上期所：調整鑄造鋁合金等期貨及期權品種手續(xù)費

各會員單位： 經(jīng)研究決定，自2025年11月10日交易（即11月7日晚夜盤）起： 鑄造鋁合金期貨和膠版印刷紙期貨的交易手續(xù)費調整為成交金額的萬分之零點五，免收日內平今倉交易手續(xù)費 鑄造鋁合金期權和膠版印刷紙期權的交易手續(xù)費、行權（履約）手續(xù)費、行權（履約）前期權自對沖手續(xù)費均調整為5元/手，日內平今倉免收交易手續(xù)費保持不變，行權（履約）后期貨自對沖、做市商期權自對沖免收手續(xù)費保持不變。

國內資訊

一德期貨：氧化鋁回歸理性后仍震蕩為主

氧化鋁：供需邊際改善但難改過剩局面，總庫存仍在增加，進口預期增加；現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有增，但或減緩產(chǎn)能出清速度，再加之3-6月份新投產(chǎn)能，基本面有壓制；受焦煤、燒堿及鋁土礦上漲等提升底部估值，但基本面偏弱下無明顯驅動邏輯；短期情緒影響較大，預計回歸理性后仍震蕩為主，關注幾內亞限產(chǎn)政策、地緣擾動及減投產(chǎn)情況

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一德期貨：滬鋁暫以高位震蕩對待

電解鋁：宏觀面上，國內經(jīng)濟開門紅，美元指數(shù)沖擊100，美國有滯脹風險，地緣擾動持續(xù)供需矛盾上，短期供應焦點在中東，海峽關閉若持久，海外供應沖擊將顯著放大；需求上，海外庫存持續(xù)回落，貼水轉正，國內需求恢復力度需通過庫存回落來驗證事件沖擊海外，倫銅表現(xiàn)更強，國內受需求恢復偏弱等壓制，暫以高位震蕩對待，關注地緣擾動力度及庫存變化

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國信期貨：氧化鋁短期受到利多消息提振

周二夜間，氧化鋁報收3076元/噸，上漲1.59%，主力合約增倉1.4萬余手，盤中觸及近六個月高位全球最重要的鋁土礦出口國幾內亞或通過政策加強鋁土礦供應管制的消息持續(xù)吸引多頭資金，推動氧化鋁價格偏強運行雖然政策暫未確認和落地，但隨著海運費不斷上漲以及礦業(yè)政策的調整隱患出現(xiàn)，市場或在成本抬升邏輯主導下提前定價，同時也為市場多空博弈打開較大空間 整體而言，預計氧化鋁盤面短期偏強，中期仍將呈現(xiàn)區(qū)間寬幅震蕩格局。

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國信期貨：鋁合金震蕩偏多思路對待

周二夜間，鋁合金報收23645元/噸，下跌0.44%鋁價回調，鋁合金跟跌原料廢鋁價格處于高位，且由于再生企業(yè)對于“反向開票”的具體操作細則缺乏明確預期，廢鋁流通性將進一步收緊，廢鋁價格易漲難跌成本對鋁合金價格形成支撐 需求方面，節(jié)后下游復工節(jié)奏相對溫和，訂單釋放仍偏謹慎，采購以剛需為主，整體成交表現(xiàn)一般，近期價格雖出現(xiàn)回調，但未帶動下游補庫積極性終端方面，1-2月國內汽車消費表現(xiàn)較差，隨著各地新一輪補貼政策的確認，需求或出現(xiàn)邊際回暖。

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國信期貨：滬鋁或具備補漲潛力

周二夜間，滬鋁收于24915元/噸，下跌0.52%LME鋁報收3364.5美元/噸，下跌0.81%中東沖突持續(xù)，戰(zhàn)爭長期化的可能不斷給市場帶來滯脹和需求下降擔憂，鋁價在消化了供應缺口帶來的利多后，呈現(xiàn)出跟隨有色板塊承壓的狀態(tài) 國內方面，鋁供應仍有邊際增量，需求端預計持續(xù)回暖，但累庫壓力和高庫存仍是價格的壓制因素預計鋁價延續(xù)“外強內弱”格局，內外價差存在收斂空間，滬鋁或具備補漲潛力，因供應缺口的持續(xù)存在，鋁價中樞抬升后具備較強抗跌性。

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瑞達期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，廢鋁報價隨鋁價向上波動，持貨商多采取逢高出貨策略，由于再生鋁企業(yè)前期采購較積極，當前多以按需采買策略，以至于廢鋁現(xiàn)貨市場表現(xiàn)一般產(chǎn)量方面，鑄鋁2月回落較大，3月復工后預計有明顯回升，故國內鑄造鋁合金供給量增長需求端，下游壓鑄廠由于前期陸續(xù)補庫，當前亦采取剛需采購策略，多以觀望態(tài)度為主，致使鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)平淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給回升、需求平淡的階段。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢影響有所抬升，但鋁價亦保持強勢，鋁廠利潤情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤仍好，預計上游開工情況將保持高位，國內電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開工情況周內有所提升，但高鋁價仍對消費的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買策略，市場需求小幅回暖，下游庫存去化，電解鋁社會庫存累積速率放緩。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強，基本面原料端，幾內亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，土礦價格回落僅小幅度 供給端，冶煉廠逐步完成復工，行業(yè)開工仍保持較高水平，國內氧化鋁供應量級目前仍保持高位，長期供給仍顯偏多需求端，由于中東地緣爭端令該區(qū)域電解鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應，中東地區(qū)氧化鋁需求亦有所回落，國內出口需求或受影響，國內方面，電解鋁廠置換產(chǎn)能逐步爬產(chǎn)，對氧化鋁需求較穩(wěn)定。

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廣州期貨：滬鋁依舊偏多看待

電解鋁：中東地區(qū)熱戰(zhàn)沖突導致霍爾木茲海峽封鎖引發(fā)全球鋁市供應鏈穩(wěn)定性擔憂，部分中東產(chǎn)能減停產(chǎn)，能源價格上漲，全球電解鋁生產(chǎn)完全成本預期抬升，歐洲高成本產(chǎn)能有減停風險，國內產(chǎn)能天花板剛性約束，全球電解鋁供應面臨趨緊壓力，下游鋁加工企業(yè)逐步復工復產(chǎn)，進入傳統(tǒng)消費旺季，但高價鋁對市場采購需求形成抑制，下游剛性采買為主，國內交易所+社會庫存持續(xù)累庫，海外庫存低位去庫 中東沖突熱戰(zhàn)持續(xù)，海內外庫存走勢分化，短期對電解鋁價格判斷維持偏多觀點，參考價格運行區(qū)間為24000-26000元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁保持高拋低吸操作

氧化鋁：中東局勢緊張導致能源價格上漲，海運費大幅攀升，幾內亞至中國的Cape船運費快速拉漲，進口礦成本明顯增加，氧化鋁生產(chǎn)冶煉多數(shù)虧損，部分企業(yè)檢修、壓產(chǎn)增多，產(chǎn)能利用率下降，下游電解鋁廠節(jié)后補庫，部分區(qū)域流動現(xiàn)貨快速去化，整體氧化鋁庫存仍在累增但增速明顯放緩，期貨倉單庫存水平高位 地緣風險+成本強化推動氧化鋁價格走強，但高庫存壓力仍存，疊加年內海內外仍有新增產(chǎn)能投放，供應過剩格局難改，考慮到近期氧化鋁波動加大，操作上建議保持高拋低吸，參考價格運行區(qū)間為2700-3100元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金偏多看待

廢鋁報價跟隨原鋁同步走強，廢鋁出貨恢復節(jié)奏，但受反向開票政策影響合規(guī)貨源供應較為緊張，國內廢鋁產(chǎn)量月同比不及往年同期，進口原料補充不足，下游壓鑄企業(yè)復工節(jié)奏加快，但高價貨部分抑制終端采購需求，剛需采買為主，進口鋁合金價格倒掛導致貨源流入窗口關閉廢鋁成本支撐，市場貨源供應偏緊，下游需求逐步進入旺季，建議關注做多機會，參考區(qū)間22500-24000元/噸

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瑞達期貨：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩回落，基本面供給端，廢鋁報價隨鋁價向上波動，持貨商多采取逢高出貨策略，由于再生鋁企業(yè)前期采購較積極，當前多以按需采買策略，以至于廢鋁現(xiàn)貨市場表現(xiàn)一般產(chǎn)量方面，鑄鋁2月回落較大，3月復工后預計有明顯回升，故國內鑄造鋁合金供給量增長需求端，下游壓鑄廠由于前期陸續(xù)補庫，當前亦采取剛需采購策略，多以觀望態(tài)度為主，致使鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)平淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給回升、需求平淡的階段。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢影響有所抬升，但鋁價亦保持強勢，鋁廠利潤情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤仍好，預計上游開工情況將保持高位，國內電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開工情況周內有所提升，但高鋁價仍對消費的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買策略，市場需求小幅回暖，下游庫存去化，電解鋁社會庫存累積速率放緩。

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瑞達期貨：氧化鋁價受地緣政治局勢有所抬升

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，幾內亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，土礦價格回落僅小幅度 供給端，冶煉廠逐步完成復工，行業(yè)開工仍保持較高水平，國內氧化鋁供應量級目前仍保持高位，長期供給仍顯偏多需求端，由于中東地緣爭端令該區(qū)域電解鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應，中東地區(qū)氧化鋁需求亦有所回落，國內出口需求或受影響，國內方面，電解鋁廠置換產(chǎn)能逐步爬產(chǎn)，對氧化鋁需求較穩(wěn)定。

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國信期貨：氧化鋁區(qū)間寬幅震蕩

周五夜間，氧化鋁報收2962元/噸，上漲0.99%，主力合約增倉4000余手受到中東沖突影響，近期海運費快速上漲，使得進口礦用礦成本提高，且?guī)硌趸?em class='keyword'>鋁成本進一步上漲的預期，對價格形成利多另一方面，據(jù)悉，部分原本運往中東地區(qū)的氧化鋁因地緣沖突問題，將運往中國，進口貨源的流入將再度給供應端帶來過剩壓力 整體而言，預計氧化鋁區(qū)間寬幅震蕩，底部支撐抬升至2600元/噸一線，上方壓力位看向3200元/噸附近，關注市場情緒及地緣亂局對能源、航運等成本端因素的推動。

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廣州期貨：電解鋁保持低多思路

電解鋁：國內電解鋁運行產(chǎn)能已接近理論天花板，西南復產(chǎn)項目穩(wěn)步推進，開工率處于歷史高位庫存方面，節(jié)后消費恢復有限，社會庫存延續(xù)季節(jié)性累積，對近月合約形成一定抑制需求端表現(xiàn)分化，傳統(tǒng)建筑型材開工率偏低，而新能源相關領域如光伏、特高壓訂單增長較快，為需求提供邊際支撐現(xiàn)貨市場交投偏淡，貼水幅度穩(wěn)定，下游多按需采購短期庫存壓力與復產(chǎn)節(jié)奏影響價格彈性，但中長期產(chǎn)能天花板與成本支撐邏輯未變，建議保持低多思路，參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁價格或維持區(qū)間震蕩

氧化鋁：近期國產(chǎn)及進口鋁土礦價格止跌反彈，成本端支撐作用增強，晉豫等高成本區(qū)域已陷入現(xiàn)金流虧損，企業(yè)減產(chǎn)意愿提升，西南地區(qū)新投產(chǎn)能正陸續(xù)達產(chǎn)，全國運行產(chǎn)能仍處高位，供需寬松格局未改，總庫存繼續(xù)攀升海外方面，中東局勢令當?shù)匮趸?em class='keyword'>鋁供應偏緊，中國出口預期增加，這在一定程度上緩解國內過剩預期綜合來看，成本托底與供應寬松并存，價格或維持區(qū)間震蕩，建議波段操作，參考運行區(qū)間2650-3000元/噸 。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價偏強震蕩運行

原料端廢鋁供應依然偏緊，回收政策限制導致貨源釋放緩慢，成本端對價格形成剛性支撐然而需求端復蘇節(jié)奏不及季節(jié)性預期，壓鑄企業(yè)訂單增量有限，期現(xiàn)商在庫容壓力下出貨意愿增強，現(xiàn)貨成交熱度有所降溫進口報價倒掛，進口渠道補充預期走緊，社庫、廠庫出現(xiàn)去庫拐點但去化幅度較小廢鋁成本支撐，庫存出現(xiàn)去化拐點，關注低多機會，參考區(qū)間23000-24500元/噸

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瑞達期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，廢鋁報價隨鋁類提升而強勢上漲，成本方面的提升亦支撐鑄鋁報價偏強運行應國內環(huán)保政策要求，新建再生鋁項目陸續(xù)爬產(chǎn)，鑄鋁供給量有所回升需求端，下游壓鑄廠復工后對鑄鋁囤貨意愿較高，詢價較積極，故鋁合金庫存呈現(xiàn)去化態(tài)勢 整體來看，鑄造鋁合金基本面或將處于供需雙增階段，下游采買意愿帶動產(chǎn)業(yè)庫存去化觀點總結，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險 。

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