廣發(fā)期貨：美國(guó)關(guān)稅威脅持續(xù)升溫，黃金盤中大跌后V型反彈轉(zhuǎn)漲

消息方面，周三特朗普公布信函通知，自8月1日起，美國(guó)將對(duì)菲律賓產(chǎn)品征收20%的關(guān)稅，對(duì)文萊和摩爾多瓦征25%關(guān)稅，對(duì)阿爾及利亞、伊拉克、利比亞和斯里蘭卡征30%關(guān)稅同時(shí)他表示對(duì)巴西新征關(guān)稅遠(yuǎn)超此前對(duì)等關(guān)稅10%，他稱這源于美巴不可持續(xù)的貿(mào)易逆差，以及巴西審判前總統(tǒng)博索納羅歐洲議會(huì)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)主席貝恩德·朗格當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日在比利時(shí)布魯塞爾舉行發(fā)布會(huì)時(shí)表示，當(dāng)前歐盟與美國(guó)的貿(mào)易爭(zhēng)端仍集中在具體行業(yè)的關(guān)稅領(lǐng)域，特別是鋼鐵、汽車、銅以及可能涉及的制藥產(chǎn)品。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：消息面轉(zhuǎn)淡，美債收益率持續(xù)走高，黃金沖高回落收跌

【行情回顧】消息方面，美國(guó)11月耐用品訂單環(huán)比初值負(fù)增1.1%，差于預(yù)期負(fù)增0.3%為今年6月以來(lái)最低水平，主要由于商業(yè)飛機(jī)訂單減少；然而扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單環(huán)比初值增0.7%好于預(yù)期的0.1%，反映企業(yè)在美國(guó)大選后對(duì)長(zhǎng)期投資方面變得更有信心法國(guó)新政府正式組閣，內(nèi)閣成員名單公布，弗朗索瓦·貝魯成為新任總理美國(guó)富豪馬斯克在社交媒體暗示美聯(lián)儲(chǔ)人員過(guò)剩嚴(yán)重隔夜，歐美市場(chǎng)臨近圣誕節(jié)休市，市場(chǎng)消息面轉(zhuǎn)淡，近期美國(guó)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半但總體上反映前景保持樂(lè)觀，美聯(lián)儲(chǔ)受到各方因素影響可能決策趨于謹(jǐn)慎，降息空間壓縮使美債收益率持續(xù)回升，美元指數(shù)保持高位，比特幣大幅回調(diào)，黃金盤中沖高回落收跌。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：美伊?；鹫勁邢萁┚直茈U(xiǎn)情緒重燃 有色金屬多數(shù)收跌

◎胡塞武裝稱已準(zhǔn)備好控制曼德海峽 ◎黃金大買家的重大轉(zhuǎn)向：土耳其央行在美伊沖突期間拋售80億美元黃金 ◎美伊?；鹫勁邢萁┚?，避險(xiǎn)情緒重燃，原油一度大漲超4%， 美股盤后，WTI原油期貨短線從94.39美元跌至89.51美元，刷新日低。

有色聚焦

金價(jià)反彈能否重啟上漲趨勢(shì)？分析師普遍警告短期仍存下行風(fēng)險(xiǎn)

DeCarley Trading 的聯(lián)合創(chuàng)始人Carley Garner認(rèn)為，極端的市場(chǎng)波動(dòng)和高額的保證金迫使許多交易員選擇觀望，且許多散戶正處于觀望狀態(tài)，這可能在短期構(gòu)成下行壓力 她還表示，期貨和期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格的快速波動(dòng)使得倉(cāng)位管理變得越來(lái)越復(fù)雜即使是那些在本次回調(diào)期間做空的交易員，也因?yàn)槭袌?chǎng)反轉(zhuǎn)的速度之快而發(fā)現(xiàn)自己無(wú)意中做錯(cuò)了方向這種情況下，杠桿交易活動(dòng)明顯減少 此外，Garner強(qiáng)調(diào)，實(shí)物黃金和ETF投資者出現(xiàn)了恐慌性拋售，這讓更多交易者回避市場(chǎng)，進(jìn)一步降低了市場(chǎng)穩(wěn)定性。

貴金屬

Mysteel調(diào)研：2026年3月國(guó)內(nèi)磁材企業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行情況

而供應(yīng)端在農(nóng)歷新年假期后顯著修復(fù)，隨著多數(shù)分離企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量逐步增加，市場(chǎng)供需格局從偏緊轉(zhuǎn)向?qū)捤?，這構(gòu)成了價(jià)格下行的根本動(dòng)因與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)潛在政策調(diào)控的擔(dān)憂，促使持貨貿(mào)易商加快出貨變現(xiàn)，加劇了市場(chǎng)的拋售壓力在宏觀層面，受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩及地緣摩擦等因素影響，黃金、銅等大宗商品價(jià)格普遍走弱，連帶打擊了稀土市場(chǎng)的整體情緒，期貨盤面空頭力量占據(jù)主導(dǎo)，進(jìn)一步削弱了現(xiàn)貨市場(chǎng)信心多重因素疊加下，鐠釹產(chǎn)品價(jià)格在2026年3月呈現(xiàn)陰跌態(tài)勢(shì)，月末現(xiàn)貨價(jià)格已加速下行至約87萬(wàn)元/噸，逐漸逼近多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)成本線，部分企業(yè)的主動(dòng)降價(jià)意愿因此有所減弱。

主編視角

一德期貨：隔夜外盤貴金屬同時(shí)收漲

領(lǐng)先指標(biāo)北美金礦指數(shù)低位企穩(wěn) 技術(shù)上，貴金屬連續(xù)2日回升，但需要關(guān)注局勢(shì)降溫消息的真實(shí)性，如出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，昨日下影線仍將會(huì)被反復(fù)測(cè)試 策略上，黃金配置、期貨多單加倉(cāng)后持有為主，后者加倉(cāng)頭寸防守線可依托前日低點(diǎn)，其余品種暫觀望

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤貴金屬同時(shí)探底回升但仍收跌

技術(shù)上，貴金屬短線探底回升，但需要關(guān)注局勢(shì)降溫消息的真實(shí)性，如出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，昨日下影線仍將會(huì)被反復(fù)測(cè)試 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉(cāng)持有為主，配置頭寸加倉(cāng)入場(chǎng)后暫持，期價(jià)盤中回踩可依托昨日低點(diǎn)加多；其余品種暫觀望

機(jī)構(gòu)

1個(gè)月下跌13%，地緣風(fēng)險(xiǎn)拉滿，白銀避險(xiǎn)屬性為何 “隱身”？

多位市場(chǎng)分析人士指出，市場(chǎng)普遍預(yù)期的貴金屬避險(xiǎn)屬性“隱身”，核心原因在于交易邏輯的根本性轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)對(duì)貴金屬?gòu)摹氨茈U(xiǎn)需求”轉(zhuǎn)向了“滯脹擔(dān)憂與貨幣政策寬松預(yù)期降溫” 部分觀點(diǎn)認(rèn)為，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)凸顯下，各國(guó)均開始儲(chǔ)備戰(zhàn)略關(guān)鍵物資以應(yīng)對(duì)潛在沖突風(fēng)險(xiǎn)，多重因素共同作用下，全球正進(jìn)入一輪大宗商品超級(jí)周期，今年商品板塊分化愈加顯著，投資者應(yīng)學(xué)會(huì)適應(yīng)變化，在波動(dòng)中挖掘投資機(jī)會(huì) 交易邏輯重構(gòu) 白銀為何比黃金跌得更狠？ 近日，在市場(chǎng)定價(jià)本輪地緣沖突的主線下，滬銀期貨主力合約16日大跌超8%，最低觸及19800元/千克，COMEX白銀期貨表現(xiàn)更為贏弱，回調(diào)幅度遠(yuǎn)超黃金，截止3月16日，COMEX白銀期貨當(dāng)月累計(jì)跌超13%，同期COMEX黃金累計(jì)跌幅僅4.51%。

貴金屬

[乙烯日評(píng)]：乙烯高位盤整為主 市場(chǎng)成交量偏少（20260324）

1、今日摘要 ①、3/23: 美國(guó)方面稱與伊朗進(jìn)行和談且取得積極進(jìn)展，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩和，國(guó)際油價(jià)下跌，但伊朗方面隨后否認(rèn)，油價(jià)跌幅收窄。

每日點(diǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：隔夜，滬市貴金屬震蕩偏弱運(yùn)行

隔夜，滬市貴金屬震蕩偏弱運(yùn)行，滬金2604合約跌1.35%報(bào)1135.48元/克，滬銀2606合約跌1.63%報(bào)21305元/千克；COMEX黃金期貨跌0.81%報(bào)5093.30美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.80%報(bào)82.52美元/盎司 美元近期持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，壓制無(wú)息資產(chǎn)吸引力，疊加近期市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)邊際轉(zhuǎn)鷹的一致預(yù)期，貴金屬市場(chǎng)震蕩回落 地緣方面，霍爾木茲海峽的通行中斷以及多個(gè)海灣國(guó)家遭受襲擊，提振市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦金銀現(xiàn)貨沖高回落漲幅收窄

隔夜，倫敦金銀現(xiàn)貨沖高回落漲幅收窄，COMEX黃金期貨漲0.14%報(bào)5183.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.95%報(bào)89.21美元/盎司 格朗普在國(guó)情咨文中對(duì)關(guān)稅議題的表態(tài)相對(duì)溫和，市場(chǎng)對(duì)此擔(dān)憂情緒有所緩解，加之國(guó)會(huì)延長(zhǎng)相關(guān)措施至第四季度以后的可能性較低，政策不確定性邊際下降，貴金屬因風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落以及多頭獲利了結(jié)而回調(diào)然而當(dāng)前回調(diào)并非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，更多是階段性高位的震蕩消化，市場(chǎng)多頭結(jié)構(gòu)仍然穩(wěn)固。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期 銀價(jià)承壓震蕩（2.12）

市場(chǎng)更加關(guān)注本周五將公布的美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)短期看，宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期導(dǎo)致美元走強(qiáng)，疊加部分美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派言論和地緣風(fēng)險(xiǎn)的部分降溫，貴金屬價(jià)格短期缺乏大幅上漲的事件誘因但COMEX數(shù)據(jù)顯示黃金可用于交割的注冊(cè)倉(cāng)單庫(kù)存單日銳減45萬(wàn)盎司，進(jìn)一步加深交割緊張局面數(shù)據(jù)顯示庫(kù)存下降主要源于多家機(jī)構(gòu)將交割庫(kù)存轉(zhuǎn)為處于非交割狀態(tài)的期貨庫(kù)存，而實(shí)際的實(shí)物提取相對(duì)較少白銀注冊(cè)倉(cāng)單庫(kù)存延續(xù)下行趨勢(shì)，謹(jǐn)慎約1億盎司COMEX白銀2603盡管近期未平倉(cāng)合約數(shù)量顯著下降，但仍有約3.7億盎司，且主要下降源于部分合約向05及其他遠(yuǎn)月合約的移倉(cāng)。

日?qǐng)?bào)

[PVC]：隆眾早訊-春節(jié)版

烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格小幅調(diào)整在2500-2550元/噸 山東局部液氯價(jià)格繼續(xù)降100，執(zhí)行補(bǔ)貼250元出廠；山東負(fù)荷未有明顯調(diào)整，雖然液氯價(jià)格持續(xù)下探，臨近春節(jié)假期，市場(chǎng)交投進(jìn)入尾聲，部分下游已經(jīng)提前離場(chǎng)，多按前期執(zhí)行訂單 三部門：“十五五”期間 實(shí)施支持科技創(chuàng)新進(jìn)口稅收優(yōu)惠政策 中央財(cái)政安排12.5億元支持冬小麥促弱轉(zhuǎn)壯 國(guó)務(wù)院批復(fù)同意雄安高新區(qū)升級(jí)為國(guó)家高新區(qū) 跨界投入 騰籠換鳥 汽車企業(yè)加速布局機(jī)器人賽道 《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)反壟斷合規(guī)指引》發(fā)布 明確“全網(wǎng)最低價(jià)”等多個(gè)新型壟斷風(fēng)險(xiǎn) 特浪普證實(shí)美軍將向中東地區(qū)派出第二艘航母； 降息預(yù)期提振買盤 金價(jià)重新站上5000美元 據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)：截至2月10日當(dāng)周 紐約商品交易所黃金凈多頭頭寸減少399手至93,038手 美國(guó)1月核心CPI環(huán)比增速如預(yù)期加快 但同比增幅為2021年來(lái)新低 高盛：仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次 下一次降息將在6月 國(guó)際首套零碳復(fù)溫天然氣壓差發(fā)電系統(tǒng)正式投運(yùn) 。

早間提示

Mysteel：2026年2月9日鋅早評(píng)

貴金屬再度上演V型反轉(zhuǎn)芝商所第六次對(duì)金銀期貨上調(diào)保證金后， 現(xiàn)貨黃金開盤走低，最低觸及4655.57美元/盎司，隨后持續(xù)上攻，較日低反彈超200美元，最終收漲3.9%，報(bào)4965.79美元/盎司；現(xiàn)貨白銀波動(dòng)更加劇烈，盤中一度暴跌近10%并逼近64美元/盎司，隨后快速收復(fù)失地，最終收漲9.89%，報(bào)77.798美元/盎司。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣發(fā)期貨：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌 貴金屬回調(diào)白銀跌破60日均線

英國(guó)央行維持利率3.75%不變，但內(nèi)部投票以5:4接近降息，釋放強(qiáng)烈鴿派信號(hào)，決策者對(duì)通脹持續(xù)性的擔(dān)憂已明顯減弱，轉(zhuǎn)而更多地關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟跡象和需求端的壓力行長(zhǎng)貝利稱“今年應(yīng)有進(jìn)一步降息空間”，并預(yù)測(cè)通脹將于4月回落至2% 美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所（CME）集團(tuán)對(duì)部分黃金、白銀和鋁等期貨合約的保證金（OutrightRates）進(jìn)行調(diào)整文件顯示，黃金的新保證金比例上調(diào)至9%的水平，白銀的保證金水平上調(diào)至18%水平。

機(jī)構(gòu)

【中信建投期貨】宏觀風(fēng)險(xiǎn)降溫 油脂基本面支撐顯現(xiàn)

受訪人信息：中信建投期貨 油脂油料首席研究員 石麗紅 Z0014570 客戶觀點(diǎn)： 近期油脂市場(chǎng)走勢(shì)受到宏觀較大擾動(dòng)在文華商品指數(shù)突破去年7月的高點(diǎn)，美元指數(shù)向下跌破支撐，黃金及白銀高歌猛進(jìn)的帶動(dòng)下，上周商品市場(chǎng)氛圍出現(xiàn)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)貴金屬及有色大漲后，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及美國(guó)寒潮推動(dòng)國(guó)際油價(jià)大幅反彈，激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)大宗商品輪動(dòng)的期待。

油脂油料大家說(shuō)市場(chǎng)

國(guó)泰君安期貨：鉑金會(huì)跟隨黃金白銀收復(fù)失地上修估值

此特征對(duì)于前期鉑金倫敦市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)的預(yù)期有所撼動(dòng)，但目前倫紐價(jià)差暫未快速走闊，紐約市場(chǎng)遠(yuǎn)月升水結(jié)構(gòu)暫未反轉(zhuǎn)，故美國(guó)庫(kù)存暫不存在流向非美市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)性同時(shí)可見ETF持倉(cāng)已連續(xù)三日流出，一定程度上壓制了鉑鈀上行動(dòng)能 目前1）鉑鈀價(jià)格企穩(wěn)，不太存在再次大幅跳水的隱憂，但同時(shí)高頻數(shù)據(jù)疲軟，廣期所交投較為清淡，預(yù)計(jì)價(jià)格在春節(jié)前夕很難快速走強(qiáng)，國(guó)泰君安期貨傾向于認(rèn)為價(jià)格進(jìn)入整理震蕩期； 2）此前國(guó)泰君安期貨提及鉑金在流動(dòng)性充裕、避險(xiǎn)需求爆發(fā)、現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性矛盾這三條線索上均可以獲得向上的支撐，故在月度及季度級(jí)別上，基于對(duì)大國(guó)博弈新常態(tài)的預(yù)期，從“關(guān)鍵戰(zhàn)略資源爭(zhēng)奪”維度出發(fā)鉑金現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性矛盾難以緩解的判斷，鉑金會(huì)跟隨黃金白銀收復(fù)失地上修估值。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：金銀遭遇“滑鐵盧”，“去美元化”又添新變動(dòng)，不銹鋼價(jià)格邏輯如何推演？

2026年2月2日，全球大宗商品市場(chǎng)遭遇全面拋售，商品指數(shù)單日大幅下挫接近3%，創(chuàng)下近半年最大跌幅其中貴金屬板塊跌幅尤為顯著，白銀期貨價(jià)格下跌11%，黃金同步跟跌達(dá)9%，基本回吐年初以來(lái)全部漲幅有色金屬板塊亦集體走弱，滬鎳主力合約下跌近5%，不銹鋼期貨跟跌近3% 本次異動(dòng)主要緣于上周五美聯(lián)儲(chǔ)主席提名結(jié)果的最終落地——?jiǎng)P文·沃什成功獲選沃什此前在公開講話中曾提出“適時(shí)啟動(dòng)縮表”的政策建議，雖立場(chǎng)相對(duì)中性，但仍引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向的強(qiáng)烈預(yù)期。

不銹鋼頭條

Mysteel朝聞鋁市：美制造業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期美元續(xù)漲 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩企穩(wěn)

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：全球大宗商品市場(chǎng)周一遭遇劇烈拋售，現(xiàn)貨黃金一度失守4400美元關(guān)口，白銀重挫超15%跌破72美元，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)超過(guò)10個(gè)品種觸及跌停這場(chǎng)由美聯(lián)儲(chǔ)人事變動(dòng)引發(fā)的拋售風(fēng)暴迅速?gòu)馁F金屬蔓延至工業(yè)金屬和能化品，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇逆轉(zhuǎn)消息面上，特朗普提名沃什擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的消息推動(dòng)美元走強(qiáng)，引發(fā)貴金屬大幅低開。

行情簡(jiǎn)評(píng)

信達(dá)期貨：情緒退潮 貴金屬市場(chǎng)劇烈調(diào)整

2026年1月30日，貴金屬市場(chǎng)劇烈調(diào)整國(guó)際黃金與白銀期貨單日大幅下挫，回吐當(dāng)周因地緣政治緊張所積累的全部漲幅此輪急跌并非基本面逆轉(zhuǎn)，而是三重因素共振下的情緒出清：其一，特朗普提名前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什（Kevin Warsh）為下任主席，其政策立場(chǎng)強(qiáng)化了貨幣政策預(yù)期；其二，美國(guó)12月PPI同比與環(huán)比均超預(yù)期，凸顯生產(chǎn)端通脹黏性；其三，前期金價(jià)上漲斜率陡峭，多頭倉(cāng)位高度擁擠，技術(shù)面存在強(qiáng)烈修正需求。

貴金屬