(duì)黃金、白銀等期貨漲跌停板幅度、交易保證金比例進(jìn)行調(diào)整；上海黃金交易所也同時(shí)公告，對(duì)白銀延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例進(jìn)行調(diào)整芝加哥商品交易所（CME）則于當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日發(fā)布通知，對(duì)部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金參數(shù)再度進(jìn)行調(diào)整 正信期貨研究院表示，芝商所和上期所再次上調(diào)貴金屬保證金水平為當(dāng)前過(guò)熱的市場(chǎng)降溫，高漲的看漲情緒使得當(dāng)前價(jià)格短期內(nèi)被顯著高估，需謹(jǐn)防獲利集中了結(jié)或地緣風(fēng)險(xiǎn)退潮所帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

貴金屬

Mysteel早讀：五大鋼材品種供增需降，首席展望二月鋼價(jià)

◎芝商所將紐約商品交易所銅期貨保證金上調(diào)20%；將COMEX100黃金期貨初始保證金比例從5%上調(diào)至6%新標(biāo)準(zhǔn)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月30日收盤后生效 ◎1月29日晚間，國(guó)投白銀LOF、易方達(dá)黃金主題LOF發(fā)布公告，前者宣布周五全天停牌，后者則進(jìn)一步提示風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)銀行則調(diào)整白銀延期合約業(yè)務(wù)參數(shù)保證金比例由48.26%調(diào)整為50.80%。

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廣發(fā)期貨：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌 貴金屬回調(diào)白銀跌破60日均線

英國(guó)央行維持利率3.75%不變，但內(nèi)部投票以5:4接近降息，釋放強(qiáng)烈鴿派信號(hào)，決策者對(duì)通脹持續(xù)性的擔(dān)憂已明顯減弱，轉(zhuǎn)而更多地關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟跡象和需求端的壓力行長(zhǎng)貝利稱“今年應(yīng)有進(jìn)一步降息空間”，并預(yù)測(cè)通脹將于4月回落至2% 美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所（CME）集團(tuán)對(duì)部分黃金、白銀和鋁等期貨合約的保證金（OutrightRates）進(jìn)行調(diào)整文件顯示，黃金的新保證金比例上調(diào)至9%的水平，白銀的保證金水平上調(diào)至18%水平。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：貴金屬遭遇歷史性大跌 有色金屬全線飄綠

◎【CME下周一上調(diào)金銀等期貨交易保證金】1月31日訊，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，正值金銀價(jià)格大幅下跌之時(shí)，芝加哥商品交易所（CME）發(fā)布聲明，宣布上調(diào)Comex黃金和白銀期貨的交易保證金要求具體而言，針對(duì)非高風(fēng)險(xiǎn)賬戶，黃金期貨保證金將從當(dāng)前合約價(jià)值的6%提升至8%；高風(fēng)險(xiǎn)賬戶的保證金則由6.6%上調(diào)至8.8%在白銀期貨方面，非高風(fēng)險(xiǎn)賬戶的保證金將從11%提高到15%，高風(fēng)險(xiǎn)賬戶的保證金將從12.1%上調(diào)至16.5%。

有色聚焦

Mysteel早讀：貴金屬市場(chǎng)暴跌，湖北鋼廠冬儲(chǔ)調(diào)研

◎芝加哥商品交易所（CME）上調(diào)COMEX黃金和白銀期貨的交易保證金要求：對(duì)于非高風(fēng)險(xiǎn)賬戶，黃金期貨保證金將從當(dāng)前合約價(jià)值的6%提高至8%，高風(fēng)險(xiǎn)賬戶保證金則從6.6%上調(diào)至8.8%白銀方面，非高風(fēng)險(xiǎn)賬戶保證金將從11%升至15%，高風(fēng)險(xiǎn)賬戶將從12.1%提高至16.5% ◎中指研究院：2026年1月，TOP100房企銷售總額為1905.2億元，同比下降18.9%，相比去年全年的降幅基本持平。

資訊

CME上調(diào)黃金、白銀期貨保證金比例

在金銀價(jià)格暴跌之際，芝加哥商品交易所（CME）于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五宣布上調(diào)Comex黃金和白銀期貨的交易保證金要求根據(jù)聲明，對(duì)于非高風(fēng)險(xiǎn)賬戶，黃金期貨的保證金將從當(dāng)前合約價(jià)值的6%提高至8%，高風(fēng)險(xiǎn)賬戶的保證金則從6.6%上調(diào)至8.8%白銀方面，非高風(fēng)險(xiǎn)賬戶的保證金將從11%升至15%，高風(fēng)險(xiǎn)賬戶將從12.1%提高至16.5%鉑金和鈀金期貨的保證金也將相應(yīng)上調(diào)相關(guān)調(diào)整將于下周一收盤后生效

聚焦

國(guó)際金價(jià)持續(xù)上升，原因幾何？

其中，芝加哥商品交易所集團(tuán)此前宣布將紐約黃金、白銀、鉑金等貴金屬期貨交易的保證金從固定金額改為浮動(dòng)計(jì)算，并提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，上海期貨交易所和上海黃金交易所也接連提示投資風(fēng)險(xiǎn)，部分黃金期貨合約交易的保證金比例到30日收盤后將上調(diào)到18%的歷史高位 金價(jià)緣何屢創(chuàng)新高？世界黃金協(xié)會(huì)亞太區(qū)研究負(fù)責(zé)人賈舒暢表示，世界黃金協(xié)會(huì)將黃金價(jià)格波動(dòng)原因總結(jié)為“四因素驅(qū)動(dòng)理論”，一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其將帶來(lái)黃金實(shí)物消費(fèi)增量；二是持有黃金的機(jī)會(huì)成本，黃金是無(wú)息資產(chǎn)，通常經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明確、股市等資產(chǎn)價(jià)值凸顯時(shí)，持有黃金的成本就會(huì)上升；三是風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升，通常會(huì)激發(fā)投資者的避險(xiǎn)需求；四是趨勢(shì)動(dòng)能，這類因素往往會(huì)強(qiáng)化黃金的漲跌趨勢(shì)。

貴金屬

芝商所調(diào)整白銀、鉑金、鈀金保證金比例

芝加哥商品交易所（CME）當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日發(fā)布通知，對(duì)部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金（OutrightRates）參數(shù)進(jìn)行調(diào)整文件顯示，部分白銀合約的新保證金比例高于此前水平，約為名義價(jià)值的11%新標(biāo)準(zhǔn)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日收盤后生效本次通知未涉及黃金相關(guān)合約

聚焦

廣發(fā)期貨：貴金屬波動(dòng)中走勢(shì)分化 黃金再創(chuàng)新高

據(jù)金十?dāng)?shù)據(jù)，芝加哥商品交易所（CME）當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日發(fā)布通知，對(duì)部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金（Outright Rates）參數(shù)進(jìn)行調(diào)整文件顯示，部分白銀合約的新保證金比例高于此前水平，約為名義價(jià)值的11%新標(biāo)準(zhǔn)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日收盤后生效本次通知未涉及黃金相關(guān)合約1月27日，易方達(dá)基金公告顯示，易方達(dá)黃金主題證券投資基金（LOF）自2026年1月28日起暫停A類人民幣份額申購(gòu)及定期定額投資業(yè)務(wù)，贖回業(yè)務(wù)照常辦理，恢復(fù)時(shí)間將另行公告。

機(jī)構(gòu)

國(guó)際金價(jià)首次突破5200美元 多家機(jī)構(gòu)采取措施防范市場(chǎng)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)

近期，上海期貨交易所已出臺(tái)多項(xiàng)措施，旨在抑制過(guò)度投機(jī)，防范市場(chǎng)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn) 海外市場(chǎng)方面，芝加哥商品交易所（CME）當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日發(fā)布通知，對(duì)部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金（Outright Rates）參數(shù)進(jìn)行調(diào)整文件顯示，部分白銀合約的新保證金比例高于此前水平，約為名義價(jià)值的11%新標(biāo)準(zhǔn)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日收盤后生效本次通知未涉及黃金相關(guān)合約 據(jù)路透報(bào)道，泰國(guó)央行行長(zhǎng)在一場(chǎng)商業(yè)研討會(huì)上表示，因降息無(wú)法解決結(jié)構(gòu)性問題。

貴金屬

芝商所：將貴金屬保證金改為“浮動(dòng)”制

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，芝商所集團(tuán)（CME）宣布，鑒于當(dāng)前黃金、白銀、鉑金和鈀金期貨價(jià)格飆升及交易波動(dòng)劇烈，將調(diào)整相關(guān)合約的保證金設(shè)定方式CME在公告中稱，新規(guī)將采用按名義價(jià)值百分比計(jì)算保證金的方式，而此前采用的是固定金額計(jì)算方式CME稱，此舉是“為確保充足抵押品覆蓋而進(jìn)行的常規(guī)市場(chǎng)波動(dòng)性審查”

貴金屬

芝商所近期第三次上調(diào)貴金屬期貨保證金

芝商所（CME）當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日發(fā)出通知，上調(diào)貴金屬品種履約保證金，這是其近一個(gè)月以來(lái)第三次發(fā)出此類通知通知稱，其將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月9日盤后，全面上調(diào)黃金、白銀、鉑金、鈀金期貨品種的履約保證金此外，大部分天然氣合約的保證金將被下調(diào)芝商所稱，保證金的調(diào)整是基于對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性以確保充足的抵押品覆蓋的審查做出的

聚焦

國(guó)信期貨：風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù) 金銀再創(chuàng)新高

地緣風(fēng)險(xiǎn)方面，美伊對(duì)抗持續(xù)升級(jí)，特朗普政府將“空襲伊朗”列為潛在選項(xiàng)，加劇了中東軍事沖突的緊迫性監(jiān)管層面，芝商所（CME）宣布自1月13日起，將貴金屬期貨保證金計(jì)算方式改為按合約名義價(jià)值比例收?。?em class='keyword'>黃金約5%，白銀約9%），此舉將動(dòng)態(tài)增加高價(jià)位下的交易成本，旨在抑制過(guò)度投機(jī)，但短期可能加劇市場(chǎng)波動(dòng) 展望后市，貴金屬在結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)支撐下，預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勢(shì)，但需警惕短期極端波動(dòng)后的技術(shù)性調(diào)整。

機(jī)構(gòu)

Mysteel晚餐：工信部要求自覺抵制“內(nèi)卷”，四川多家鋼廠計(jì)劃?rùn)z修

◎云南：加快推動(dòng)“風(fēng)光水火儲(chǔ)”、“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”建設(shè)加大煤炭資源勘探力度，推進(jìn)煤炭先進(jìn)產(chǎn)能釋放 ◎凌鋼股份預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)虧損14.50億元到16.70億元上年同期凈利潤(rùn)虧損16.78億元 ◎芝商所當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月12日通知稱，黃金、白銀、鉑金和鈀金的保證金將根據(jù)所謂名義價(jià)值的百分比來(lái)設(shè)定，變更自1月13日收盤起生效 ◎廣期所碳酸鋰期貨主力合約盤中一度突破17萬(wàn)元/噸大關(guān)，截至收盤較2025年6月底低點(diǎn)漲幅達(dá)180%。

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Mysteel早讀：美非農(nóng)數(shù)據(jù)“溫和” 有色金屬集體大漲

通知稱，其將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月9日盤后，全面上調(diào)黃金、白銀、鉑金、鈀金期貨品種的履約保證金此外，大部分天然氣合約的保證金將被下調(diào)芝商所稱，保證金的調(diào)整是基于對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性以確保充足的抵押品覆蓋的審查做出的 ◎嘉能可（Glencore）與力拓（Rio Tinto）于周四晚間宣布，雙方已開啟初步并購(gòu)談判若談判達(dá)成，兩家企業(yè)將合并組建為全球最大的礦業(yè)公司，合并市值預(yù)計(jì)高達(dá)近 2070 億美元 ◎1月6日，榆林新材料集團(tuán)年產(chǎn)3萬(wàn)噸精鋁及高純鋁項(xiàng)目25噸傾動(dòng)式保溫爐啟動(dòng)烘爐，標(biāo)志著項(xiàng)目建設(shè)從設(shè)備安裝階段正式轉(zhuǎn)入投產(chǎn)準(zhǔn)備階段。

有色聚焦

芝商所全線上調(diào)金屬品種履約保證金

作為全球重要的衍生品交易所，芝商所（CMEGroup）于12月26日發(fā)布重大保證金調(diào)整通知稱，將于12月29日（星期一）收盤后，全面上調(diào)黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金在市場(chǎng)人士看來(lái)，此舉反映了交易所對(duì)當(dāng)前貴金屬市場(chǎng)異常波動(dòng)的深度擔(dān)憂芝商所通知稱，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)、確保足額抵押品覆蓋，將于2025年12月29日收盤后，上調(diào)黃金、白銀、鈀、鉑及鋰等多類金屬期貨及對(duì)應(yīng)結(jié)算價(jià)交易合約（TAS）的履約保證金，涵蓋標(biāo)準(zhǔn)型、迷你型、微型等多個(gè)規(guī)格合約，幾乎囊括芝商所旗下核心金屬交易品種。

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白銀市場(chǎng)被喚起“保證金上調(diào)”恐懼？

隨著芝加哥商品交易所(CME)上周五宣布自12月29日(周一)起實(shí)施兩周內(nèi)的第二次保證金上調(diào)，白銀市場(chǎng)本周無(wú)疑迎來(lái)了關(guān)鍵一周 根據(jù)芝商所集團(tuán)上周五發(fā)布保證金調(diào)整通知，其將全面上調(diào)白銀、黃金、鉑金、鈀金、碳酸鋰等近期熱門合約的期貨及對(duì)應(yīng)結(jié)算價(jià)交易合約的履約保證金新的保證金要求已于周一收盤后生效其中，2026年3月白銀合約的初始保證金被提高至了約25000美元(12月12號(hào)第一次上調(diào)保證金時(shí)從20000美元提高到22000美元)。

貴金屬

芝商所再次提高貴金屬交易保證金要求

芝商所集團(tuán)將在一周內(nèi)第二次提高貴金屬期貨的保證金，此前價(jià)格劇烈波動(dòng) 該集團(tuán)在日期12月30日的公告中表示，周三收盤后，黃金、白銀、鉑金和鈀金合約的保證金將提高，這一決定是基于評(píng)估“市場(chǎng)波動(dòng)性以確保足夠的抵押品覆蓋率”而做出的本周貴金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)，全年創(chuàng)出歷史性行情白銀價(jià)格波動(dòng)尤為劇烈，期貨周一早盤一度飆升至每盎司82美元以上的歷史新高，隨后出現(xiàn)大幅回落 此次提高保證金意味著，交易員在交易貴金屬期貨時(shí)需要提供更多抵押品。

貴金屬

國(guó)信期貨：多空因素交織 金銀高位震蕩

然而，芝加哥商品交易所宣布將上調(diào)黃金、白銀等期貨的保證金要求，這一措施可能在短期內(nèi)增加交易成本、抑制部分投機(jī)情緒，對(duì)價(jià)格形成技術(shù)性壓制地緣政治層面，俄烏局勢(shì)因美國(guó)方面的警告而再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)潛在沖突升級(jí)的擔(dān)憂，同時(shí)委內(nèi)瑞拉局勢(shì)在政治博弈與經(jīng)濟(jì)利益交織下繼續(xù)發(fā)展，為貴金屬提供了持續(xù)的避險(xiǎn)溢價(jià) 展望后市，金銀或延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)技術(shù)面上，COMEX黃金主力合約下方關(guān)鍵支撐或位于4450美元/盎司附近，上方阻力仍看向4500美元/盎司附近；白銀則需考驗(yàn)75美元/盎司附近的支撐力度，阻力或?yàn)?8美元/盎司附近。

機(jī)構(gòu)