瑞達期貨：硅鐵盤面空頭增倉下行，多頭情緒有所回落

硅鐵企業(yè)開工上調(diào)，供增需減差值擴大，庫存去庫成本方面，神木蘭炭(小料)報730元/噸，環(huán)比持平，電價持穩(wěn)，主廠區(qū)虧損維持-88~-164之間市場方面，寧夏硅鐵現(xiàn)貨報5500，環(huán)比持平；硅鐵市場部分地區(qū)下調(diào)價格，平穩(wěn)運行，金屬鎂市場維持弱勢技術(shù)上，昨日硅鐵主力合約收跌0.52%至5710，1小時K線處10日與20日均線下方；MACD紅柱縮小，DIFF與DEA處0軸下方綜合來看，本周陜西鐵合金爐有新開爐計劃，寧夏1-2家硅鐵企業(yè)計劃復(fù)工復(fù)產(chǎn)，行業(yè)供應(yīng)端預(yù)期有所回升。

機構(gòu)

瑞達期貨：錳硅震蕩看待，錳礦成本支撐限制下跌空間

硅鐵企業(yè)開工上調(diào)，供增需減差值擴大，庫存去庫成本方面，神木蘭炭(小料)報730元/噸，環(huán)比持平，電價持穩(wěn)，主廠區(qū)現(xiàn)貨虧損在-89~-184之間市場方面，寧夏硅鐵現(xiàn)貨報5500，環(huán)比增加20；硅鐵市場部分地區(qū)下調(diào)價格，震蕩偏弱運行，金屬鎂市場維持弱勢技術(shù)上，日內(nèi)硅鐵主力合約收漲0.74%至5742，1小時K線處10日與20日均線附近；MACD紅柱擴大，DIFF與DEA處0軸下方綜合來看，本周陜西鐵合金爐有新開爐計劃，寧夏1-2家硅鐵企業(yè)計劃復(fù)工復(fù)產(chǎn)，行業(yè)供應(yīng)端預(yù)期有所回升。

晨報速遞

“2026年第十二屆鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇暨第八屆賀蘭杯鐵合金綜合實力頒獎典禮”圓滿收官，期待6月天津再會

2025年硅錳均價5753元/噸，創(chuàng)十年新低展望二季度，成本高位、供應(yīng)緩和、價格有支撐后續(xù)需關(guān)注：6月錳礦報價、黑色系行情、海外局勢及匯率、新點火爐子情況遠(yuǎn)期需警惕各國禁止原礦出口趨勢 上海鋼聯(lián)鐵合金首席分析師 查佐棟 接著，重慶楓霖物資有限公司總經(jīng)理樊歡女士發(fā)表了題為《2026年中國鉻鐵市場分析及展望》的主題演講。

會議報道

Mysteel周報：模具鋼市場整體弱穩(wěn)運行 需求釋放連續(xù)性欠佳 （4.10-4.17）

東北地區(qū)模具鋼市場價格持穩(wěn)運行，終端詢價積極性偏低，市場成交相對冷庫存方面，商家為了規(guī)避風(fēng)險，消耗庫位為主，缺規(guī)格補充為輔，沈陽市場上撫順特鋼、天工愛和特鋼和黃石鋼廠資源較為富裕雖鉬鐵合金價格相對高位，但需求未有明顯釋放，模具鋼市場供需矛盾難以緩解，現(xiàn)貨價格波動空間受限市場高位成交受阻，整體交投氛圍偏弱，預(yù)計下周東北地區(qū)模具鋼市場價格維持小幅震蕩為主截至發(fā)稿，撫順H13（電爐）報17900元/噸，撫順Cr12MoV報13600元/噸，大連Cr12MoV扁鋼報11200元/噸。

一周回顧

四川川投峨眉鐵合金（集團）有限責(zé)任公司確認(rèn)參加2026年第十二屆鐵合金高峰論壇

公司主營鐵合金生產(chǎn)經(jīng)營鐵合金是鋼鐵工業(yè)、機械鑄造業(yè)、國防工業(yè)不可或缺的原材料（脫氧劑和合金元素添加劑），普鋼噸鋼消耗鐵合金20kg～35kg公司（含節(jié)能材料公司）現(xiàn)有電爐容量為12萬千瓦、年22萬噸鐵合金生產(chǎn)能力，能生產(chǎn)錳系、硅系、鉻系、鎳鐵等產(chǎn)品按比較優(yōu)勢，現(xiàn)在主要產(chǎn)品為錳硅合金、高碳錳鐵兩大產(chǎn)品，是四川省內(nèi)產(chǎn)能最大的鐵合金專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)由于我國錳礦和鉻礦資源貧乏，全國鐵合金生產(chǎn)的錳礦70%以上、鉻礦95%以上均為進口，公司生產(chǎn)的主要原料錳礦在國際市場有穩(wěn)定采購渠道和公開透明的價格，由于國家對錳系鐵合金產(chǎn)品出口征收20%關(guān)稅，目前公司產(chǎn)品主要面向國內(nèi)簽訂戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的國有大鋼廠（重鋼、攀鋼、山東萊鋼、山東濟鋼、包鋼、南京鋼鐵、德勝、川威、達鋼等）直接銷售。

會議

瑞達期貨：錳硅預(yù)計維持震蕩偏多運行

綜合來看，成本抬升對期價形成較強支撐，疊加下游需求逐步回暖，預(yù)計維持震蕩偏強走勢，持續(xù)跟蹤地緣局勢變化 行業(yè)，化德縣天成鐵合金有限責(zé)任公司自4月1日開始，減產(chǎn)兩臺33000KVA硅錳合金礦熱爐、一臺8000KVA精煉爐，實際影響硅錳產(chǎn)量10000噸，中低錳5000噸錳硅行業(yè)開工下調(diào)，供需雙減、供需差持續(xù)收窄，庫存去庫；錳礦價格高位震蕩，貿(mào)易商多觀望，港口周度庫存累庫年內(nèi)高位，電價持穩(wěn)；利潤方面，主產(chǎn)區(qū)維持虧損。

機構(gòu)

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價或震蕩偏強

需求方面，電爐鋼廠利潤不佳，電爐鋼廠開工的持續(xù)性有待觀察，以及廢鋼成本高于鐵水，需求增量空間比較有限庫存方面，鋼廠端庫存偏低，短期部分鋼廠仍有補庫計劃，利多廢鋼 （四）鐵合金 硅錳價格各方因素帶動下，創(chuàng)年內(nèi)新高，鋼廠低價招標(biāo)困難，有最新鋼招接近6500，市場情緒較好，本周預(yù)計海外礦山報盤上升預(yù)期較高，錳礦支撐仍在，合金上漲預(yù)期較強。

觀點

Mysteel：硅鐵市場何時由情緒驅(qū)動轉(zhuǎn)向基本面主導(dǎo)

近期硅鐵市場大幅上漲，一方面陜西執(zhí)行差別電價再出新規(guī)擾動市場情緒，另一方面地緣政治影響下大宗商品均受到影響，尤其是能源傳導(dǎo)下對于硅鐵成本的一系列反應(yīng)，更是讓本就供需緊平衡的市場煥發(fā)活力。

研究報告

Mysteel調(diào)研：硅錳市場震蕩運行 合金廠原料備貨接近尾聲（1月30日）

硅錳市場 生產(chǎn)商 內(nèi)蒙：內(nèi)蒙古新點火爐子陸續(xù)出鐵，另有個別工廠硅錳停產(chǎn)，整體合金成本波動不大，工廠原料備貨基本接近尾聲，廠內(nèi)庫存至二月底左右 寧夏：寧夏生產(chǎn)波動不大，前期檢修工廠維持檢修，前期出貨量較少，目前工廠庫存仍然高位 南方：南方地區(qū)26年開始南網(wǎng)執(zhí)行統(tǒng)一制度，取消峰谷分時價格，鐵合金、煉鋼等企業(yè)電價上漲超過0.1元/千瓦時，目前桂林地區(qū)只有兩家工廠生產(chǎn)，其余工廠全面停產(chǎn)，貴州在產(chǎn)廠家表示預(yù)計2月1號進行停產(chǎn)檢修，預(yù)計今年南方工廠成本將進一步走高，生產(chǎn)難度進一步提升。

日評

Mysteel周報：硅錳市場震蕩運行 主產(chǎn)區(qū)增減產(chǎn)情況均存在（1.23-1.30）

分主產(chǎn)區(qū)來看，內(nèi)蒙古新點火爐子陸續(xù)出鐵，另有個別工廠硅錳停產(chǎn)，整體合金成本波動不大，南方地區(qū)26年開始南網(wǎng)執(zhí)行統(tǒng)一制度，取消峰谷分時價格，鐵合金、煉鋼等企業(yè)電價上漲超過0.1元/千瓦時，目前桂林地區(qū)只有兩家工廠生產(chǎn)，其余工廠全面停產(chǎn)，貴州在產(chǎn)廠家表示預(yù)計2月1號進行停產(chǎn)檢修，預(yù)計今年南方工廠成本將進一步走高，生產(chǎn)難度進一步增大 錳礦端，錳礦市場震蕩運行，外盤報價堅挺，現(xiàn)貨端堅挺，港口成交活躍度走低，天津港半碳酸主流報價36.5-37元/噸度，南非高鐵分指標(biāo)價格30.5-32.8元/噸度不等，加蓬42.5元/噸度左右，South32澳塊41.5元/噸度，cml澳塊43-43.5元/噸度。

周評

Mysteel：硅鐵近期價格波動原因及陜西爐型分析

具體來看72硅鐵價格上漲速度明顯快于75硅鐵，主要原因則是陜西產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)淘汰爐型執(zhí)行差別電價消息影響市場，作為硅鐵五大主產(chǎn)區(qū)之一，其產(chǎn)量也在一定程度上影響供應(yīng)，因此盤面率先做出反映75硅鐵價格上漲一方面跟隨情緒，伴隨部分前期轉(zhuǎn)產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)回生產(chǎn)72硅鐵，市場供應(yīng)出現(xiàn)減量；一方面則是金屬鎂價格不斷上漲導(dǎo)致 三、陜西爐型及電價情況分析 近期關(guān)于征求<<陜西省發(fā)展和改革委員會陜西省工業(yè)和信息化廳關(guān)于執(zhí)行差別電價有關(guān)事項的通知>>意見的函受到關(guān)注，其中提到對鐵合金等7個行業(yè)中限制類和淘汰類產(chǎn)能在2026年7月1日起收取加價電費，其中限制類產(chǎn)能加價0.1元/kWh，淘汰類產(chǎn)能加價0.3元/kWh。

研究報告

Mysteel年報：2026年國內(nèi)硅錳供需分化趨勢延續(xù)與深化

在此供需格局邊際優(yōu)化的背景下，全年焦炭價格中樞有望較2025年低位抬升，保守估計均價約有100元/噸的上行空間，走勢可能呈現(xiàn)先抑后揚的節(jié)奏 C.電力 進入2026年，內(nèi)蒙古由于綠電使用比例增加，預(yù)計電價將維持較低水平；寧夏電價預(yù)計全年維持相對低位，與內(nèi)蒙古電價相差不大；廣西地區(qū)工廠目前采用現(xiàn)貨電費交易模式，一班避峰生產(chǎn)電費在0.3元/千瓦時以下，2026年預(yù)計波動不大，避峰電價維持低位水平；貴州地區(qū)2025年發(fā)布關(guān)于貴州省鐵合金企業(yè)未嚴(yán)格落實差別電價政策問題整改的通知，要求對未達標(biāo)廠家實行差別電價政策，25000KVA以下礦熱爐為限制類爐型，從明年開始電費或?qū)⑸蠞q，目前還未有明確通知，需關(guān)注具體政策落地情況。

研究報告

Mysteel調(diào)研：2026年硅錳合金新增產(chǎn)能展望

B.焦炭 2026年焦炭市場預(yù)計將在政策驅(qū)動下實現(xiàn)修復(fù)性上漲供應(yīng)端來看，2026年5月起實施的新能耗標(biāo)準(zhǔn)將加速落后產(chǎn)能出清，從成本和供給總量上對價格形成支撐，而需求端在鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長政策托底及煤化工發(fā)展的支撐下將保持韌性在此供需格局邊際優(yōu)化的背景下，全年焦炭價格中樞有望較2025年低位抬升，保守估計均價約有100元/噸的上行空間，走勢可能呈現(xiàn)先抑后揚的節(jié)奏 C.電力 進入2026年，內(nèi)蒙古由于綠電使用比例增加，預(yù)計電價將維持較低水平；寧夏電價預(yù)計全年維持相對低位，與內(nèi)蒙古電價相差不大；廣西地區(qū)工廠目前采用現(xiàn)貨電費交易模式，一班避峰生產(chǎn)電費在0.3元/千瓦時以下，2026年預(yù)計波動不大，避峰電價維持低位水平；貴州地區(qū)2025年發(fā)布關(guān)于貴州省鐵合金企業(yè)未嚴(yán)格落實差別電價政策問題整改的通知，要求對未達標(biāo)廠家實行差別電價政策，25000KVA以下礦熱爐為限制類爐型，從明年開始電費或?qū)⑸蠞q，目前還未有明確通知，需關(guān)注具體政策落地情況。

研究報告

[電石日評]：下游開工不穩(wěn)定 電石價格仍存下行預(yù)期（20251219）

1、今日摘要 ①、今日烏海地區(qū)主流貿(mào)易報價穩(wěn)定在2400元/噸，出貨積極； ②、V2605合約開盤價4708，最高價4715，最低價4635，收盤價4652跌52元/噸。

每日點評

[電石日評]：下游持續(xù)補庫 市場延續(xù)盤整態(tài)勢（20251217）

1、今日摘要 ①、今日烏海地區(qū)主流貿(mào)易報價穩(wěn)定在2450元/噸，出貨積極； ②、V2605合約開盤價4660，最高價4694，最低價4639，收盤價4680漲54元/噸。

每日點評

[電石日評]：部分生產(chǎn)企業(yè)存在庫存累積 電石價格持續(xù)下行（20251216）

1、今日摘要 ①、今日烏海地區(qū)主流貿(mào)易報價下調(diào)50元/噸至2450元/噸，出貨積極； ②、V2601合約開盤價4321，最高價4413，最低價4306，收盤價4399漲93元/噸。

每日點評

[電石日評]：有序用電影響減弱 價格下行（20251215）

1、今日摘要 ①、今日烏海地區(qū)主流貿(mào)易報價下調(diào)50元/噸至2500元/噸，出貨順暢； ②、V2601合約開盤價4220，最高價4343，最低價4216，收盤價4315漲68元/噸。

每日點評

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價預(yù)計震蕩偏弱為主

需求方面，電弧爐鋼廠利潤尚可，生產(chǎn)積極性提升，廢鋼需求提升，同時廢鋼成本低于鐵水，性價比突出但考慮到當(dāng)前鋼材需求走弱，廢鋼價格多跟隨鋼材價格走勢，預(yù)計本周廢鋼市場震蕩偏弱運行 （四）鐵合金 原料端成本近期支撐較強，需求端鋼招落地后，市場成交將有所改善，但采購量無較大增長，本周雙硅供應(yīng)端預(yù)計窄幅波動。

觀點

[電石日評]：供應(yīng)收縮 物流承壓（20251212）

1、今日摘要 ①、今日烏海地區(qū)主流貿(mào)易報價穩(wěn)定在2550元/噸，出貨順暢； ②、V2601合約開盤價4273，最高價4295，最低價4204，收盤價4220跌92元/噸。

每日點評

Mysteel日報：全國模具鋼市場價格平穩(wěn)運行 商家普遍操作謹(jǐn)慎

【市場回顧】 今日全國模具鋼市場價格平穩(wěn)運行，商家普遍操作謹(jǐn)慎全國H13（電爐）均價報18160元/噸，Cr12MoV均價報13930元/噸，P20均價報6125元/噸當(dāng)前模具鋼市場供需矛盾持續(xù)存在，需求端顯著低于往年同期水平，庫存策略以消耗前期資源為主但鎢鐵合金價格持續(xù)上漲，含鎢產(chǎn)品同步跟漲 【今日價格】 【原料價格】 原料方面，國內(nèi)鉬市迎來觸底反彈上漲，市場整體惜售挺價氛圍增強，今日鉬鐵主流價格在23-23.7萬元/噸；45%-50%品位鉬精礦價格在3600-3630元/噸度；歐洲鉬鐵價格在51.6-52.6美元/千克鉬；釩鐵價格暫穩(wěn)，主流成交價為現(xiàn)8.4-8.9萬元/噸。

每日分析