Mysteel日報(bào)： 地緣局勢再反轉(zhuǎn) 銀價(jià)日內(nèi)顯著回落（4.2）

貴金屬價(jià)格近期逐漸企穩(wěn)體現(xiàn)出在地緣沖擊初期的流動(dòng)性擔(dān)憂釋放后，其配置價(jià)值依然有望重新占據(jù)主導(dǎo)地位黃金期貨未平倉合約多頭數(shù)量及ETF持倉均呈現(xiàn)回升，亦體現(xiàn)出當(dāng)前價(jià)格區(qū)間的承接力量長期看，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力、央行購金需求疊加去美元化和貴金屬低庫存的基本邏輯依然未改短期的深度回調(diào)或是為長期投資提供合適的建倉機(jī)會 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)： 降息預(yù)期升溫 白銀配置價(jià)值回歸（4.1）

疊加美聯(lián)儲理事米蘭的激進(jìn)降息呼吁和美聯(lián)儲換屆后政策獨(dú)立性可能受擾的預(yù)期，市場重啟年內(nèi)降息定價(jià)但考慮到特朗普政府政策的高度不確定性，原油價(jià)格仍處100美元/桶以上高位，且數(shù)千增援美軍仍在向中東集結(jié)的現(xiàn)實(shí)，地緣局勢仍有反復(fù)可能貴金屬價(jià)格近期逐漸企穩(wěn)體現(xiàn)出在地緣沖擊初期的流動(dòng)性擔(dān)憂釋放后，其配置價(jià)值依然有望重新占據(jù)主導(dǎo)地位黃金期貨未平倉合約多頭數(shù)量及ETF持倉均呈現(xiàn)回升，亦體現(xiàn)出當(dāng)前價(jià)格區(qū)間的承接力量長期看，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力、央行購金需求疊加去美元化和貴金屬低庫存的基本邏輯依然未改。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)： 地緣現(xiàn)緩和契機(jī) 降息預(yù)期再現(xiàn)提振銀價(jià)（3.31）

疊加美聯(lián)儲理事米蘭的激進(jìn)降息呼吁和美聯(lián)儲換屆后政策獨(dú)立性可能受擾的預(yù)期，市場重啟年內(nèi)降息定價(jià)地緣方面實(shí)際沖突尚未真正緩和，若地緣沖突反復(fù)再度提振油價(jià)，通脹粘性進(jìn)一步強(qiáng)化，或再度構(gòu)成加息壓力但貴金屬價(jià)格近期逐漸企穩(wěn)體現(xiàn)出在地緣沖擊初期的流動(dòng)性擔(dān)憂釋放后，其配置價(jià)值依然有望重新占據(jù)主導(dǎo)地位黃金期貨未平倉合約多頭數(shù)量及ETF持倉均呈現(xiàn)回升，亦體現(xiàn)出當(dāng)前價(jià)格區(qū)間的承接力量長期看，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力、央行購金需求疊加去美元化和貴金屬低庫存的基本邏輯依然未改。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：地緣局勢再反轉(zhuǎn) 周內(nèi)銀價(jià)先揚(yáng)后抑（3.28-4.3）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為16950-19160元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為18170元/千克，較上周均價(jià)上漲766元/千克截至3月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加2813張至33938張，空頭持倉環(huán)比增加21張至9265張凈頭寸增加2792張至24673張截至4月3日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少33.025噸至338.774噸。

周報(bào)

“一口價(jià)”金飾提價(jià)受阻，黃金零售品牌如何應(yīng)對金價(jià)波動(dòng)？

“去美元化”趨勢下，央行購金需求有望延續(xù)，黃金在投資組合中分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的配置作用依然穩(wěn)固 金瑞期貨分析稱， 短期內(nèi)金銀價(jià)格或維持高波動(dòng)特征，政策預(yù)期、避險(xiǎn)情緒與流動(dòng)性爭奪將繼續(xù)主導(dǎo)這一階段行情而中長期看，全球高債務(wù)、地緣風(fēng)險(xiǎn)等核心支撐未變，接下來需要密切關(guān)注中東局勢發(fā)展 瑞士百達(dá)財(cái)富管理高級投資經(jīng)理亞歷杭德羅·邦達(dá)瓦利（Alejandro Bondavalli）對新華財(cái)經(jīng)表示，黃金對關(guān)注財(cái)富保值與代際韌性的投資者而言具有吸引力，可將近期回調(diào)視為調(diào)整戰(zhàn)略配置的良機(jī)。

貴金屬

機(jī)構(gòu)：從中長期來看，貴金屬價(jià)格中樞將持續(xù)上移

3月25日，申銀萬國期貨研報(bào)表示，從中長期來看，貴金屬價(jià)格中樞將持續(xù)上移一方面地緣政治風(fēng)險(xiǎn)中樞抬升，全球政治經(jīng)濟(jì)秩序重構(gòu)仍在持續(xù)；另一方面市場對美國財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂仍在加劇，同時(shí)特朗普頻繁干預(yù)美聯(lián)儲獨(dú)立性，因此去美元化進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn)，全球央行也將持續(xù)增加黃金儲備 總體而言，黃金的長期上行趨勢不變，白銀、鉑、鈀工業(yè)屬性與金融屬性共振，跟隨整體板塊走勢，但波動(dòng)幅度相對更大 。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：本周銀價(jià)承壓震蕩 地緣形勢難言緩和（3.21-3.27）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為15070-18580元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為17404元/千克，較上周均價(jià)下跌2442元/千克截至3月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少2181張至31125張，空頭持倉環(huán)比增加516張至9244張凈頭寸減少2697張至21881張截至3月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加9.304噸至371.799噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：地緣局勢未見緩和 周內(nèi)銀價(jià)先揚(yáng)后抑（3.7-3.13）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為20345-23000元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為22638元/千克，較上周均價(jià)下跌302元/千克截至3月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加1726張至34226張，空頭持倉環(huán)比增加648張至10888張凈頭寸增加1078張至23338張截至3月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加70.614噸至326.566噸。

周報(bào)

美國2月PPI通脹大超預(yù)期，美聯(lián)儲年內(nèi)降息希望遭重創(chuàng)

報(bào)告發(fā)布后，美股三大股指期貨跌幅擴(kuò)大，美債收益率走高，黃金跌破4900美元大關(guān)期貨交易員將美聯(lián)儲下次降息時(shí)間推遲至至少12月 2月PPI漲幅中，很大程度上源于服務(wù)成本上漲0.5%，這是美聯(lián)儲不愿看到的局面政策制定者將近期通脹飆升主要?dú)w因于關(guān)稅，而關(guān)稅對服務(wù)端的影響本應(yīng)較小作為PPI服務(wù)成本測量的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，投資組合管理費(fèi)2月上漲1%同樣，證券經(jīng)紀(jì)、交易、投資建議及相關(guān)服務(wù)價(jià)格加速上漲4.2%。

聚焦

1個(gè)月下跌13%，地緣風(fēng)險(xiǎn)拉滿，白銀避險(xiǎn)屬性為何 “隱身”？

“更關(guān)鍵的是，早在1月末中東沖突預(yù)期升溫時(shí)，貴金屬已提前走完一輪上漲行情，市場對沖突風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)已較為充分，”中一期貨團(tuán)隊(duì)表示，3月初沖突正式升級后，投機(jī)資金紛紛出現(xiàn)“買預(yù)期，賣事實(shí)”的行情，進(jìn)一步加劇了盤面的回落 白銀短期承壓 在多位機(jī)構(gòu)人士看來，白銀跌幅遠(yuǎn)超黃金，核心在于其雙重屬性成為了行情的“雙刃劍” 中信期貨研究所宏觀研究組高級研究員張皓云表示，白銀受貴金屬整體避險(xiǎn)情緒帶動(dòng)，價(jià)格中樞仍獲支撐，但其工業(yè)屬性決定其對增長預(yù)期更為敏感。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：美聯(lián)儲再現(xiàn)“鷹派”論調(diào) 銀價(jià)周內(nèi)大跌（3.14-3.20）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為16100-21457元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為19846元/千克，較上周均價(jià)下跌2792元/千克截至3月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少920張至33306張，空頭持倉環(huán)比減少2160張至8728張凈頭寸增加1240張至24578張截至3月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加35.929噸至362.495噸。

周報(bào)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價(jià)格難以上漲

下游終端仍處節(jié)后復(fù)工起步階段，大批量補(bǔ)庫尚未啟動(dòng)，需求釋放節(jié)奏偏慢，貿(mào)易商心態(tài)不佳從長三角地區(qū)的區(qū)域價(jià)差來看，上海主流低合金價(jià)格較江陰、無錫低10元/噸、較杭州持平；上海主流普板價(jià)格較江陰、無錫、杭州低10元/噸 【行業(yè)熱點(diǎn)】 1、宏觀：3月2日消息，在美國和ysl襲擊yl后，國際油價(jià)跳漲，布倫特原油期貨開盤飆升13%至每桶82美元，WTI原油期貨漲超10%報(bào)75美元/桶；現(xiàn)貨黃金開盤上漲1.6%，現(xiàn)貨白銀漲逾2%。

日報(bào)

紐約金價(jià)25日沖高回落，尾盤溫和收高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)25日上漲23.2美元，收于每盎司5183.7美元，漲幅為0.45% 盤中金價(jià)一度再度回升到5200美元/盎司上方 分析認(rèn)為，近期黃金和白銀的短期技術(shù)形態(tài)均趨于看漲，再次吸引了圖表交易者做多且在當(dāng)前地緣政治環(huán)境依然不明朗的情況下，避險(xiǎn)需求也支撐了金銀價(jià)格上漲 消息面上，波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯24日表示，由于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場有所改善，通脹風(fēng)險(xiǎn)依然存在，美國利率可能“在一段時(shí)間內(nèi)”維持不變。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-周二版

截至3月2日收盤，國內(nèi)期貨市場能化品種迎來漲停潮，燃油、低硫燃料油、原油、甲醇、純苯、丙烯、聚丙烯、乙二醇、液化石油氣悉數(shù)漲停 特浪普稱對伊朗軍事行動(dòng)可能持續(xù)4至5周、伊朗稱霍爾木茲海峽已關(guān)閉、美政府違法征收關(guān)稅或需加速退還 伊朗稱切斷霍爾木茲海峽！全球油氣價(jià)格暴漲 各國央行撓頭：加息要上桌了么 美關(guān)稅訴訟案重回貿(mào)易法庭 退稅程序或加速推進(jìn) 華西證券：鈉電池有望形成鋰電池在技術(shù)短板上的有效補(bǔ)充 中信建投：首個(gè)國家級人形機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)體系發(fā)布 聚焦優(yōu)質(zhì)環(huán)節(jié)把握確定性和靈巧手等核心變化 中信證券：伊朗地緣沖突強(qiáng)化油運(yùn)周期動(dòng)能 2026年油輪龍頭利潤有望創(chuàng)新高 銀河證券：中東沖突升級 利好黃金與軍工戰(zhàn)略金屬 銀河證券：紙漿價(jià)格上漲 看好紙企提價(jià)帶來業(yè)績彈性 中信證券：云南發(fā)布重磅綠氫補(bǔ)貼政策 或提升全國性政策預(yù)期 。

早間提示

紐約金價(jià)6日漲2.03%，周漲5.13%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)6日漲2.03%報(bào)4988.60美元／盎司，周漲5.13% 過去幾周美元指數(shù)上漲削弱了市場對黃金和白銀的看漲熱情，當(dāng)日黃金價(jià)格溫和上漲黃金價(jià)格近幾日波動(dòng)較大，目前維持在略低于每盎司5000美元的高位震蕩 技術(shù)層面，2月黃金期貨多頭下一個(gè)上漲目標(biāo)是突破5250美元強(qiáng)勁阻力價(jià)位空頭的下一個(gè)短期下跌目標(biāo)是跌破4423.2美元技術(shù)支撐價(jià)位。

貴金屬

Mysteel宏觀周報(bào)：1月金融數(shù)據(jù)透視經(jīng)濟(jì)“開門紅”，美國與多國簽署關(guān)鍵礦產(chǎn)協(xié)議

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.8%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降9.2%；螺紋鋼、鐵礦石、水泥、混凝土價(jià)格下跌；電解銅價(jià)格小幅上漲；乘用車日均零售4.1萬輛，增長54%；BDI上漲8.3% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，黃金價(jià)格上漲1.69%，站上5000關(guān)口全球股市中，中國股市全部上漲，其中，科創(chuàng)50漲幅最大，達(dá)3.37%；歐美股市多數(shù)下跌，其中，納斯達(dá)克跌幅最大，達(dá)2.10%。

資訊

紐約貴金屬5日再度大幅回落，銀價(jià)單日跌近20%

貴金屬價(jià)格2月5日再度大幅下挫 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)下跌188.3美元，收于每盎司4798.1美元，跌幅為3.75% 本周初，市場逢低買盤的進(jìn)入一度推動(dòng)金銀價(jià)格在史詩級下跌后反彈回升但隨著美元指數(shù)走強(qiáng)和原油價(jià)格回落，加上多頭平倉活動(dòng)頻繁，貴金屬價(jià)格再度回落 不過，從盤面表現(xiàn)看，5日白銀價(jià)格大幅下跌，拖累了金價(jià)走低。

貴金屬

Mysteel日報(bào)：宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期 銀價(jià)承壓震蕩（2.12）

市場更加關(guān)注本周五將公布的美國1月CPI數(shù)據(jù)短期看，宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期導(dǎo)致美元走強(qiáng)，疊加部分美聯(lián)儲官員的鷹派言論和地緣風(fēng)險(xiǎn)的部分降溫，貴金屬價(jià)格短期缺乏大幅上漲的事件誘因但COMEX數(shù)據(jù)顯示黃金可用于交割的注冊倉單庫存單日銳減45萬盎司，進(jìn)一步加深交割緊張局面數(shù)據(jù)顯示庫存下降主要源于多家機(jī)構(gòu)將交割庫存轉(zhuǎn)為處于非交割狀態(tài)的期貨庫存，而實(shí)際的實(shí)物提取相對較少白銀注冊倉單庫存延續(xù)下行趨勢，謹(jǐn)慎約1億盎司COMEX白銀2603盡管近期未平倉合約數(shù)量顯著下降，但仍有約3.7億盎司，且主要下降源于部分合約向05及其他遠(yuǎn)月合約的移倉。

日報(bào)

Mysteel宏觀周報(bào)：中俄、中美元首同日互動(dòng)，中央一號文件公布

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠7560億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.3%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降3.4%；鐵礦石、煉焦煤、螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價(jià)格齊下跌；BDI下降10.5% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格除了黃金上漲8.44%，其余均下跌。

資訊

黃金四天連破6道整百關(guān)口，控制風(fēng)險(xiǎn)成當(dāng)前貴金屬投資核心議題

上海期貨交易所28日發(fā)布公告，再次對黃金、白銀等期貨漲跌停板幅度、交易保證金比例進(jìn)行調(diào)整；上海黃金交易所也同時(shí)公告，對白銀延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例進(jìn)行調(diào)整芝加哥商品交易所（CME）則于當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日發(fā)布通知，對部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金參數(shù)再度進(jìn)行調(diào)整 正信期貨研究院表示，芝商所和上期所再次上調(diào)貴金屬保證金水平為當(dāng)前過熱的市場降溫，高漲的看漲情緒使得當(dāng)前價(jià)格短期內(nèi)被顯著高估，需謹(jǐn)防獲利集中了結(jié)或地緣風(fēng)險(xiǎn)退潮所帶來的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

貴金屬