國泰君安期貨：建議增配黃金

上周貴金屬周報國泰君安期貨寫道，當美國保守主義的路徑是通過掠奪其他國家資產(chǎn)，且以更不加掩飾的方式呈現(xiàn)，則使得全球?qū)?、割裂的格局更加顯性化，與貫穿2025年全年的關稅貿(mào)易戰(zhàn)對黃金影響的程度，將更勝一層樓 國泰君安期貨判斷：黃金或已經(jīng)站在新的起漲點上，建議增配黃金，重視貨幣屬性強化帶來新的高度 地緣政治方面，丹麥本土和格陵蘭島多地分別舉行游行示威，對此特朗普發(fā)文稱，將對、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭加征10%的關稅，數(shù)月后還將增至25%。

機構

上?！笆逦濉币?guī)劃建議：穩(wěn)步有序發(fā)展期貨和衍生品市場 持續(xù)增強黃金國際板市場功能

1月19日，《中共上海市委關于制定上海市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》發(fā)布其中提出，加快完善現(xiàn)代金融體系 健全功能強大的金融市場體系，積極發(fā)展直接融資，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，推動多層次股權市場高質(zhì)量發(fā)展，強化債券市場功能，穩(wěn)步有序發(fā)展期貨和衍生品市場，深化信托財產(chǎn)登記制度試點，持續(xù)增強黃金國際板市場功能打造分工協(xié)作的金融機構體系，強化外資金融機構集聚效應，積極引進國際金融組織，鼓勵大型金融機構在滬設立總部機構和專業(yè)子公司，支持投資銀行、資產(chǎn)管理、財富管理機構集聚發(fā)展。

貴金屬

廣發(fā)期貨：黃金、白銀建議空倉過節(jié)

美股大跌引發(fā)商品程序化拋售，美聯(lián)儲降息步伐暫緩，貨幣政策預期反復；白銀供應庫存緊張但節(jié)前下游需求走弱，鉑鈀供應偏緊但倫敦現(xiàn)貨供應緊張有所緩和數(shù)據(jù)：國際黃金收4920.29美元/盎司，跌3.19%；國際白銀收75.183美元/盎司，跌10.76%；交易所上調(diào)白銀交易保證金觀點：黃金、白銀建議空倉過節(jié)，若持倉需控倉并對沖風險；鉑鈀節(jié)前暫時觀望

機構

廣發(fā)期貨：黃金建議看漲期權逢高止盈

【品種】黃金 邏輯：美聯(lián)儲官員釋放鴿派信號，12 月降息概率上升，美國計劃發(fā)放 “關稅紅利” 推高通脹預期，銀行上調(diào)黃金積存購買門檻 數(shù)據(jù)：國際金價收 44195.26 美元 / 盎司，漲 1.69%（四連陽）；國內(nèi)銀價突破前高至 12500 元以上 觀點：多重利多支撐價格走強，建議看漲期權逢高止盈 【品種】白銀 邏輯：全球降息預期升溫，國內(nèi)庫存偏低，資金驅(qū)動價格上漲，與黃金同步受益于寬松政策預期。

機構

一德期貨：上周五外盤貴金屬同時下挫

領先指標北美金礦指數(shù)加速調(diào)整 技術上，隨著黃金短期破位，銀鉑鈀分別向著2月初低位運行以尋求支撐，沖突邊際升級背景下與油價負相關走勢或延續(xù)，但局勢多變波動加大建議嚴格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，其余品種暫觀望

機構

一德期貨：隔夜外盤貴金屬大幅下行后略有抵抗

領先指標北美金礦指數(shù)繼續(xù)調(diào)整 技術上，貴金屬短線延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，外盤金銀測試2月初低點支撐暫有效，能否企穩(wěn)尚需觀察沖突邊際升級背景下與油價負相關走勢或延續(xù)，而局勢多變波動加大建議嚴格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，配置頭寸可小幅加倉入場；其余品種暫觀望

機構

一德期貨：隔夜外盤貴金屬低位震蕩為主

領先指標北美金礦指數(shù)低位整理，短線暫企穩(wěn) 技術上，貴金屬短線趨穩(wěn)，但反抽力度偏弱，沖突邊際升級背景下與油價負相關走勢或延續(xù)，而局勢多變波動加大建議嚴格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，其余品種暫觀望

機構

一德期貨：上周五外盤貴金屬延續(xù)調(diào)整

投機資金流出為主，紐期鈀連續(xù)5日減持，CME公布3月20日數(shù)據(jù)，紐期金總持倉40.03萬手（-5102手）；紐期銀總持倉11.16萬手（-458手）；紐期鉑總持倉65171手（-725手）；紐期鈀總持倉15368手（-10手）領先指標北美金礦指數(shù)繼續(xù)調(diào)整技術上，貴金屬短線延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，外盤金銀繼續(xù)測試2月初低點支撐沖突邊際升級背景下與油價負相關走勢或延續(xù)，而局勢多變波動加大建議嚴格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，配置頭寸可小幅加倉入場；其余品種暫觀望。

機構

美國2月PPI通脹大超預期，美聯(lián)儲年內(nèi)降息希望遭重創(chuàng)

報告發(fā)布后，美股三大股指期貨跌幅擴大，美債收益率走高，黃金跌破4900美元大關期貨交易員將美聯(lián)儲下次降息時間推遲至至少12月 2月PPI漲幅中，很大程度上源于服務成本上漲0.5%，這是美聯(lián)儲不愿看到的局面政策制定者將近期通脹飆升主要歸因于關稅，而關稅對服務端的影響本應較小作為PPI服務成本測量的關鍵驅(qū)動因素，投資組合管理費2月上漲1%同樣，證券經(jīng)紀、交易、投資建議及相關服務價格加速上漲4.2%。

聚焦

一德期貨：黃金配置、期貨多單持有為主

領先指標北美金礦指數(shù)繼續(xù)調(diào)整 技術上，貴金屬二次沖高遇阻后延續(xù)震蕩，局勢多變波動加大建議嚴格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單持有為主，其余品種暫觀望

機構

一德期貨：隔夜外盤貴金屬同時回落

領先指標北美金礦指數(shù)重啟調(diào)整 技術上，貴金屬二次沖高遇阻后延續(xù)震蕩，局勢多變波動加大建議嚴格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單持有為主，其余品種暫觀望

機構

國信期貨：多因素交織 金銀震蕩運行

美財長貝森特表示美國允許伊朗油輪通過霍爾木茲海峽，且未干預石油期貨市場，預計油價可能在幾個月內(nèi)“遠低于”80美元伊朗外交部則確認在軍方協(xié)調(diào)下已有未卷入戰(zhàn)爭的各方船只獲準通行，局勢呈現(xiàn)緩和跡象宏觀層面，特朗普再次公開呼吁美聯(lián)儲立即召開特別會議降息，但市場對降息預期仍偏謹慎，美元指數(shù)維持高位 短期來看，預計金銀將維持震蕩格局，波動加劇操作上建議黃金輕倉多單持有，白銀多看少動，重點關注美聯(lián)儲政策動向及霍爾木茲海峽局勢演變。

機構

一德期貨：隔夜外盤貴金屬同時探底回升

CME修正3月13日數(shù)據(jù)，紐期金總持倉41.90萬手（-3918手）；紐期銀總持倉11.50萬手（-814手）；紐期鉑總持倉67797手（-1253手）；紐期鈀總持倉15785手（+129手）領先指標北美金礦指數(shù)低位整理存企穩(wěn)可能 技術上，盡管昨夜探底回升，但能否就此企穩(wěn)尚需觀察，沖突邊際升級背景下與油價負相關走勢或延續(xù)，而局勢多變波動加大建議嚴格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，其余品種暫觀望。

機構

一德期貨：隔夜外盤貴金屬除鈀金外同時收漲

領先指標北美金礦指數(shù)繼續(xù)反彈但后勁不足技術上，貴金屬二次沖高遇阻調(diào)整后短期蓄勢，局勢多變波動加大建議嚴格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單持有為主，其余品種暫觀望

機構

一德期貨：上周五外盤貴金屬同時收漲

領先指標北美金礦指數(shù)繼續(xù)調(diào)整 技術上，貴金屬二次沖高遇阻調(diào)整后短期低位整理，局勢多變波動加大建議嚴格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單持有為主，其余品種暫觀望

機構

一德期貨：隔夜外盤貴金屬同時探底回升

投機資金方面，CME修正3月6日數(shù)據(jù)，紐期金總持倉40.58萬手（-8096手）；紐期銀總持倉11.35萬手（-431手）；紐期鉑總持倉68501手（-924手）；紐期鈀總持倉15714手（-327手）領先指標北美金礦指數(shù)探底回升短期有企穩(wěn)跡象 技術上，貴金屬二次沖高遇阻調(diào)整后短期低位整理為主，局勢多變波動加大建議嚴格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單持有為主，其余品種暫觀望。

機構

Mysteel：金銀遭遇“滑鐵盧”，“去美元化”又添新變動，不銹鋼價格邏輯如何推演？

2026年2月2日，全球大宗商品市場遭遇全面拋售，商品指數(shù)單日大幅下挫接近3%，創(chuàng)下近半年最大跌幅其中貴金屬板塊跌幅尤為顯著，白銀期貨價格下跌11%，黃金同步跟跌達9%，基本回吐年初以來全部漲幅有色金屬板塊亦集體走弱，滬鎳主力合約下跌近5%，不銹鋼期貨跟跌近3% 本次異動主要緣于上周五美聯(lián)儲主席提名結果的最終落地——凱文·沃什成功獲選沃什此前在公開講話中曾提出“適時啟動縮表”的政策建議，雖立場相對中性，但仍引發(fā)市場對貨幣政策轉(zhuǎn)向的強烈預期。

不銹鋼頭條

黃金四天連破6道整百關口，控制風險成當前貴金屬投資核心議題

”中信證券海外宏觀聯(lián)席首席分析師李翀認為，就當前操作而言，建議以觀望為主 南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩表示，從趨勢層面看，黃金中期延續(xù)上行的核心邏輯尚未發(fā)生變化，但短期漲勢偏快，市場情緒與技術指標均處于高位，階段性獲利回吐的壓力仍需關注 高位風險防控成關鍵 從長期來看，黃金的核心定價邏輯仍根植于全球貨幣體系的深層變革。

貴金屬

瑞達期貨：貴金屬短期市場波動明顯放大

其中，黃金投資需求提高到2175噸的里程碑水平，全年黃金ETF凈持倉錄得801噸增長，繼續(xù)為金價提供較強支撐 宏觀層面，美聯(lián)儲如期維持利率按兵不動，未來將延續(xù)數(shù)據(jù)依賴路徑，符合市場預期 從市場反應來看，利率期貨顯示今年3月降息預期減弱，但下半年逐步重啟降息預期仍存在通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)趨于平緩的基準假設下，伴隨美聯(lián)儲重啟擴表，市場流動性整體趨于寬松，貴金屬整體看多邏輯尚未發(fā)生明顯松動，但短期市場波動明顯放大，建議觀望為主。

機構

廣發(fā)期貨：貴金屬在避險情緒及供需因素提振下持續(xù)走強

白銀方面，機構企業(yè)等多頭資金通過ETF和實物交割方式大量增持白銀現(xiàn)貨使庫存下降趨勢難以緩解，但原材料成本上升可能加速企業(yè)用其他金屬取代白銀從而抑制工業(yè)領域的需求，AI等領域新增需求則有望持續(xù)為看多銀價帶來支持監(jiān)管限制和資金情緒等因素影響反復短期銀價波動仍較大，建議關注交易所等風險控制措施，保持回調(diào)輕倉做多思路 鉑鈀在宏觀金融屬性及供應偏緊格局從支撐下，隨著黃金上漲走勢與之形成聯(lián)動價格中樞持續(xù)上抬，但倫敦現(xiàn)貨市場供應緊張有所緩和可能抑制上漲空間，供需因素提振鈀金期貨預期高開回落以低多為主。

機構