Mysteel日?qǐng)?bào)： 地緣局勢(shì)再反轉(zhuǎn) 銀價(jià)日內(nèi)顯著回落（4.2）

貴金屬價(jià)格近期逐漸企穩(wěn)體現(xiàn)出在地緣沖擊初期的流動(dòng)性擔(dān)憂釋放后，其配置價(jià)值依然有望重新占據(jù)主導(dǎo)地位黃金期貨未平倉(cāng)合約多頭數(shù)量及ETF持倉(cāng)均呈現(xiàn)回升，亦體現(xiàn)出當(dāng)前價(jià)格區(qū)間的承接力量長(zhǎng)期看，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力、央行購(gòu)金需求疊加去美元化和貴金屬低庫(kù)存的基本邏輯依然未改短期的深度回調(diào)或是為長(zhǎng)期投資提供合適的建倉(cāng)機(jī)會(huì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

中東戰(zhàn)事緩和預(yù)期提振貴金屬，紐約金銀31日大幅反彈

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年6月黃金期價(jià)31日上漲159.2美元，收于每盎司4699.6美元，漲幅為3.51% 分析認(rèn)為，當(dāng)天有關(guān)美國(guó)可能很快結(jié)束對(duì)伊朗戰(zhàn)事的樂觀預(yù)期和國(guó)際油價(jià)的回落提振了市場(chǎng)的樂觀情緒，也緩和了美以伊戰(zhàn)事以來貴金屬面臨的拋壓與此同時(shí)，美元指數(shù)自100以上的高位回落，也提振了金價(jià) 具體來看，據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》30日?qǐng)?bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普告訴其幕僚，即使霍爾木茲海峽大體上仍處于關(guān)閉狀態(tài)，他也愿意結(jié)束對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)： 降息預(yù)期升溫 白銀配置價(jià)值回歸（4.1）

疊加美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭的激進(jìn)降息呼吁和美聯(lián)儲(chǔ)換屆后政策獨(dú)立性可能受擾的預(yù)期，市場(chǎng)重啟年內(nèi)降息定價(jià)但考慮到特朗普政府政策的高度不確定性，原油價(jià)格仍處100美元/桶以上高位，且數(shù)千增援美軍仍在向中東集結(jié)的現(xiàn)實(shí)，地緣局勢(shì)仍有反復(fù)可能貴金屬價(jià)格近期逐漸企穩(wěn)體現(xiàn)出在地緣沖擊初期的流動(dòng)性擔(dān)憂釋放后，其配置價(jià)值依然有望重新占據(jù)主導(dǎo)地位黃金期貨未平倉(cāng)合約多頭數(shù)量及ETF持倉(cāng)均呈現(xiàn)回升，亦體現(xiàn)出當(dāng)前價(jià)格區(qū)間的承接力量長(zhǎng)期看，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力、央行購(gòu)金需求疊加去美元化和貴金屬低庫(kù)存的基本邏輯依然未改。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：地緣局勢(shì)再反轉(zhuǎn) 周內(nèi)銀價(jià)先揚(yáng)后抑（3.28-4.3）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為16950-19160元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為18170元/千克，較上周均價(jià)上漲766元/千克截至3月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加2813張至33938張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加21張至9265張凈頭寸增加2792張至24673張截至4月3日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少33.025噸至338.774噸。

周報(bào)

機(jī)構(gòu)：從中長(zhǎng)期來看，貴金屬價(jià)格中樞將持續(xù)上移

3月25日，申銀萬國(guó)期貨研報(bào)表示，從中長(zhǎng)期來看，貴金屬價(jià)格中樞將持續(xù)上移一方面地緣政治風(fēng)險(xiǎn)中樞抬升，全球政治經(jīng)濟(jì)秩序重構(gòu)仍在持續(xù)；另一方面市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂仍在加劇，同時(shí)特朗普頻繁干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，因此去美元化進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn)，全球央行也將持續(xù)增加黃金儲(chǔ)備 總體而言，黃金的長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不變，白銀、鉑、鈀工業(yè)屬性與金融屬性共振，跟隨整體板塊走勢(shì)，但波動(dòng)幅度相對(duì)更大 。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：本周銀價(jià)承壓震蕩 地緣形勢(shì)難言緩和（3.21-3.27）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為15070-18580元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為17404元/千克，較上周均價(jià)下跌2442元/千克截至3月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少2181張至31125張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加516張至9244張凈頭寸減少2697張至21881張截至3月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加9.304噸至371.799噸。

周報(bào)

黃金連續(xù)下跌，“避險(xiǎn)資產(chǎn)”緣何“不避險(xiǎn)”？

“美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降、美元階段性避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)凸顯等多重因素，共同導(dǎo)致了金價(jià)與地緣風(fēng)險(xiǎn)的短期背離”山東能源集團(tuán)期現(xiàn)交易經(jīng)理劉日成說 不過，在一些分析師看來，盡管金價(jià)短期承壓，但黃金中長(zhǎng)期需求仍有支撐 瑞銀分析師特維斯表示，從中長(zhǎng)期來看，地緣政治緊張局勢(shì)的持續(xù)性可能帶來全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，引發(fā)全球財(cái)政、貨幣政策刺激措施，這將為黃金上行打開空間 申銀萬國(guó)期貨認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂仍在加劇，疊加全球政治經(jīng)濟(jì)秩序重構(gòu)、全球央行儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化、去美元化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，黃金有望保持長(zhǎng)期上行趨勢(shì)。

貴金屬

國(guó)泰君安期貨：黃金考慮擇機(jī)抄底或回避

策略上來看，國(guó)泰君安期貨此前提出多金銀比頭寸起到有效對(duì)沖，白銀跌幅更甚 往后看，短時(shí)間情緒快速宣泄，金銀均回落至下方關(guān)鍵支撐位，然而宏觀格局并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，若戰(zhàn)局延續(xù)，整體資產(chǎn)或仍有繼續(xù)出清的風(fēng)險(xiǎn)，即便經(jīng)此下跌市場(chǎng)對(duì)滯脹、衰退等路徑的定價(jià)仍不充分 國(guó)泰君安期貨認(rèn)為白銀繼續(xù)以空頭思路對(duì)待，黃金則考慮擇機(jī)抄底或回避

機(jī)構(gòu)

美國(guó)2月PPI通脹大超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息希望遭重創(chuàng)

報(bào)告發(fā)布后，美股三大股指期貨跌幅擴(kuò)大，美債收益率走高，黃金跌破4900美元大關(guān)期貨交易員將美聯(lián)儲(chǔ)下次降息時(shí)間推遲至至少12月 2月PPI漲幅中，很大程度上源于服務(wù)成本上漲0.5%，這是美聯(lián)儲(chǔ)不愿看到的局面政策制定者將近期通脹飆升主要?dú)w因于關(guān)稅，而關(guān)稅對(duì)服務(wù)端的影響本應(yīng)較小作為PPI服務(wù)成本測(cè)量的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，投資組合管理費(fèi)2月上漲1%同樣，證券經(jīng)紀(jì)、交易、投資建議及相關(guān)服務(wù)價(jià)格加速上漲4.2%。

聚焦

Mysteel周報(bào)：地緣局勢(shì)未見緩和 周內(nèi)銀價(jià)先揚(yáng)后抑（3.7-3.13）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為20345-23000元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為22638元/千克，較上周均價(jià)下跌302元/千克截至3月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加1726張至34226張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加648張至10888張凈頭寸增加1078張至23338張截至3月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加70.614噸至326.566噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)再現(xiàn)“鷹派”論調(diào) 銀價(jià)周內(nèi)大跌（3.14-3.20）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為16100-21457元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為19846元/千克，較上周均價(jià)下跌2792元/千克截至3月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少920張至33306張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少2160張至8728張凈頭寸增加1240張至24578張截至3月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加35.929噸至362.495噸。

周報(bào)

1個(gè)月下跌13%，地緣風(fēng)險(xiǎn)拉滿，白銀避險(xiǎn)屬性為何 “隱身”？

“更關(guān)鍵的是，早在1月末中東沖突預(yù)期升溫時(shí)，貴金屬已提前走完一輪上漲行情，市場(chǎng)對(duì)沖突風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)已較為充分，”中一期貨團(tuán)隊(duì)表示，3月初沖突正式升級(jí)后，投機(jī)資金紛紛出現(xiàn)“買預(yù)期，賣事實(shí)”的行情，進(jìn)一步加劇了盤面的回落 白銀短期承壓 在多位機(jī)構(gòu)人士看來，白銀跌幅遠(yuǎn)超黃金，核心在于其雙重屬性成為了行情的“雙刃劍” 中信期貨研究所宏觀研究組高級(jí)研究員張皓云表示，白銀受貴金屬整體避險(xiǎn)情緒帶動(dòng)，價(jià)格中樞仍獲支撐，但其工業(yè)屬性決定其對(duì)增長(zhǎng)預(yù)期更為敏感。

貴金屬

國(guó)信期貨：多因素交織 金銀震蕩運(yùn)行

美財(cái)長(zhǎng)貝森特表示美國(guó)允許伊朗油輪通過霍爾木茲海峽，且未干預(yù)石油期貨市場(chǎng)，預(yù)計(jì)油價(jià)可能在幾個(gè)月內(nèi)“遠(yuǎn)低于”80美元伊朗外交部則確認(rèn)在軍方協(xié)調(diào)下已有未卷入戰(zhàn)爭(zhēng)的各方船只獲準(zhǔn)通行，局勢(shì)呈現(xiàn)緩和跡象宏觀層面，特朗普再次公開呼吁美聯(lián)儲(chǔ)立即召開特別會(huì)議降息，但市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎，美元指數(shù)維持高位 短期來看，預(yù)計(jì)金銀將維持震蕩格局，波動(dòng)加劇操作上建議黃金輕倉(cāng)多單持有，白銀多看少動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向及霍爾木茲海峽局勢(shì)演變。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價(jià)格難以上漲

下游終端仍處節(jié)后復(fù)工起步階段，大批量補(bǔ)庫(kù)尚未啟動(dòng)，需求釋放節(jié)奏偏慢，貿(mào)易商心態(tài)不佳從長(zhǎng)三角地區(qū)的區(qū)域價(jià)差來看，上海主流低合金價(jià)格較江陰、無錫低10元/噸、較杭州持平；上海主流普板價(jià)格較江陰、無錫、杭州低10元/噸 【行業(yè)熱點(diǎn)】 1、宏觀：3月2日消息，在美國(guó)和ysl襲擊yl后，國(guó)際油價(jià)跳漲，布倫特原油期貨開盤飆升13%至每桶82美元，WTI原油期貨漲超10%報(bào)75美元/桶；現(xiàn)貨黃金開盤上漲1.6%，現(xiàn)貨白銀漲逾2%。

日?qǐng)?bào)

紐約金價(jià)25日沖高回落，尾盤溫和收高

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)25日上漲23.2美元，收于每盎司5183.7美元，漲幅為0.45% 盤中金價(jià)一度再度回升到5200美元/盎司上方 分析認(rèn)為，近期黃金和白銀的短期技術(shù)形態(tài)均趨于看漲，再次吸引了圖表交易者做多且在當(dāng)前地緣政治環(huán)境依然不明朗的情況下，避險(xiǎn)需求也支撐了金銀價(jià)格上漲 消息面上，波士頓聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)蘇珊·柯林斯24日表示，由于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)有所改善，通脹風(fēng)險(xiǎn)依然存在，美國(guó)利率可能“在一段時(shí)間內(nèi)”維持不變。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-周二版

截至3月2日收盤，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)能化品種迎來漲停潮，燃油、低硫燃料油、原油、甲醇、純苯、丙烯、聚丙烯、乙二醇、液化石油氣悉數(shù)漲停 特浪普稱對(duì)伊朗軍事行動(dòng)可能持續(xù)4至5周、伊朗稱霍爾木茲海峽已關(guān)閉、美政府違法征收關(guān)稅或需加速退還 伊朗稱切斷霍爾木茲海峽！全球油氣價(jià)格暴漲 各國(guó)央行撓頭：加息要上桌了么 美關(guān)稅訴訟案重回貿(mào)易法庭 退稅程序或加速推進(jìn) 華西證券：鈉電池有望形成鋰電池在技術(shù)短板上的有效補(bǔ)充 中信建投：首個(gè)國(guó)家級(jí)人形機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)體系發(fā)布 聚焦優(yōu)質(zhì)環(huán)節(jié)把握確定性和靈巧手等核心變化 中信證券：伊朗地緣沖突強(qiáng)化油運(yùn)周期動(dòng)能 2026年油輪龍頭利潤(rùn)有望創(chuàng)新高 銀河證券：中東沖突升級(jí) 利好黃金與軍工戰(zhàn)略金屬 銀河證券：紙漿價(jià)格上漲 看好紙企提價(jià)帶來業(yè)績(jī)彈性 中信證券：云南發(fā)布重磅綠氫補(bǔ)貼政策 或提升全國(guó)性政策預(yù)期 。

早間提示

紐約金價(jià)6日漲2.03%，周漲5.13%

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)6日漲2.03%報(bào)4988.60美元／盎司，周漲5.13% 過去幾周美元指數(shù)上漲削弱了市場(chǎng)對(duì)黃金和白銀的看漲熱情，當(dāng)日黃金價(jià)格溫和上漲黃金價(jià)格近幾日波動(dòng)較大，目前維持在略低于每盎司5000美元的高位震蕩 技術(shù)層面，2月黃金期貨多頭下一個(gè)上漲目標(biāo)是突破5250美元強(qiáng)勁阻力價(jià)位空頭的下一個(gè)短期下跌目標(biāo)是跌破4423.2美元技術(shù)支撐價(jià)位。

貴金屬

無懼非農(nóng)沖擊 紐約金價(jià)11日震蕩續(xù)漲1.19%

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)11日上漲59.9美元，收于每盎司5107.8美元，漲幅為1.19% 盡管美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告遠(yuǎn)超預(yù)期，提振了美元指數(shù)和美國(guó)國(guó)債收益率，但貴金屬市場(chǎng)守住了隔夜大部分漲幅市場(chǎng)分析認(rèn)為，在地緣政治局勢(shì)依然活躍的背景下，避險(xiǎn)需求仍占據(jù)主導(dǎo)地位 具體來看，美國(guó)勞工部11日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加13萬人，顯著高于市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期的7萬人和前月的5萬人。

貴金屬

廣州期貨：美元指數(shù)上行，貴金屬價(jià)格下跌

泰國(guó)期貨交易所（TFEX）宣布暫停白銀在線期貨的臨時(shí)交易 美國(guó)芝商所（CME）將其COMEX100黃金期貨的初始保證金從8％上調(diào)至9％，將其COMEX5000白銀期貨的初始保證金比例從15%上調(diào)至18%，流動(dòng)性收縮引發(fā)拋售 中長(zhǎng)線維持樂觀看待，近期盤面情緒多變，短期內(nèi)留意持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)

機(jī)構(gòu)

Mysteel宏觀周報(bào)：1月金融數(shù)據(jù)透視經(jīng)濟(jì)“開門紅”，美國(guó)與多國(guó)簽署關(guān)鍵礦產(chǎn)協(xié)議

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.8%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降9.2%；螺紋鋼、鐵礦石、水泥、混凝土價(jià)格下跌；電解銅價(jià)格小幅上漲；乘用車日均零售4.1萬輛，增長(zhǎng)54%；BDI上漲8.3% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，黃金價(jià)格上漲1.69%，站上5000關(guān)口全球股市中，中國(guó)股市全部上漲，其中，科創(chuàng)50漲幅最大，達(dá)3.37%；歐美股市多數(shù)下跌，其中，納斯達(dá)克跌幅最大，達(dá)2.10%。

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