國(guó)信期貨：金融避險(xiǎn)情緒猶在，黃金逢低買(mǎi)入

近期，地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲央行的貨幣政策成為交易者決策的風(fēng)向標(biāo)，特別是6月份以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”轉(zhuǎn)向與歐洲央行開(kāi)啟降息周期的決策形成鮮明對(duì)比，引發(fā)金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，對(duì)股債匯及大宗商品等資產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成沖擊，貴金屬板塊走出高位“過(guò)山車(chē)”行情，后市聚焦回調(diào)后的逢低買(mǎi)入機(jī)會(huì) 歐美降息節(jié)奏分化 6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持政策利率不變，但其公布的點(diǎn)陣圖顯示官員大幅調(diào)低2024年降息幅度，將2024年利率中位數(shù)從4.6%上調(diào)至5.1%，并上調(diào)核心PCE通脹預(yù)測(cè)至2.8%，顯現(xiàn)出對(duì)通脹持久性的更高預(yù)期。

貴金屬

圍繞中東局勢(shì)情緒波動(dòng)，紐約金價(jià)2日寬幅震蕩后收跌

分析師們認(rèn)為，黃金近期的不利因素是短暫的，其基本面依然穩(wěn)固在當(dāng)前地緣政治不確定性和央行購(gòu)入的背景下，黃金仍然是極具吸引力的投資組合多元化工具 另?yè)?jù)世界黃金協(xié)會(huì)最新報(bào)告，以波蘭國(guó)家銀行為首的各國(guó)央行在2月份共購(gòu)買(mǎi)了19噸黃金這表明，直到美以伊戰(zhàn)事前，各國(guó)央行仍保持著積極的黃金購(gòu)買(mǎi)行為 4月3日是復(fù)活節(jié)假期，美國(guó)國(guó)債、金融和大宗商品市場(chǎng)將休市 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格下跌203美分，收于每盎司73.170美元，跌幅為2.70%。

貴金屬

【證券時(shí)報(bào)】金價(jià)回吐年內(nèi)漲幅，市場(chǎng)擔(dān)憂發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹

3月24日，倫敦金價(jià)最低報(bào)4300美元/盎司，前一日低點(diǎn)觸及4098.25美元/盎司雖然價(jià)格小幅回暖，但截至3月24日，倫敦金價(jià)年內(nèi)僅漲約2%，近幾日的急跌已讓金價(jià)幾乎回吐年內(nèi)漲幅 3月中下旬，全球金融市場(chǎng)普跌，除能源化工外的大宗商品和美債都出現(xiàn)下跌，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金也不例外截至3月24日，COMEX（紐約商品交易所）黃金期貨4月合約和倫敦黃金現(xiàn)貨月度跌幅都超過(guò)17%，而COMEX白銀期貨和倫敦白銀現(xiàn)貨跌幅也高達(dá)28%左右。

媒體報(bào)道

[PVC]：隆眾早訊-周二版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2750元/噸 山東部分液氯價(jià)格下調(diào)50元，執(zhí)行+350元出廠；燒堿供應(yīng)逐步增加，預(yù)計(jì)山東本地32%液堿短期內(nèi)繼續(xù)上行空間不大 部分期貨品種夜盤(pán)收盤(pán)，多數(shù)下跌，低硫燃料油下跌3.3%，焦煤跌2.2%，PVC期貨跌3.18%，液化石油氣期貨跌1.86%，塑料期貨跌2.08%，聚丙烯期貨跌1.69% 華泰證券：黃金中長(zhǎng)期資產(chǎn)再配置邏輯仍穩(wěn)固 關(guān)注近期金價(jià)下跌企穩(wěn)后的修復(fù)機(jī)會(huì) 深圳：支持產(chǎn)業(yè)升級(jí)類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)口 探索推進(jìn)汽車(chē)研發(fā)測(cè)試用廢舊關(guān)鍵零部件進(jìn)口試點(diǎn) 五大金融機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熱議經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)：一季度GDP增速有望達(dá)到5%左右 WTI原油期貨漲幅擴(kuò)大至超3%，報(bào)106.23美元/桶。

早間提示

機(jī)構(gòu)：從中長(zhǎng)期來(lái)看，貴金屬價(jià)格中樞將持續(xù)上移

3月25日，申銀萬(wàn)國(guó)期貨研報(bào)表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，貴金屬價(jià)格中樞將持續(xù)上移一方面地緣政治風(fēng)險(xiǎn)中樞抬升，全球政治經(jīng)濟(jì)秩序重構(gòu)仍在持續(xù)；另一方面市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂仍在加劇，同時(shí)特朗普頻繁干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，因此去美元化進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn)，全球央行也將持續(xù)增加黃金儲(chǔ)備 總體而言，黃金的長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不變，白銀、鉑、鈀工業(yè)屬性與金融屬性共振，跟隨整體板塊走勢(shì)，但波動(dòng)幅度相對(duì)更大 。

貴金屬

紐約金價(jià)19日大幅下跌

并表示美以伊戰(zhàn)事給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的不確定性，既增加了通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，也增加了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn) 世界黃金協(xié)會(huì)19日宣布將采取措施，重塑黃金在日益數(shù)字化的金融體系中的作用，并公布了構(gòu)建共享基礎(chǔ)設(shè)施的計(jì)劃，旨在開(kāi)啟數(shù)字黃金應(yīng)用新階段盡管近期市場(chǎng)波動(dòng)，黃金仍是表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)之一行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，代幣化黃金市值2025年增長(zhǎng)177%，從約16億美元增至44億美元 技術(shù)層面，4月黃金期貨多頭的下一個(gè)上漲目標(biāo)是突破5000美元的強(qiáng)勁阻力價(jià)位。

貴金屬

央行：1月上海期貨交易所黃金成交1.8萬(wàn)噸 同比增52.2%

3月3日電，央行公布2026年1月金融市場(chǎng)運(yùn)行情況其中，2026年1月末，上海黃金交易所Au（T+D）合約收于每克1164.0元，環(huán)比上漲19.5% 2026年1月，上海黃金交易所黃金成交5970.2噸，同比增加18.6%；上海期貨交易所黃金成交1.8萬(wàn)噸，同比增加52.2%

貴金屬

紐約金價(jià)4日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)4日上漲27.9美元，收于每盎司5151.6美元，漲幅為0.54% 美以伊戰(zhàn)事并未在黃金和白銀市場(chǎng)創(chuàng)造可持續(xù)的避險(xiǎn)需求這種價(jià)格走勢(shì)表明，貴金屬需要更多時(shí)間鞏固金銀兩大貴金屬在觸及各自阻力位后均遭遇強(qiáng)勁拋售壓力 分析人士認(rèn)為，貴金屬下一步走勢(shì)可能更多取決于金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化 美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司（ADP）4日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月就業(yè)人數(shù)新增6.3萬(wàn)人，預(yù)期5萬(wàn)人，前值由2.2萬(wàn)人修正為1.1萬(wàn)人。

貴金屬

深圳市地方金融管理局：企業(yè)不得違規(guī)開(kāi)展非法黃金交易活動(dòng)

2.不得開(kāi)發(fā)、兜售非法黃金交易軟件、APP或小程序，不得為相關(guān)非法黃金交易軟件、APP或小程序提供信息服務(wù)和技術(shù)支持，不通過(guò)各類(lèi)軟件、APP及小程序參與非法黃金投資行為 符合資質(zhì)要求的個(gè)人投資者，可通過(guò)正規(guī)渠道參與黃金ETF、黃金期貨交易個(gè)人可通過(guò)正規(guī)金店或銀行購(gòu)買(mǎi)黃金實(shí)物，在銀行購(gòu)買(mǎi)黃金積存產(chǎn)品或以黃金為標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品 三、金融機(jī)構(gòu)及非銀行支付機(jī)構(gòu)黃金業(yè)務(wù)禁止性行為 1.金融機(jī)構(gòu)未按規(guī)定向金融監(jiān)管部門(mén)備案或獲得相應(yīng)審批，不得開(kāi)展黃金業(yè)務(wù)，不得違反大額交易報(bào)告制度及可疑交易報(bào)告制度，發(fā)生異常情況不得遲報(bào)、漏報(bào)、瞞報(bào)。

貴金屬

Mysteel宏觀周報(bào)：1月金融數(shù)據(jù)透視經(jīng)濟(jì)“開(kāi)門(mén)紅”，美國(guó)與多國(guó)簽署關(guān)鍵礦產(chǎn)協(xié)議

◎ 歐佩克維持其對(duì)2026年和2027年全球石油需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)（138萬(wàn)桶/日和134萬(wàn)桶/日）不變 二、數(shù)據(jù)跟蹤 （一）資金面 （二）行業(yè)數(shù)據(jù) 三、金融市場(chǎng)概覽 當(dāng)周，商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，黃金價(jià)格上漲1.69%，站上5000關(guān)口。

資訊

權(quán)威發(fā)布！上?！笆逦濉币?guī)劃《綱要》來(lái)了

優(yōu)化“浦江之光”行動(dòng)數(shù)字化服務(wù)平臺(tái)，提升服務(wù)企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)的覆蓋面和精準(zhǔn)度強(qiáng)化債券市場(chǎng)功能，發(fā)揮不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金和資產(chǎn)支持證券盤(pán)活存量、帶動(dòng)增量作用穩(wěn)步有序發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)持續(xù)增強(qiáng)黃金國(guó)際板市場(chǎng)功能 2.2打造分工協(xié)作的金融機(jī)構(gòu)體系大力集聚高能級(jí)金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際金融組織，吸引更多標(biāo)志性金融對(duì)外開(kāi)放項(xiàng)目落地上海強(qiáng)化外資金融機(jī)構(gòu)集聚效應(yīng)，鼓勵(lì)大型金融機(jī)構(gòu)在滬設(shè)立總部機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)子公司。

國(guó)內(nèi)

Mysteel宏觀周報(bào)：中俄、中美元首同日互動(dòng)，中央一號(hào)文件公布

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠7560億元周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.3%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降3.4%；鐵礦石、煉焦煤、螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價(jià)格齊下跌；BDI下降10.5% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格除了黃金上漲8.44%，其余均下跌。

資訊

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（2月2日-2月6日）

本周黑色現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅走弱1）宏觀方面，“凱倫·沃什”交易導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)普跌上周五晚，凱倫·沃什被提名美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席，黃金、白銀和比特幣、有色金屬大跌主要原因是凱倫·沃什在擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事期間的政策方針是降息縮表，市場(chǎng)預(yù)期凱倫·沃什當(dāng)選或?qū)е铝鲃?dòng)性收緊，因此，貴金屬、有色金屬、股市大跌對(duì)黑色商品市場(chǎng)也有一定拖累2）本周焦煤現(xiàn)貨小跌，期貨波動(dòng)幅度較大2月3日，印尼政府宣布將煤炭年產(chǎn)量配額設(shè)定為6億噸，較2025年實(shí)際產(chǎn)量（7.5-7.9億噸）大幅削減，并要求主要礦商產(chǎn)量比2025年降低40%至70%。

產(chǎn)業(yè)分析

分析人士：鉑鈀高波動(dòng)率成為新常態(tài)

“近期，以黃金、白銀、鉑、鈀等金屬為代表的國(guó)際化戰(zhàn)略性資源品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)突破關(guān)鍵點(diǎn)位，其上漲的核心驅(qū)動(dòng)力已超越傳統(tǒng)供需框架，演變?yōu)槿?em class='keyword'>金融資本對(duì)稀缺資源展開(kāi)的集中配置與爭(zhēng)奪”國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)認(rèn)為，當(dāng)前，金融市場(chǎng)呈現(xiàn)的“周期異動(dòng)”特征，反映出資金正圍繞政策預(yù)期進(jìn)行布局在地緣局勢(shì)導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈重構(gòu)、關(guān)鍵原材料面臨價(jià)值重估的宏觀敘事背景下，大宗商品的金融屬性得到顯著強(qiáng)化，高波動(dòng)率已成為市場(chǎng)新常態(tài)。

貴金屬

“5000美元／盎司指日可待” 分析人士：黃金市場(chǎng)波動(dòng)或加劇

齊盛期貨貴金屬分析師劉曉琳補(bǔ)充稱(chēng)，以往與黃金同步走強(qiáng)的美元、長(zhǎng)端美債此次同步遭遇拋售，資金呈現(xiàn)“獨(dú)寵黃金”的格局，黃金作為“中性資產(chǎn)”的戰(zhàn)略價(jià)值被重新定義 展望后市，蒲祖林表示，短期來(lái)看，地緣沖突背景下的避險(xiǎn)需求仍是黃金價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)力特朗普政府在中期選舉年及訪華前的窗口期可能再度上演“TACO”交易模式，推升金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；考慮到當(dāng)前金銀比值偏低，黃金憑借穩(wěn)定的基本面和相對(duì)更低的估值，將成為避險(xiǎn)資金的首選。

貴金屬

金價(jià)站上每盎司5100美元 高波動(dòng)或成貴金屬投資常態(tài)

“部分主權(quán)機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期資金正在系統(tǒng)性降低美元資產(chǎn)敞口，轉(zhuǎn)而配置黃金這類(lèi)非主權(quán)信用資產(chǎn)”國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，當(dāng)前全球資本市場(chǎng)對(duì)黃金的態(tài)度已從傳統(tǒng)的“避險(xiǎn)保值工具”提升為“貨幣屬性替代品”，推動(dòng)這一轉(zhuǎn)變的核心動(dòng)力就是美元信用基礎(chǔ)的動(dòng)搖 過(guò)去十年間，美元在全球官方與非官方體系中的主導(dǎo)地位呈現(xiàn)趨勢(shì)性回落這一變化在全球央行外匯儲(chǔ)備中表現(xiàn)尤為明顯國(guó)際貨幣基金組織（IMF）2025年12月份公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美元在全球央行外匯儲(chǔ)備份額已從2001年的72%下降至2025年第三季度的56.92%。

貴金屬

廣發(fā)期貨：地緣貿(mào)易沖突影響持續(xù)發(fā)酵，貴金屬延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

” 周二傍晚上期所公告，經(jīng)研究決定，自2026年1月22日（星期四）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，調(diào)整銅、鋁、黃金、白銀等期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度 隔夜，歐美在格陵蘭島問(wèn)題上持續(xù)博弈，市場(chǎng)對(duì)沖突升級(jí)的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，疊加日本財(cái)政擴(kuò)張的沖擊等都帶來(lái)對(duì)美債和日債的拋售導(dǎo)致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，美股集體下跌，美元顯著下跌，避險(xiǎn)需求下，人民幣、貴金屬等延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，黃金持續(xù)創(chuàng)新高國(guó)際金價(jià)開(kāi)盤(pán)全天呈現(xiàn)震蕩上行并突破4700美元關(guān)口漲幅不斷擴(kuò)大，收盤(pán)報(bào)4762.65美元/盎司，漲幅1.99創(chuàng)“二連陽(yáng)”%；國(guó)際銀價(jià)盤(pán)中波動(dòng)反復(fù)早段一度跌超2%后回升并突破95美元但后段價(jià)格再次回落，收盤(pán)報(bào)94.566美元/盎司，微跌0.12%；國(guó)際鉑金與黃金同步上漲且漲幅更大，收盤(pán)報(bào)2466.1美元/盎司創(chuàng)新高，漲3.86%；國(guó)際鈀金同步走強(qiáng)但漲幅不及鉑金，收盤(pán)價(jià)為1874.34美元/盎司創(chuàng)去年12月末以來(lái)新高，漲1.78%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：貴金屬在避險(xiǎn)情緒及供需因素提振下持續(xù)走強(qiáng)

白銀方面，機(jī)構(gòu)企業(yè)等多頭資金通過(guò)ETF和實(shí)物交割方式大量增持白銀現(xiàn)貨使庫(kù)存下降趨勢(shì)難以緩解，但原材料成本上升可能加速企業(yè)用其他金屬取代白銀從而抑制工業(yè)領(lǐng)域的需求，AI等領(lǐng)域新增需求則有望持續(xù)為看多銀價(jià)帶來(lái)支持監(jiān)管限制和資金情緒等因素影響反復(fù)短期銀價(jià)波動(dòng)仍較大，建議關(guān)注交易所等風(fēng)險(xiǎn)控制措施，保持回調(diào)輕倉(cāng)做多思路 鉑鈀在宏觀金融屬性及供應(yīng)偏緊格局從支撐下，隨著黃金上漲走勢(shì)與之形成聯(lián)動(dòng)價(jià)格中樞持續(xù)上抬，但倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張有所緩和可能抑制上漲空間，供需因素提振鈀金期貨預(yù)期高開(kāi)回落以低多為主。

機(jī)構(gòu)

3000萬(wàn)賣(mài)不賣(mài)？稅收新政致上金所會(huì)員資格“含金量”飆漲

上述深圳黃金公司負(fù)責(zé)人及上海期貨公司人士提到，銀行渠道的黃金業(yè)務(wù)合作正在趨嚴(yán)，保證金比例提高、交易背景審查更細(xì)，“這對(duì)資金實(shí)力不足的黃金中小企業(yè)是一次考驗(yàn)” 該黃金公司人士還表示，當(dāng)前政策導(dǎo)向非常清晰——“支持實(shí)業(yè)、壓縮灰色空間”在他看來(lái)，這將加速行業(yè)整合，“未來(lái)能留下來(lái)的，要么是有完整產(chǎn)業(yè)鏈，要么是依托大型金融機(jī)構(gòu)或國(guó)資平臺(tái)” 與此同時(shí)，飾金價(jià)格上升派生一些新的消費(fèi)模式。

貴金屬

大有期貨：鐵礦石維持高位整理

商品方面，金屬板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，黃金、白銀期貨價(jià)格不斷刷新歷史高點(diǎn)，年內(nèi)分別累計(jì)上漲14.26%、42.21%，有色金屬代表性品種銅、鋁年內(nèi)分別上漲4.18%、6.93%在金融市場(chǎng)以及金屬板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的背景之下，鐵礦石等黑色金屬在淡季整體跟隨小幅探漲 此外，穩(wěn)投資已成為“十五五”開(kāi)局之年的重點(diǎn)工作，去年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出要著力推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)等領(lǐng)域穩(wěn)投資政策發(fā)力將增強(qiáng)工業(yè)品需求預(yù)期，鐵礦石及黑色金屬品種有望獲得支撐。

原料