一德期貨：除黃金外，其余貴金屬短期呈加速跡象

上周五外盤金銀、鉑鈀同時收漲，其中金、銀、鉑續(xù)創(chuàng)歷史新高，鈀續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高，金銀比大幅回落，鉑鈀比亦有所回落美股、VIX、原油回落，美債、美元收漲 消息面上，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，若各方在領(lǐng)土問題上無法形成堅定、有力的共同立場，將把整個“和平計劃”交由烏克蘭全民公投決定，前提是俄羅斯總統(tǒng)普京同意為期60天的?；鹨詾楣蹲龊酶黜棞蕚涿绹偨y(tǒng)特朗普表示，經(jīng)與俄烏領(lǐng)導人溝通，對和平談判達成協(xié)議抱有希望。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤黃金反包續(xù)創(chuàng)歷史新高

隔夜外盤黃金反包續(xù)創(chuàng)歷史新高，Comex金銀比價顯著回升原油、VIX回落，美元、美股、美債收漲 消息面上，美國國家經(jīng)濟委員會主任哈塞特表示，已持續(xù)20天的美國聯(lián)邦政府關(guān)門有望在本周結(jié)束名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率開始走低對黃金支撐增強短端美德利差開始回落對美元支撐減弱 資金面上，金銀配置資金連續(xù)2日同時增持，其中前者連續(xù)7日增持，截至10月20日，SPDR持倉1058.66噸（+11.45噸），iShares持倉15769.77噸（+272.37噸）。

機構(gòu)

金瑞期貨：黃金內(nèi)外盤走勢現(xiàn)分歧

近期貴金屬內(nèi)外價差明顯走擴，引起市場關(guān)注內(nèi)盤自8月下旬以來明顯強于外盤，截至9月14日收盤，以倫敦金/銀與上金所金/銀T+d計算，黃金現(xiàn)貨內(nèi)外價差達到27元/克，白銀現(xiàn)貨內(nèi)外價差超過620元/克，均創(chuàng)下有數(shù)據(jù)以來的最高值 內(nèi)外價差明顯走擴引發(fā)市場關(guān)注 究其原因我們認為有三方面：一是美元走強帶來的匯率波動實際上本輪內(nèi)外價差走強的最重要決定因素還是美元走強帶來的匯率波動。

市場播報

Mysteel日報：地緣現(xiàn)緩和信號 銀價低位強勢反彈（3.24）

下半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱導致被迫降息依然具有較大概率市場擔憂極端流動性擠兌環(huán)境導致貴金屬價格提前做出反應，但長期依然將回歸傳統(tǒng)地緣風險和滯脹的溢價交易美股見頂風險加劇，大量資金流出或也將對貴金屬形成支撐后續(xù)關(guān)注美國三月非農(nóng)、CPI等數(shù)據(jù)，若顯著走弱，貴金屬價格有望得到提振此外，經(jīng)濟下行環(huán)境下，白銀或承壓于工業(yè)需求收縮預期，走勢或弱于黃金長期金銀比有擴大趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel日報：周末地緣再升級 銀價加速下跌（3.23）

下半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱導致被迫降息依然具有較大概率市場擔憂極端流動性擠兌環(huán)境導致貴金屬價格提前做出反應，但長期依然將回歸傳統(tǒng)地緣風險和滯脹的溢價交易美股見頂風險加劇，大量資金流出或也將對貴金屬形成支撐后續(xù)關(guān)注美國三月非農(nóng)、CPI等數(shù)據(jù)，若顯著走弱，貴金屬價格有望得到提振此外，經(jīng)濟下行環(huán)境下，白銀或承壓于工業(yè)需求收縮預期，走勢或弱于黃金長期金銀比有擴大趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel解讀：白銀遭遇“黑色星期四” 后市支撐幾何

數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 海內(nèi)外白銀顯性庫存的持續(xù)去化體現(xiàn)實物交割需求的異?；钴S。

主編視角

一德期貨：隔夜外盤貴金屬大幅下行后略有抵抗

領(lǐng)先指標北美金礦指數(shù)繼續(xù)調(diào)整 技術(shù)上，貴金屬短線延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，外盤金銀測試2月初低點支撐暫有效，能否企穩(wěn)尚需觀察沖突邊際升級背景下與油價負相關(guān)走勢或延續(xù)，而局勢多變波動加大建議嚴格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，配置頭寸可小幅加倉入場；其余品種暫觀望

機構(gòu)

一德期貨：上周五外盤貴金屬延續(xù)調(diào)整

投機資金流出為主，紐期鈀連續(xù)5日減持，CME公布3月20日數(shù)據(jù)，紐期金總持倉40.03萬手（-5102手）；紐期銀總持倉11.16萬手（-458手）；紐期鉑總持倉65171手（-725手）；紐期鈀總持倉15368手（-10手）領(lǐng)先指標北美金礦指數(shù)繼續(xù)調(diào)整技術(shù)上，貴金屬短線延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，外盤金銀繼續(xù)測試2月初低點支撐沖突邊際升級背景下與油價負相關(guān)走勢或延續(xù)，而局勢多變波動加大建議嚴格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，配置頭寸可小幅加倉入場；其余品種暫觀望。

機構(gòu)

國泰君安期貨：黃金考慮擇機抄底或回避

近日貴金屬加速下跌，外盤黃金觸及4500美金，白銀回落至65美元附近 在沖突緩和與加劇的情景演繹中，持久戰(zhàn)的可能性已經(jīng)隨著時間來到第三周而愈發(fā)加大霍爾木茲海峽遲遲未能通運導致市場逐漸定價破壞性通脹，而昨日市場的反應明顯在定價衰退路徑以及流動性收縮，美元與貴金屬同跌，美債利率強勢反彈，貴金屬呈現(xiàn)明顯的風險資產(chǎn)特點 國泰君安期貨理解金銀作為此前上漲幅度較大、波動率較高的品種，首當其沖遭遇拋售，且由于缺乏有色金屬有實際工業(yè)買盤剛需、以及股票市場強業(yè)績支撐與大量期權(quán)對沖頭寸，貴金屬“擠水分”尤其劇烈。

機構(gòu)

Mysteel周報：地緣局勢未見緩和 周內(nèi)銀價先揚后抑（3.7-3.13）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為20345-23000元/千克1#銀錠市場周均價為22638元/千克，較上周均價下跌302元/千克截至3月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加1726張至34226張，空頭持倉環(huán)比增加648張至10888張凈頭寸增加1078張至23338張截至3月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加70.614噸至326.566噸。

周報

國信期貨：多因素交織 金銀震蕩運行

美財長貝森特表示美國允許伊朗油輪通過霍爾木茲海峽，且未干預石油期貨市場，預計油價可能在幾個月內(nèi)“遠低于”80美元伊朗外交部則確認在軍方協(xié)調(diào)下已有未卷入戰(zhàn)爭的各方船只獲準通行，局勢呈現(xiàn)緩和跡象宏觀層面，特朗普再次公開呼吁美聯(lián)儲立即召開特別會議降息，但市場對降息預期仍偏謹慎，美元指數(shù)維持高位 短期來看，預計金銀將維持震蕩格局，波動加劇操作上建議黃金輕倉多單持有，白銀多看少動，重點關(guān)注美聯(lián)儲政策動向及霍爾木茲海峽局勢演變。

機構(gòu)

紐約金價3日大跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年4月黃金期價3日下跌212.1美元，收于每盎司5099.5美元，跌幅為3.99% 受美元指數(shù)走強以及美國國債收益率上升影響，黃金和白銀價格當日大幅下跌這兩個外部市場因素蓋過了地緣沖突引發(fā)的市場整體高漲的避險情緒 根據(jù)世界黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)，1月份各國央行購買的黃金數(shù)量不到2025年平均每月需求的20%，但新的主權(quán)國家也在進入市場，這表明黃金儲備積累的需求基礎(chǔ)正在擴大。

貴金屬

Mysteel：2026年3月9日鋅早評

此外，對私人信貸行業(yè)的焦慮，也推動美股下跌 WTI原油價格周五繼續(xù)飆升近16%，日內(nèi)接連突破90、91美元，全周累計漲35%，創(chuàng)歷史最大周漲幅歐洲天然氣全周一度翻倍亞洲時間周一早盤，WTI原油期貨盤中大漲逾20%，突破110美元關(guān)口，最高報111.24美元美國三大股指期貨全線下挫，道指期貨跌2%，標普500、納斯達克100指數(shù)期貨跌1.7%現(xiàn)貨黃金亞市盤初沖高回落，在觸及5192.04美元/盎司后快速走低，最低觸及5120.98美元/盎司。

行情簡評

【中國經(jīng)營報】美伊沖突對黃金的影響幾何？

此外，地緣政治動蕩也可能削弱市場對美元資產(chǎn)的信心，在美元吸引力下降的情況下，以美元計價的黃金相對價值提升，從而對金價形成支撐 美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，專業(yè)投資者正在回流貴金屬市場截至2月24日當周，COMEX黃金期貨投機者凈多頭頭寸增加3878份合約，總量升至99937份合約 中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對記者表示，從歷史經(jīng)驗看，中東地緣沖突與金價走勢往往呈現(xiàn)正相關(guān)。

媒體報道

瑞達期貨：貴金屬逢低布局為主

截至2月27日，國際貴金屬市場集體上漲，COMEX黃金期貨漲1.97%報5296.40美元/盎司，周漲4.24%，COMEX白銀期貨漲7.77%報94.39美元/盎司，周漲13.8% 美以周末期間對伊朗發(fā)動聯(lián)合打擊，伊朗隨即對以色列及海灣多國境內(nèi)美軍相關(guān)目標發(fā)射導彈，并宣布反擊將持續(xù)，市場避險情緒大幅抬升，風險溢價迅速回落，海外加密貨幣市場大幅下挫近期美國國債收益率整體呈下行趨勢，反映在關(guān)稅摩擦與美伊局勢等宏觀風險升溫背景下，避險資金流入美元資產(chǎn)，推高美債價格，壓制收益率水平。

機構(gòu)

Mysteel早讀：國際油價跳漲10%，特朗普同意與伊朗新領(lǐng)導層對話

◎特朗普當?shù)貢r間3月1日稱，伊朗新領(lǐng)導層希望恢復談判，他已同意進行對話伊朗外交部長阿拉格齊表示，伊朗對任何有助于緩解緊張局勢的努力持開放態(tài)度 ◎3月2日消息，在美國和以色列襲擊伊朗后，國際油價跳漲，布倫特原油期貨開盤飆升13%至每桶82美元，WTI原油期貨漲超10%報75美元/桶；現(xiàn)貨黃金開盤上漲1.6%，現(xiàn)貨白銀漲逾2%。

資訊

Mysteel解讀：中東地緣沖突升溫，碳酸鋰期貨合約跌停

沖突已外溢至黎巴嫩、伊拉克等國，多國領(lǐng)空關(guān)閉，國際社會調(diào)停暫無實質(zhì)進展 市場表現(xiàn)：避險情緒沖擊，碳酸鋰期貨跌停 3月3日，碳酸鋰多個期貨合約跌停，其中主力合約LC2605跌停封盤，收盤價150860元/噸，結(jié)算價157560元/噸，跌幅12.99%，持倉下降38732手MMLC電池級碳酸鋰晚盤結(jié)算價格為159700元/噸，較前一日下跌14150元/噸今日碳酸鋰價格下跌主要受到宏觀避險情緒影響，資金從新能源板塊大幅流出，涌入黃金等避險資產(chǎn)。

解讀

瑞達期貨：隔夜，倫敦金銀市場波動有所放大

隔夜，市場圍繞非農(nóng)數(shù)據(jù)解讀的分歧加劇，倫敦金銀市場波動有所放大，COMEX黃金期貨漲1.53%報5107.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.60%報84.08美元/盎司 美國1月非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)創(chuàng)去年4月以來最大增幅，失業(yè)率意外下降，勞動參與率與薪資增速亦有提升，顯示勞動力市場在經(jīng)歷疲弱一年后展現(xiàn)短期韌性，但年度基準修正大幅下修2025年全年就業(yè)規(guī)模，大幅暴露去年統(tǒng)計失真與就業(yè)基礎(chǔ)實則疲軟的態(tài)勢。

機構(gòu)

瑞達期貨：貴金屬定價邏輯有望回歸宏觀與基本面主導

隔夜，美國就業(yè)數(shù)據(jù)韌性削弱市場降息押注，地緣局勢出現(xiàn)緩和跡象，白銀市場再度巨震COMEX黃金期貨跌3.08%報4941.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌10.62%報75.01美元/盎司數(shù)據(jù)方面，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)回落5000人至22.7萬人，前一周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)增加2.1萬人至186.2萬，市場預期185萬人市場圍繞非農(nóng)數(shù)據(jù)解讀的分歧加劇，美國1月非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)創(chuàng)去年4月以來最大增幅，失業(yè)率意外下降，勞動參與率與薪資增速亦有提升，顯示勞動力市場在經(jīng)歷疲弱一年后展現(xiàn)短期韌性，但年度基準修正大幅下修2025年全年就業(yè)規(guī)模，大幅暴露去年統(tǒng)計失真與就業(yè)基礎(chǔ)實則疲軟的態(tài)勢。

機構(gòu)

2025年我國黃金產(chǎn)量同比微增，消費量同比下降

此外，隨著電子、新能源等新興產(chǎn)業(yè)的快速迭代發(fā)展，工業(yè)領(lǐng)域?qū)?em class='keyword'>黃金的需求穩(wěn)步釋放 2025年，我國黃金市場成交量、成交額大幅增長2025年，上海黃金交易所全部黃金品種成交量雙邊6.29萬噸，成交額雙邊49.86萬億元上海期貨交易所全部黃金期貨期權(quán)成交量雙邊28.45萬噸，成交額雙邊177.94萬億元 受金價提振影響，2025年，國內(nèi)黃金ETF全年增倉量為133.118噸，較2024年增長149.91%。

貴金屬