中泰期貨：三大需求支撐，黃金短期回調(diào)提供買入機(jī)會(huì)

在避險(xiǎn)需求、儲(chǔ)備需求與配置需求等核心邏輯影響下，黃金中長(zhǎng)期偏強(qiáng)行情將持續(xù)黃金短期調(diào)整空間有限，調(diào)整行情提供低位做多機(jī)會(huì)，目前依然不建議做空黃金運(yùn)行區(qū)間方面，國(guó)際黃金下方第一支撐為3170~3200美元／盎司，3000美元／盎司是核心支撐 當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)從后疫情時(shí)代轉(zhuǎn)向熵增時(shí)代，變局與重構(gòu)成為主流，貿(mào)易秩序、經(jīng)濟(jì)秩序、貨幣秩序以及政治秩序等均面臨再平衡因此在此不確定大環(huán)境中尋找確定性機(jī)會(huì)至關(guān)重要，而黃金是這百年未有之大變局特殊歷史階段的“寵兒”。

貴金屬

國(guó)信期貨：金融避險(xiǎn)情緒猶在，黃金逢低買入

近期，地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲央行的貨幣政策成為交易者決策的風(fēng)向標(biāo)，特別是6月份以來，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”轉(zhuǎn)向與歐洲央行開啟降息周期的決策形成鮮明對(duì)比，引發(fā)金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，對(duì)股債匯及大宗商品等資產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成沖擊，貴金屬板塊走出高位“過山車”行情，后市聚焦回調(diào)后的逢低買入機(jī)會(huì) 歐美降息節(jié)奏分化 6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持政策利率不變，但其公布的點(diǎn)陣圖顯示官員大幅調(diào)低2024年降息幅度，將2024年利率中位數(shù)從4.6%上調(diào)至5.1%，并上調(diào)核心PCE通脹預(yù)測(cè)至2.8%，顯現(xiàn)出對(duì)通脹持久性的更高預(yù)期。

貴金屬

1個(gè)月下跌13%，地緣風(fēng)險(xiǎn)拉滿，白銀避險(xiǎn)屬性為何 “隱身”？

“更關(guān)鍵的是，早在1月末中東沖突預(yù)期升溫時(shí)，貴金屬已提前走完一輪上漲行情，市場(chǎng)對(duì)沖突風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)已較為充分，”中一期貨團(tuán)隊(duì)表示，3月初沖突正式升級(jí)后，投機(jī)資金紛紛出現(xiàn)“買預(yù)期，賣事實(shí)”的行情，進(jìn)一步加劇了盤面的回落 白銀短期承壓 在多位機(jī)構(gòu)人士看來，白銀跌幅遠(yuǎn)超黃金，核心在于其雙重屬性成為了行情的“雙刃劍” 中信期貨研究所宏觀研究組高級(jí)研究員張皓云表示，白銀受貴金屬整體避險(xiǎn)情緒帶動(dòng)，價(jià)格中樞仍獲支撐，但其工業(yè)屬性決定其對(duì)增長(zhǎng)預(yù)期更為敏感。

貴金屬

國(guó)泰君安期貨：黃金考慮擇機(jī)抄底或回避

近日貴金屬加速下跌，外盤黃金觸及4500美金，白銀回落至65美元附近 在沖突緩和與加劇的情景演繹中，持久戰(zhàn)的可能性已經(jīng)隨著時(shí)間來到第三周而愈發(fā)加大霍爾木茲海峽遲遲未能通運(yùn)導(dǎo)致市場(chǎng)逐漸定價(jià)破壞性通脹，而昨日市場(chǎng)的反應(yīng)明顯在定價(jià)衰退路徑以及流動(dòng)性收縮，美元與貴金屬同跌，美債利率強(qiáng)勢(shì)反彈，貴金屬呈現(xiàn)明顯的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)特點(diǎn) 國(guó)泰君安期貨理解金銀作為此前上漲幅度較大、波動(dòng)率較高的品種，首當(dāng)其沖遭遇拋售，且由于缺乏有色金屬有實(shí)際工業(yè)買盤剛需、以及股票市場(chǎng)強(qiáng)業(yè)績(jī)支撐與大量期權(quán)對(duì)沖頭寸，貴金屬“擠水分”尤其劇烈。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)3日大跌

世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）最新月度報(bào)告顯示，相較此前12個(gè)月27噸/月的平均水平，各國(guó)央行年初的黃金購(gòu)買動(dòng)能有所放緩，1月份凈購(gòu)買量總計(jì)5噸金價(jià)波動(dòng)和假日季可能令一些央行有所顧慮，但地緣政治緊張局勢(shì)仍未見緩和跡象，這可能使各國(guó)央行黃金儲(chǔ)備持續(xù)到2026年及以后 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格下跌6.553美元，收于每盎司82.300美元，跌幅為7.38%

貴金屬

受獲利回吐打壓 紐約金價(jià)24日跌超1%

在此背景下，黃金并非作為財(cái)政融資工具持有，而是成為了支撐信譽(yù)、信心和貨幣韌性的戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn) 因此，盡管近幾個(gè)月來各國(guó)央行對(duì)黃金的需求有所放緩，但法國(guó)興業(yè)銀行大宗商品分析師預(yù)計(jì)，官方部門的黃金購(gòu)買量將在春季回升 分析人士認(rèn)為，黃金現(xiàn)在作為信任的錨定物存在于央行的資產(chǎn)負(fù)債表上，而不是短期預(yù)算管理中可供貨幣化的資源池 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格下跌91.5美分，收于每盎司87.73美元，跌幅為1.03%。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬以逢低布局思路對(duì)待

隔夜，倫敦金銀價(jià)格承壓回調(diào)，COMEX黃金期貨跌1.25%報(bào)5160.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.57%報(bào)87.07美元/盎司 特朗普10%全面關(guān)稅正式生效，但后續(xù)政策變數(shù)仍存中東地緣風(fēng)險(xiǎn)依然是當(dāng)前宏觀事件主軸，前期能源供給中斷風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)貴金屬避險(xiǎn)買盤的集中涌入盡管特朗普釋放與伊方展開和平對(duì)話的信號(hào)，在中期選舉壓力高企背景下，美伊發(fā)生實(shí)質(zhì)性戰(zhàn)爭(zhēng)的可能性相對(duì)有限若后續(xù)雙邊談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，不排除避險(xiǎn)情緒降溫引發(fā)金價(jià)回調(diào)的可能。

機(jī)構(gòu)

深圳市地方金融管理局：企業(yè)不得違規(guī)開展非法黃金交易活動(dòng)

2.不得開發(fā)、兜售非法黃金交易軟件、APP或小程序，不得為相關(guān)非法黃金交易軟件、APP或小程序提供信息服務(wù)和技術(shù)支持，不通過各類軟件、APP及小程序參與非法黃金投資行為 符合資質(zhì)要求的個(gè)人投資者，可通過正規(guī)渠道參與黃金ETF、黃金期貨交易個(gè)人可通過正規(guī)金店或銀行購(gòu)買黃金實(shí)物，在銀行購(gòu)買黃金積存產(chǎn)品或以黃金為標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品 三、金融機(jī)構(gòu)及非銀行支付機(jī)構(gòu)黃金業(yè)務(wù)禁止性行為 1.金融機(jī)構(gòu)未按規(guī)定向金融監(jiān)管部門備案或獲得相應(yīng)審批，不得開展黃金業(yè)務(wù)，不得違反大額交易報(bào)告制度及可疑交易報(bào)告制度，發(fā)生異常情況不得遲報(bào)、漏報(bào)、瞞報(bào)。

貴金屬

無懼非農(nóng)沖擊 紐約金價(jià)11日震蕩續(xù)漲1.19%

數(shù)據(jù)還顯示，1月份失業(yè)率為4.3%，略低于前月的4.4% 數(shù)據(jù)發(fā)布后美元走強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月份降息的可能性下降至15%之下 不過貴金屬價(jià)格僅在數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)小幅跳水，隨后便收復(fù)多數(shù)跌幅分析人士認(rèn)為，當(dāng)天黃金和白銀市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)表明，避險(xiǎn)需求、囤積行為以及央行購(gòu)買黃金等基本供需因素依然穩(wěn)固 當(dāng)天3月交割的白銀期貨價(jià)格上漲350.5美分，收于每盎司84.085美元，漲幅為4.35%。

貴金屬

紐約金價(jià)4日沖高回落 5000美元關(guān)口得而復(fù)失

另外，世界黃金協(xié)會(huì)3日宣布，各國(guó)央行2025年12月通過國(guó)際貨幣基金組織和其他公開數(shù)據(jù)渠道購(gòu)買了19噸黃金，2025年全年報(bào)告的凈購(gòu)買量達(dá)到328噸，低于2024年記錄的345噸凈購(gòu)買量 當(dāng)天3月交割的白銀期貨價(jià)格上漲285美分，收于每盎司87.765美元，漲幅為3.36%

貴金屬

逢低買盤推動(dòng)紐約貴金屬3日大幅反彈

受逢低買盤推動(dòng)，2月3日紐約貴金屬價(jià)格全線回升 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)上漲289.6美元，收于每盎司4970.5美元，漲幅為6.19% 多頭逢低買入，拉動(dòng)黃金和白銀價(jià)格當(dāng)日大幅上漲與此同時(shí)，美股三大指數(shù)小幅走低，也支撐了市場(chǎng)對(duì)貴金屬的興趣此外，美元指數(shù)走軟和原油價(jià)格走強(qiáng)同樣對(duì)貴金屬反彈構(gòu)成利好 衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)3日當(dāng)天下跌0.21%，在匯市尾市收于97.434。

貴金屬

紐約貴金屬5日再度大幅回落，銀價(jià)單日跌近20%

貴金屬價(jià)格2月5日再度大幅下挫 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)下跌188.3美元，收于每盎司4798.1美元，跌幅為3.75% 本周初，市場(chǎng)逢低買盤的進(jìn)入一度推動(dòng)金銀價(jià)格在史詩(shī)級(jí)下跌后反彈回升但隨著美元指數(shù)走強(qiáng)和原油價(jià)格回落，加上多頭平倉(cāng)活動(dòng)頻繁，貴金屬價(jià)格再度回落 不過，從盤面表現(xiàn)看，5日白銀價(jià)格大幅下跌，拖累了金價(jià)走低。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-春節(jié)版

烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格小幅調(diào)整在2500-2550元/噸 山東局部液氯價(jià)格繼續(xù)降100，執(zhí)行補(bǔ)貼250元出廠；山東負(fù)荷未有明顯調(diào)整，雖然液氯價(jià)格持續(xù)下探，臨近春節(jié)假期，市場(chǎng)交投進(jìn)入尾聲，部分下游已經(jīng)提前離場(chǎng)，多按前期執(zhí)行訂單 三部門：“十五五”期間 實(shí)施支持科技創(chuàng)新進(jìn)口稅收優(yōu)惠政策 中央財(cái)政安排12.5億元支持冬小麥促弱轉(zhuǎn)壯 國(guó)務(wù)院批復(fù)同意雄安高新區(qū)升級(jí)為國(guó)家高新區(qū) 跨界投入 騰籠換鳥 汽車企業(yè)加速布局機(jī)器人賽道 《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)反壟斷合規(guī)指引》發(fā)布 明確“全網(wǎng)最低價(jià)”等多個(gè)新型壟斷風(fēng)險(xiǎn) 特浪普證實(shí)美軍將向中東地區(qū)派出第二艘航母； 降息預(yù)期提振買盤 金價(jià)重新站上5000美元 據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)：截至2月10日當(dāng)周 紐約商品交易所黃金凈多頭頭寸減少399手至93,038手 美國(guó)1月核心CPI環(huán)比增速如預(yù)期加快 但同比增幅為2021年來新低 高盛：仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次 下一次降息將在6月 國(guó)際首套零碳復(fù)溫天然氣壓差發(fā)電系統(tǒng)正式投運(yùn) 。

早間提示

Mysteel早讀：國(guó)際大宗商品價(jià)格普跌，東北建筑鋼材南下減量

由于雙方未能就估值達(dá)成一致，這一可能誕生全球最大礦業(yè)公司的巨型并購(gòu)案宣告流產(chǎn) ◎美國(guó)芝商所（CME）將其COMEX 100黃金期貨的初始保證金從8％上調(diào)至9％，將其COMEX 5000白銀期貨的初始保證金比例從15%上調(diào)至18% ◎財(cái)政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于海南自由貿(mào)易港島內(nèi)居民消費(fèi)的進(jìn)境商品“零關(guān)稅”政策的通知》其中提到，海南自貿(mào)港島內(nèi)居民消費(fèi)進(jìn)境商品實(shí)行“零關(guān)稅”政策，免稅額度為每人每年1萬元人民幣，不限購(gòu)買次數(shù)。

資訊

黃金四天連破6道整百關(guān)口，控制風(fēng)險(xiǎn)成當(dāng)前貴金屬投資核心議題

在周泓灝看來，黃金并非簡(jiǎn)單的階段性交易品種，而是對(duì)信用貨幣體系穩(wěn)定性、主權(quán)信用邊際變化以及全球資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)調(diào)整的集中反映正因如此，其中長(zhǎng)期配置價(jià)值依然存在，但參與節(jié)奏更為關(guān)鍵 有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前黃金相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）已觸及40年來峰值，屬于典型的超買區(qū)間早期入場(chǎng)的投資者獲利豐厚，套現(xiàn)意愿強(qiáng)烈，短期拋壓極易引發(fā)市場(chǎng)的連鎖反應(yīng) 但從長(zhǎng)期來看，黃金的配置價(jià)值仍在，銀河期貨認(rèn)為，在全球“去信任化”“去美元化”與秩序重構(gòu)的長(zhǎng)期宏觀趨勢(shì)支撐下，疊加中東局勢(shì)的不確定性，其下方買盤支撐依然穩(wěn)固。

貴金屬

國(guó)泰君安期貨：建議增配黃金

波蘭央行周二表示，該行已批準(zhǔn)一項(xiàng)購(gòu)買多達(dá)150噸黃金的計(jì)劃，這將使該國(guó)的黃金儲(chǔ)備增加到700噸丹麥養(yǎng)老基金Akademiker Pension將退出美國(guó)國(guó)債投資受高市早苗激進(jìn)減稅且缺乏資金來源影響，日本國(guó)債遭遇“特拉斯式”拋售以上皆是全球避險(xiǎn)情緒大潮下黃金的價(jià)值再度凸顯的證明 國(guó)泰君安期貨再次明確觀點(diǎn)：從近期數(shù)據(jù)上可以觀察，黃金的購(gòu)買力正在回歸，TD遞延費(fèi)方向轉(zhuǎn)為空付多，國(guó)內(nèi)和海外ETF持倉(cāng)同步大增，國(guó)泰君安期貨認(rèn)為策略上關(guān)注黃金單邊入場(chǎng)做多、買call策略。

機(jī)構(gòu)

避險(xiǎn)情緒緩和，金銀沖高回落

短期期貨交易者獲利回吐則令白銀價(jià)格走弱 受格陵蘭危機(jī)和日本政府債務(wù)危機(jī)提振，本周市場(chǎng)避險(xiǎn)需求強(qiáng)勁，黃金、白銀價(jià)格延續(xù)了此前的漲勢(shì)紐約商品交易所2月黃金期貨價(jià)格隔夜觸及每盎司4891.10美元?dú)v史新高；3月白銀期貨價(jià)格20日也創(chuàng)下每盎司95.78美元的新高各國(guó)央行有望進(jìn)一步支撐黃金價(jià)格，波蘭國(guó)家銀行已批準(zhǔn)增購(gòu)150噸黃金計(jì)劃，玻利維亞央行也已恢復(fù)購(gòu)買黃金以補(bǔ)充外匯儲(chǔ)備。

貴金屬

Mysteel朝聞鋁市：美元遭遇重挫 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期偏強(qiáng)震蕩

盤中期銀漲超7%、黃金漲超1%、鉑金和鈀金期貨分別漲約7%和超7%、倫銅漲超3%，倫鎳和倫錫分別收漲超4%和9.5%特朗普稱美國(guó)正調(diào)集重兵前往伊朗，許多艦艇向伊行進(jìn)，這被視為金屬周五走高的推手“害怕錯(cuò)過”（FOMO）心理也助推金銀價(jià)格此外，白銀得到工業(yè)需求與中國(guó)買盤支持，黃金成為對(duì)沖特朗普不確定性工具智利Mantoverde銅金礦供應(yīng)中斷與美元走弱都推動(dòng)倫銅反彈 歐盟宣布暫停對(duì)美報(bào)復(fù)性關(guān)稅6個(gè)月。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣發(fā)期貨：白銀ETF持倉(cāng)大幅回升 市場(chǎng)情緒改善貴金屬止跌反彈

廣期所公告，經(jīng)研究決定，自2026年2月5日結(jié)算時(shí)起，鉑、鈀期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為20%，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為22% 隔夜，由于美國(guó)政府局部短暫停擺影響經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，市場(chǎng)短期或缺少有效指引，但中東地區(qū)局勢(shì)仍然緊張使避險(xiǎn)需求難以消退周一全球最大SLV白銀ETF基金持倉(cāng)單日大幅增加1023噸環(huán)比3.6%，大量資金在低位買入對(duì)市場(chǎng)情緒有較強(qiáng)提振，貴金屬和其他有色商品均止跌反彈國(guó)際金價(jià)開盤后持續(xù)震蕩上漲最高漲幅達(dá)7%并逼近5000美元關(guān)口，收盤報(bào)4945.74美元/盎司，漲幅6.15%結(jié)束“2連陰”；國(guó)際銀價(jià)與黃金同步反彈且幅度更大最高漲超12%但尾段收窄，收盤報(bào)85.07美元/盎司，漲幅7.48%；國(guó)際鉑金漲幅4.27%收于收盤報(bào)2209.8美元/盎司；國(guó)際鈀金漲幅回升1.22%，收盤價(jià)為1734.64美元/盎司。

機(jī)構(gòu)

3000萬賣不賣？稅收新政致上金所會(huì)員資格“含金量”飆漲

水貝多名商戶提到，黃金租賃、投資銀條等業(yè)務(wù)近期明顯升溫“年輕消費(fèi)者更理性了，不一定非要買金” 資本市場(chǎng)也反過來影響黃金企業(yè) 上述期貨公司人士指出，國(guó)際金價(jià)處于高位背景下，市場(chǎng)更關(guān)注企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力與合規(guī)成本，“誰能穩(wěn)定拿貨、交割、開票，誰就有溢價(jià)”這些可能都有利于大型企業(yè)不排除未來黃金公司會(huì)出現(xiàn)更多做大做強(qiáng)的并購(gòu)事件

貴金屬