國泰君安期貨：黃金考慮擇機(jī)抄底或回避

策略上來看，國泰君安期貨此前提出多金銀比頭寸起到有效對(duì)沖，白銀跌幅更甚 往后看，短時(shí)間情緒快速宣泄，金銀均回落至下方關(guān)鍵支撐位，然而宏觀格局并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，若戰(zhàn)局延續(xù)，整體資產(chǎn)或仍有繼續(xù)出清的風(fēng)險(xiǎn)，即便經(jīng)此下跌市場對(duì)滯脹、衰退等路徑的定價(jià)仍不充分 國泰君安期貨認(rèn)為白銀繼續(xù)以空頭思路對(duì)待，黃金則考慮擇機(jī)抄底或回避

機(jī)構(gòu)

1個(gè)月下跌13%，地緣風(fēng)險(xiǎn)拉滿，白銀避險(xiǎn)屬性為何 “隱身”？

“更關(guān)鍵的是，早在1月末中東沖突預(yù)期升溫時(shí)，貴金屬已提前走完一輪上漲行情，市場對(duì)沖突風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)已較為充分，”中一期貨團(tuán)隊(duì)表示，3月初沖突正式升級(jí)后，投機(jī)資金紛紛出現(xiàn)“買預(yù)期，賣事實(shí)”的行情，進(jìn)一步加劇了盤面的回落 白銀短期承壓 在多位機(jī)構(gòu)人士看來，白銀跌幅遠(yuǎn)超黃金，核心在于其雙重屬性成為了行情的“雙刃劍” 中信期貨研究所宏觀研究組高級(jí)研究員張皓云表示，白銀受貴金屬整體避險(xiǎn)情緒帶動(dòng)，價(jià)格中樞仍獲支撐，但其工業(yè)屬性決定其對(duì)增長預(yù)期更為敏感。

貴金屬

廣發(fā)期貨：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌 貴金屬回調(diào)白銀跌破60日均線

上期所公告，自2026年2月9日（星期一）收盤結(jié)算時(shí)起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下：黃金期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為17%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為18%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為19%；白銀期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為20%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為21%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為22% 世界黃金協(xié)會(huì)最新報(bào)告指出，2026年1月份全球實(shí)物黃金ETF流入達(dá)190億美元，創(chuàng)下單月歷史最高紀(jì)錄，全球黃金ETF資產(chǎn)管理規(guī)模則達(dá)到6690億美元的新紀(jì)錄，環(huán)比增長20%。

機(jī)構(gòu)

國際金價(jià)持續(xù)上升，原因幾何？

其中，芝加哥商品交易所集團(tuán)此前宣布將紐約黃金、白銀、鉑金等貴金屬期貨交易的保證金從固定金額改為浮動(dòng)計(jì)算，并提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)國內(nèi)市場上，上海期貨交易所和上海黃金交易所也接連提示投資風(fēng)險(xiǎn)，部分黃金期貨合約交易的保證金比例到30日收盤后將上調(diào)到18%的歷史高位 金價(jià)緣何屢創(chuàng)新高？世界黃金協(xié)會(huì)亞太區(qū)研究負(fù)責(zé)人賈舒暢表示，世界黃金協(xié)會(huì)將黃金價(jià)格波動(dòng)原因總結(jié)為“四因素驅(qū)動(dòng)理論”，一是經(jīng)濟(jì)增長，其將帶來黃金實(shí)物消費(fèi)增量；二是持有黃金的機(jī)會(huì)成本，黃金是無息資產(chǎn)，通常經(jīng)濟(jì)增長明確、股市等資產(chǎn)價(jià)值凸顯時(shí)，持有黃金的成本就會(huì)上升；三是風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，當(dāng)市場風(fēng)險(xiǎn)上升，通常會(huì)激發(fā)投資者的避險(xiǎn)需求；四是趨勢動(dòng)能，這類因素往往會(huì)強(qiáng)化黃金的漲跌趨勢。

貴金屬

金價(jià)站上每盎司5100美元 高波動(dòng)或成貴金屬投資常態(tài)

對(duì)普通投資者來說，要對(duì)黃金市場的波動(dòng)性特征有清醒認(rèn)識(shí)，制定科學(xué)合理的投資策略，避免盲目跟風(fēng)操作，確保投資決策的理性與審慎，切勿追漲殺跌 市場人士提示，金屬期貨品種正經(jīng)歷上漲周期，多數(shù)品種刷新歷史高位后波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，投資者應(yīng)嚴(yán)格遵守交易所規(guī)則，如實(shí)申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系賬戶，理性合規(guī)參與交易；期貨公司也應(yīng)切實(shí)履行客戶管理職責(zé)，做好實(shí)際控制關(guān)系協(xié)查與客戶合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)教育工作 中金公司也提到，2026年上半年美國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的“暫時(shí)性過熱”風(fēng)險(xiǎn)，若因此引發(fā)市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏放緩的預(yù)期，疊加當(dāng)前黃金估值已處歷史高位，可能觸發(fā)明顯的獲利了結(jié)和技術(shù)性回調(diào)。

貴金屬

黃金四天連破6道整百關(guān)口，控制風(fēng)險(xiǎn)成當(dāng)前貴金屬投資核心議題

華聞期貨總經(jīng)理助理兼研究所所長程小勇在接受新華財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，黃金、白銀等貴金屬價(jià)格近期大幅上漲并非僅由實(shí)物消費(fèi)和投資需求擴(kuò)張所推動(dòng)，其貨幣屬性與避險(xiǎn)屬性正在發(fā)揮重要作用 “本輪漲勢的主要驅(qū)動(dòng)力來自避險(xiǎn)買盤，背后則是美國政策環(huán)境的不確定性和不可預(yù)測性上升，包括地緣政治問題的不確定性、圍繞美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的潛在壓力，以及對(duì)美國財(cái)政前景、債務(wù)負(fù)擔(dān)和政治極化加劇的擔(dān)憂”程小勇說，多重風(fēng)險(xiǎn)疊加下，貴金屬作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求明顯增強(qiáng)。

貴金屬

3000萬賣不賣？稅收新政致上金所會(huì)員資格“含金量”飆漲

上述深圳黃金公司負(fù)責(zé)人及上海期貨公司人士提到，銀行渠道的黃金業(yè)務(wù)合作正在趨嚴(yán)，保證金比例提高、交易背景審查更細(xì)，“這對(duì)資金實(shí)力不足的黃金中小企業(yè)是一次考驗(yàn)” 該黃金公司人士還表示，當(dāng)前政策導(dǎo)向非常清晰——“支持實(shí)業(yè)、壓縮灰色空間”在他看來，這將加速行業(yè)整合，“未來能留下來的，要么是有完整產(chǎn)業(yè)鏈，要么是依托大型金融機(jī)構(gòu)或國資平臺(tái)” 與此同時(shí)，飾金價(jià)格上升派生一些新的消費(fèi)模式。

貴金屬

獲利回吐打壓貴金屬 紐約金銀期價(jià)7日高位回調(diào)

傳統(tǒng)技術(shù)分析表明，當(dāng)價(jià)格跌破兩個(gè)頂部之間的低點(diǎn)時(shí)，看跌雙頂反轉(zhuǎn)形態(tài)即可得到確認(rèn)就白銀而言，這意味著3月期貨價(jià)格將跌破69.255美元 黃金價(jià)格2025年秋季飆升至歷史新高后，近幾周經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)但是，在各國央行購金、地緣政治動(dòng)蕩以及貨幣貶值交易推動(dòng)下，黃金2025年仍實(shí)現(xiàn)了自1979年以來最佳年度表現(xiàn) 當(dāng)日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參差不一美國自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司7日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2025年12月份新增就業(yè)崗位4.1萬個(gè)，低于市場預(yù)期。

貴金屬

Mysteel：2025年有色金屬年終盤點(diǎn)（大事記）

10月30日，《河南省有色金屬產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)行動(dòng)計(jì)劃》印發(fā)，其中提到，到2027年，有色金屬行業(yè)工業(yè)增加值增速保持在6%以上，產(chǎn)業(yè)規(guī)模和盈利能力穩(wěn)居國內(nèi)第一方陣 10月30日，中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)通過吉隆坡磋商，達(dá)成的成果共識(shí)包括美方將暫停實(shí)施其9月29日公布的出口管制50%穿透性規(guī)則一年中方將暫停實(shí)施10月9日公布的相關(guān)出口管制等措施一年，并將研究細(xì)化具體方案 11月 11月1日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告，其中提到，會(huì)員單位或客戶通過上海黃金交易所、上海期貨交易所（以下稱交易所）交易標(biāo)準(zhǔn)黃金，賣出方會(huì)員單位或客戶銷售標(biāo)準(zhǔn)黃金時(shí)，免征增值稅。

資訊

專家：銀價(jià)暴漲預(yù)示貨幣危機(jī)已至 科技巨頭也將加入“搶銀大軍”？

貴金屬開始飆升，是因?yàn)槿藗冾A(yù)感到非同尋常的事情即將發(fā)生” “目前相對(duì)于白銀，黃金的敘事可能更為宏大，因當(dāng)國家貨幣崩潰時(shí)，黃金將成為人們回歸的貨幣白銀的情況則更為復(fù)雜，因?yàn)樗?em class='keyword'>時(shí)也是一種工業(yè)金屬新興行業(yè)正在使用越來越多的白銀，而白銀的供應(yīng)根本不足以滿足這種需求” 魯比諾認(rèn)為，白銀價(jià)格飆升將引發(fā)劇烈波動(dòng)他強(qiáng)調(diào)：“這幾乎是板上釘釘?shù)氖?.....” “在接下來的一周左右，白銀可能會(huì)劇烈波動(dòng)……所有的實(shí)物白銀正被抽走，當(dāng)它們耗盡時(shí)，交易所會(huì)說我們只能針對(duì)這些期貨合約支付現(xiàn)金。

貴金屬

白銀市場被喚起“保證金上調(diào)”恐懼？

隨著芝加哥商品交易所(CME)上周五宣布自12月29日(周一)起實(shí)施兩周內(nèi)的第二次保證金上調(diào)，白銀市場本周無疑迎來了關(guān)鍵一周 根據(jù)芝商所集團(tuán)上周五發(fā)布保證金調(diào)整通知，其將全面上調(diào)白銀、黃金、鉑金、鈀金、碳酸鋰等近期熱門合約的期貨及對(duì)應(yīng)結(jié)算價(jià)交易合約的履約保證金新的保證金要求已于周一收盤后生效其中，2026年3月白銀合約的初始保證金被提高至了約25000美元(12月12號(hào)第一次上調(diào)保證金時(shí)從20000美元提高到22000美元)。

貴金屬

期貨日?qǐng)?bào)：貴金屬市場延續(xù)亮眼表現(xiàn) 鉑、鈀期價(jià)大漲

從姍姍表示，2026年美國經(jīng)濟(jì)分化或?qū)⒊掷m(xù)，預(yù)計(jì)將從軟著陸轉(zhuǎn)向溫和復(fù)蘇，通脹的回落過程可能存在一定的波折，美聯(lián)儲(chǔ)降息或?qū)⒀永m(xù)但利率下行空間或有限，預(yù)計(jì)實(shí)際利率和美元將進(jìn)一步走弱從而利好貴金屬同時(shí)，美國關(guān)稅貿(mào)易政策仍具有不確定性、地緣政治懸而未決，黃金作為一項(xiàng)戰(zhàn)略性資產(chǎn)，具備良好的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，為金價(jià)提供底部支撐此外，全球央行購金潮延續(xù)，預(yù)計(jì)2026年黃金價(jià)格重心或以緩慢上行為主 新湖期貨研究所副所長、高級(jí)黃金投資分析師李明玉告訴記者，鉑、鈀價(jià)格上漲主要得益于以下三方面因素。

貴金屬

地緣風(fēng)險(xiǎn)推高貴金屬價(jià)格 紐約金價(jià)17日收漲 銀價(jià)再創(chuàng)新高

部分原因是白銀庫存趨緊以及零售和工業(yè)需求強(qiáng)勁不斷擴(kuò)張的太陽能、電動(dòng)汽車和數(shù)據(jù)中心行業(yè)對(duì)白銀的需求尤其強(qiáng)勁 美國對(duì)委內(nèi)瑞拉的武力威脅引發(fā)了市場對(duì)黃金和白銀的避險(xiǎn)需求與此同時(shí)，在美國封鎖進(jìn)出委內(nèi)瑞拉的油輪后，原油價(jià)格也出現(xiàn)上漲紐約商品交易所原油期貨價(jià)格當(dāng)日收漲2.92%，報(bào)56.74美元／桶，從八個(gè)月來的最低水平反彈 與此同時(shí)，據(jù)知情人士透露，美國正準(zhǔn)備對(duì)俄羅斯能源部門實(shí)施新一輪制裁。

貴金屬

廣發(fā)期貨：資金推動(dòng)貴金屬價(jià)值重塑 白銀創(chuàng)新高

白銀大幅上漲或進(jìn)入超買區(qū)間，交易擁擠情況下風(fēng)險(xiǎn)增加不排除監(jiān)管部門將實(shí)施更多風(fēng)控措施，謹(jǐn)防投機(jī)多頭高位止盈放大波動(dòng)，建議謹(jǐn)慎追高并及時(shí)止盈 鉑鈀在宏觀和供需基本面上偏強(qiáng)且價(jià)格相對(duì)黃金仍有低估的情況下資金推動(dòng)價(jià)值重塑，預(yù)期中長期有望持續(xù)震蕩上行短期看，國內(nèi)市場看由于廣期所鉑鈀期貨處于上市初期持倉流動(dòng)性整體有待提升國內(nèi)相對(duì)外盤呈現(xiàn)溢價(jià)，同時(shí)合約保證金成本偏低容易受到投機(jī)資金流入的擾動(dòng)使波動(dòng)放大不排除監(jiān)管加強(qiáng)風(fēng)控措施。

機(jī)構(gòu)

華聞期貨：貴金屬價(jià)格漲勢難言結(jié)束

綜合來看，在美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議之前，避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)美國市場資金流向投資者正大舉撤離風(fēng)險(xiǎn)較高的股票基金和貴金屬，轉(zhuǎn)而將巨額資金注入安全性更高的貨幣市場基金中，以應(yīng)對(duì)市場的不確定性 黃金方面，從中長期來看，美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性較高，且美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到挑戰(zhàn)，將為黃金價(jià)格提供支撐白銀方面，盡管投資需求在短期內(nèi)有所降溫，但實(shí)物供應(yīng)缺口持續(xù)表明其價(jià)格具備較強(qiáng)的抗跌性市場參與者可以關(guān)注芝商所旗下的微型白銀期貨合約和微型黃金期貨合約，以便在管理短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，把握長期趨勢性機(jī)會(huì)。

貴金屬

廣發(fā)期貨：貴金屬盤中下探后回升 鉑鈀走勢偏強(qiáng)

白銀大幅上漲或進(jìn)入超買區(qū)間，交易擁擠情況下風(fēng)險(xiǎn)增加不排除監(jiān)管部門將實(shí)施更多風(fēng)控措施，謹(jǐn)防投機(jī)多頭高位止盈放大波動(dòng)，建議暫時(shí)觀望 鉑鈀在宏觀和供需基本面上偏強(qiáng)且價(jià)格相對(duì)黃金仍有低估的情況下，預(yù)期中長期有望持續(xù)震蕩上行短期看，國內(nèi)市場看由于廣期所鉑鈀期貨處于上市初期持倉流動(dòng)性整體有待提升國內(nèi)相對(duì)外盤呈現(xiàn)溢價(jià)，同時(shí)合約保證金成本偏低容易受到投機(jī)資金流入的擾動(dòng)使波動(dòng)放大操作上建議結(jié)合外盤走勢維持低多思路或用虛值看漲期權(quán)代替單邊多頭，注意倉位控制。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)2日溫和走低，“金弱銀強(qiáng)”格局延續(xù)

國際市場貴金屬價(jià)格周二（12月2日）高位溫和調(diào)整，但“銀強(qiáng)金弱”的格局仍在延續(xù) 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)下跌26.3美元，收于每盎司4238.7美元，跌幅為0.62% 分析來看，當(dāng)天美元指數(shù)在盤中多數(shù)時(shí)段內(nèi)小幅走穩(wěn)，給黃金帶來些許獲利回吐壓力而白銀則繼續(xù)受益于供應(yīng)收緊的基本面現(xiàn)實(shí) 近期貴金屬盡管整體維持強(qiáng)勢，但高位調(diào)整壓力也開始顯現(xiàn)。

貴金屬

Mysteel解讀：降息疊加流動(dòng)性短缺 白銀上演“逼空”行情

2025年12月1日，內(nèi)外盤銀價(jià)再度創(chuàng)出歷史新高13520元/克和58.61美元/盎司，年內(nèi)漲幅81%和100%COMEX白銀期貨僅11個(gè)月實(shí)現(xiàn)翻倍行情黃金則正在重新接近10月中旬時(shí)的歷史高位 10月中旬時(shí)銀價(jià)曾觸及54.44美元/盎司的歷史峰值，而后由于宏觀局勢緩和、美國政府“停擺”造成貨幣流動(dòng)性緊張等因素回落但在供應(yīng)量維持低位的格局下，最終仍重拾漲勢白銀正面臨一輪歷史性的逼空行情。

主編視角

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨收盤漲跌不一

聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部表態(tài)整體呈鴿派基調(diào)，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯上周稱在勞動(dòng)力走軟背景下存在降息空間，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利本周支持下次會(huì)議降息，理事米蘭重申應(yīng)在通脹尚高時(shí)實(shí)施更大幅度降息，利率期貨顯示美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率上升至86.9%近期降息預(yù)期顯著抬升，提振貴金屬市場走勢 相比之下，白銀走勢明顯強(qiáng)于黃金，因降息預(yù)期提振工業(yè)屬性，疊加白銀現(xiàn)貨持續(xù)升水于期貨價(jià)格，預(yù)示現(xiàn)貨庫存維持偏緊格局，持續(xù)為銀價(jià)提供較強(qiáng)支撐。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：料鉑鈀價(jià)格震蕩上行

廣州期貨交易所鉑鈀期貨已上市交易，初日交投熱烈 跨市場結(jié)構(gòu)方面，買倫敦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨賣2606結(jié)構(gòu)仍然存在，可能實(shí)際操作通道上受到廣州期貨交易所交割月限倉的影響，可承接的量有所限制，導(dǎo)致目前無風(fēng)險(xiǎn)套利窗口也仍然存在，料未來仍會(huì)維持一段時(shí)間，即廣鉑、廣鈀會(huì)在其平價(jià)理論值上的價(jià)格通道里游走 期現(xiàn)方面，目前PT2606和上海黃金交易所的現(xiàn)貨價(jià)格基本持平，無套利空間；但PD2606和場外現(xiàn)貨鈀金之間仍有窗口。

機(jī)構(gòu)