廣發(fā)期貨：貴金屬波動中走勢分化 黃金再創(chuàng)新高

【市場回顧】 美國總統(tǒng)特朗普表示，他認(rèn)為美元貶值幅度并不大，稱美元“表現(xiàn)良好”，并預(yù)計貨幣價值會有波動當(dāng)記者問他是否擔(dān)心美元貶值，特朗普稱：“不，我認(rèn)為美元表現(xiàn)很好我希望回歸自身應(yīng)有的水平，這是合理的做法”特朗普還暗示他可以操控美元匯率，他說：“我可以讓它像悠悠球一樣漲跌”但他把這種情況描述為不利的結(jié)果，并將其比作雇傭不必要的工人來粉飾就業(yè)數(shù)據(jù)，同時批評日本試圖貶值本國貨幣日本財務(wù)大臣片山皋月則表示，如有必要，將與美國當(dāng)局密切協(xié)調(diào)，對匯率波動采取適當(dāng)行動。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：美債和黃金震蕩走勢

消息方面，歐盟將尋求于本周末前加速推進立法程序，取消對美國工業(yè)產(chǎn)品的關(guān)稅這是美國總統(tǒng)唐納德·特朗普提出的要求，只有滿足這一條件，美國才會降低對歐盟汽車出口的關(guān)稅歐盟承認(rèn)與特朗普達成的貿(mào)易安排對美方有利，但強調(diào)該協(xié)議對保障企業(yè)穩(wěn)定性與確定性至關(guān)重要 紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯講話表示在適當(dāng)時候下調(diào)利率是合適的在政策上仍然保持適度限制性的立場目前得看看風(fēng)險的平衡在哪里，工作、價格風(fēng)險差不多平衡。

機構(gòu)

國信期貨：金銀走勢現(xiàn)分化，黃金表現(xiàn)更亮眼

周二晚間，金銀走勢分化紐約金主力合約上漲0.45%，報3433美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.21%，報781.86元/克；紐約銀主力合約下跌0.097美分，報38.606美元/盎司，滬銀主力合約下跌0.30%，報9326元/千克 周二晚間，美元指數(shù)走弱美聯(lián)儲方面，特朗普政府加強對地方聯(lián)儲的審查及直言將占據(jù)多數(shù)席位，疊加前官員警告此舉可能導(dǎo)致通脹和長期利率上升，加劇了市場對貨幣政策獨立性的擔(dān)憂，提振了黃金的避險吸引力。

機構(gòu)

瑞達期貨：黃金短期內(nèi)走勢或多以區(qū)間震蕩為主

隔夜，滬金主力2510合約跌0.78%報778.08元/克，滬銀主力2510合約跌0.55%報9369元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.77%報3371.3美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.55%報39.285美元/盎司 隨著市場對美歐貿(mào)易協(xié)議達成的樂觀情緒升溫，黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力有所減弱歐盟正與美國推進貿(mào)易協(xié)定談判，該協(xié)議擬對美國進口的歐盟商品統(tǒng)一征收15%關(guān)稅，原定8月1日實施的30%關(guān)稅將因此豁免，其中汽車產(chǎn)品可能同樣適用該稅，與美日此前達成的貿(mào)易框架相呼應(yīng)。

機構(gòu)

國泰君安期貨：黃金仍處于斜N字型走勢中

國泰君安期貨認(rèn)為目前的調(diào)整僅是戰(zhàn)術(shù)層面的，戰(zhàn)略層面黃金的趨勢上行難言輕易結(jié)束，這也將導(dǎo)致黃金相對調(diào)整幅度有限 短期，國泰君安期貨尤其需要關(guān)注美國關(guān)稅談判進程，將高度影響黃金分時表現(xiàn)國泰君安期貨傾向于認(rèn)為，黃金仍處于斜N字型走勢中，即便后續(xù)美國對關(guān)稅再松口導(dǎo)致黃金回落，背后動因或更明顯指向美國經(jīng)濟已經(jīng)遭到關(guān)稅反噬而向增長下行，彼時衰退-降息鏈條或成為二季度黃金重新回升的新燃料 。

機構(gòu)

國信期貨：貴金屬呈現(xiàn)分化走勢，黃金沖高回落

周二晚間，貴金屬行情呈現(xiàn)分化走勢COMEX黃金主力合約下跌0.2%，收于3419.40美元/盎司，盤中曾觸及歷史新高3509.90美元/盎司，滬金主力合約同步下跌0.76%，報收815.40元/克；相比之下，COMEX白銀表現(xiàn)較為強勁，上漲38.4美分，報收32.905美元/盎司，滬銀主力合約也上漲0.68%，收于8257元/千克。

機構(gòu)

國信期貨：貴金屬走勢分化，黃金高位回落

周一晚間貴金屬走勢分化，COMEX黃金主力合約高位回落，下跌0.6%，報3226.30美元/盎司；COMEX白銀主力合約上漲0.257美分，報32.167美元/盎司；滬金主力合約同步回落，下跌0.32%，報760.18元/克，滬銀主力合約上漲0.51%，報8135元/千克. 周一晚間，黃金短期回調(diào)或反映地緣風(fēng)險溢價部分兌現(xiàn)，但核心支撐邏輯未改：1）特朗普政府重啟232調(diào)查、終止美墨關(guān)稅協(xié)議等舉措加劇供應(yīng)鏈擾動，最新表態(tài)擬豁免汽車設(shè)25%關(guān)稅以加速供應(yīng)鏈回流，政策搖擺放大滯脹預(yù)期，避險需求仍有發(fā)酵空間；2）紐約聯(lián)儲1年通脹預(yù)期升至3.58%，美聯(lián)儲沃勒暗示"大規(guī)模關(guān)稅或觸發(fā)提前降息"，滯脹交易與寬松預(yù)期形成共振。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：央行寬松預(yù)期持續(xù)升溫，避險情緒提振黃金走勢

【行情回顧】消息方面，本周開始歐美央行陸續(xù)公布利率決議預(yù)期均將進一步降息來支撐經(jīng)濟，盡管近期多國通脹預(yù)期出現(xiàn)反彈，市場交易寬松貨政的影響當(dāng)?shù)貢r間12月10日，韓國國會在全體會議上通過了“要求迅速逮捕涉‘內(nèi)亂罪’嫌疑人”的決議案根據(jù)韓國法律，決議案僅表明國會的正式立場并不產(chǎn)生法律效力美國芝加哥商品交易所(CME)集團宣布，將于2025年1月13日推出一盎司黃金期貨合約以滿足散戶投資者需求并降低黃金市場入市門檻，新合約為現(xiàn)金結(jié)算形式的“紙黃金”，而非實物交割。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：貴金屬走勢震蕩，COMEX黃金期貨收漲0.51%

COMEX黃金期貨收漲0.51%報2545.7美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.26%報28.725美元/盎司知情人士透露，日本央行官員認(rèn)為，下周舉行會議時幾乎沒有必要上調(diào)基準(zhǔn)利率，因為他們?nèi)栽陉P(guān)注金融市場揮之不去的震蕩，以及7月加息的影響美國8月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)下降2.5點至91.2，創(chuàng)2022年6月以來的最大單月跌幅，預(yù)期為93.6隔夜市場消息平淡，貴金屬震蕩走勢今日晚間美國將公布8月CPI數(shù)據(jù)，這是18日議息會議前最后一次通脹數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為本次CPI很可能表現(xiàn)較為平淡，美聯(lián)儲主席蹭明確表示通脹在降息決策中的重要性下降，若數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期可能加深降息幅度的預(yù)期。

機構(gòu)

金瑞期貨：黃金內(nèi)外盤走勢現(xiàn)分歧

近期貴金屬內(nèi)外價差明顯走擴，引起市場關(guān)注內(nèi)盤自8月下旬以來明顯強于外盤，截至9月14日收盤，以倫敦金/銀與上金所金/銀T+d計算，黃金現(xiàn)貨內(nèi)外價差達到27元/克，白銀現(xiàn)貨內(nèi)外價差超過620元/克，均創(chuàng)下有數(shù)據(jù)以來的最高值 內(nèi)外價差明顯走擴引發(fā)市場關(guān)注 究其原因我們認(rèn)為有三方面：一是美元走強帶來的匯率波動實際上本輪內(nèi)外價差走強的最重要決定因素還是美元走強帶來的匯率波動。

市場播報

黃金創(chuàng)43年最大單周跌幅

黃金反彈曇花一現(xiàn)，日內(nèi)倒V走勢，較日高跌超5%、跌破4500美元重要支撐本周暴跌超10%、至七周低位，創(chuàng)下自1983年3月以來的最大單周跌幅 截至周五（3月20日）紐約尾盤，現(xiàn)貨黃金跌3.42%，報4491.67美元/盎司，本周累計下跌超10%；COMEX黃金期貨跌2.47%，報4492美元/盎司，本周累跌超11% 現(xiàn)貨白銀跌6.8%，報67.897美元/盎司，本周累計下跌超15%；COMEX白銀期貨跌4.78%，報67.810美元/盎司，本周累跌超16%。

聚焦

一德期貨：上周五外盤貴金屬同時下挫

領(lǐng)先指標(biāo)北美金礦指數(shù)加速調(diào)整 技術(shù)上，隨著黃金短期破位，銀鉑鈀分別向著2月初低位運行以尋求支撐，沖突邊際升級背景下與油價負相關(guān)走勢或延續(xù)，但局勢多變波動加大建議嚴(yán)格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，其余品種暫觀望

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤貴金屬大幅下行后略有抵抗

領(lǐng)先指標(biāo)北美金礦指數(shù)繼續(xù)調(diào)整 技術(shù)上，貴金屬短線延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，外盤金銀測試2月初低點支撐暫有效，能否企穩(wěn)尚需觀察沖突邊際升級背景下與油價負相關(guān)走勢或延續(xù)，而局勢多變波動加大建議嚴(yán)格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，配置頭寸可小幅加倉入場；其余品種暫觀望

機構(gòu)

1個月下跌13%，地緣風(fēng)險拉滿，白銀避險屬性為何 “隱身”？

自2月末美以與伊朗沖突升級以來，貴金屬價格并未如傳統(tǒng)避險邏輯所預(yù)期的那樣出現(xiàn)單邊上漲，反而僅在沖突初期出現(xiàn)短暫沖高，此后便呈現(xiàn)出劇烈震蕩、整體承壓的走勢其中白銀走勢更為疲軟 財聯(lián)社注意到，截止3月16日，COMEX白銀期貨3月累計跌幅13.17%，遠超同期COMEX黃金4.51%的跌幅，滬銀期貨主力合約更是在3月16日盤中跌超8%，最低觸及19800元/千克，創(chuàng)下1個月內(nèi)新低。

貴金屬

一德期貨：隔夜外盤貴金屬低位震蕩為主

領(lǐng)先指標(biāo)北美金礦指數(shù)低位整理，短線暫企穩(wěn) 技術(shù)上，貴金屬短線趨穩(wěn)，但反抽力度偏弱，沖突邊際升級背景下與油價負相關(guān)走勢或延續(xù)，而局勢多變波動加大建議嚴(yán)格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，其余品種暫觀望

機構(gòu)

瑞達期貨：隔夜貴金屬市場延續(xù)震蕩偏弱走勢

隔夜，貴金屬市場延續(xù)震蕩偏弱走勢，滬金2606合約跌0.16%報1114.36元/克，滬銀2606合約跌1.85%報20088元/千克；COMEX黃金期貨漲0.18%報5011.30美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.51%報79.46美元/盎司 美伊局勢延續(xù)高度緊張態(tài)勢，伊方國家安全委員會秘書拉里賈尼于美方行動中遇襲身亡，能源價格高位運行持續(xù)推升長期通脹預(yù)期，帶動美元指數(shù)與美債收益率雙雙反彈，對貴金屬的短期上行空間形成壓制。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤貴金屬同時探底回升

CME修正3月13日數(shù)據(jù)，紐期金總持倉41.90萬手（-3918手）；紐期銀總持倉11.50萬手（-814手）；紐期鉑總持倉67797手（-1253手）；紐期鈀總持倉15785手（+129手）領(lǐng)先指標(biāo)北美金礦指數(shù)低位整理存企穩(wěn)可能 技術(shù)上，盡管昨夜探底回升，但能否就此企穩(wěn)尚需觀察，沖突邊際升級背景下與油價負相關(guān)走勢或延續(xù)，而局勢多變波動加大建議嚴(yán)格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，其余品種暫觀望。

機構(gòu)

國信期貨：金銀震蕩收跌 關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)指引

美軍被曝開始為持續(xù)100天的對伊行動做準(zhǔn)備，沖突長期化預(yù)期仍在黃金供需層面出現(xiàn)多空信號：世界黃金協(xié)會顯示2月全球黃金ETF凈流入53億美元，形成支撐；但美媒披露美委達成1000公斤黃金交易，波蘭央行欲出售黃金儲備以資助國防計劃，央行行為出現(xiàn)分化宏觀層面，美國初請失業(yè)金人數(shù)略低于預(yù)期，顯示就業(yè)市場仍具韌性芝商所下調(diào)金銀期貨保證金比例，有助于降低交易成本，但短期情緒仍偏謹(jǐn)慎 短期來看，地緣局勢仍是主導(dǎo)貴金屬走勢的核心變量，但央行行為的邊際分化與宏觀數(shù)據(jù)的持續(xù)擾動正在加劇市場波動。

機構(gòu)

紐約金價4日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年4月黃金期價4日上漲27.9美元，收于每盎司5151.6美元，漲幅為0.54% 美以伊戰(zhàn)事并未在黃金和白銀市場創(chuàng)造可持續(xù)的避險需求這種價格走勢表明，貴金屬需要更多時間鞏固金銀兩大貴金屬在觸及各自阻力位后均遭遇強勁拋售壓力 分析人士認(rèn)為，貴金屬下一步走勢可能更多取決于金融市場的結(jié)構(gòu)性變化 美國自動數(shù)據(jù)處理公司（ADP）4日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月就業(yè)人數(shù)新增6.3萬人，預(yù)期5萬人，前值由2.2萬人修正為1.1萬人。

貴金屬

Mysteel：2026上海鋼聯(lián)新春團拜會——建筑鋼材沈陽站圓滿落幕

他警示在波動率可能放大的背景下，單純做空黑色系商品風(fēng)險巨大通過黃金與原油的歷史比價關(guān)系，闡述了大宗商品存在長期價值底價的回歸理論進而分析了美元霸權(quán)、美國制造業(yè)回流困境及中美博弈對大宗商品定價的影響，指出未來可能進入通脹周期，滯脹風(fēng)險值得警惕最后，引用“莫道桑榆晚”鼓勵行業(yè)同仁，盡管當(dāng)前市場低迷，但應(yīng)保持信心，相信傳統(tǒng)行業(yè)在經(jīng)歷陣痛后仍有未來 南華期貨沈陽營業(yè)部總經(jīng)理 劉偉 最后，上海鋼聯(lián)建筑鋼材事業(yè)部副總經(jīng)理劉濱對全國鋼市走勢進行了回顧與展望。

會議報道