Mysteel早讀：3月北材南下大降，美24州阻止特朗普新關(guān)稅政策

◎芝商所將其COMEX100黃金期貨的初始保證金由9%下調(diào)至7%，將其COMEX5000白銀期貨的初始保證金由18%下調(diào)至14% ◎鄭商所公告，動力煤期貨2703合約交易保證金標準為50%，漲跌停板幅度為10%。

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黃金四天連破6道整百關(guān)口，控制風險成當前貴金屬投資核心議題

上海期貨交易所28日發(fā)布公告，再次對黃金、白銀等期貨漲跌停板幅度、交易保證金比例進行調(diào)整；上海黃金交易所也同時公告，對白銀延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例進行調(diào)整芝加哥商品交易所（CME）則于當?shù)貢r間27日發(fā)布通知，對部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金參數(shù)再度進行調(diào)整 正信期貨研究院表示，芝商所和上期所再次上調(diào)貴金屬保證金水平為當前過熱的市場降溫，高漲的看漲情緒使得當前價格短期內(nèi)被顯著高估，需謹防獲利集中了結(jié)或地緣風險退潮所帶來的波動風險。

貴金屬

Mysteel早讀：五大鋼材品種供增需降，首席展望二月鋼價

◎芝商所將紐約商品交易所銅期貨保證金上調(diào)20%；將COMEX100黃金期貨初始保證金比例從5%上調(diào)至6%新標準將于當?shù)貢r間1月30日收盤后生效 ◎1月29日晚間，國投白銀LOF、易方達黃金主題LOF發(fā)布公告，前者宣布周五全天停牌，后者則進一步提示風險，中國銀行則調(diào)整白銀延期合約業(yè)務參數(shù)保證金比例由48.26%調(diào)整為50.80%。

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廣發(fā)期貨：風險資產(chǎn)下跌 貴金屬回調(diào)白銀跌破60日均線

英國央行維持利率3.75%不變，但內(nèi)部投票以5:4接近降息，釋放強烈鴿派信號，決策者對通脹持續(xù)性的擔憂已明顯減弱，轉(zhuǎn)而更多地關(guān)注勞動力市場的疲軟跡象和需求端的壓力行長貝利稱“今年應有進一步降息空間”，并預測通脹將于4月回落至2% 美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）集團對部分黃金、白銀和鋁等期貨合約的保證金（OutrightRates）進行調(diào)整文件顯示，黃金的新保證金比例上調(diào)至9%的水平，白銀的保證金水平上調(diào)至18%水平。

機構(gòu)

Mysteel早讀：貴金屬遭遇歷史性大跌 有色金屬全線飄綠

◎【CME下周一上調(diào)金銀等期貨交易保證金】1月31日訊，當?shù)貢r間周五，正值金銀價格大幅下跌之時，芝加哥商品交易所（CME）發(fā)布聲明，宣布上調(diào)Comex黃金和白銀期貨的交易保證金要求具體而言，針對非高風險賬戶，黃金期貨保證金將從當前合約價值的6%提升至8%；高風險賬戶的保證金則由6.6%上調(diào)至8.8%在白銀期貨方面，非高風險賬戶的保證金將從11%提高到15%，高風險賬戶的保證金將從12.1%上調(diào)至16.5%。

有色聚焦

Mysteel早讀：貴金屬市場暴跌，湖北鋼廠冬儲調(diào)研

◎芝加哥商品交易所（CME）上調(diào)COMEX黃金和白銀期貨的交易保證金要求：對于非高風險賬戶，黃金期貨保證金將從當前合約價值的6%提高至8%，高風險賬戶保證金則從6.6%上調(diào)至8.8%白銀方面，非高風險賬戶保證金將從11%升至15%，高風險賬戶將從12.1%提高至16.5% ◎中指研究院：2026年1月，TOP100房企銷售總額為1905.2億元，同比下降18.9%，相比去年全年的降幅基本持平。

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CME上調(diào)黃金、白銀期貨保證金比例

在金銀價格暴跌之際，芝加哥商品交易所（CME）于當?shù)貢r間周五宣布上調(diào)Comex黃金和白銀期貨的交易保證金要求根據(jù)聲明，對于非高風險賬戶，黃金期貨的保證金將從當前合約價值的6%提高至8%，高風險賬戶的保證金則從6.6%上調(diào)至8.8%白銀方面，非高風險賬戶的保證金將從11%升至15%，高風險賬戶將從12.1%提高至16.5%鉑金和鈀金期貨的保證金也將相應上調(diào)相關(guān)調(diào)整將于下周一收盤后生效

聚焦

國際金價持續(xù)上升，原因幾何？

其中，芝加哥商品交易所集團此前宣布將紐約黃金、白銀、鉑金等貴金屬期貨交易的保證金從固定金額改為浮動計算，并提高交易保證金標準國內(nèi)市場上，上海期貨交易所和上海黃金交易所也接連提示投資風險，部分黃金期貨合約交易的保證金比例到30日收盤后將上調(diào)到18%的歷史高位 金價緣何屢創(chuàng)新高？世界黃金協(xié)會亞太區(qū)研究負責人賈舒暢表示，世界黃金協(xié)會將黃金價格波動原因總結(jié)為“四因素驅(qū)動理論”，一是經(jīng)濟增長，其將帶來黃金實物消費增量；二是持有黃金的機會成本，黃金是無息資產(chǎn)，通常經(jīng)濟增長明確、股市等資產(chǎn)價值凸顯時，持有黃金的成本就會上升；三是風險和不確定性，當市場風險上升，通常會激發(fā)投資者的避險需求；四是趨勢動能，這類因素往往會強化黃金的漲跌趨勢。

貴金屬

芝商所調(diào)整白銀、鉑金、鈀金保證金比例

芝加哥商品交易所（CME）當?shù)貢r間27日發(fā)布通知，對部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金（OutrightRates）參數(shù)進行調(diào)整文件顯示，部分白銀合約的新保證金比例高于此前水平，約為名義價值的11%新標準將于當?shù)貢r間1月28日收盤后生效本次通知未涉及黃金相關(guān)合約

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廣發(fā)期貨：貴金屬波動中走勢分化 黃金再創(chuàng)新高

據(jù)金十數(shù)據(jù)，芝加哥商品交易所（CME）當?shù)貢r間27日發(fā)布通知，對部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金（Outright Rates）參數(shù)進行調(diào)整文件顯示，部分白銀合約的新保證金比例高于此前水平，約為名義價值的11%新標準將于當?shù)貢r間1月28日收盤后生效本次通知未涉及黃金相關(guān)合約1月27日，易方達基金公告顯示，易方達黃金主題證券投資基金（LOF）自2026年1月28日起暫停A類人民幣份額申購及定期定額投資業(yè)務，贖回業(yè)務照常辦理，恢復時間將另行公告。

機構(gòu)

國際金價首次突破5200美元 多家機構(gòu)采取措施防范市場過熱風險

近期，上海期貨交易所已出臺多項措施，旨在抑制過度投機，防范市場過熱風險 海外市場方面，芝加哥商品交易所（CME）當?shù)貢r間27日發(fā)布通知，對部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金（Outright Rates）參數(shù)進行調(diào)整文件顯示，部分白銀合約的新保證金比例高于此前水平，約為名義價值的11%新標準將于當?shù)貢r間1月28日收盤后生效本次通知未涉及黃金相關(guān)合約 據(jù)路透報道，泰國央行行長在一場商業(yè)研討會上表示，因降息無法解決結(jié)構(gòu)性問題。

貴金屬

芝商所：將貴金屬保證金改為“浮動”制

當?shù)貢r間周一，芝商所集團（CME）宣布，鑒于當前黃金、白銀、鉑金和鈀金期貨價格飆升及交易波動劇烈，將調(diào)整相關(guān)合約的保證金設(shè)定方式CME在公告中稱，新規(guī)將采用按名義價值百分比計算保證金的方式，而此前采用的是固定金額計算方式CME稱，此舉是“為確保充足抵押品覆蓋而進行的常規(guī)市場波動性審查”

貴金屬

芝商所近期第三次上調(diào)貴金屬期貨保證金

芝商所（CME）當?shù)貢r間8日發(fā)出通知，上調(diào)貴金屬品種履約保證金，這是其近一個月以來第三次發(fā)出此類通知通知稱，其將于當?shù)貢r間1月9日盤后，全面上調(diào)黃金、白銀、鉑金、鈀金期貨品種的履約保證金此外，大部分天然氣合約的保證金將被下調(diào)芝商所稱，保證金的調(diào)整是基于對市場波動性以確保充足的抵押品覆蓋的審查做出的

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國信期貨：風險溢價持續(xù) 金銀再創(chuàng)新高

地緣風險方面，美伊對抗持續(xù)升級，特朗普政府將“空襲伊朗”列為潛在選項，加劇了中東軍事沖突的緊迫性監(jiān)管層面，芝商所（CME）宣布自1月13日起，將貴金屬期貨保證金計算方式改為按合約名義價值比例收?。?em class='keyword'>黃金約5%，白銀約9%），此舉將動態(tài)增加高價位下的交易成本，旨在抑制過度投機，但短期可能加劇市場波動 展望后市，貴金屬在結(jié)構(gòu)性風險支撐下，預計將保持強勢，但需警惕短期極端波動后的技術(shù)性調(diào)整。

機構(gòu)

Mysteel晚餐：工信部要求自覺抵制“內(nèi)卷”，四川多家鋼廠計劃檢修

◎云南：加快推動“風光水火儲”、“源網(wǎng)荷儲一體化”建設(shè)加大煤炭資源勘探力度，推進煤炭先進產(chǎn)能釋放 ◎凌鋼股份預計2025年凈利潤虧損14.50億元到16.70億元上年同期凈利潤虧損16.78億元 ◎芝商所當?shù)貢r間1月12日通知稱，黃金、白銀、鉑金和鈀金的保證金將根據(jù)所謂名義價值的百分比來設(shè)定，變更自1月13日收盤起生效 ◎廣期所碳酸鋰期貨主力合約盤中一度突破17萬元/噸大關(guān)，截至收盤較2025年6月底低點漲幅達180%。

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Mysteel早讀：美非農(nóng)數(shù)據(jù)“溫和” 有色金屬集體大漲

通知稱，其將于當?shù)貢r間1月9日盤后，全面上調(diào)黃金、白銀、鉑金、鈀金期貨品種的履約保證金此外，大部分天然氣合約的保證金將被下調(diào)芝商所稱，保證金的調(diào)整是基于對市場波動性以確保充足的抵押品覆蓋的審查做出的 ◎嘉能可（Glencore）與力拓（Rio Tinto）于周四晚間宣布，雙方已開啟初步并購談判若談判達成，兩家企業(yè)將合并組建為全球最大的礦業(yè)公司，合并市值預計高達近 2070 億美元 ◎1月6日，榆林新材料集團年產(chǎn)3萬噸精鋁及高純鋁項目25噸傾動式保溫爐啟動烘爐，標志著項目建設(shè)從設(shè)備安裝階段正式轉(zhuǎn)入投產(chǎn)準備階段。

有色聚焦

芝商所全線上調(diào)金屬品種履約保證金

作為全球重要的衍生品交易所，芝商所（CMEGroup）于12月26日發(fā)布重大保證金調(diào)整通知稱，將于12月29日（星期一）收盤后，全面上調(diào)黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金在市場人士看來，此舉反映了交易所對當前貴金屬市場異常波動的深度擔憂芝商所通知稱，為應對市場波動、確保足額抵押品覆蓋，將于2025年12月29日收盤后，上調(diào)黃金、白銀、鈀、鉑及鋰等多類金屬期貨及對應結(jié)算價交易合約（TAS）的履約保證金，涵蓋標準型、迷你型、微型等多個規(guī)格合約，幾乎囊括芝商所旗下核心金屬交易品種。

聚焦

白銀市場被喚起“保證金上調(diào)”恐懼？

隨著芝加哥商品交易所(CME)上周五宣布自12月29日(周一)起實施兩周內(nèi)的第二次保證金上調(diào)，白銀市場本周無疑迎來了關(guān)鍵一周 根據(jù)芝商所集團上周五發(fā)布保證金調(diào)整通知，其將全面上調(diào)白銀、黃金、鉑金、鈀金、碳酸鋰等近期熱門合約的期貨及對應結(jié)算價交易合約的履約保證金新的保證金要求已于周一收盤后生效其中，2026年3月白銀合約的初始保證金被提高至了約25000美元(12月12號第一次上調(diào)保證金時從20000美元提高到22000美元)。

貴金屬

芝商所再次提高貴金屬交易保證金要求

芝商所集團將在一周內(nèi)第二次提高貴金屬期貨的保證金，此前價格劇烈波動 該集團在日期12月30日的公告中表示，周三收盤后，黃金、白銀、鉑金和鈀金合約的保證金將提高，這一決定是基于評估“市場波動性以確保足夠的抵押品覆蓋率”而做出的本周貴金屬價格劇烈波動，全年創(chuàng)出歷史性行情白銀價格波動尤為劇烈，期貨周一早盤一度飆升至每盎司82美元以上的歷史新高，隨后出現(xiàn)大幅回落 此次提高保證金意味著，交易員在交易貴金屬期貨時需要提供更多抵押品。

貴金屬

國信期貨：多空因素交織 金銀高位震蕩

然而，芝加哥商品交易所宣布將上調(diào)黃金、白銀等期貨的保證金要求，這一措施可能在短期內(nèi)增加交易成本、抑制部分投機情緒，對價格形成技術(shù)性壓制地緣政治層面，俄烏局勢因美國方面的警告而再度引發(fā)市場對潛在沖突升級的擔憂，同時委內(nèi)瑞拉局勢在政治博弈與經(jīng)濟利益交織下繼續(xù)發(fā)展，為貴金屬提供了持續(xù)的避險溢價 展望后市，金銀或延續(xù)高位震蕩態(tài)勢技術(shù)面上，COMEX黃金主力合約下方關(guān)鍵支撐或位于4450美元/盎司附近，上方阻力仍看向4500美元/盎司附近；白銀則需考驗75美元/盎司附近的支撐力度，阻力或為78美元/盎司附近。

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