1個月下跌13%，地緣風險拉滿，白銀避險屬性為何 “隱身”？

“更關(guān)鍵的是，早在1月末中東沖突預期升溫時，貴金屬已提前走完一輪上漲行情，市場對沖突風險的定價已較為充分，”中一期貨團隊表示，3月初沖突正式升級后，投機資金紛紛出現(xiàn)“買預期，賣事實”的行情，進一步加劇了盤面的回落 白銀短期承壓 在多位機構(gòu)人士看來，白銀跌幅遠超黃金，核心在于其雙重屬性成為了行情的“雙刃劍” 中信期貨研究所宏觀研究組高級研究員張皓云表示，白銀受貴金屬整體避險情緒帶動，價格中樞仍獲支撐，但其工業(yè)屬性決定其對增長預期更為敏感。

貴金屬

國泰君安期貨：黃金考慮擇機抄底或回避

近日貴金屬加速下跌，外盤黃金觸及4500美金，白銀回落至65美元附近 在沖突緩和與加劇的情景演繹中，持久戰(zhàn)的可能性已經(jīng)隨著時間來到第三周而愈發(fā)加大霍爾木茲海峽遲遲未能通運導致市場逐漸定價破壞性通脹，而昨日市場的反應明顯在定價衰退路徑以及流動性收縮，美元與貴金屬同跌，美債利率強勢反彈，貴金屬呈現(xiàn)明顯的風險資產(chǎn)特點 國泰君安期貨理解金銀作為此前上漲幅度較大、波動率較高的品種，首當其沖遭遇拋售，且由于缺乏有色金屬有實際工業(yè)買盤剛需、以及股票市場強業(yè)績支撐與大量期權(quán)對沖頭寸，貴金屬“擠水分”尤其劇烈。

機構(gòu)

紐約金價3日大跌

世界黃金協(xié)會（WGC）最新月度報告顯示，相較此前12個月27噸/月的平均水平，各國央行年初的黃金購買動能有所放緩，1月份凈購買量總計5噸金價波動和假日季可能令一些央行有所顧慮，但地緣政治緊張局勢仍未見緩和跡象，這可能使各國央行黃金儲備持續(xù)到2026年及以后 當天5月交割的白銀期貨價格下跌6.553美元，收于每盎司82.300美元，跌幅為7.38%

貴金屬

受獲利回吐打壓 紐約金價24日跌超1%

在此背景下，黃金并非作為財政融資工具持有，而是成為了支撐信譽、信心和貨幣韌性的戰(zhàn)略儲備資產(chǎn) 因此，盡管近幾個月來各國央行對黃金的需求有所放緩，但法國興業(yè)銀行大宗商品分析師預計，官方部門的黃金購買量將在春季回升 分析人士認為，黃金現(xiàn)在作為信任的錨定物存在于央行的資產(chǎn)負債表上，而不是短期預算管理中可供貨幣化的資源池 當天5月交割的白銀期貨價格下跌91.5美分，收于每盎司87.73美元，跌幅為1.03%。

貴金屬

瑞達期貨：貴金屬以逢低布局思路對待

隔夜，倫敦金銀價格承壓回調(diào)，COMEX黃金期貨跌1.25%報5160.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.57%報87.07美元/盎司 特朗普10%全面關(guān)稅正式生效，但后續(xù)政策變數(shù)仍存中東地緣風險依然是當前宏觀事件主軸，前期能源供給中斷風險推動貴金屬避險買盤的集中涌入盡管特朗普釋放與伊方展開和平對話的信號，在中期選舉壓力高企背景下，美伊發(fā)生實質(zhì)性戰(zhàn)爭的可能性相對有限若后續(xù)雙邊談判取得實質(zhì)性進展，不排除避險情緒降溫引發(fā)金價回調(diào)的可能。

機構(gòu)

無懼非農(nóng)沖擊 紐約金價11日震蕩續(xù)漲1.19%

數(shù)據(jù)還顯示，1月份失業(yè)率為4.3%，略低于前月的4.4% 數(shù)據(jù)發(fā)布后美元走強，市場預計美聯(lián)儲3月份降息的可能性下降至15%之下 不過貴金屬價格僅在數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)小幅跳水，隨后便收復多數(shù)跌幅分析人士認為，當天黃金和白銀市場價格走勢表明，避險需求、囤積行為以及央行購買黃金等基本供需因素依然穩(wěn)固 當天3月交割的白銀期貨價格上漲350.5美分，收于每盎司84.085美元，漲幅為4.35%。

貴金屬

紐約貴金屬5日再度大幅回落，銀價單日跌近20%

貴金屬價格2月5日再度大幅下挫 截至當天收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年4月黃金期價下跌188.3美元，收于每盎司4798.1美元，跌幅為3.75% 本周初，市場逢低買盤的進入一度推動金銀價格在史詩級下跌后反彈回升但隨著美元指數(shù)走強和原油價格回落，加上多頭平倉活動頻繁，貴金屬價格再度回落 不過，從盤面表現(xiàn)看，5日白銀價格大幅下跌，拖累了金價走低。

貴金屬

逢低買盤推動紐約貴金屬3日大幅反彈

受逢低買盤推動，2月3日紐約貴金屬價格全線回升 截至當天收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年4月黃金期價上漲289.6美元，收于每盎司4970.5美元，漲幅為6.19% 多頭逢低買入，拉動黃金和白銀價格當日大幅上漲與此同時，美股三大指數(shù)小幅走低，也支撐了市場對貴金屬的興趣此外，美元指數(shù)走軟和原油價格走強同樣對貴金屬反彈構(gòu)成利好 衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)3日當天下跌0.21%，在匯市尾市收于97.434。

貴金屬

廣發(fā)期貨：白銀ETF持倉大幅回升 市場情緒改善貴金屬止跌反彈

廣期所公告，經(jīng)研究決定，自2026年2月5日結(jié)算時起，鉑、鈀期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為20%，交易保證金標準調(diào)整為22% 隔夜，由于美國政府局部短暫停擺影響經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，市場短期或缺少有效指引，但中東地區(qū)局勢仍然緊張使避險需求難以消退周一全球最大SLV白銀ETF基金持倉單日大幅增加1023噸環(huán)比3.6%，大量資金在低位買入對市場情緒有較強提振，貴金屬和其他有色商品均止跌反彈國際金價開盤后持續(xù)震蕩上漲最高漲幅達7%并逼近5000美元關(guān)口，收盤報4945.74美元/盎司，漲幅6.15%結(jié)束“2連陰”；國際銀價與黃金同步反彈且幅度更大最高漲超12%但尾段收窄，收盤報85.07美元/盎司，漲幅7.48%；國際鉑金漲幅4.27%收于收盤報2209.8美元/盎司；國際鈀金漲幅回升1.22%，收盤價為1734.64美元/盎司。

機構(gòu)

瑞達期貨：隔夜，上期所金漲銀跌

隔夜，上期所金漲銀跌，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.98%報4769.10美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.19%報94.46美元/盎司 受避險情緒驅(qū)動，倫敦金價持穩(wěn)于4700美元上方運行特朗普就全面購買格陵蘭島事件對歐洲八國進行關(guān)稅施壓，迎來歐洲多國的強烈反制，抬升短期避險溢價由于市場前期預期哈塞特成為新一任美聯(lián)儲主席，而特朗普則稱希望哈塞特留任現(xiàn)職而不是調(diào)往美聯(lián)儲，美聯(lián)儲降息預期不確定性或升溫。

機構(gòu)

紐約金價8日小幅上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價8日上漲0.57%，收于每盎司4487.90美元 當日黃金價格小幅上漲，較日內(nèi)低點大幅回升；白銀價格則大幅下跌白銀價格已形成看跌形態(tài)，短期期貨交易商獲利了結(jié)，多頭平倉力度減弱黃金交易商仍在密切關(guān)注白銀市場走勢，以判斷金價的日內(nèi)走勢白銀大幅下跌抑制了當日黃金的買盤興趣 黃金和白銀交易商、投資者正嚴陣以待，迎接正在進行的年度商品指數(shù)再平衡。

貴金屬

紐約金價12日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價12日上漲11.98美元，收于每盎司4324.98美元，漲幅為0.28% 黃金價格當日穩(wěn)步上漲，觸及七周高位白銀價格隔夜創(chuàng)下新高，3月COMEX期貨價格觸及每盎司64.955美元之后回落強勁技術(shù)性買盤，美聯(lián)儲降息以及美元指數(shù)下跌均支持金價 世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)紀錄的黃金價格可能抑制了珠寶需求，但鼓勵了印度投資者購買更多的金條和金幣。

貴金屬

紐約金價11日上漲，銀價再創(chuàng)新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價11日上漲84.6美元，收于每盎司4309.3美元，漲幅為2.00% 受白銀市場強勁上漲的提振，黃金價格當日大幅上漲，白銀價格則再創(chuàng)新高技術(shù)性買盤強勁，美聯(lián)儲降息均支持黃金、白銀價格美元指數(shù)當日跌至六周低點，也進一步提振了市場對貴金屬的買盤興趣 美國勞工部11日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4日當周，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的失業(yè)救濟金首次申請人數(shù)為23.6萬人，較上周修正后的19.2萬人增加了4.4萬人。

貴金屬

紐約金價18日上漲

高盛認為，這波黃金購買熱潮將在11月份繼續(xù) 繼17日美國股市指數(shù)大跌之后，當日全球股市也出現(xiàn)拋售潮盡管過去幾天黃金、白銀市場對動蕩的全球股市反應不大，但股市拋售壓力加大可能推動投資者更積極地買入這兩種金屬 技術(shù)層面，12月黃金期貨多頭的下一個上漲目標是突破每盎司4398美元的歷史高位空頭的下一個短期下跌目標是跌破4000美元的強勁技術(shù)支撐價位 當天12月交割的白銀期貨價格上漲49.0美分，收于每盎司50.540美元，漲幅為0.98%。

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紐約金價20日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價20日下跌6.1美元，收于每盎司4076.7美元，跌幅為0.15% 美國9月就業(yè)報告強于預期，引發(fā)市場對美國貨幣政策鷹派預期，促黃金、白銀價格走弱當日全球股市強勁上漲也抑制了避險金屬買盤興趣 美國勞工部20日發(fā)布的9月就業(yè)報告顯示，美國9月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加11.9萬人，遠高于此前預期的5萬人增幅整體失業(yè)率從8月份的4.3%小幅上升至4.4%。

貴金屬

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （11月10日-11月14日）

現(xiàn)貨價格跟隨盤面震蕩走弱周初，現(xiàn)貨市場熱軋資源緊缺現(xiàn)象持續(xù)，價格相對堅挺，冷軋價格則浮動成交，低價資源逐漸消化周中，隨著原料價格逐漸下行，鋼廠開盤調(diào)低報價，期貨接單價格大幅走低，現(xiàn)貨端貨源相對緊張，市場震蕩偏弱運行300系價格小幅下跌，下游終端投機需求短暫釋放后，市場回歸冷靜周四至周五，黃金價格再度觸底反彈，市場避險情緒升溫，不銹鋼期貨走低，現(xiàn)貨市場成交較差周內(nèi)下游終端多維持剛需采買，高價資源出貨不暢。

產(chǎn)業(yè)分析

紐約金價13日沖高回落 銀價刷新歷史新高后轉(zhuǎn)跌

11月13日，紐約貴金屬市場高位寬幅波動早盤貴金屬期價一度強勢沖高，其中銀價更是刷新歷史新高但隨著日內(nèi)美股大幅下挫，貴金屬也同步走低 截至收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價當日下跌26.9美元，收于每盎司4174.5美元，跌幅為0.64%盤中金價高點觸及4250美元 分析人士認為，在美國政府本輪停擺結(jié)束之后，貴金屬市場也遭遇了“買入預期、賣出事實”的拋售。

貴金屬

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩運行，預計下周震蕩運行（11.10-11.14）

300系價格小幅下跌，下游終端投機需求短暫釋放后，市場回歸冷靜周四至周五，黃金價格再度觸底反彈，市場避險情緒升溫，不銹鋼期貨走低，現(xiàn)貨市場成交較差周內(nèi)下游終端多維持剛需采買，高價資源出貨不暢不銹鋼現(xiàn)貨代理小幅降價出貨，但實際成交效果不及預期周內(nèi)鉬鐵價格環(huán)比上周下跌16000元/噸，含鉬不銹鋼成本支撐下行，青山、太鋼、東特316L和2205價格均有所下跌，中厚板價格也出現(xiàn)不同程度走弱鉻鐵下跌100元/50基噸，鎳鐵環(huán)比下跌15元/鎳，不銹鋼成本走弱。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel月報：11月供強需弱，成本趨弱下不銹鋼價格弱勢震蕩

中旬，青山開盤降價，市場情緒受挫期貨價格震蕩下探，現(xiàn)貨冷軋跟隨盤面走弱月中旬受海外宏觀情緒影響，黃金大幅低開低走創(chuàng)近10年日內(nèi)最大跌幅，商品市場普漲，不銹鋼跟隨盤面小幅拉漲疊加德龍返利政策調(diào)整，代理接貨成本上升，多數(shù)代理上調(diào)報價，市場買漲不買跌情緒下，日內(nèi)成交尚可國內(nèi)隨著6000億逆回購釋放增加市場流動性及十五五會議發(fā)布，政策多以維穩(wěn)為主，暫無上漲驅(qū)動力。

月報

最高漲幅13%！稅收新政落地首周黃金飾品普遍漲價

財聯(lián)社記者注意到，漲價同時，現(xiàn)場購金消費者也絡(luò)繹不絕“買漲不買跌，是人的天性”，有商家針對近期現(xiàn)場購金消費者增加現(xiàn)象分析道 零售端黃金率先啟動漲價，最高漲幅13% 10月29日，財政部與國家稅務總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》，明確自2025年11月1日起至2027年12月31日，對在上海黃金交易所、上海期貨交易所交易的標準黃金實施一系列增值稅政策調(diào)整。

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