廣州期貨：電解鋁價(jià)格高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價(jià)格回落使電解鋁冶煉利潤修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國內(nèi)交易所庫存+社會(huì)庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費(fèi)刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價(jià)格限制項(xiàng)，短期價(jià)格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點(diǎn)不變，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁短期價(jià)格高位震蕩盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價(jià)格回落使電解鋁冶煉利潤修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國內(nèi)交易所庫存+社會(huì)庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費(fèi)刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價(jià)格限制項(xiàng)，短期價(jià)格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點(diǎn)不變，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價(jià)格回落使電解鋁冶煉利潤修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國內(nèi)交易所庫存+社會(huì)庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費(fèi)刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價(jià)格限制項(xiàng)，短期價(jià)格高位震蕩盤整，等待宏觀情緒指引價(jià)格方向，中長期趨勢看多觀點(diǎn)不變，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁高位震蕩盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價(jià)格回落使電解鋁冶煉利潤修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國內(nèi)交易所庫存+社會(huì)庫存水平高企，近期社庫出現(xiàn)拐頭去化信號(hào)，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費(fèi)刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價(jià)格限制項(xiàng)，短期價(jià)格高位震蕩盤整，等待宏觀情緒指引方向，中長期趨勢看多觀點(diǎn)不變，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁區(qū)間低位盤整

氧化鋁：幾內(nèi)亞鋁土礦出口限制政策預(yù)期及高位海運(yùn)費(fèi)共同構(gòu)成較強(qiáng)的生產(chǎn)成本支撐，國內(nèi)新投產(chǎn)能落地與高成本產(chǎn)能減產(chǎn)并存，周度產(chǎn)量下滑，進(jìn)口利潤窗口再開啟，海外貨源流入補(bǔ)充，港口庫存快速累積，國內(nèi)庫存水平仍處歷史高位，供應(yīng)過剩的格局在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前氧化鋁市場供應(yīng)過剩壓力依然明顯，國內(nèi)需求相對(duì)剛性，而海外電解鋁減停產(chǎn)消息引發(fā)市場對(duì)氧化鋁整體需求走弱的擔(dān)憂，在供需格局未明顯改善的背景下，預(yù)計(jì)短期價(jià)格保持區(qū)間低位盤整，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間為2600-3000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁短期價(jià)格保持低位弱勢盤整

氧化鋁：幾內(nèi)亞鋁土礦出口限制政策預(yù)期及高位海運(yùn)費(fèi)共同構(gòu)成較強(qiáng)的生產(chǎn)成本支撐，國內(nèi)新投產(chǎn)能落地與高成本產(chǎn)能減產(chǎn)并存，周度產(chǎn)量下滑，前期進(jìn)口利潤窗口開啟導(dǎo)致海外貨源大量流入，港口庫存快速累積，國內(nèi)庫存水平仍處歷史高位，供應(yīng)過剩的格局在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前氧化鋁市場供應(yīng)過剩壓力依然明顯，國內(nèi)需求相對(duì)剛性，而海外電解鋁減停產(chǎn)消息引發(fā)市場對(duì)氧化鋁整體需求走弱的擔(dān)憂在供需格局未明顯改善的背景下，預(yù)計(jì)短期價(jià)格保持低位弱勢盤整，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間為2600-3000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁低位震蕩盤整

氧化鋁：幾內(nèi)亞擬收緊鋁土礦出口的政策預(yù)期對(duì)礦價(jià)形成支撐，海運(yùn)費(fèi)及燒堿成本居高不下，氧化鋁生產(chǎn)成本線抬升國內(nèi)新產(chǎn)能陸續(xù)投放，廣西地區(qū)產(chǎn)量爬坡，供應(yīng)增量對(duì)沖成本支撐進(jìn)口窗口關(guān)閉后，海外貨源流入補(bǔ)充有限，內(nèi)貿(mào)庫存持續(xù)累積但增速放緩，供需寬松格局未改成本端礦價(jià)、運(yùn)費(fèi)、堿價(jià)三重支撐，需求端電解鋁復(fù)產(chǎn)剛需托底；但新產(chǎn)能投放與高位庫存壓制價(jià)格彈性，氧化鋁價(jià)格上下有限，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2600-3000元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：周一開盤原油期貨漲超20%突破110關(guān)口 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩上行

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收25180噸，漲675元/噸，漲幅2.75%國際市場：隔夜LME鋁3M報(bào)收3436美元/噸 【現(xiàn)貨市場】（3月6日）無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)24410-24450元元/噸，均價(jià)24450元/噸，跌670元/噸早盤滬鋁大幅下跌后弱勢震蕩，華東現(xiàn)貨表現(xiàn)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，鋁價(jià)大幅回調(diào)疊加基差走強(qiáng)，促使持貨商從挺價(jià)惜售逐漸轉(zhuǎn)為多出回籠資金，報(bào)價(jià)在貼10元/噸至升10元/噸，市場現(xiàn)貨流通寬松，跌價(jià)下游補(bǔ)貨需求多有好轉(zhuǎn)，但中間商則謹(jǐn)慎壓價(jià)青睞貼水貨源，交投積極性尚可，成交有限回升。

行情簡評(píng)

廣發(fā)期貨：鋁合金盤面上下空間均有限

【邏輯】 鑄造鋁合金價(jià)格運(yùn)行中樞與電解鋁保持強(qiáng)相關(guān)性，當(dāng)前電解鋁受中東地緣沖突、海外低庫存、國內(nèi)去庫預(yù)期三重支撐，鑄造鋁合金價(jià)格同步受益于這一成本驅(qū)動(dòng)從自身供需結(jié)構(gòu)看，二季度為傳統(tǒng)汽車消費(fèi)淡季，鑄造鋁合金需求環(huán)比走弱往年二季度廢鋁邊際供應(yīng)通常季節(jié)性增加，但今年歐美地區(qū)電解鋁短缺推高海外廢鋁需求，導(dǎo)致進(jìn)口廢鋁難放量，國內(nèi)廢鋁供應(yīng)整體偏緊 在此背景下，鑄造鋁合金或呈現(xiàn)供需雙弱格局，需求端淡季壓制，供應(yīng)端廢鋁約束同樣限制產(chǎn)量釋放，產(chǎn)業(yè)處于弱平衡狀態(tài)。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：鋁盤面沖擊25000關(guān)口

【邏輯】周末阿聯(lián)酋世紀(jì)鋁業(yè)塔維拉冶煉廠和巴林鋁業(yè)先后公告遭到無人機(jī)和導(dǎo)彈襲擊，產(chǎn)線受損情況暫未公布，據(jù)悉兩廠當(dāng)前總運(yùn)行年產(chǎn)能超300萬噸，受消息刺激鋁價(jià)再度沖擊25000關(guān)口當(dāng)前電解鋁是中東地緣沖突下最堅(jiān)挺的有色金屬，隨著霍爾木茲海峽封鎖持續(xù)近一月，中東地區(qū)氧化鋁進(jìn)口通道受阻，區(qū)域內(nèi)鋁廠原料庫存正在快速消耗，未來一到兩周內(nèi)減產(chǎn)將隨時(shí)發(fā)生 中東電解鋁產(chǎn)能占全球9%，且主要供應(yīng)歐美、日韓市場，在原本全球電解鋁就處于短缺格局的背景下，任何實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)都將進(jìn)一步收緊供需平衡。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：倉單持續(xù)累積，氧化鋁盤面偏弱運(yùn)行

【邏輯】當(dāng)前氧化鋁產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)能相對(duì)過剩階段，國內(nèi)建成產(chǎn)能已超1.1億噸，遠(yuǎn)超電解鋁環(huán)節(jié)理論需求，產(chǎn)業(yè)難獲得獨(dú)立向上驅(qū)動(dòng)，價(jià)格預(yù)計(jì)長期圍繞行業(yè)成本線波動(dòng)當(dāng)盤面顯著偏離成本區(qū)間時(shí)，市場將自發(fā)調(diào)節(jié)，這意味著估值偏高位置是產(chǎn)業(yè)套保的合理窗口幾內(nèi)亞3月礦業(yè)政策調(diào)整不宜過度解讀，我們認(rèn)為其核心目標(biāo)為穩(wěn)定礦石價(jià)格而非規(guī)模性減產(chǎn)或主動(dòng)壓產(chǎn)，作為全球鋁土礦出口主導(dǎo)國，幾內(nèi)亞政策出發(fā)點(diǎn)在于資源價(jià)值留存，礦價(jià)不宜過分看高。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁震蕩盤整

氧化鋁：幾內(nèi)亞計(jì)劃4月起削減鋁土礦出口以保價(jià)增收，氧化鋁生產(chǎn)及物流成本增加，基本面供應(yīng)過剩狀態(tài)在高成本產(chǎn)能減停之下略有緩解，但近期進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口貨源補(bǔ)充量明顯上行，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累增但增速放緩氧化鋁礦端原料提供支撐，進(jìn)口窗口打開疊加高庫存壓力，操作上建議保持高拋低吸，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2800-3200元/噸 電解鋁：中東沖突持續(xù)，巴林鋁業(yè)關(guān)停三條生產(chǎn)線，卡塔爾鋁業(yè)因天然氣短缺削減產(chǎn)量，中東地區(qū)約占全球鋁產(chǎn)能9%，能源價(jià)格上漲或影響歐洲高成本產(chǎn)產(chǎn)能清退，海外電解鋁供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)推升地緣溢價(jià)。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：氧化鋁盤面偏弱運(yùn)行

【邏輯】：近期市場傳幾內(nèi)亞計(jì)劃于4月初前收緊鋁土礦供應(yīng)以遏制價(jià)格下跌，受此影響盤面一度突破3100元/噸關(guān)口，隨后震蕩回落現(xiàn)貨端升水交易持續(xù)活躍，驅(qū)動(dòng)因素主要為補(bǔ)庫需求和投機(jī)需求的同步釋放以及上游成本重心上移帶來的底部支撐但庫存端重回累庫趨勢，電解鋁廠原料庫存和氧化鋁廠庫存分別周度累積1.1和1.7萬噸；前期盤面套利窗口打開帶動(dòng)倉單注冊(cè)節(jié)奏加快，近一月庫存累計(jì)增長約12萬噸；港口庫存亦呈上升趨勢，主要受中東局勢演變影響，部分海外資源存在向中國轉(zhuǎn)移的預(yù)期。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁震蕩盤整

電解鋁：中東沖突持續(xù)，巴林鋁業(yè)關(guān)停三條生產(chǎn)線，卡塔爾鋁業(yè)因天然氣短缺削減產(chǎn)量，中東地區(qū)約占全球鋁產(chǎn)能9%，能源價(jià)格上漲或影響歐洲高成本產(chǎn)產(chǎn)能清退，海外電解鋁供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)推升地緣溢價(jià)國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存高企，下游建筑、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，消費(fèi)旺季后推延遲，現(xiàn)貨貼水成交，下游采買謹(jǐn)慎宏觀情緒多變，鋁價(jià)波動(dòng)增加，中東減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口難以快速彌補(bǔ)，長期仍存支撐，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁窄幅震蕩盤整

美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)高于市場預(yù)期，失業(yè)率錄得2025年8月以來新低美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)聲表示目前仍有通脹控制需要建議維持利率不變 鋁土礦報(bào)價(jià)下行，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，山西、河南等地區(qū)焙燒爐檢修減產(chǎn)，另有部分地區(qū)因環(huán)保限產(chǎn)及天氣因素導(dǎo)致開產(chǎn)受限，氧化鋁生產(chǎn)供應(yīng)縮減，下游電解鋁開產(chǎn)穩(wěn)定對(duì)氧化鋁存剛性消費(fèi)需求，國內(nèi)氧化鋁進(jìn)口盈利窗口打開，進(jìn)口貨源流入補(bǔ)充增加國內(nèi)供應(yīng)壓力，市場高庫存現(xiàn)狀維持。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價(jià)震蕩盤整

廢鋁供應(yīng)偏緊且進(jìn)入下游補(bǔ)庫周期，價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)抗跌，鋁合金成本端仍有支撐，國內(nèi)部分地區(qū)重度天氣污染環(huán)保限制鋁合金冶煉開產(chǎn)，另外稅收政策調(diào)整增加了鋁合金企業(yè)運(yùn)營成本，限制供應(yīng)端放量，再生鋁合金開工率維持水平，下游淡季消費(fèi)疲軟，光伏訂單搶出口在一定程度保護(hù)了需求韌性，新能源汽車消費(fèi)階段性下滑但長期來看仍有樂觀預(yù)期鑄造鋁合金跟隨鋁價(jià)震蕩盤整，短期價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間為21500-23000元/噸 。

期貨公司評(píng)論

國泰君安期貨：氧化鋁底部橫盤

鋁：區(qū)間震蕩 氧化鋁：底部橫盤 鑄造鋁合金：跟隨電解鋁

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁低位盤整看現(xiàn)金支撐

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元指數(shù)承壓運(yùn)行，美國11月PMI數(shù)據(jù)仍在收縮區(qū)間，宏觀多空并存 礦端成本下行拖累氧化鋁現(xiàn)金成本支撐下移，國內(nèi)氧化鋁總庫存持續(xù)累積，目前市場長單協(xié)議未定廠家仍保持高產(chǎn)暫無實(shí)質(zhì)性主動(dòng)減產(chǎn)動(dòng)作，國內(nèi)氧化鋁進(jìn)口盈虧重回水上，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有進(jìn)口貨源流入國內(nèi)市場，年后仍有部分海內(nèi)外新增產(chǎn)能等待投放，將進(jìn)一步加劇市場過剩供應(yīng)，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)較為平穩(wěn)，貿(mào)易商賣貨積極，鋁廠維持剛需采買。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金盤面價(jià)格跟隨鋁價(jià)

鑄造鋁合金盤面價(jià)格跟隨鋁價(jià)，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，國內(nèi)廢鋁原料供應(yīng)趨緊，進(jìn)口補(bǔ)充有限，成本端仍提供支撐，鋁合金行業(yè)庫存位置較高，下游消費(fèi)指向新能源板塊仍有較強(qiáng)韌性鑄造鋁合金價(jià)格跟隨鋁價(jià)，供應(yīng)有原料端約束，下游消費(fèi)仍有韌性，短期參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20400-21000元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁價(jià)格盤整震蕩

市場持續(xù)博弈美聯(lián)儲(chǔ)12月降息，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布延遲引發(fā)市場交易風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，俄烏戰(zhàn)爭停戰(zhàn)有積極性進(jìn)展，中美關(guān)系緩和，中日緊張對(duì)峙，宏觀市場情緒多空交織 氧化鋁盤面價(jià)格下跌明顯，全國現(xiàn)貨成交價(jià)格下跌趨緩，市場持貨商因現(xiàn)貨流動(dòng)性趨緊挺價(jià)惜售，氧化鋁進(jìn)口利潤窗口階段性打開導(dǎo)致海外氧化鋁進(jìn)口補(bǔ)充上行，國內(nèi)氧化鋁鋁自身開產(chǎn)保持高位+進(jìn)口補(bǔ)充導(dǎo)致國內(nèi)氧化鋁總庫存水平持續(xù)累增，月內(nèi)有部分企業(yè)集中檢修技改，但下游長單未簽預(yù)計(jì)廠家仍計(jì)劃保持高產(chǎn)，鑒于目前鋁土礦原料成本下行，氧化鋁現(xiàn)金成本支撐約在2700元/噸附近，下游需求上看，電解鋁產(chǎn)能開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位，非鋁需求仍有支撐。

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