廣發(fā)期貨：多空博弈下黃金兩度探底回升小幅收跌

【市場(chǎng)回顧】 當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月22日，美國(guó)參議院未能通過(guò)共和黨提出的臨時(shí)撥款法案，為第12次投票否決該臨時(shí)撥款法案政府“停擺”僵局仍在持續(xù)，目前已進(jìn)入第22天，成為史上第二長(zhǎng)停擺事件10月22日，美國(guó)財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)?？傤~首次超過(guò)了38萬(wàn)億美元，距離8月中旬美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)總額達(dá)到37萬(wàn)億美元僅過(guò)去兩個(gè)多月?lián)襟w報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)已向其他美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)展示了一份修訂方案，部分官員估算，按照美聯(lián)儲(chǔ)新方案，大部分大型銀行的整體資本要求將僅增加約3%至7%。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：金銀震蕩收跌 關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)指引

美軍被曝開(kāi)始為持續(xù)100天的對(duì)伊行動(dòng)做準(zhǔn)備，沖突長(zhǎng)期化預(yù)期仍在黃金供需層面出現(xiàn)多空信號(hào)：世界黃金協(xié)會(huì)顯示2月全球黃金ETF凈流入53億美元，形成支撐；但美媒披露美委達(dá)成1000公斤黃金交易，波蘭央行欲出售黃金儲(chǔ)備以資助國(guó)防計(jì)劃，央行行為出現(xiàn)分化宏觀層面，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)略低于預(yù)期，顯示就業(yè)市場(chǎng)仍具韌性芝商所下調(diào)金銀期貨保證金比例，有助于降低交易成本，但短期情緒仍偏謹(jǐn)慎 短期來(lái)看，地緣局勢(shì)仍是主導(dǎo)貴金屬走勢(shì)的核心變量，但央行行為的邊際分化與宏觀數(shù)據(jù)的持續(xù)擾動(dòng)正在加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：關(guān)稅疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)支撐 銀價(jià)偏強(qiáng)震蕩（2.14-2.27）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為21459-23394元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為23401元/千克，較上周均價(jià)上漲2109元/千克截至2月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少34張至36626張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少1082張至12623張凈頭寸增加1048張至24003張截至2月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少46.963噸至306.596噸。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)或維持高位

隔夜，貴金屬市場(chǎng)多空博弈加劇，滬金滬銀主力合約沖高回落，倫敦金價(jià)失守5000美元關(guān)口，倫敦銀跌落90美元，COMEX黃金期貨漲1.04%報(bào)4986.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲5.36%報(bào)87.77美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)1月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)小幅回落至53.8，但小幅高于市場(chǎng)預(yù)期；美國(guó)1月ADP新增就業(yè)崗位2.2萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期4.8萬(wàn)人，進(jìn)一步鞏固了美國(guó)國(guó)內(nèi)招聘低迷、就業(yè)市場(chǎng)趨于降溫的態(tài)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：宏觀博弈加劇 金銀高位巨震

地緣政治則呈現(xiàn)復(fù)雜圖景：美俄烏達(dá)成短期?；饏f(xié)議帶來(lái)局部緩和，但伊朗宣布在霍爾木茲海峽軍演、歐盟將其革命衛(wèi)隊(duì)列為恐怖組織，以及沙特以色列討論對(duì)伊行動(dòng)，顯示中東火藥桶風(fēng)險(xiǎn)仍在升級(jí)，為黃金提供了避險(xiǎn)支撐與此同時(shí)，監(jiān)管與流動(dòng)性層面出現(xiàn)收緊信號(hào)：芝商所上調(diào)黃金期貨保證金，直接增加了交易成本，旨在為過(guò)熱的市場(chǎng)降溫；而美國(guó)聯(lián)邦政府再次面臨停擺危機(jī)，則增添了政策不確定性這些多空因素交織，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒在極度的樂(lè)觀與謹(jǐn)慎間快速切換，引發(fā)了價(jià)格的巨幅擺動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

分析人士：黃金不宜追高

本周，金銀價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈11月11日，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格重回4140美元／盎司一線，倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格重新站上51美元／盎司內(nèi)盤(pán)方面，截至下午收盤(pán)，滬金期貨價(jià)格漲超2%，滬銀期貨價(jià)格漲超3% 對(duì)此，東證期貨宏觀策略首席分析師徐穎表示，黃金市場(chǎng)上多空雙方近期在4000美元／盎司關(guān)口展開(kāi)博弈，金價(jià)跌破4000美元／盎司時(shí)資金抄底跡象明顯，中長(zhǎng)線資金更關(guān)注回調(diào)后的配置機(jī)會(huì)。

貴金屬

廣州期貨：黃金稅收新政提升市場(chǎng)規(guī)范性

黃金規(guī)格包括0.05千克金條，0.1千克金條，1千克金錠，3千克金錠、金條，12.5千克金錠上期所提貨主要用于期貨交割，流程較多且門(mén)檻更高：僅限期貨套保企業(yè)、有交割資質(zhì)的機(jī)構(gòu)客戶(hù)持有期貨合約進(jìn)入交割月后申請(qǐng)，需進(jìn)行交割意愿配對(duì)，個(gè)人客戶(hù)無(wú)法參與交割，黃金商品規(guī)格僅限一千克和三千克標(biāo)準(zhǔn)金錠 從投資交易規(guī)則與市場(chǎng)參與度對(duì)比來(lái)看，上期所和上金所都具有T+0和多空雙向交易的機(jī)制，區(qū)別在于上期所的期貨合約設(shè)置有交割月份期限，到期強(qiáng)制平倉(cāng)或交割。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬本周震蕩看待

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.82%報(bào)4374.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.59%報(bào)51.40美元/盎司，滬金滬銀主力合約隔夜亦大幅收漲，在全球宏觀不確定性高企的背景下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒繼續(xù)支撐金價(jià)走勢(shì) 特朗普周末釋放關(guān)稅緩和信號(hào)，為后續(xù)談判提供空間，考慮到其在關(guān)稅問(wèn)題上立場(chǎng)時(shí)常反復(fù)，11月初美中關(guān)稅實(shí)際落地的可能性或相對(duì)有限上周五貴金屬市場(chǎng)的大幅回調(diào)或由基本面和技術(shù)面雙重驅(qū)動(dòng)：首先，月度RSI指標(biāo)顯示金銀價(jià)均位于嚴(yán)重超買(mǎi)區(qū)間，回調(diào)需求較大；其次，市場(chǎng)對(duì)于特朗普關(guān)稅實(shí)際落地的期望逐步回落，貴金屬避險(xiǎn)溢價(jià)回落，短期內(nèi)貴金屬市場(chǎng)多空拉鋸情形或有所加劇。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.91%報(bào)3602.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.77%報(bào)41.32美元/盎司 受多頭獲利了結(jié)情緒影響，疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前市場(chǎng)多空博弈加劇，滬金滬銀主力合約高位回調(diào)，上行動(dòng)能略有減緩美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI低于市場(chǎng)預(yù)期，連續(xù)六個(gè)月處于榮枯線以下水平，服務(wù)業(yè)PMI較前值有所回升，繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)盡管整體擴(kuò)張速度略有放緩，價(jià)格支付分項(xiàng)卻顯著走高，達(dá)到自2022年底以來(lái)的次高水平，反映成本壓力仍較為明顯。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬操作建議當(dāng)前維持觀望

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.77%報(bào)3619.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.52%報(bào)41.81美元/盎司，非農(nóng)數(shù)據(jù)前市場(chǎng)多空博弈加劇，市場(chǎng)提前押注本次非農(nóng)數(shù)據(jù)延續(xù)放緩格局，貴金屬市場(chǎng)上漲動(dòng)能持續(xù)美國(guó)7月職位空缺數(shù)降至718.1萬(wàn)個(gè)，降至10個(gè)月低點(diǎn)，遠(yuǎn)低于預(yù)期的738.2萬(wàn)，進(jìn)一步抬升降息概率美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒釋放鴿派信號(hào)，表示美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在本月開(kāi)始降息，并在未來(lái)數(shù)月內(nèi)進(jìn)行多次下調(diào)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金逢低布局思路為主

截至7月18日，滬金主力2510合約漲0.36%報(bào)778.10元/克，滬銀主力2510合約漲0.33%報(bào)9216元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.30%報(bào)3355.50美元/盎司，周跌0.25%；COMEX白銀期貨漲0.32%報(bào)38.43美元/盎司，周跌1.36% 貴金屬市場(chǎng)短期或維持多空拉鋸情形，當(dāng)前的核心矛盾點(diǎn)在于關(guān)稅推升的通脹節(jié)奏與美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的博弈。

機(jī)構(gòu)

黃金市場(chǎng)短期多空博弈加劇，中長(zhǎng)期仍將維持“牛市”

” 回顧上周黃金價(jià)格走勢(shì)，長(zhǎng)江期貨資深有色研究員李旎表示，美國(guó)關(guān)稅政策出現(xiàn)反復(fù)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格反彈；隨著中美元首通話(huà)釋放出積極信號(hào)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫 “總的來(lái)看，近日黃金市場(chǎng)多空博弈加劇”新湖期貨研究所副所長(zhǎng)李明玉說(shuō) 美國(guó)上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)受到市場(chǎng)關(guān)注數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增13.9萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期的13萬(wàn)人；失業(yè)率維持在4.2%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期；平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期和前值。

貴金屬

關(guān)稅政策沖擊下黃金市場(chǎng)遭遇拋售，金價(jià)階段性走勢(shì)轉(zhuǎn)空

多頭持倉(cāng)跌破多空平衡線 或暗示黃金短期轉(zhuǎn)入空頭 值得關(guān)注的是，面對(duì)黃金市場(chǎng)今年以來(lái)的連續(xù)拉漲，尤其是金價(jià)連創(chuàng)歷史新高之后，部分多頭已經(jīng)開(kāi)始“提前”撤退高頻數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日當(dāng)周，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉(cāng)合約當(dāng)周大幅減少108952手，至465872手美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)也顯示，截至4月1日當(dāng)周，非商業(yè)凈多頭頭寸降至57258手，環(huán)比減少3692手。

貴金屬

金價(jià)狂飆，產(chǎn)業(yè)鏈上演“冰火兩重天”，企業(yè)如何破局？

靈活應(yīng)對(duì)金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 步入3月中旬，受消息面多空交織影響，金價(jià)在高位持續(xù)震蕩吳梓杰表示，短期市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入滯脹的擔(dān)憂(yōu)仍將進(jìn)一步發(fā)酵，黃金價(jià)格有進(jìn)一步上行的動(dòng)力地緣局勢(shì)方面，俄烏能否停火目前存在不確定性，一旦?；饏f(xié)議實(shí)質(zhì)性達(dá)成，可能推動(dòng)黃金價(jià)格大幅回落在金價(jià)高波動(dòng)背景下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)仍需積極運(yùn)用期貨、期權(quán)工具，做好價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。

貴金屬

金銀走勢(shì)分化明顯，貴金屬后市能否繼續(xù)攀升？

在工業(yè)需求的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)去化，目前上期所白銀庫(kù)存已經(jīng)降至2016年以來(lái)的低點(diǎn) 在一德期貨貴金屬分析師張晨看來(lái)，市場(chǎng)分歧及基本面差異是金銀走勢(shì)分化表現(xiàn)的主要原因首先看向海外方面，在近期貴金屬價(jià)格回調(diào)過(guò)程中，相較于紐約期金近5萬(wàn)手的大幅減持，紐約期銀的資金減持力度有限，支撐外盤(pán)銀價(jià)強(qiáng)于金價(jià)再看向國(guó)內(nèi)，考慮到白銀庫(kù)存去化趨勢(shì)延續(xù)，疊加上金所遞延費(fèi)方向顯示多空博弈持續(xù)，國(guó)內(nèi)白銀溢價(jià)大幅走強(qiáng)，已刷新白銀期貨上市以來(lái)新高，說(shuō)明需求強(qiáng)勁；而黃金溢價(jià)升幅相對(duì)有限，遞延費(fèi)方向顯示空頭持續(xù)占優(yōu)，暗示消費(fèi)偏弱。

貴金屬

黃金市場(chǎng)分歧進(jìn)一步加大

從相關(guān)風(fēng)控舉措頒布后黃金期貨的成交與持倉(cāng)的情況來(lái)看，他向記者表示，交易限額生效前的最后一個(gè)交易日——4月11日，滬金期貨品種的成交量為65.67萬(wàn)手，持倉(cāng)量為39.71萬(wàn)手；限額舉措生效后的4月12日，黃金期貨的成交量從65.67萬(wàn)手回落至55.83萬(wàn)手，回落約10萬(wàn)手，成交量明顯出現(xiàn)下滑，但是持倉(cāng)量增加到了41萬(wàn)手以上 進(jìn)入本周一（4月15日），滬金期貨的總持倉(cāng)有所回落，但上一個(gè)交易日市場(chǎng)持倉(cāng)前20席位的多空持倉(cāng)仍在增加，說(shuō)明在目前金價(jià)已經(jīng)漲到高位的背景下，市場(chǎng)對(duì)于多空確實(shí)存在一定的分歧，多空雙方都增加了相應(yīng)的持倉(cāng)，未來(lái)多空博弈或?qū)?huì)加劇。

貴金屬