國信期貨：多因素交織 金銀震蕩運(yùn)行

美財(cái)長貝森特表示美國允許伊朗油輪通過霍爾木茲海峽，且未干預(yù)石油期貨市場，預(yù)計(jì)油價(jià)可能在幾個(gè)月內(nèi)“遠(yuǎn)低于”80美元伊朗外交部則確認(rèn)在軍方協(xié)調(diào)下已有未卷入戰(zhàn)爭的各方船只獲準(zhǔn)通行，局勢呈現(xiàn)緩和跡象宏觀層面，特朗普再次公開呼吁美聯(lián)儲(chǔ)立即召開特別會(huì)議降息，但市場對(duì)降息預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎，美元指數(shù)維持高位 短期來看，預(yù)計(jì)金銀將維持震蕩格局，波動(dòng)加劇操作上建議黃金輕倉多單持有，白銀多看少動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向及霍爾木茲海峽局勢演變。

機(jī)構(gòu)

黃金四天連破6道整百關(guān)口，控制風(fēng)險(xiǎn)成當(dāng)前貴金屬投資核心議題

”中信證券海外宏觀聯(lián)席首席分析師李翀認(rèn)為，就當(dāng)前操作而言，建議以觀望為主 南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩表示，從趨勢層面看，黃金中期延續(xù)上行的核心邏輯尚未發(fā)生變化，但短期漲勢偏快，市場情緒與技術(shù)指標(biāo)均處于高位，階段性獲利回吐的壓力仍需關(guān)注 高位風(fēng)險(xiǎn)防控成關(guān)鍵 從長期來看，黃金的核心定價(jià)邏輯仍根植于全球貨幣體系的深層變革。

貴金屬

金價(jià)站上每盎司5100美元 高波動(dòng)或成貴金屬投資常態(tài)

對(duì)普通投資者來說，要對(duì)黃金市場的波動(dòng)性特征有清醒認(rèn)識(shí)，制定科學(xué)合理的投資策略，避免盲目跟風(fēng)操作，確保投資決策的理性與審慎，切勿追漲殺跌 市場人士提示，金屬期貨品種正經(jīng)歷上漲周期，多數(shù)品種刷新歷史高位后波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，投資者應(yīng)嚴(yán)格遵守交易所規(guī)則，如實(shí)申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系賬戶，理性合規(guī)參與交易；期貨公司也應(yīng)切實(shí)履行客戶管理職責(zé)，做好實(shí)際控制關(guān)系協(xié)查與客戶合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)教育工作 中金公司也提到，2026年上半年美國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的“暫時(shí)性過熱”風(fēng)險(xiǎn)，若因此引發(fā)市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏放緩的預(yù)期，疊加當(dāng)前黃金估值已處歷史高位，可能觸發(fā)明顯的獲利了結(jié)和技術(shù)性回調(diào)。

貴金屬

廣發(fā)期貨：美歐在格陵蘭島上爭端激化市場擔(dān)憂 金銀大漲續(xù)創(chuàng)新高

短期美國暫緩232調(diào)查關(guān)稅以及交易所的限倉措施使資金情緒有所緩和價(jià)格或轉(zhuǎn)入高位振幅，單邊謹(jǐn)慎參與，可賣出虛值期權(quán)賺取降波收益 隨著市場投機(jī)情緒減弱，鉑鈀在宏觀和供需基本面上偏強(qiáng)影響下短期跟隨黃金偏強(qiáng)震蕩但波動(dòng)空間收窄，鉑金期貨建議日內(nèi)在20日均線附近以高拋低吸操作為主，波動(dòng)區(qū)間在587-640元，鈀金表現(xiàn)相對(duì)鉑金更弱可賣出510元以上的虛值看漲期權(quán)

機(jī)構(gòu)

國信期貨：跟隨板塊上行 鉑鈀或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行

鈀金則主要受益于板塊資金的溢出效應(yīng)，其絕對(duì)漲幅也較為可觀 展望后市，鉑鈀走勢預(yù)計(jì)將繼續(xù)與黃金、白銀保持高度聯(lián)動(dòng)，但波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)依然較高考慮到國內(nèi)期貨價(jià)格主要跟隨外盤波動(dòng)，在隔夜外盤大幅上漲后，預(yù)計(jì)今日廣期所鉑、鈀合約將延續(xù)強(qiáng)勢，或進(jìn)一步向上試探技術(shù)面上，短期內(nèi)鉑金主力合約核心震蕩區(qū)間或上移至600-680元/克附近；鈀金主力合約核心震蕩區(qū)間或上移至470-540元/克附近操作上，建議已有多頭持倉者繼續(xù)持有，但需密切關(guān)注板塊整體情緒變化，可在價(jià)格接近區(qū)間上沿時(shí)考慮部分止盈以控制風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

分析人士：貴金屬基本面仍偏強(qiáng)

五礦期貨貴金屬研究員鐘俊軒表示，貴金屬價(jià)格短期大幅下跌，主要是對(duì)前期美國財(cái)政以及貨幣政策預(yù)期過度的表現(xiàn)進(jìn)行的修正進(jìn)入12月，新任美聯(lián)儲(chǔ)主席的人選最終聚焦于美國白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈西特和前任美聯(lián)儲(chǔ)理事沃什兩人，他們均表示會(huì)遵循美國總統(tǒng)特朗普的意圖進(jìn)行較大幅度的降息操作，而白銀受益于美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策預(yù)期，從而表現(xiàn)極為強(qiáng)勢黃金則與美國財(cái)政赤字的關(guān)聯(lián)度更高，金價(jià)在特朗普發(fā)表關(guān)注住房政策、對(duì)特定群體直接的轉(zhuǎn)移支付的言論后走高。

貴金屬

廣發(fā)期貨：貴金屬盤中回調(diào)后大幅反彈收漲

鉑鈀在宏觀和供需基本面上偏強(qiáng)且價(jià)格相對(duì)黃金仍有低估的情況下資金推動(dòng)價(jià)值重塑，預(yù)期中長期有望持續(xù)震蕩上行短期看，國內(nèi)市場看由于廣期所鉑鈀期貨處于上市初期持倉流動(dòng)性整體有待提升國內(nèi)相對(duì)外盤呈現(xiàn)溢價(jià)，同時(shí)合約保證金成本偏低容易受到投機(jī)資金流入的擾動(dòng)使波動(dòng)放大，隨著監(jiān)管加強(qiáng)風(fēng)控措施鉑鈀短期仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，操作上建議回調(diào)后再買入

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：節(jié)日效應(yīng)下資金驅(qū)動(dòng)金銀創(chuàng)新高 鉑金漲幅更

鉑鈀在宏觀和供需基本面上偏強(qiáng)且價(jià)格相對(duì)黃金仍有低估的情況下資金推動(dòng)價(jià)值重塑，預(yù)期中長期有望持續(xù)震蕩上行短期看，國內(nèi)市場看由于廣期所鉑鈀期貨處于上市初期持倉流動(dòng)性整體有待提升國內(nèi)相對(duì)外盤呈現(xiàn)溢價(jià)，同時(shí)合約保證金成本偏低容易受到投機(jī)資金流入的擾動(dòng)使波動(dòng)放大，隨著監(jiān)管加強(qiáng)風(fēng)控措施鉑鈀短期仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，操作上建議回調(diào)買入

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：歐洲貨政分化 貴金屬高位沖高回落

鉑鈀在宏觀和供需基本面上偏強(qiáng)且價(jià)格相對(duì)黃金仍有低估的情況下資金推動(dòng)價(jià)值重塑，預(yù)期中長期有望持續(xù)震蕩上行短期看，國內(nèi)市場看由于廣期所鉑鈀期貨處于上市初期持倉流動(dòng)性整體有待提升國內(nèi)相對(duì)外盤呈現(xiàn)溢價(jià)，同時(shí)合約保證金成本偏低容易受到投機(jī)資金流入的擾動(dòng)使波動(dòng)放大，隨著監(jiān)管加強(qiáng)風(fēng)控措施短期可能回調(diào)，操作上建議回調(diào)買入

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：貴金屬盤中下探后回升 鉑鈀走勢偏強(qiáng)

白銀大幅上漲或進(jìn)入超買區(qū)間，交易擁擠情況下風(fēng)險(xiǎn)增加不排除監(jiān)管部門將實(shí)施更多風(fēng)控措施，謹(jǐn)防投機(jī)多頭高位止盈放大波動(dòng)，建議暫時(shí)觀望 鉑鈀在宏觀和供需基本面上偏強(qiáng)且價(jià)格相對(duì)黃金仍有低估的情況下，預(yù)期中長期有望持續(xù)震蕩上行短期看，國內(nèi)市場看由于廣期所鉑鈀期貨處于上市初期持倉流動(dòng)性整體有待提升國內(nèi)相對(duì)外盤呈現(xiàn)溢價(jià)，同時(shí)合約保證金成本偏低容易受到投機(jī)資金流入的擾動(dòng)使波動(dòng)放大操作上建議結(jié)合外盤走勢維持低多思路或用虛值看漲期權(quán)代替單邊多頭，注意倉位控制。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美債收益率走強(qiáng)貴金屬延續(xù)震蕩

白銀方面，美國宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣等政策預(yù)期對(duì)價(jià)格形成提振，疊加COMEX白銀期貨交割期臨近，在庫存緊張情況下多頭資金通過ETF大量增持驅(qū)動(dòng)和有所色板塊提振下呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢，但近期COMEX交易所等實(shí)物交割需求弱于前幾個(gè)交割月疊加金價(jià)滯漲使銀價(jià)上行動(dòng)力減弱，建議短期觀望 鉑金在供需基本面相對(duì)較強(qiáng)的情況下短期仍受到金銀價(jià)格擾動(dòng)，但中長期有望持續(xù)震蕩上行，隨著內(nèi)外盤價(jià)差較大使鉑鈀期貨價(jià)格走勢相對(duì)弱于外盤，行情短期受到黃金波動(dòng)反復(fù)影響呈現(xiàn)寬幅震蕩成交活躍度有待提升，建議保持日內(nèi)短線高拋低吸操作思路。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：料鉑鈀價(jià)格震蕩上行

廣州期貨交易所鉑鈀期貨已上市交易，初日交投熱烈 跨市場結(jié)構(gòu)方面，買倫敦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨賣2606結(jié)構(gòu)仍然存在，可能實(shí)際操作通道上受到廣州期貨交易所交割月限倉的影響，可承接的量有所限制，導(dǎo)致目前無風(fēng)險(xiǎn)套利窗口也仍然存在，料未來仍會(huì)維持一段時(shí)間，即廣鉑、廣鈀會(huì)在其平價(jià)理論值上的價(jià)格通道里游走 期現(xiàn)方面，目前PT2606和上海黃金交易所的現(xiàn)貨價(jià)格基本持平，無套利空間；但PD2606和場外現(xiàn)貨鈀金之間仍有窗口。

機(jī)構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

交通運(yùn)輸部：培育“交通+旅游”新業(yè)態(tài) 助力鄉(xiāng)村振興和產(chǎn)業(yè)發(fā)展 一攬子增量政策落地見效 中國金融業(yè)對(duì)外開放大門越開越大 10月份中國大宗商品價(jià)格指數(shù)公布 連續(xù)6個(gè)月環(huán)比上升 央行今日開展7000億元買斷式逆回購操作 中信建投：新政落地后或影響三類黃金市場參與者行為 實(shí)地探訪黃金消費(fèi)市場：品牌首飾金價(jià)再創(chuàng)新高 普遍突破1260元/克 COMEX黃金期貨跌1.84%，COMEX白銀期貨跌2.48%。

早間提示

金價(jià)大跌

市場分析認(rèn)為，21日的回調(diào)主要由于投資者獲利了結(jié) 據(jù)CNBC報(bào)道，KCM交易公司首席市場分析師Tim Waterer表示：“獲利了結(jié)操作與避險(xiǎn)資金流減弱共同作用，導(dǎo)致金價(jià)小幅承壓但只要美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前的降息路徑，黃金價(jià)格的任何回調(diào)都將被視為買入機(jī)會(huì)”他認(rèn)為，只要本周晚些時(shí)候公布的美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)未出現(xiàn)意外上漲，當(dāng)前的黃金漲勢就仍有上行空間 光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬表示，上周貴金屬價(jià)格一度出現(xiàn)快速?zèng)_高，不僅黃金，銀鉑鈀也出現(xiàn)較大上漲的表現(xiàn)，從盤面來看存在過熱現(xiàn)象，因此隨著地緣政治出現(xiàn)緩和消息，特朗普在貿(mào)易態(tài)度上的軟化，貴金屬市場也出現(xiàn)快速調(diào)整和獲利了結(jié)情緒。

貴金屬

貴金屬大幅上漲，分析人士：短期需警惕調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

“短期來看，黃金多頭操作需謹(jǐn)慎一方面，金價(jià)各項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)超漲跡象，且滬金持倉量創(chuàng)新高但成交量較低，期貨公司凈買單量從高位回落，這些現(xiàn)象暗示了多頭大多維持倉位，但是追高力量減弱另一方面，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)，美元反彈可能導(dǎo)致金價(jià)下跌長期來看，黃金價(jià)格上行趨勢沒有結(jié)束，但當(dāng)美國政府‘停擺’結(jié)束時(shí)，金價(jià)可能出現(xiàn)波動(dòng)”劉雨萱說 鄭弘也表示，黃金價(jià)格前期漲幅較大，避險(xiǎn)情緒大多已被市場消化，巴以和談?dòng)行逻M(jìn)展，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)下降或帶動(dòng)金價(jià)下跌。

貴金屬

降息預(yù)期+避險(xiǎn)，貴金屬再度拉漲！

Ventura大宗商品部門和客戶關(guān)系管理主管也表示，盡管金價(jià)用強(qiáng)勁上漲反擊了黃金“超買、過度擁擠和走勢過頭”的說法，但“貨幣政策收緊或獲利了結(jié)的信號(hào)可能引發(fā)修正” 另據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)，截至9月23日，投機(jī)基金（Managed Money）在黃金期貨和期權(quán)市場持有凈多單158616手，比一周前減少1867手或1個(gè)百分點(diǎn) 而對(duì)國內(nèi)市場而言，機(jī)構(gòu)提醒，一方面，即將到來國慶中秋長假，可能出現(xiàn)的常規(guī)性減倉操作，使得金銀價(jià)格短期波動(dòng)加劇。

貴金屬

金價(jià)漲至歷史高位，投資者還能“上車”嗎？

”戴劍鋒說 投資者如何“上車” 面對(duì)高企的金價(jià)，投資者如何參與市場？ 廣東南方黃金市場研究院執(zhí)行院長彭湫雯建議，投資者首先需要明確投資目的，黃金可以作為資產(chǎn)保值和對(duì)沖的工具，在個(gè)人資產(chǎn)中配置10%左右是合理的范圍，但應(yīng)堅(jiān)持“分批介入，做好風(fēng)控” 對(duì)于普通投資者來說，低風(fēng)險(xiǎn)、易操作的投資工具成為首選齊盛期貨貴金屬分析師劉旭峰建議，普通投資者可通過黃金實(shí)物（如金幣、金條）或黃金ETF參與投資，“這些工具沒有杠桿，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，且流動(dòng)性較好，符合普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬待回調(diào)后輕倉布局

特朗普擬解除美聯(lián)儲(chǔ)理事庫克職位，推動(dòng)市場避險(xiǎn)情緒上移，金價(jià)受避險(xiǎn)情緒支撐維持韌性，但短期內(nèi)缺乏重大宏觀催化因素，主要以高位震蕩運(yùn)行為主美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前釋放謹(jǐn)慎降息信號(hào)，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)就業(yè)市場下行風(fēng)險(xiǎn)，利率期貨顯示降息預(yù)期有所抬升，但幅度不及預(yù)期，當(dāng)前市場完全定價(jià)年內(nèi)2次降息空間，中期降息預(yù)期利多黃金白銀 操作上建議，待回調(diào)后輕倉布局技術(shù)面，日線RSI顯示黃金多于30-60區(qū)間震蕩運(yùn)，MACD指標(biāo)顯示短期動(dòng)能上行，790關(guān)口元/克或形成較強(qiáng)阻力。

機(jī)構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊-周五版

蘭炭價(jià)格成本增加，及供應(yīng)變化，近期國內(nèi)電石市場烏海、寧夏地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2300元/噸 山東液氯價(jià)格下調(diào)50元/噸，執(zhí)行-150元出廠；短期山東省內(nèi)液堿弱勢維持，高度堿出貨節(jié)奏放緩，后期省內(nèi)液堿價(jià)格弱穩(wěn)走勢 國內(nèi)期貨主力合約收盤漲跌不一菜粕漲超1%跌幅方面，玻璃、純堿、低硫燃料油（LU）跌超1%，焦炭、熱卷跌近1% 中信證券明明：政策協(xié)同驅(qū)動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型中釋放新動(dòng)能 支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制政策向引導(dǎo)行業(yè)良性競爭等方面“外溢” 中信建投：固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化拐點(diǎn)已至 把握設(shè)備行業(yè)投資機(jī)會(huì) 央行連續(xù)9個(gè)月增持黃金！外匯儲(chǔ)備繼續(xù)站穩(wěn)3.2萬億美元 龍頭紙企率先控產(chǎn)提價(jià)！造紙行業(yè)地方協(xié)會(huì)首提“反內(nèi)卷” 如何落實(shí)成焦點(diǎn) “反內(nèi)卷”推進(jìn)下多晶硅行業(yè)現(xiàn)積極信號(hào) 頭部企業(yè)積極限產(chǎn)或?yàn)槠凭种?七部門發(fā)布重磅文件 政策和技術(shù)“雙輪驅(qū)動(dòng)” 腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展突破有了“施工圖” 央行將開展7000億元買斷式逆回購操作 8月流動(dòng)性投放力度有望持續(xù)加碼 國際商會(huì)：美關(guān)稅新規(guī)使出口企業(yè)面臨執(zhí)行不確定性 “幾近貿(mào)易禁運(yùn)”？特浪普關(guān)稅沖擊印度 分析師警告：或致其GDP減少1% 紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查：美國7月消費(fèi)者通脹預(yù)期上升 對(duì)就業(yè)市場看法改善 評(píng)論丨制造業(yè)回流將削弱美國跨國公司競爭力 。

早間提示

瑞達(dá)期貨：近期白銀主要保持黃金跟漲節(jié)奏

操作上建議，維持中長期逢低布局思路滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：758-805元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8150-8390元/千克COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3257-3397美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：32.8-33.6美元/盎司

機(jī)構(gòu)